文章核心观点 文章通过专访雅诗兰黛集团新任总裁兼首席执行官司泰峰，阐述了该集团为应对快速变化的市场和消费者，正在进行的系统性战略与运营转型。核心在于从过去的品牌驱动、全球指令模式，转向市场驱动、区域决策，并通过组织精简、加速创新、强化以消费者为中心及加码数字化与供应链建设来重获增长动力，其中中国市场被视为这一转型的关键实验场和增长引擎[5][6][9]。 根据相关目录分别进行总结 谈转型：一次结构性的变革 - **新任CEO的核心任务与战略**：司泰峰上任后提出“Beauty Reimagined（重塑美妆新境）”战略，旨在优化工作方式、重新聚焦消费者，并搭建支撑下一阶段增长的运营体系，该战略围绕扩大消费者覆盖、推动创新、加大消费者投入、实现可持续增长及重塑工作方式五个重点展开[11][12] - **组织与运营模式重大调整**：公司进行了历史上规模最大的运营与领导力转型，将区域数量整合为四个，并将损益表责任从全球品牌部门下放到各个地区，使运营更精干快速，能更快抓住区域市场机会[5][14] - **业绩恢复与增长动力**：2026财年公司恢复增长，第一季度增长3%，第二季度增长4%，此次增长被定义为深层结构性变革的结果，而不仅仅是成本削减，公司通过组织精简将更多资源投向消费者，并推动“一个运营模式”以提升敏捷性[14][15] - **创新与新品加速**：公司承诺将推向市场的新品数量增加两倍，目标是创新产品占比从10%提升到30%，目前该比例已增至19%，中国研发团队仅用15个月就将雅诗兰黛冻龄白金精华油从概念变为产品，体现了加速创新的成果[5] - **渠道结构变革**：线上渠道权重被系统性抬升，雅诗兰黛品牌于2024年首次登陆Amazon，一年内超10个品牌入驻，美国百货渠道占比已下降至约30%，同时积极拓展Shopify和TikTok Shop等新兴电商平台[5] 谈中国：在‘第二主场’，敏捷是关键词 - **中国市场业绩表现突出**：自2026财年起，集团对中国大陆市场业绩进行单独披露，第二季度中国大陆市场净销售额达9.28亿美元，同比增长13%，增速在集团四大区域市场中位居第一，对集团营收贡献占比超过20%[6] - **增长原因分析**：尽管消费者信心逐步改善，但公司表现优于高端美妆行业整体，增长源于持续推出创新产品、更精准触达目标人群以及加大面向消费者的投入，从而带动新客获取，上一自然年最后一个季度在中国增长13%，并连续两个季度提升市场份额[15][18] - **供应链与运营创新**：位于上海闵行的中国供应链智能运营中心正式启用，该中心将订单履约与快递分拨环节打通，实现全渠道配送，其“黑灯工厂”可24小时运转，日处理量峰值超过40万单，旨在提升响应速度与消费者体验[8][20][23] - **本土创新能力成为优势**：中国研发团队能够更快响应本地需求，加速产品落地，实现全球品牌与本地市场的结合，公司是上海市闵行区首批入选大企业开放创新中心的企业之一，通过内外资源结合推动创新[18][23] - **各品类增长态势**：在中国高端美妆市场，公司在护肤、彩妆、香水、护发四个品类均实现了份额增长，其中护肤是核心品类，奢华香水增速明显，但公司依靠多元化品牌组合应对市场变化，而非押注单一品类[25][26] 谈未来：在更大的不确定性里下注 - **对旅游零售渠道的看法**：尽管中国旅游零售渠道经历结构性变化（如日上停运等）带来短期扰动，但公司视其为长期机会，不仅是销售渠道，更是建立品牌、吸引新客的平台，策略是高度定制化，与合作伙伴制定适合本地需求的方案[28] - **对中国市场的长期承诺不变**：面对全球地缘政治不确定性，公司基于80年历史及在中国30多年的经验，强调对中国市场的承诺绝对不动摇，相信其长期潜力，应对波动的核心思路是尽可能贴近消费者，并通过在华研发与供应链投资增强网络韧性[29] - **降低地区性依赖与全球布局**：集团目标是将美国工厂生产的产品在中国市场的占比降到10%，体现了对全球业务均衡发展的注重，中国作为四大区域之一直接向CEO汇报，战略地位显著，同时通过收购印度品牌Forest Essentials剩余股份，把握健康养生全球趋势，寻找增长机会[30][31]

