金融运行总体情况 - 2025年辽宁省社会融资规模增量达3482亿元，创近七年同期新高 [1] - 人民币各项贷款余额5.32万亿元，较年初增加1219亿元 [1] - 金融运行稳中有进，为辽宁全面振兴注入强劲金融动能 [1] 信贷总量与结构 - 企(事)业单位贷款全年新增1538亿元，创近五年最高 [1] - 住户经营性贷款余额同比增长14.94%，对小微企业和个体工商户支持力度明显增强 [1] - 金融资源积极投向重点领域，截至11月末，全省金融“五篇大文章”贷款余额合计1.71万亿元，同比增长12.1% [1] - 科技贷款余额8185亿元，同比增长7.6%，服务科技型企业超1.8万家 [1] 货币政策与融资成本 - 充分运用结构性货币政策工具，全年投放央行资金约770亿元，带动金融机构发放贷款约3700亿元 [2] - 12月全省新发放企业贷款利率较2020年末下降2.48个百分点，普惠小微贷款利率下降2.71个百分点 [2] - 2026年初迅速落实总行新出台的八项政策措施，下调再贷款再贴现利率，优化民营企业再贷款额度管理 [2] 外汇管理与跨境金融 - 全年新增跨境贸易投融资便利化企业174家，便利化收支额同比增长25.3% [2] - 推广汇率避险“清单式”管理，全年新增“首办户”711家 [2] - 资本项目改革稳步实施，全年新增跨境投融资项目350个 [2] - 跨境金融服务平台应用场景不断拓展，全年助力企业获得融资超3.3亿美元 [2] 金融市场服务 - 2025年全省非金融企业债务融资工具发行规模661.73亿元，加权平均利率降至2.21%，为企业节约利息成本超3亿元 [3] - 柜台债券业务全面推开，参与机构增至6家，年成交金额114.13亿元，同比增长近2倍 [3] - 债券市场“科技板”落地成效显著，支持企业发行科技创新债券88亿元 [3] 征信服务 - 高质量落地“一次性信用修复”政策，确保政策平稳实施 [3] - 政策实施以来，全省信用报告日均查询量约8000笔，峰值突破1.3万笔 [3] 未来工作方向 - 2026年将继续坚持金融服务实体经济根本宗旨，统筹发展与安全 [3] - 持续优化信贷结构，深化外汇改革，拓展金融市场功能，提升征信服务覆盖面 [3]

文章核心观点 - 中国人民银行辽宁省分行通过落实适度宽松货币政策，有效运用各类工具，推动辽宁省2025年社会融资总量平稳增长、信贷结构持续优化、综合融资成本显著下降，全方位支持实体经济高质量发展 [1][2] 融资总量增长 - 2025年辽宁省新增人民币各项贷款1219亿元，贷款余额同比增长2.35% [1] - 6家国有大行新增贷款1022亿元，贷款余额同比增长4.2% [1] - 股份制银行新增贷款45.3亿元，同比多增311亿元 [1] 信贷结构优化 - 运用科技创新与技术改造再贷款、服务消费与养老再贷款等货币政策工具，全年投放央行资金约770亿元，撬动金融机构发放各类贷款约3700亿元 [2] - 引导资金向金融“五篇大文章”等重点领域和薄弱环节倾斜 [2] - 计划设立“乐购贷”、“银发贷”等专项额度，支持服务消费和养老产业贷款投放，并实现支农支小再贷款对“五篇大文章”领域的全覆盖 [2] 融资成本下降 - 2025年12月，全省新发放企业贷款利率和普惠小微贷款利率，较2020年末分别下降248个基点和271个基点 [2] - 通过强化利率政策监督执行，持续引导社会综合融资成本稳步下降 [2]

