人口结构与家庭形态变迁 - 2010-2020年中国平均家庭户人口从3.10人降至2.62人，一人户占比持续攀升，推动"单身经济"成为重要市场变量 [1] 一人户消费行为特征 - 一人户呈现高频购买趋势，食品类、饮料类、家清类和个护类消费频次显著，但五大品类购买均价承压，尤其家清类和个护类更追求平价替代 [4] - 消费行为表现为高频（购买频次同比+6.2%）、少量（单次购买量-0.5%）和理性（购买均价-4.0%） [5] - 更注重产品性价比和场景化消费，兼具功能细分需求与"悦己"体验 [7] 品类消费偏好 - **功能型产品**：功能饮料、即饮咖啡、即饮茶占比高，契合快节奏生活下的即时需求 [10] - **生活型产品**：香氛、漱口水、猫粮消费高于平均水平，反映对生活质感和情感陪伴的重视 [10] 渠道选择与分化 - 线上为主阵地，抖音快速增长，体现"高效种草+快速下单"模式偏好 [12] - 近场渠道（小超市、便利店）稳定增长，满足便捷补缺型消费 [12] - 电商平台侧重品质生活（美妆、保健品、猫粮），社区零售保障必需品，便利店解决即时功能需求，形成互补生态 [14] 代际消费差异 - 29岁以下群体消费更"省"，30-44岁体现为"频"，45岁以上趋于"稳" [16] - 细分年龄层研究可帮助品牌精准捕捉差异化需求，如独居青年性价比偏好与熟龄群体稳定性需求 [16] 数据与方法论 - 研究基于Worldpanel消费者指数家庭样组数据，覆盖品类与全渠道维度 [6][16] - 2024年新增一人户年龄分层（29岁以下/30-44岁/45岁以上），深化细分市场分析 [16]

化妆品保质期与变质识别 - 夏季高温高湿环境对化妆品保存构成挑战 需特别关注眼影等产品的变质风险[1] - 粉状眼影变质迹象包括结块 霉点 异味[3] - 膏状眼影变质表现为出油 出水 颜色变深[3] - 紫外线灯检测法不可靠 因365纳米波长仅能识别部分物质 无法全面反映微生物污染或氧化情况[3] 夏季化妆品保存原则 - 保存核心遵循"三避"原则：避光 避热 避潮[3] - 避光措施需阻断光线对成分的破坏 即使不透明包装也应存放于避光处[3] - 避热要求存放环境温度≤25℃ 温度每升高10℃化学反应速度提高4倍[3] - 避潮需规避卫生间等潮湿区域 警惕冰箱保存导致的"反霜"现象增加湿度[4] 化妆品安全使用规范 - 化妆工具应专人专用 眼妆产品共享会大幅增加眼部黏膜感染风险[5] - 频繁更换新产品可能引发过敏 敏感肌人群需特别谨慎[5] - 变质产品必须停用 粉状眼影可改作绘画颜料等非接触用途[5]

核心观点 - 重庆广播电视集团《谢谢你来了》通过"故事电商"模式实现社会效益与经济效益双赢，构建"内容+电商+公益"生态闭环，2025年1—5月电商销售额超1.2亿元，同比增长100% [3][10] - 公司以真实情感故事为纽带，通过"大屏讲故事、小屏促效益"的融合路径，将内容价值转化为商业价值，形成可复制的转型范式 [3][13] - 节目从电视IP升级为全媒体品牌IP，覆盖全网超4000万粉丝，抖音账号粉丝2367万，成为全国媒体机构头部账号 [5][9] 战略升级：从电视IP到全媒体品牌的转型路径 - 第一阶段（2016—2020年）：立足电视大屏打造优质内容，累计吸引电视观众超5亿人次，社交媒体话题阅读量突破100亿次，连续9年位居全国省级卫视同期收视前七位 [7][8] - 第二阶段（2020—2023年）：构建"1（电视大屏）+8（小屏账号）"全媒体矩阵，全网粉丝超4000万，年发布短视频2000余条，总播放量超84亿，抖音账号粉丝从0到2300万仅用3年 [9] - 第三阶段（2023年至今）：创新"故事+电商"模式，2023年销售额破1亿元，2025年1—5月同比增长100%，入选抖音电商2023年度卓越贡献者 [10] 内容策略与用户运营 - 以"感恩、致谢、致敬"为主题，聚焦真实情感故事，短视频《农民闺女》获中国第四届短视频大会乡村振兴类二等奖 [5][7] - 通过大数据分析优先选择"奋斗""亲情""创业"等主题故事，用户转化率从早期3%—5%提升至13% [13][15] - 