（来源：经济参考报） 近段时间，公募基金行业又迎来一波费率调整浪潮。华夏、天弘、海富通等7家基金公司近日密集发布 公告，下调旗下十余只产品管理费率，其中华夏金融科技ETF管理费从0.5%降至0.15%，托管费降至 0.05%，已触及行业费率"地板价"。债券型基金的降费力度也超出市场预期，其中天弘宁弘六个月持有 期混合管理费从0.7%降至0.3%，降幅超57%；发起式基金托管费普遍降至0.05%。 业内专家分析，在监管引导与市场竞争的双重驱动下，这场从权益到固收、从ETF到主动管理的全方位 降费潮，标志着公募基金正式进入管理费率0.15%时代，有望深刻重塑规模达37万亿元的资管行业的生 态格局、盈利模式乃至竞争逻辑。 "降费潮"席卷全市场 本轮公募基金的降费并非简单的"一刀切"，而是呈现出结构性特征，折射出不同类型基金面临的差异化 竞争压力。 监管引导是核心推力。2025年12月31日，证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》，自 2026年1月1日起正式实施。该文件不仅推动行业每年产生300亿元的真金白银让利，更以系统性的制度 重构，推动公募基金行业从"规模导向"向"价值导向"深层转型。 市场竞争是 ...

货币政策与流动性 - 中国人民银行宣布2026年将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，并表示今年降准降息还有一定空间 [1] - 央行将继续维护金融市场平稳运行，加强债券、外汇、货币、票据、黄金市场的监督管理，并建立向非银机构提供流动性的机制性安排 [1] - 央行将继续使用支持资本市场的两项货币政策工具，以支持资本市场稳定发展 [1] 金融市场动态 - 多只基金在2026年开年宣布降费，例如华夏金融科技ETF管理费率从0.50%下调至0.15%，托管费率从0.1%下调至0.05% [1] - 天弘宁弘六个月持有期混合基金的管理费从0.7%调降至0.3%，托管费从0.15%调降至0.05% [1] - 地方中小银行大额存单利率已跌破2%，同时市场预测2026年1年期以上定期存款到期规模约50万亿元 [2] - 全球债市出现抛售潮，日本30年期和40年期国债收益率单日上涨超过25个基点，40年期收益率升至4%以上 [3] - 美国10年期、20年期、30年期国债收益率均上涨约8个基点，丹麦养老基金AkademikerPension计划清仓约1亿美元美国国债持仓 [3] 房地产市场 - 2026年开年，北京、上海、深圳等多地二手房市场延续“翘尾行情”，成交回暖，上海二手房挂牌量已连续9个月下降 [2] 财政与产业政策 - 财政金融协同促内需一揽子政策出炉，首次设立5000亿元民间投资专项担保计划，引导银行新增投放5000亿元中小微企业民间投资贷款 [3] - 政策首次实施中小微企业贷款贴息，覆盖新能源汽车、工业母机等14个重点产业链及上下游产业、生产性服务业及农林牧渔领域 [3] - 政策优化了服务业经营主体贷款贴息、个人消费贷贴息、设备更新贷款贴息等，并将个人信用卡账单分期纳入贴息范围 [3] 理财与资管业务 - 太仓农村商业银行等四家中小银行2025年末理财产品存续规模较2024年末出现下滑，理财业务呈现募集规模低于到期规模的态势 [2] - 在2026年1月19日至1月24日期间，固收+型基金在银行理财资金配置中占主导，319只产品占总数52.04%，规模达425.88亿元，占总规模67.27% [13] - 同期，纯债固收型基金有98只，占产品总数15.99%，规模为184.59亿元，占总规模29.15% [14] - 银行理财子公司在产品发行中占据主导，466家机构占总数76.02%，募集资金规模达616.42亿元，占总规模97.36% [15] - 城市商业银行与农村商业银行在发行机构数量上表现活跃，分别有75家（占比12.23%）和71家（占比11.58%）参与发行 [15] 宏观经济与行业趋势 - 英伟达CEO黄仁勋指出，人工智能已开启人类历史上规模最大的基础设施建设，总投入预计将达数万亿美元 [4] - 黄仁勋认为AI不会简单取代人类工作，而是通过自动化任务创造更高价值的就业 [4] 市场表现数据 - 最近一周（2026年1月19日至1月24日），中国股市表现分化：上证指数上涨0.83%，深证成指上涨1.11%，沪深300指数下跌0.62%，中证500指数上涨4.34%，恒生指数下跌0.36% [7] - 美国主要股指全线下跌：道琼斯工业指数累计跌0.53%，纳斯达克指数跌0.06%，标普500指数跌0.35% [7] - 亚洲市场：日经225指数跌0.17%，韩国综合指数大涨3.08%，富时新加坡海峡指数涨0.87%，印度SENSEX30指数跌2.43% [7] - 欧洲市场：英国富时100指数跌0.90%，法国CAC40指数跌1.40%，德国DAX指数跌1.57% [7] - 国债收益率：中国1年期国债收益率上行2.57个基点至1.28%，5年期下行4.63个基点至1.60%，10年期下行2.21个基点至1.83% [9] - 美国10年期国债收益率持平于4.24% [9] - 商品市场：COMEX黄金上涨8.44%，COMEX白银上涨16.63%，ICE布油上涨2.94% [12] - 外汇市场：美元指数下跌1.88%，美元兑在岸人民币(CFETS)下跌0.07%，美元兑离岸人民币下跌0.27% [12] 基金市场表现 - 最近一周万得基金指数整体表现较好：万得全基指数上涨0.90%，万得股票型基金总指数上涨1.23%，万得混合型基金总指数上涨1.49% [11] - 万得普通股票型基金指数上涨1.45%，万得偏股混合型基金指数上涨1.65%，万得灵活配置型基金指数上涨1.62% [11] - 万得可转债基金指数上涨2.88%，年初至今上涨10.01% [11] 机构观点 - 中信证券指出，2025年央行资产负债表总量扩张，主要由买断式逆回购、MLF等工具驱动，降准落地时点可关注后续MLF、买断式逆回购集中到期阶段 [18] - 华泰固收认为，近期债市表现偏强，前期压制因素缓解，长端利率临近区间下沿，策略上建议中短端信用债维持配置，适度杠杆 [19] - 浙商证券展望后市，认为市场主要宽基指数明显分化，短期内“大弱小强，权重震荡，成长活跃”状态将持续，季度维度看本轮“系统性慢牛”性质未变 [19][20]

货币政策与监管动态 - 央行宣布2026年将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等多种工具，保持流动性充裕，并表示今年降准降息还有一定空间 [2] - 央行将继续维护金融市场平稳运行，加强债券、外汇、货币、票据、黄金市场的监督管理，并建立向非银机构提供流动性的机制性安排 [2] - 央行将继续运用支持资本市场的两项货币政策工具，以促进资本市场稳定发展 [2] 财政与产业支持政策 - 财政金融协同促内需一揽子政策出炉，首次设立5000亿元民间投资专项担保计划，旨在引导银行新增投放5000亿元中小微企业民间投资贷款 [5] - 政策首次实施中小微企业贷款贴息，覆盖新能源汽车、工业母机等14个重点产业链及上下游产业、生产性服务业及农林牧渔领域 [5] - 政策优化了服务业经营主体贷款贴息、个人消费贷贴息、设备更新贷款贴息等，并将个人信用卡账单分期纳入贴息范围 [5] 金融市场表现 - 最近一周中国股市表现分化：上证指数上涨0.83%至4136.16点，深证成指上涨1.11%至14439.66点，沪深300指数下跌0.62%至4702.50点，中证500指数上涨4.34%至8590.17点，恒生指数下跌0.36%至26749.51点 [7][10] - 