宏观杠杆率水平与变动 - 2025年宏观杠杆率被动攀升至302.4%，较三季度末上升0.1个百分点，全年共上升11.7个百分点 [1][2] - 宏观杠杆率上升的核心原因是三大部门合计债务余额同比增长8.2%，显著快于同期名义GDP 4.0%的增速 [2] - 从国际比较看，中国宏观杠杆率已处于较高水平 [1] 部门杠杆率结构分化 - 2025年宏观杠杆率上升主要由企业部门和政府部门推动，居民部门杠杆率则延续下行趋势 [3] - 政府部门债务余额同比大幅增长17.0%，主要受目标赤字率上调至4.0%以及新增专项债、超长期特别国债等集中发行推动 [2] - 非金融企业部门债务余额同比增长7.8%，居民部门债务余额同比仅增长0.5% [2] - 居民部门新增贷款规模明显收缩，受房地产市场调整、就业不充分和收入增长放缓等因素影响，主动降负债、增储蓄意愿较强 [3] 杠杆率上升的驱动因素 - 名义GDP增速明显偏弱（4.0%）是宏观杠杆率被动抬升的重要原因，尽管实际GDP增速达到5.0%，但“供强需弱”矛盾突出，物价水平整体偏低 [2] - 更加积极有为的宏观政策推动了政府部门和企业部门债务的较快扩张 [2] - 随着政府投资项目推进、出口形势阶段性改善以及战略性新兴产业加快发展，企业融资需求逐步恢复 [3] 2026年宏观杠杆率展望与货币政策影响 - 2026年货币政策延续“适度宽松”基调，人民币贷款、M2和社会融资规模增速仍将适度高于名义GDP增速，宏观杠杆率存在进一步上行压力 [4] - 货币政策将更加注重稳增长和促物价回升，有助于推动名义GDP增速上行，从而对冲杠杆率的被动抬升 [4] 优化杠杆率结构的政策建议 - 优化杠杆率结构的关键在于“疏堵协同”：疏——大力发展股权融资、REITs盘活存量，推动市场化债转股；堵——严控低效领域债务扩张 [1] - 根本在于畅通“科技—产业—金融”良性循环，让信用资源转化为全要素生产率提升的动能 [1] - 企业部门应重点支持民营中小企业和科技企业融资，缓解融资难、融资贵问题，同时对地方国企债务扩张保持约束 [4] - 政府部门需合理加杠杆，将“投资于物”与“投资于人”相结合，更好发挥逆周期调节作用 [4] 居民部门稳杠杆路径 - 稳定房地产市场、提振居民消费和民间投资，有助于推动居民部门由降杠杆转向稳杠杆 [4] - 不应过度推升居民部门杠杆率，而应以增加收入为主，增强居民部门举债能力 [5] - 具体措施包括：加快实施城乡居民增收计划；引导居民财富从房地产向金融资产多元化配置；因城施策实施房地产宽松政策，控增量、去库存、优供给，支持收购存量商品房用于保障性住房 [5] - 对居民房贷适度给予贴息支持，目前居民房贷余额为37.4万亿元，每贴息1%可减轻利息负担3744亿元，按照近10年67.0%的平均消费倾向测算，将增加消费2506.8亿元，带动社零增速提高0.5个百分点 [6] 企业与政府部门杠杆率调整方向 - 稳定国有企业杠杆率，支持地方国企在发展中化债，防止投资失速 [6] - 支持民营企业加杠杆，财政金融协同发力，综合运用融资担保、贷款贴息、风险补偿等方式提振民间投资信心和活力 [6] - 政府部门继续加杠杆“投资于人”，释放居民消费潜力，例如在养老、托育、教育、医疗及保障性住房等民生领域增加财政投入，加大中低收入群体的社会保障和转移支付力度 [6]

货币政策与金融运行态势 - 人民银行云南省分行在2025年精准实施适度宽松的货币政策，强化逆周期调节，推动云南省金融运行总体延续总量稳、结构优、成本降的态势 [2] - 2025年末，全省本外币各项存款余额达4.7万亿元，同比增长5.3%，增速分别高于11月末和上年同期0.31和2.17个百分点 [2] - 2025年全年存款比年初增加2368.86亿元，同比多增1014.68亿元 [2] 存款结构分析 - 住户存款规模稳步扩大，2025年末余额为2.88万亿元，同比增长8.4%，全年增加2234.83亿元，占全部新增存款的94.34% [2] - 非金融企业存款2025年末余额为8066.88亿元，同比增长0.22%，比年初增加18.62亿元，但同比多增418.41亿元，且连续11个月保持多增态势 [2] - 非银行业金融机构存款2025年末余额为919.27亿元，同比增长1.56%，增速分别高于11月末和上年同期36.67和48.14个百分点，比年初增加14.09亿元，同比多增803.33亿元 [2] 信贷总量与结构 - 