采用AI技术实时分析用户互动数据，动态优化直播选品与话术，单品单场成交金额高达4000万元 [17] 商业模式创新 - 首创"情感故事+实时购物"双线驱动，例如清华研究生创业故事带动牛肉馅饼销售超300万元，农村夫妻励志故事推动蚕丝被单品单场成交4000万元 [13] - 坚持"内容优先、真实为基、数据验证"三大原则，拒绝收取坑位费，采用纯佣金合作模式，2024年复播率提高38%，用户流失率下降至5%以下 [15] - 构建"电视大屏+短视频+直播"传播链，电视端设置"扫码即购"入口，单场投入产出比达1.6 [17] 组织架构与技术赋能 - 改革组织架构实现全员新媒体复合化分工，成立内容电商部全年销售额突破1.2亿元，营收超2000万元 [18] - 通过"项目制考核"提升团队协作效率300%，单项人力成本降低40%，整合内容、产业、技术资源形成全链路闭环 [19] - 计划开发AI主播系统实现24小时智能直播，利用区块链存证故事NFT支持公益基金，推动智能化转型 [26] 产业链延伸与社会价值 - 联合高校成立"故事实验室"反向孵化品牌，计划2026年实现文旅收入占比20% [22] - 2024年公益直播带动农产品销售额超7000万元，惠及540万人次，带动就业超3000人 [22] - 开发国际版《Thank You, My Hero》聚焦中国文化元素，计划3年内覆盖东南亚市场 [22]

美妆旗舰店发展趋势 - 2025年上半年多个国际及国货美妆品牌在中国集中开设旗舰店，包括M·A·C魅可、FENTY BEAUTY、AMOUAGE阿漠史、毛戈平、Perfumer H等 [3] - 线下渠道经历结构性迭代，2019-2023年中国51座城市百货购物中心化妆品专柜总数缩减近6000个，但高端美妆区仍保持活力，开关店比为0.85 [6] - 美妆品牌渠道策略转向精简专柜网络，加码旗舰店布局，旗舰店定位从销售终端升级为品牌文化物理化身 [6] 美妆旗舰店进化阶段 - 1.0高奢试验期（2010年前后）：香奈儿、LV等奢侈品基因延伸，以稀缺性强化品牌高度 [7] - 2.0国际规模化（2020年）：兰蔻、YSL、DIOR等头部品牌集中开设旗舰店，验证品牌精神实体化价值 [7] - 3.0新爆发周期（2023-）：国货品牌与海外新锐主导，如花西子「西湖隐园」、优时颜「帆屋Velas Chamber」等 [7] 旗舰店核心功能 - 选址策略转向文化地标与独栋化，如HOURGLASS苏州仁恒仓街店融合江南建筑美学 [13][15] - 空间设计构建品牌世界观，如溪木源「天光树影楼」取意朱熹《观书有感》，AMOUAGE「The Sillage香迹」重现航海史诗 [16] - 功能从服务终端升级为价值枢纽，包括深化服务（伊菲丹城堡店SPA）、内容生产（溪木源艺术展）、科学传播（SK-II PITERA™科技展示） [18][19][21][22] 旗舰店高阶形态 - 品牌之家（Maison）成为高奢美妆新趋势，如希思黎上海张园品牌之家融合零售、艺术沙龙、咖啡区，莱珀妮之家强化瑞士抗老科技文化认同 [30][31] - 品牌进化链：专柜解决"买得到"、旗舰店实现"懂得我"、品牌之家承诺"成为我"，完成用户心智三次升维 [32] - 未来竞争聚焦空间想象力与精神归属感，案例参考Gentle Monster"千店千面策展型零售"模式 [26][29]

纪要涉及的行业或公司 涉及汽车、半钢胎、有色、基建、热卷、PTA、一手房销售、工业企业（涵盖上游采矿业、中游原材料加工业、中游装备制造业、下游消费品制造业、公共事业等细分行业）、服务业（生产性服务业、消费性服务业）、建筑业等行业 纪要提到的核心观点和论据 1. **美国关税不确定性显著** - 观点：美国关税情况复杂多变，不确定性显著 [3][4] - 论据：美国贸易法院裁决特朗普关税相关事宜，剧情多次反转，上诉期情况意外，6月上旬法院才接受辩词决定最终关税；特朗普号称有plan b，可依据1974年贸易法122条对多数国家多数商品征150天最高15%关税 2. **关税对汽车半钢胎开工率有影响** - 观点：关税税率变化类似疫情冲击，影响半钢胎开工率 [5] - 