8月26日晚，福斯达（603173）发布2025年半年报。今年上半年，公司实现营业收入14.76亿元，同比增 长62.14%；归母净利润2.51亿元，同比增长140.45%。上半年净利润已超2024年全年扣非净利润规模。 半年报显示，福斯达的业绩大幅增长，与其今年上半年订单交付有关。"年产10套大型模块化深冷化工 装备绿色智能制造建设项目"的投入使用，为福斯达带来了产能上的飞跃。在报告期内，该项目持续优 化提升，有效保障了大型装备交付能力。 目前，福斯达在手订单充足，今年上半年，公司国内外项目稳步推进，尤其是海外项目进展顺利。随着 订单的逐步交付，公司营业收入稳健增长。 据悉，福斯达专业从事各类深冷技术工艺的开发及深冷装备的设计、制造和销售，为客户提供深冷系统 整体解决方案。主要产品包括空气分离设备、天然气处理及液化装置、绕管式换热器、化工冷箱和低温 储罐等深冷装备。 目前，福斯达的产品，广泛应用于天然气、煤化工、石油化工、钢铁、有色冶金、核电、医疗、航空航 天、半导体、新能源电池等多个行业，服务客户包括林德、空气产品公司、梅塞尔、霍尼韦尔、中石 油、中石化等国内外知名企业。 从业务构成来看，空分设备作为福斯 ...

公司财务数据 - 2024年公司实现营业收入241,887.51万元，同比增长12.20%，归属于上市公司股东的净利润26,116.30万元，同比增长36.63% [20] - 2024年度利润分配方案拟每股派发现金红利0.50元（含税），合计拟派发现金红利79,208,250.00元（含税）[7] - 截至报告期末，公司回购专用证券账户共持有公司股份1,583,500股，占总股本0.99% [4] 行业背景与发展趋势 - 深冷技术在我国起步较晚，但经过多年发展已跻身世界先进行列，主要应用于煤化工、石油化工、冶金等行业 [8] - 在"碳达峰"、"碳中和"背景下，传统高耗能行业改进生产工艺将释放深冷设备存量市场需求 [9] - 国家政策推动大规模设备更新，为深冷设备行业带来新的增长动力 [10] 公司业务与经营模式 - 公司专业从事深冷技术工艺开发及装备设计制造，主要产品包括空气分离设备、LNG装置、绕管式换热器等 [12] - 采用"以销定产"模式，生产周期较长，大中型设备生产通常跨越1年以上 [15][16] - 销售模式包括商务谈判和招投标，国内项目结算分预付款、设备款、调试款和质保金四个阶段 [17] 募集资金使用情况 - 2023年首次公开发行募集资金净额65,889.41万元，截至2024年底已使用部分资金置换预先投入募投项目的自筹资金11,517.94万元 [21][25] - 2024年使用不超过3亿元闲置募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的保本型产品 [27][28] 公司近期动态 - 公司及子公司拟向银行申请不超过50亿元人民币综合授信额度 [35] - 计划于2025年4月30日召开2024年度暨2025年第一季度业绩说明会 [39][41]

公司股价与估值 - 4月18日收盘价为23.53元，上涨2.75%，滚动市盈率PE为14.74倍，创11天以来新低，总市值37.65亿元 [1] - 公司PE显著低于行业平均68.31倍和行业中值37.74倍，在通用设备行业中排名第52位 [1] 股东结构 - 截至2024年9月30日，股东户数10154户，较上次减少81户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股 [1] 业务与技术 - 公司长期专注于深冷技术领域，开发深冷技术工艺及装备，提供深冷系统整体解决方案 [1] - 主要产品包括空气分离设备、液化天然气装置（LNG装置）、绕管式换热器、化工冷箱和低温储罐等 [1] - 公司是中国通用机械工业协会气体分离设备分会理事单位，参与制定"浙江制造"团体标准《钢制绕管式热交换器》 [1] - 获得国家级高新技术企业、浙江省企业技术中心、省级企业研究院等资质，产品多次被评为国家火炬计划项目、浙江省级高新技术产品等 [1] 财务表现 - 2024年三季报显示，营业收入16.54亿元，同比增长10.17%，净利润2.08亿元，同比增长44.85%，销售毛利率24.33% [2] - 公司PE(TTM)14.74倍，静态PE19.70倍，市净率2.35倍，总市值37.65亿元 [2] - 行业平均PE(TTM)68.31倍，静态PE73.97倍，市净率4.15倍，总市值55.30亿元 [2] - 行业中值PE(TTM)37.74倍，静态PE39.03倍，市净率2.72倍，总市值40.28亿元 [2]