财报核心业绩表现 - 公司结束连续五个季度净销售额下滑，2026财年第一季度净销售额达34.8亿美元，有机净销售额增长3% [2] - 公司实现扭亏为盈，净利润为4700万美元，去年同期为亏损1.56亿美元 [2] - 有机销售额增长主要得益于中国大陆市场恢复增长及旅游零售业务在去年较低基数上的增长 [2] 中国大陆市场表现 - 中国大陆市场被列为独立业绩报告区域，净销售额达5.3亿美元，同比增长9%，是四大销售区域中增速第一的市场 [5] - 中国大陆市场销售额增长得益于香水品类强劲表现及库存优化，线上与线下渠道均表现出色 [6] - 公司在中国大陆高端美妆领域零售额实现两位数增长，表现优于市场 [9] - 中国大陆市场对公司整体销售额贡献占比约为15.4% [5] 战略变革与业务调整 - 公司于今年2月宣布实施“重塑美妆新境”战略愿景，进行大规模运营变革，包括重组计划、优化运营模式等 [3] - 公司加码高端香水品牌组合，香水品类销售额达7.21亿美元，同比增长14%，为近三个财年最高涨幅 [9] - 品牌组合重心变化，中国大陆主要品牌阵营从海蓝之谜、雅诗兰黛、汤姆·福特调整为海蓝之谜和勒莱柏，勒莱柏品牌接近三位数增长 [9][10] - 勒莱柏品牌在中国大陆加速扩张，截至本财季已拥有16家线下门店 [9] 未来展望与增长动力 - 管理层看好2026财年上半年销售表现，受全球旅游零售业务和中国市场推动 [11] - 中国国庆黄金周期间公司销售额实现同比两位数增长，中国航空客流量复苏（民航客运量同比增长14%）带动需求 [11] - 公司已部署强劲营销方案，预计在中国市场将再次实现高于市场增速的增长 [11]

公司财务表现 - 公司结束连续五个季度净销售额下滑，2026财年第一季度净销售额达34.8亿美元，有机净销售额增长3% [1] - 公司第一季度净利润为4700万美元，相比去年同期亏损1.56亿美元，实现扭亏为盈 [1] - 中国大陆市场净销售额达5.3亿美元，同比增长9%，是四大销售区域中增速第一的市场 [3] - 香水品类销售额为7.21亿美元，同比增长14%，达到近三个财年最高涨幅 [6] - 亚太地区销售额同比增长8%，EUEM地区（欧洲、英国及新兴市场）同比增长4%，美洲地区销售额下滑2% [3] 中国大陆市场战略与表现 - 公司将中国大陆市场从亚太地区独立划分，作为第四大销售区域进行业绩报告，其销售额占比约为15.4% [3] - 中国大陆市场增长得益于香水品类强劲表现及库存优化，线上与线下渠道均表现出色 [4] - 公司在中国大陆高端美妆领域零售销售实现两位数增长，表现优于市场 [6][7] - 公司旗下七个品牌在中国大陆实现两位数增长，其中香水品牌勒莱柏（Le Labo）接近三位数增长 [6] - 公司在中国国庆黄金周期间实现销售额同比两位数增长，受益于航空客流量复苏（民航客运量同比增长14%） [7] 公司战略与运营变革 - 公司于今年2月宣布实施“重塑美妆新境”战略愿景，为其史上最大规模运营变革，包括重组计划、优化运营模式及加大投资 [2] - 战略目标包括在高增长渠道、市场和价格层级中快速扩展产品组合，加码高毛利的高端香水品牌是落地措施之一 [7] - 公司已完成全新管理团队组建，中国区总裁兼首席执行官樊嘉煜直接向集团总裁兼首席执行官司泰峰汇报 [3] - 截至2026财年第一季度，高端香水品牌勒莱柏在中国大陆已拥有16家线下门店 [6] - 公司对2026财年上半年销售表现持积极预期，已部署力度强劲的营销方案 [7] 业务板块与品牌组合 - 公司有机销售额增长主要驱动力为中国大陆市场恢复增长及旅游零售业务在低基数上实现增长 [1] - 公司在中国大陆市场的主要品牌阵营发生变化，护肤品牌仅剩海蓝之谜，新增高端香水品牌勒莱柏和汤姆·福特 [7] - 香水品类两位数增长及护肤品类的低个位数增长，是亚太地区及中国大陆市场实现高个位数增长的原因 [6] - 公司全球线上销售额增长幅度变大，得益于在天猫、京东、抖音等线上零售渠道实现增长 [4]

财务表现 - 2025财年第三季度有机净销售额下降9%，剔除旅游零售业务后下降3%，较第二财季4%的降幅有所改善 [1] - 摊薄每股收益下降33%，但远好于预期 [1] - 毛利率连续第四个季度增长超过300个基点 [1] - 线上渠道有机销售额实现中个位数增长，主要由纯电商和第三方平台推动 [1] 区域市场表现 - 亚太地区有机净销售额下降1%，中国大陆中个位数增长部分抵消香港和韩国的下滑 [2] - 海蓝之谜浓缩修护精华膏和汤姆·福特幻魅亮泽唇膏推动所属品牌在中国市场实现两位数增长 [2] - 高端香水品牌（如勒莱柏）实现低个位数增长，得益于勒莱柏的强劲两位数增长 [2] 战略调整与成本优化 - 公司精简20%中层管理职位，实现30%费用削减 [2] - 自4月1日起新执行团队就位，管理层级减少 [2] - 从2026财年开始损益表将由各区域负责 [2] - 旅游零售业务战略调整推进中，若关税问题解决有望在2026财年恢复销售增长 [1] 产品与渠道 - 高端美妆产品在美国、中国和日本等战略市场份额提升 [1] - 线上业务实现中个位数有机净销售额增长 [1]