论据：上海疫情封城期间，半钢胎开工率从封城前70%降至4 - 5月的40%，解封后6月恢复到60%但未达封城前水平；5月3号汽车零部件关税使半钢胎开工率下滑，虽5月12号实质性进展后反弹但仍低于去年水平 3. **关税对美国库存和消费的影响类似疫情期间** - 观点：美国消费者面对关税税率变化的行为与疫情期间女性囤护肤品库存逻辑相似 [7][8] - 论据：2020 - 2021年中年，女性因疫情和免税折扣囤护肤品库存，后消化库存；美国面对关税，3月耐用品订单同比激增带动全球贸易量跳升，4月同比降至年内最低，一季度进口透支20% 4. **美国部分品类商品进口透支** - 观点：美国部分品类商品进口存在透支，未来需求可能弱化 [11][12][13] - 论据：工业品同比增长53%，能源因未落地对等关税和价格因素无明显进口增长，下游消费品和部分资本品有进口投资；汽车和零部件一季度进口支付多，或因本土生产、出口转口及国内价格战 5. **国内部分行业数据表现及经济趋势** - 观点：国内内外需数据偏弱，经济数据有下滑空间，可考虑基金周期影响 [15][19][20] - 论据：历清开工率有季节性变化，基建数据有变好机会但目前一般；热卷表需比历史同期高但5月下滑，PTA中伏处于今年较低位置；一手房销售有亮点；4月经济数据同比算成实际GDP 5.6，5月不差，全年目标5.0，上半年可达5.2，下半年到4.8也可，允许6 - 7月数据下滑 6. **美国可能再次施压时间及应对** - 观点：7月中旬到8月上旬美国可能再次对中国关税施压，中方会回应 [21][22] - 论据：特朗普此次谈判对象增多，5月中旬与中国达成共识或为与其他国家谈判样本；7月中旬前美国要与非美国家达成共识及推进大美利法案，22号是中国R4豁免deadline 7. **工业企业利润情况及趋势** - 观点：工业企业利润增速尤其是装备制造业有望延续回升，但受价格因素压制，若无新政策上行幅度受限 [24][28] - 论据：4月工业企业营业收入累计同比3.2%（3月3.4%），利润累计同比1.4%（3月0.8%）；各行业盈利结构分化，中游原材料加工和装备制造业表现较好，上游采矿业走弱，下游消费不温不火；GDI降幅扩大反映中端需求偏弱和产能过剩，5月下旬上中游高频数据提前进入淡季 8. **五月PMI数据情况及后续展望** - 观点：五月三大部门PMI涨跌不一，制造业环比回升但仍在荣枯线下方，6月制造业PMI回升有压力 [29][32] - 论据：综合PMI产出指数50.4，环比上升0.2；制造业环比上行0.5个百分点但仍在荣枯线下方，建筑业环比下跌；五一假期、天气、关税冲击等制约PMI回升幅度；6月年终淡季和美国关税政策不确定性或冲击制造业 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 电话会议仅面向招商证券专业投资机构客户或受邀客户，嘉宾发言内容仅代表个人观点，信息或观点不构成投资建议，未经许可严禁录音等操作 [3] 2. 从康沃周期角度看，这一轮萧条从16年开始尚未结束，中美双向防范，或需用科技穿越周期 [23]

主播顿顿离职与职业发展 - 主播顿顿从东方甄选离职 计划继续留在直播电商行业 [5] - 顿顿在东方甄选期间负责"东方甄选美丽生活"账号 专注美妆护肤领域 账号涨粉至数百万 [5] - 离职原因涉及个人IP与机构管控的矛盾 曾因公司否决综艺节目邀约感到失落 [5] - 顿顿选择广州作为职业新起点 暂未决定是否定居 [2][5] 广州直播电商行业发展现状 - 2024年广州直播电商零售额达5171亿元 占全国五分之一 [6] - 2024年广州有182个产业带通过抖音平台售货 数量居全国第一 [6] - 抖音电商销量排行榜前十中 广州产业带商品占据6席 护肤品最为畅销 [6] - 广州计划到2027年助推100个传统专业市场完成数字化转型 直播带货达人突破10万人 [6] 广州直播电商政策支持 - 广州市发布《若干意见》 推动直播电商产业高质量发展 [6] - 政策旨在培育竞争力强 知名度高的直播电商头部企业 [6] - 广州市坚持规范与发展并重 引导行业合规经营同时培育新业态 [6] 企业选址与供应链考量 - 辛选集团从杭州搬回广州 购置两栋物业作为总部 [7] - 搬迁原因包括更靠近供应链 特别是服装服饰等产品原产地 [7] - 广州的制造业优势有助于直播电商在服装 美妆 潮玩等品类的发展 [7]