2025年末，全省本外币各项贷款余额为5.04万亿元，同比增长4.43%，增速高于11月末0.28个百分点，全年比年初增加2140.12亿元 [3] - 住户贷款增长平稳，2025年末余额为1.68万亿元，同比增长4.86%，全年增加777.17亿元，其中经营贷款增加586.38亿元，同比增长10.55% [3] - 企（事）业单位贷款2025年末余额为3.33万亿元，同比增长4.19%，增速连续2个月回升，全年增加1339.61亿元，其中中长期贷款增加1117.57亿元，占全部企业贷款增量的83.42% [3] 贷款行业投向 - 2025年末，基础设施业中长期贷款余额为1.59万亿元，同比增长7.1% [3] - 不含房地产业的服务业中长期贷款余额为1.56万亿元，同比增长5.77% [3] - 制造业中长期贷款余额为1670.89亿元，同比增长4.4% [3] 金融“五篇大文章”贷款 - 2025年末，全省金融“五篇大文章”贷款余额达1.81万亿元，同比增长13.26% [4] - 具体领域贷款增速均高于各项贷款平均增速：科技贷款同比增长10.97%，绿色贷款同比增长17.52%，普惠贷款同比增长14.38%，养老产业贷款同比增长51.17%，数字经济产业贷款同比增长11.34% [4] 贷款利率情况 - 2025年，全省新发放贷款加权平均利率为3.5%，同比下降54个基点 [4] - 新发放企业贷款加权平均利率为3.35%，同比下降41个基点 [4] - 新发放个人住房贷款加权平均利率为3.06%，同比下降42个基点，各类贷款利率均处于历史低位 [4]

中国发展网讯 记者高杨报道 1月23日，中国人民银行山东省分行举行了2025年山东省金融统计数据新闻 发布会。2025年，中国人民银行山东省分行紧紧围绕总行和省委、省政府工作要求,锚定"走在前、挑大 梁"使命任务，精准传导适度宽松货币政策，深化金融"五篇大文章"山东实践，稳步提升重点领域信贷 支持力度，全省金融运行呈现"量稳、价降、面扩"的良好态势，为全省加快打造北方地区经济重要增长 极营造了良好的货币金融环境。 金融呈现"量稳、价降、面扩"的良好态势 金融总量指标平稳增长。12月末，山东省社会融资规模、本外币贷款、本外币存款余额分别为25.9万亿 元、16.3万亿元、19.0万亿元，同比分别增长9.0%、8.2%、9.1%，增速分别快于全国0.7个、2.0个、0.1 个百分点。 融资成本稳中有降。第一时间落实政策利率、公积金贷款利率下调政策,每年为全省经营主体和居民让 利169亿元。深入开展明示企业贷款综合融资成本试点，减轻企业融资负担。12月份，全省新发放企业 贷款加权平均利率3.57%，同比下降0.19个百分点，处于历史低位。其中，普惠小微企业为3.68%，同比 下降0.3个百分点。新发放个人住房贷款加 ...

"人一之、我十之"的进取心，"一日无为、三日不安"的紧迫感……1月26日召开的全省推动新一年良好 开局动员部署会，释放出跟时间赛跑拼经济的强烈信号。 五年看头年，全年看首季。今年是"十五五"开局之年，一季度是全年经济走势的风向标。河南召开全省 推动新一年良好开局动员部署会，既是经济大省挑大梁的主动担当，也是做好全年工作的再动员。 去年全省地区生产总值增速5.6%，去年一季度全省地区生产总值增速5.9%。在高基数基础上实现稳增 长，难度不小。如今，一月进入尾声，二月春节长假开始倒计时，一季度抓工作的有效时间非常宝贵。 跑好今年经济发展第一棒，必须鼓足"开局就是奋斗、起步就要奋进"的劲头，满弓紧弦、只争朝夕。 去年的河南，规上工业增加值增长8.4%，工业投资增长13.3%，社会消费品零售总额增长5.6%，进出口 总值增长14.1%，粮食产量1350.97亿斤，主要指标增速居全国前列，发展态势稳中向好、趋新向优。事 非经过不知难，成如容易却艰辛。回望过去一年，全省上下学思想、讲协同、抓落实，逐季度召开经济 工作推进会，坚持抓扭提用力、逆跨顺用策、准实效用心，拼抢一季度、奋战二季度，打好夏秋季发展 战役、冬春季攻保战 ...