美国主要股指全线下跌：道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数累计跌幅分别为0.53%、0.06%、0.35% [7] - 亚洲市场涨跌互现：日经225指数下跌0.17%，韩国综合指数大涨3.08%，富时新加坡海峡指数上涨0.87%，印度SENSEX30指数下跌2.43% [7] - 欧洲主要股指下跌：英国富时100指数下跌0.90%，法国CAC40指数下跌1.40%，德国DAX指数下跌1.57% [8] 利率与债券市场 - 中国国债收益率表现分化：1年期上行2.57个基点至1.28%，5年期下行4.63个基点至1.60%，10年期下行2.21个基点至1.83% [11][12] - 10年期美国国债收益率持平于4.24% [11][12] - 日本长期国债遭遇抛售，30年期和40年期国债收益率单日涨逾25个基点，40年期收益率升至4%上方，为近30多年来首次 [6] - 美国长期国债收益率亦上涨，10年期、20年期、30年期国债收益率均上涨约8个基点 [6] - 丹麦养老基金AkademikerPension计划清仓其持有的约1亿美元美国国债，称美国“不再是优质信用主体” [6] 商品与外汇市场 - 贵金属价格大幅上涨：COMEX黄金上涨8.44%至4983.10美元/盎司，COMEX白银上涨16.63%至103.26美元/盎司 [14][15] - 国际油价延续涨势：ICE布油上涨2.94%至65.44美元/桶 [14][15] - 外汇市场方面，美元指数下跌1.88%至97.51，人民币对美元汇率小幅波动 [14][15] 资管行业动态 - 多只基金宣布降费：华夏基金将华夏金融科技ETF的管理费率从0.50%下调至0.15%，托管费率从0.1%下调至0.05% [2] - 天弘基金将天弘宁弘六个月持有期混合的管理费从0.7%调降至0.3%，托管费从0.15%调降至0.05% [2] - 银行大额存单利率持续下调，地方中小银行大额存单利率已跌破2% [3] - 市场预测2026年1年期以上定期存款到期规模约50万亿元，“存款搬家”效应可能进一步显现 [3] 银行理财业务 - 四家中小银行（太仓农商行、台州银行、石嘴山银行、富滇银行）2025年末理财产品存续规模较2024年末均出现下滑，理财业务普遍呈现募集规模低于到期规模的态势 [3] - 最近一周（1月19日至24日），固收+型基金在银行理财资金配置中占主导：新发319只产品，占总数52.04%，规模达425.88亿元，占总规模67.27% [15][17] - 纯债固收型基金仍为重要补充：新发98只产品，占总数15.99%，规模达184.59亿元，占总规模29.15% [16][17] - 银行理财子公司在产品发行中占据绝对主导：466家理财子公司参与发行，占机构总数76.02%，募集资金规模达616.42亿元，占总规模97.36% [17][19] 房地产市场 - 2026年开年，多地二手房市场延续“翘尾行情”，一线及强二线核心区热度回升，北京、上海、深圳成交回暖 [3] - 上海二手房挂牌量已连续9个月下降，市场供需关系逐渐趋于平衡 [3] 机构观点摘要 - **中信证券**：2025年央行资产负债表总量扩张，主要由买断式逆回购、MLF等工具驱动，降准落地时点可关注后续MLF、买断式逆回购集中到期阶段 [22] - **华泰固收**：近期债市走强因前期压制因素缓解，长端利率临近区间下沿，策略上建议中短端信用债维持配置，十年国债追涨性价比下降 [22] - **浙商证券**：市场近期主要宽基指数分化，呈现“大弱小强，权重震荡，成长活跃”状态，预计短期将持续，但季度维度不改变“系统性慢牛”性质 [23] 科技与长期趋势 - 英伟达CEO黄仁勋指出，人工智能已开启人类历史上规模最大的基础设施建设，总投入预计将达数万亿美元，目前需要更多能源、土地和熟练工人 [6] - 黄仁勋认为AI不会简单取代人类工作，而是通过自动化任务创造更高价值的就业 [6]