长春兴隆综保区发展现状 - 长春兴隆综合保税区进出口商品展示交易中心面积达五万平方米，是吉林省规模最大、品类最全的进口商品枢纽 [1][2] - 交易中心自2018年开业以来已汇聚全球近60个国家和地区的近6万种商品，覆盖美妆、酒水、休闲食品等多个品类 [2] - 2024年交易中心销售额达1.63亿元人民币，部分商品价格仅为商场专柜的6折至6.5折 [2] 商业模式与政策优势 - 采用"前店后仓"模式，依托境内入区退税、区内交易免增值税、进口保税、外汇结算自由等政策大幅压缩中间环节 [5] - 政策优惠带来价格优势，保税监管保障货真价实，海外商品可直接上架 [2][5] - 手握国际港口代码"CNCCD"，跻身陆港型国家物流枢纽，成为吉林省深度融入全球经贸网络的关键节点 [5] 消费市场表现 - 美妆店销售来自美国、法国等10余个国家的上千种护肤品、香水和彩妆 [2] - 优品华酒礼店最好时年销售额可达2000万元左右，2024年上半年销售额已近千万元 [2] - 依托短视频平台推广，市区顾客回流明显，传递出市场稳步回暖、消费信心提振的信号 [2] 社会影响与定位 - "在家门口轻松购全球"已融入当地民众日常生活，改变购物习惯 [2] - 综保区政策红利加速转化为民生福利，体现开放经济特有的"烟火气" [2] - 不仅是长春连通世界的门户，更是市民追求品质生活不可或缺的拼图 [5]

公司概况 - 北京植物医生化妆品股份有限公司深主板IPO申请获受理 主打植物萃取化妆品 产品涵盖水乳膏霜、精华等 2024年收入21.56亿元 归母净利润2.43亿元 [1] - 公司主要通过授权经销商开设线下专卖店扩张 截至2024年末拥有3830家授权专卖店 创收11.1亿元 占总收入超5成 [1][5] - 公司同时运营498家直营店 2024年直营店收入5.27亿元 占总收入近1/4 单店年均创收105.75万元 [3][4] 商业模式 - 授权专卖店采用买断式经销模式 公司与经销商签订合同明确授权事项 经销商根据门店销售情况下单 该模式实质类似加盟但招股书刻意回避"加盟"表述 [6] - 线下渠道合计贡献收入16.37亿元 占比达75.93% 线上渠道收入5.19亿元 占比24.07% 主要通过小植商城和电商平台运营 [18] - 公司提供免费到店护理服务提升消费体验 北京地区购买520元护肤品可享10次服务 但部分门店已开始单独收费 护理项目定价35-88元不等 [17][18] 经营动态 - 2023年加盟店新增170家至超4000家 推动当年加盟店收入同比增长4%至11.37亿元 但2024年关闭294家低效门店 加盟店单店年收入从2022年27.62万元提升至2024年28.97万元 [10][11][12] - 直营店单店创收能力显著高于加盟店 2024年直营店单店收入是加盟店的3.65倍 [13] - 公司计划募资9.98亿元 用于营销网络建设、研发中心及直营店拓展 拟在北京等城市新增直营店 [1][14] 行业比较 - 公司销售费用率34.47%显著低于珀莱雅等4家可比公司均值50.49% 主要得益于加盟模式节省渠道成本 但毛利率58.9%低于同业均值11.57个百分点 因需让利经销商 [17] - A股化妆品企业多侧重线上渠道或上游产品 若公司向美容院业务转型可能面临行业分类审核障碍 [18] - 植物医生有望成为A股首家化妆品连锁店上市企业 其特殊业态能否通过审核备受关注 [1][19] 行业环境 - 近期IPO审核对经营模式包容性提升 植物医生与百菲乳业成为沪深两市仅有的两家受理消费类IPO项目 [3] - 化妆品企业A股IPO近年屡屡受挫 毛戈平、相宜本草等均主动撤回申请 [2] - 公司若能成功上市 或为同类加盟模式企业释放积极信号 