宏观经济表现与目标 - 2025年国内生产总值增长实现5%的预期目标，经济总量首次突破140万亿元 [1] - 2025年国家综合创新能力排名升至全球第10位，比2024年上升1位 [1] - 自然指数2025科研领导者榜单显示中国继续保持世界第一 [1] - 为实现2035年人均GDP达到中等发达国家水平的目标，经济总量需较2020年翻一番，对应年均增长率需达到4.73% [3] - “十四五”期间年均GDP增速为5.4%，推算“十五五”期间年均增长需保持在4.5%以上 [3] - 2026年要尽可能实现较快的经济增速，并持续提升经济发展质量 [3] 产业发展与出口结构 - 人工智能加速赋能千行百业，累计建成3.5万余家基础级、8000余家先进级、500余家卓越级智能工厂，培育15家领航级智能工厂 [1] - 灯塔工厂数量占全球40%以上，在人工智能、生物制药、机器人等领域研发应用跻身世界前列 [1] - 尽管对美出口下滑，但对非美国家和地区出口大幅增长，带动整体外贸出口逆势上升 [2] - 集成电路、汽车、船舶、液晶平板、医疗器械等产品出口增长强劲，反映产业价值链加快升级 [2] 宏观政策方向 - 将实施更加积极有为的宏观政策，加大逆周期和跨周期调节力度 [4] - 继续实施更加积极的财政政策，保持必要的财政赤字与债务规模，优化支出结构并强化国家重大战略财力保障 [4] - 优化政府债务结构，适当提高地方政府债中一般债的比重 [4] - 继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长和物价合理回升作为重要考量 [5] - 货币政策以物价为“锚”，在价格水平回升至2%左右并稳定前保持足够力度 [5] - 灵活运用降准降息等工具，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行 [5] - 引导资金流向扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [5] 需求侧管理：扩大内需 - 扩大内需要统筹提振消费与扩大投资，实行“双轮驱动” [6] - 提振消费需提高居民收入，将制定实施城乡居民增收计划 [6] - 提高政府公共服务支出占财政支出的比重，以减轻居民负担并释放消费潜力 [6] - 扩大消费重点由商品消费转向服务消费，需放宽准入限制、理顺服务价格以增加优质服务供给 [6] - 要更好发挥政府投资的带动作用，用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金 [7] - 2026年将集中推进一批“十五五”重大项目，包括战略骨干通道、新型能源体系、重大水利工程等 [7] - 优化政府投资结构，提高民生类项目比重，并加大科技创新、绿色转型等领域投资 [7] 供给侧改革：科技创新 - 推进北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心建设 [8] - 粤港澳大湾区在全球创新集群排名中位列第一，北京排名第四，上海-苏州排名第六 [8] - 科技创新需更加突出原始创新导向，加强基础研究和应用基础研究 [8] - “十五五”时期要加强基础研究战略性、前瞻性、体系化布局，以带动引领性原创成果和战略性技术产品的突破 [8] 深化改革与供需平衡 - 需通过深化改革建立落后过剩产能的有效退出机制，解决“进易退难”问题 [9] - 要加快落实消费税征收环节后移并下划地方的改革，以激励地方政府推动扩大消费 [9] - 加快农业转移人口市民化是提振消费的重要抓手，需落实由常住地登记户口提供基本公共服务的制度 [9] - 释放农业转移人口的消费潜能，需解决其社会保险、住房保障、随迁子女教育等基本公共服务问题 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四螺纹热卷及夜盘收涨 本周五大钢材品种供应周环比持平 产量品种结构分化 总库存周环比增 0.8% 库存变化分化 消费环比下降 下游冬储意愿一般 短多尝试 预计上方空间不大 设好止损 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四螺纹热卷收涨 夜盘收涨 [1] 重要资讯 - 2025 年 12 月新能源汽车产量 179.1 万辆 同比增长 8.7% 1 - 12 月产量 1652.4 万辆 