行 业 研 究 通信 2026 年 06 月 02 日 投资评级：看好（维持） ——行业点评报告 蒋颖（分析师） jiangying@kysec.cn 证书编号：S0790523120003 超节点或驱动交换芯片与 GPU 配比大幅提升 行业走势图 《COMPUTEX 或深度催化光通信& 液冷散热—行业周报》-2026.5.31 《韬（τ）定律：光、液冷、国产 AI 算力迎"基本面+估值"的戴维斯双击 —行业点评报告》-2026.5.25 《硅光&CPO"四重点四小龙"再迎利 好—行业点评报告》-2026.5.25 数据来源：聚源 -48% 0% 48% 96% 144% 192% 240% 2025-06 2025-10 2026-02 通信 沪深300 相关研究报告 交换芯片"配角变主角"：交换芯片与 GPU 配比或大 幅提升 交换机是一种用于电（光）信号转发的网络设备，可在局域网内部高速连接设备 并根据 MAC 地址智能转发数据，实现网络节点之间的快速、高效连接。随着算 力集群不断扩容，交换网络对组网架构、带宽和网络时延等都提出更高要求，而 交换芯片是交换机的核心。 从交换机价值量来看，大规模算力集群的 ...

行业专题 行业评级：领先大市-A 迈向token经济新时代 ——计算机行业2026年中期投资策略 国投证券研究计算机团队 赵 阳 计算机首席分析师 执业证书编号：S1450522040001 杨 楠 计算机高级分析师 执业证书编号：S1450522060001 夏瀛韬 计算机高级分析师 执业证书编号：S1450521120006 夏明达 计算机行业分析师 执业证书编号：S1450525100002 2026年6月 目录 1. "五层蛋糕"：Token经济时代的产业价值体系 2. 生产Token：能源与芯片构筑AI时代生产力底座 2.1 算电协同：为 AI 和能源IT注入攻守兼备增长极 2.2 xPU：CPU价值回归，国产GPU持续突破 2.3 超节点：国产算力多维联合优化工程和赶超机遇 2.4 太空算力：突破地面局限，全球AI算力新供给 2.5 量子科技：颠覆式技术创新，计算/通信/测量迎机遇 3. 流转Token：基础设施打造AI时代高速网络 3.1 光互联：AI下游高景气，拉动测试需求高增 3.2 卫星互联：下一代互联底座，乘星座组网提速东风 3.3 液冷&电源：算力高密化，带动热管理/供电升级 3.4 ...

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