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中国美妆个护市场呈现恢复性增长趋势，AI技术在行业中的应用日益广泛，从用户洞察到品牌升级双向驱动行业变革，未来行业有望在消费信心回升、产品创新、AI技术应用等因素推动下持续发展[7][8][38] 根据相关目录分别进行总结 中国美妆个护市场现状分析 - 市场规模：过去五年中国化妆品市场从2019年的5311亿元增长至2024年的6886亿元，复合年均增长率为5.3%，未来有望持续增长；护肤品类占比最大，2024年占整体市场份额超60%，香水品类增速较快，2019 - 2024复合年均增长率达11.3% [7][8][11] - 市场区域：中国护肤品市场中，三线及以下区域消费增速最高、发展潜力最大，未来将继续向低线城市加速渗透，2019 - 2024年三线及以下城市护肤品市场规模复合年均增长率为8.7%，预计2024 - 2029年为9.4% [12][13] - 人均消费：中国化妆品市场人均年消费额低于美国和欧洲等发达市场，但随着“悦己经济”崛起、AI技术革新与内容电商驱动，预计将加速向欧美靠拢 [15][16] - 关键市场动态：植物原料崛起，在化妆品备案中占比不断上升，AI技术成为破解个性化匹配难题的关键；产品香氛体验关注度提升，品牌关注情绪与体验价值，AI可实现更精准的产品推荐与护理方案匹配；美容科技崛起，美容仪搭配护肤品能增强功效，结合AI技术可实现皮肤状态监测等功能，增加品牌盈利多样性 [17][20][23] AI重塑美妆个护价值链 消费者需求变化 - 趋于理性消费，功效导向的护肤观念催生AI驱动的“精细护肤”“精准护肤”场景，消费者追求精准的功效护肤和更有针对性的消费场景 [26][27] - 追求个性化和产品创新，Z世代成为主要消费力量，推动市场从“千人一面”向“千人千面”进化，AI驱动的创新与定制化服务将成为吸引年轻消费者的关键 [28][29] 品牌端 - AI广泛应用在供应链各环节，包括产品概念开发、研发、生产制造、营销及推广等，提升消费者体验、辅助成分开发、引入智能化生产线等 [30][31] - 在产品概念设计阶段，美妆个护品牌私域DTC运营沉淀的数据可构建AI能力的数据底座，用于训练算法推荐、构建用户画像等 [32][33] - 在研发及生产阶段，AI助力实现产品定制化，如3D打印定制面膜、AI调香助手生成香水配方等，定制化妆品细分赛道政策逐渐打开 [34][35] - 在营销及推广阶段，AI助力数据监测及精准营销，通过AIGC、AR试妆等技术赋能内容生成与营销传播，提升品牌运营效率与消费者满意度 [36][37] - 内容生产智能化升级，AIGC重构内容生产方式，未来AI驱动的内容系统将成为品牌运营的智能中台组件 [38] - 中台能力变核心壁垒，中台支撑能力是推动AI深度落地的关键，建立统一的数据体系与模型调用机制，AI才能持续进化并跨部门协同应用 [41] 消费端 - 消费者体验“伴随式”进化，AI从一次推荐转向周期建议、动态调整，像“护肤教练”提供场景化方案 [39] - 数据安全成为消费者信任关注点，品牌收集和使用的数据类型复杂敏感，用户对数据安全关注提升，相关法规加强，影响用户对品牌的信任感 [40]

周杰伦入驻抖音事件 - 周杰伦于7月9日正式入驻抖音平台 账号名称为"周同學" 认证身份为歌手 [1] - 抖音相关负责人否认网传花费9位数与周杰伦签约的传言 [1] - 周杰伦抖音账号在入驻不到90分钟内粉丝量超过100万 截至发稿时已突破300万 [1] 巨星传奇股价表现 - 与周杰伦深度绑定的港股巨星传奇股价一度涨幅超100% 截至发稿仍涨超80% [1] - 巨星传奇市值超过100亿港元 [1] 巨星传奇公司背景 - 公司创始人为马心婷、杨峻荣和叶惠美 其中马心婷为周杰伦多年商业合作伙伴 杨峻荣为周杰伦经纪人 叶惠美是周杰伦之母 [1] - 公司营收主要来自新零售业务和IP创造与营运业务 [1] - 新零售业务通过销售魔胴咖啡、护肤品等实现 [1] - IP创造和营运业务包括运营周杰伦等明星IP、制作《周游记》等综艺节目 [1] 巨星传奇业务发展 - 公司在2023年已参与对周杰伦演唱会的投资 [1] - 公司不仅是演唱会投资方 还参与具体运营 包括销售周杰伦IP手办、策划活动等 [1]