同比增长 25.1% [1] - 2025 年 12 月中国原煤产量为 43703.5 万吨 同比下降 1.0% 1 - 12 月累计产量 483178.2 万吨 同比增长 1.2% 2025 年 1 - 12 月山西、内蒙古和陕西原煤产量累计同比分别增长 2.1%、 - 1.0%和 2.9% [1] - 2025 年 12 月我国挖掘机产量 37305 台 同比增长 20.8% 2025 年全年我国挖掘机产量 379643 台 同比增长 16.6% [1] - 2026 年央行将继续实施适度宽松货币政策 降准降息还有一定空间 [1] - 本周五大钢材品种供应 819.59 万吨 周环比增 0.38 万吨 总库存 1257.08 万吨 周环比增 10.07 万吨 增幅为 0.8% 五大品种周消费量为 809.52 万吨 其中建材消费环比降 0.8% 板材消费环比降 2.6% [1] 市场逻辑 - 本周五大钢材品种供应周环比持平 产量品种结构以建材增产板卷减产为主 总库存周环比增 0.8% 库存变化建材累库、板材去库 消费环比下降 临近年底钢厂冬储政策陆续发布 下游冬储意愿一般 冬储量较去年下降 市场冬储心理价位集中在 3000 - 3100 元/吨 [1] 交易策略 - 短多尝试 预计上方空间不大 设好止损 螺纹主力支撑位 3050 压力位 3200 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市” [38] 报告核心观点 - 央行行长潘功胜指出2026年将继续实施适度宽松的货币政策，降准降息仍有空间，并披露了多项结构性政策优化细节 [2][8][9] - 宁波银行与兴业银行2025年营收回暖，呈现“宁波高增稳健、兴业企稳修复”的分化特征 [2][12] - 2025年第四季度主动管理型基金配置银行板块的持仓比例环比微升0.03个百分点至1.06%，但仍处于2021年以来低位，且较银行板块在沪深300的流通市值占比低配19.4个百分点 [2][14][22] 重点聚焦 货币政策空间 - 央行行长潘功胜在2026年1月22日的专访中明确，全年将实施适度宽松的货币政策，降准降息仍有空间 [8][9] - 政策方向包括优化货币政策目标体系、完善基础货币投放机制、健全市场化利率传导机制、完善结构性货币政策工具体系以及完善人民币汇率形成机制 [9] - 结构性货币政策工具已进行优化：下调各类工具利率0.25个百分点；单设1万亿元民营企业再贷款；合并设立科技创新与民营企业债券风险分担工具；增加支农支小再贷款额度5000亿元至4.35万亿元；增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元至1.2万亿元；拓展碳减排支持工具、服务消费与养老再贷款的支持领域 [9] 银行业绩表现 - **宁波银行2025年业绩**：全年营收同比增长8.01%，归母净利润同比增长8.13%；中间业务收入高增30.72%；年末总资产同比增长16.11%；贷款同比增长17.4%，存款同比增长10.3%；不良率维持0.76%低位，拨备覆盖率超370% [2][12] - **兴业银行2025年业绩**：全年营收同比微增0.24%，归母净利润同比增长0.34%；年末总资产突破11万亿元，同比增长5.6%；贷款余额同比增长3.7%，存款同比增长7.18%；不良率维持1.08%，拨备覆盖率为228.41% [2][12] - 报告维持对宁波银行和兴业银行的“强烈推荐”评级 [13] 基金持仓动态 - 2025年第四季度末，主动管理型基金配置银行板块的持仓比例为1.06%，环比上升0.03个百分点，但处于2021年以来相对低点，并低配沪深300流通市值占比19.4个百分点 [2][14][22] - **国有行持仓**：基本稳定，中国银行、建设银行持仓占比较第三季度同步回升2个基点至0.03%、0.04% [22] - **股份行持仓**：基本稳定，招商银行、兴业银行持仓占比较第三季度分别回升1个基点和3个基点至0.24%、0.04%；民生银行持仓占比环比回落2个基点至0.02% [22] - **中小行持仓**：变动分化，宁波银行、南京银行持仓占比较第三季度分别回升4个基点和1个基点至0.18%、0.02%；江苏银行、杭州银行、成都银行持仓占比较第三季度分别回落1个基点、2个基点、7个基点至0.06%、0.06%、0.03% [22] 行业数据 市场表现 - 