行业投资评级 - 电子行业评级为"优于大势" [6] 核心观点 - 华为通过昇腾芯片与超节点产品实现系统级创新 在AI算力基础设施领域实现全面突破 为国产算力提供持续替代方案 [1][3] - 昇腾芯片保持"一年一代"迭代节奏 2025-2028年将陆续推出910C/950PR/950DT/960/970系列 算力与带宽性能持续提升 [1][14] - 超节点产品通过灵衢协议和UB-Mesh架构实现高可靠全光互联 覆盖从数据中心到企业级的多样化算力需求 [1][2][24] - 华为在HBM存储器、芯片架构设计和工艺技术方面实现自研突破 逐步补齐与行业龙头的性能差距 [3][15][21] 昇腾芯片产品线 - 昇腾910C已于2025Q1发布 提供800 TFLOPS@FP16算力和3.2TB/s内存带宽 [14][20] - 昇腾950系列将于2026年推出：950PR专注推理和推荐场景 配备1.6TB/s带宽HBM；950DT专注训练和解码场景 配备4TB/s带宽HBM [1][15][16] - 昇腾960计划2027Q4发布 算力、内存容量、内存带宽和互联端口均实现翻倍 达2 PFLOPS@FP8和9.6TB/s带宽 [18][20] - 昇腾970计划2028Q4发布 FP8算力进一步提升至4 PFLOPS 内存带宽达14.4TB/s [19][20] 超节点数据中心产品 - Atlas 900 A3 SuperPoD支持384卡互联 总算力300 PFLOPS 已部署超300套 [27] - Atlas 950 SuperPoD支持8192卡无收敛互联 算力达8 EFLOPS@FP8 互联带宽16.3 PB/s 性能达英伟达NVL144的6.7倍 [30][33] - Atlas 960 SuperPoD计划2027H2发布 支持15488卡互联 算力提升至30 EFLOPS@FP8 互联带宽34 PB/s [33] 超节点集群与企业级产品 - Atlas 950 SuperCluster由64个SuperPoD组成 总算力达524 EFLOPS@FP8（1 ZFLOPS@FP4） 网络时延降低23% 光模块数量减少26% [37] - 企业级风冷服务器Atlas 850支持8颗NPU 算力8 PFLOPS@FP8 后训练吞吐提升3倍 推理时延降至10毫秒 [38][39] - Atlas 860计划2027Q4发布 FP8算力翻倍至16 PFLOPS 显存容量提升至2304GB [39][40] 标卡与鲲鹏产品 - Atlas 350标卡支持850 TFLOPS@FP16算力 128GB HBM3E内存 专为高并发推理和多模态生成任务优化 [41][42] - 鲲鹏950芯片计划2026Q4发布 支持96C/192T规格 TaiShan 950 SuperPoD数据库处理能力提升2.9倍至5.4mn tpmC [44][45] 产业链与合作伙伴 - 昇腾上游产业链涵盖晶圆代工、铜连接（华丰科技）、光连接（华工科技）、电源（泰嘉股份）、PCB（深南电路等）及散热（飞荣达等）领域 [4][46] - 硬件合作伙伴包括科思科技（688788）、华大智造（688114）、广电五舟（831619）、软通动力（301236）等20余家企业 [47][49] - 大模型应用一体机合作伙伴包括蓝凌软件（834906）、恒生电子（600570）、金山办公（688111）、科大讯飞（002230）等30余家企业 [50]