业绩总结 - 2019 - 2022年1 - 6月公司营业收入分别为71866.54万元、107808.19万元、144638.37万元和78659.14万元[133][169] - 2019 - 2022年1 - 6月公司净利润分别为7081.60万元、14475.73万元、16016.94万元和5578.53万元[133] - 2022年1 - 6月经营活动产生的现金流量净额为 - 1896.54万元，2021年度为2125.66万元[122][135] 用户数据 - 无 未来展望 - 募投项目将提升大型深冷装备产能至年产15套[160][162] - 公司所处行业受下游化工、冶金行业波动有周期性，但不会出现行业周期性衰退等情况[166] 新产品和新技术研发 - 公司存在新技术、新产品研发失败的风险[184] 市场扩张和并购 - 福斯达新能源以26878942.00元购买淮南浩谷一套空分设备及其相关资产[87] 其他新策略 - 公司每年现金分红不少于当年可分配利润的10%[16][146] - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红比例最低80%；有重大资金支出安排，最低40%；成长期有重大资金支出安排，最低20%[16][146] 财务数据 - 2019 - 2022年6月末公司总资产分别为119547.46万元、155726.78万元、202864.21万元及233126.73万元[130] - 2019 - 2022年6月末公司负债分别为99427.91万元、121850.32万元、152960.74万元及179476.22万元[131] - 2019 - 2022年6月末预收客户货款余额分别为46249.86万元、54797.31万元、61586.50万元及66971.29万元[131] - 2019 - 2022年1 - 6月应收账款和合同资产账面净值合计分别为24099.63万元、40331.36万元、66811.79万元和80084.77万元，占当期总资产比例分别为20.16%、25.90%、32.93%和34.35%[24][25][182] - 截至2022年6月末，应收兴安盟两公司账款账面净值合计3104.93万元，占2022年6月末公司总资产比例为1.33%[25][182] - 报告期内，直接出口收入分别为4954.77万元、41330.28万元、27110.18万元和8289.20万元，占营业收入比例分别为6.89%、38.34%、18.74%和10.54%；间接出口收入分别为23703.90万元、13870.55万元、14219.11万元和2922.79万元，占比分别为32.98%、12.87%、9.83%和3.72%[26][175] - 2019 - 2022年1 - 6月外购境外品牌采购金额占当期营业成本比分别为16.01%、43.51%、29.73%和14.20%[29][179] - 截至2022年6月30日，公司相关资产合计102574.15万元，对各项借款及应付项目金额覆盖率为0.98，账面营运资金为19362.55万元，资产负债率为76.99%[31][178] - 2022年6月30日货币资金为269160684.23元，较2021年末的224739607.68元有所增加[115] - 2022年6月30日应收账款为367392384.98元，较2021年末的271316745.14元增加[115] - 2022年6月30日存货为515971349.25元，较2021年末的490154786.63元增加[115] - 2022年1 - 6月营业收入为78659.14万元，2021年度为144638.37万元[119][133][169] - 2022年1 - 6月营业利润为57869468.03元，2021年度为170012890.90元[119] - 2022年1 - 6月净利润为55785288.85元，2021年度为160169355.36元[120] - 2022年基本每股收益为0.46元/股，2021年为1.33元/股[120] - 2022年1 - 6月非经常性损益合计为519.36万元，2021年度为3037.68万元[125] - 2022年1 - 6月加权平均净资产收益率为10.77%，基本每股收益和稀释每股收益均为0.46元/股[126] - 2022年6月30日流动比率为1.11，速动比率为0.81[127] - 2022年6月30日资产负债率（合并）为76.99%，资产负债率（母公司）为78.64%[128] - 2022年1 - 6月应收账款周转率为0.91次，存货周转率为1.30次[128] - 2022年1 - 6月息税折旧摊销前利润为7306.26万元，利息保障倍数为29.09[128] - 2022年1 - 6月归属于公司普通股股东的净利润为5578.53万元，扣除非经常性损益后为5059.17万元[128] - 2022年1 - 6月每股经营活动现金流量为 - 0.16元/股，每股净现金流量为0.00元/股[128] 发行数据 - 本次拟发行股份不超过4000万股，占发行后总股本比例不低于25%，均为新股[37] - 每股发行价格18.65元，发行市盈率22.99倍，发行后每股收益0.81元[37] - 发行后每股净资产7.47元，发行市净率2.50[37] - 预计募集资金总额74600.00万元，预计募集资金净额65889.41万元[37] - 发行费用概算合计8710.59万元，包含承销及保荐费用5818.80万元等多项费用[37] 股权结构 - 本次发行前公司总股本为12000万股，拟公开发行4000万股，占发行后总股本比例为25%[41] - 公司控股股东福斯达控股等股东对所持股份有流通限制和锁定承诺[42][48] - 公司实际控制人葛水福等在锁定期届满后两年内减持股份价格不得低于发行价，任职期间每年转让股份不超25%[44] - 公司副总经理、财务总监、董事会秘书承诺自上市日起12个月内不转让间接持有的首发前股份，若特定情形锁定期延长6个月，锁定期满后两年内减持价不低于发行价，任职期间每年转让股份不超25%，离任半年内不转让[49] - 公司监事承诺自上市日起12个月内不转让间接持有的首发前股份，任职期间每年转让股份不超25%，离任半年内不转让[51] - 公司实际控制人直接和间接控制公司91.6334%的股权[191] 子公司数据 - 福斯达气体2022年6月30日总资产13763.66万元，净资产8110.17万元，净利润664.87万元[154] - 福斯达工程2022年6月30日总资产3090.89万元，净资产331.25万元，净利润33.67万元[155] - 福斯达新能源2022年6月30日总资产1999.03万元，净资产89.70万元，净利润 - 12.79万元[157] 风险提示 - 海外疫情影响公司海外项目设备发货，若疫情持续恶化或反复，可能影响公司经营业绩[174] - 俄乌战争推动国际能源价格高涨，可能影响公司空分设备产业链安全[176] - 公司存在核心技术人才流失的风险[186] - 公司存在生产许可风险，若相关资质证书到期未续期将影响生产经营[187] - 公司位于杭州余杭经济技术开发区兴起路398号部分建筑物未取得权属证书，办理程序尚在进行中[188] - 2020年10月20日福斯达气体与管委会签署收购协议，新城路299号厂房已纳入政府搬迁计划[188] - 本次发行完成后公司可能面临净资产收益率下降风险[195]