报告期内，银行指数下跌2.70%，证券指数下跌0.61%，保险指数下跌4.02%，金融科技指数下跌1.14%，同期沪深300指数下跌0.62% [7][23] - 在申万一级行业中，银行和非银金融板块涨跌幅分别排名第31位和第29位 [23] - **个股表现**：银行板块中青岛银行上涨6.35%表现最好；证券板块中华安证券上涨4.86%表现最好；保险板块中中国平安下跌3.66%表现相对最好 [23][26][25][27] 银行数据 - 公开市场操作实现净投放2295亿元 [7][30] - SHIBOR利率上行：截至1月23日，隔夜SHIBOR利率环比上周上升7.1个基点至1.40%，7天SHIBOR利率环比上周上升2.1个基点至1.49% [30] 证券数据 - 周度股基日均成交额为3.44万亿元，环比上周下降15.8% [7][35] - 截至1月22日，两融余额为27249亿元，环比上周增长0.23% [35] - 截至1月23日，股票质押规模为30741亿元，与上周持平 [35] - 本周审核通过IPO企业5家 [35] 保险数据 - 截至1月23日，十年期国债到期收益率为1.830%，环比上周下行1.26个基点 [7][33] - 同期，十年期地方政府债、国开债、企业债到期收益率分别为1.979%、1.974%、2.321%，环比上周分别变动-7.69个基点、-4.17个基点、-3.02个基点 [33] 投资建议 - **银行**：板块高权重特征及低波高红利属性，预计将持续吸引被动指数资金及险资等中长期资金流入，股息配置价值吸引力持续 [37] - **非银金融**： - **保险**：2026年人身险行业有望保持供需两旺，预计板块资负两端业绩稳健增长，具备长期配置价值 [37] - **证券**：市场交投活跃度维持高位，板块业绩和估值具备弹性，资本市场改革深化下头部券商将更为受益 [37]

宏观经济与政策环境 - 央行行长表示2026年将继续实施适度宽松的货币政策，以促进经济稳定增长和物价合理回升，并指出2026年降准降息仍有一定空间 [4][15] - 2025年中国GDP同比增长5.0%，达到140.19万亿元，规模以上工业增加值增长5.9%，社会消费品零售总额增长3.7%，固定资产投资下降3.8%，其中房地产开发投资下降17.2% [4][15] - 2025年末全国人口为140489万人，全年出生人口792万人，死亡人口1131万人，人口总量同比减少339万人 [4][15] 钢铁行业整体供需数据 - 2025年中国粗钢产量为96081万吨，同比下降4.4%，生铁产量为83604万吨，同比下降3.0%，钢材产量为144612万吨，同比增长3.1% [4][15] - 2025年中国累计出口钢材11901.9万吨，同比增长7.5%，创历史新高 [5][16] - 上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率为85.51%，环比微增0.03个百分点，钢厂盈利率为40.69%，环比增加0.86个百分点，日均铁水产量为228.1万吨，环比增加0.09万吨 [5][16] 钢材市场近期表现 - 上周五大钢材品种总供应量为819.59万吨，周环比持平，但品种结构分化，建材增产而板卷减产 [5][16] - 上周五大钢材总库存为1257.08万吨，周环比增加10.07万吨，其中建材库存周环比增加14.87万吨（增幅2.8%），板材库存周环比下降4.8万吨（降幅0.7%） [5][16] - 螺纹钢产量上周由降转升，累计增加9.25万吨至199.55万吨，总库存累库14.03万吨至452.1万吨，表观需求下降4.82万吨至185.52万吨，基本面呈现季节性弱势 [6][17] - 热轧产量上周小幅减少，钢厂实际产量为620.6万吨，周环比下降2.55万吨，表观需求下降4.2万吨至309.96万吨，总库存去库速度为近10年农历同期新高 [7][18] 市场观点与价格展望 - 螺纹钢市场供给回升但需求不济，冬储不及预期导致钢厂原料采购谨慎，成本支撑一般，钢市成交量不佳，预计短期钢价延续窄幅震荡 [6][17] - 热卷市场供需双弱，贸易商对后市预期谨慎，普遍采取“低库存、快周转”策略，预计短期钢价继续窄幅震荡 [7][18] - 策略上，螺纹2605合约短期运行区间参考3100-3200元/吨，热卷2605合约运行区间参考3250-3350元/吨 [8][19] 铁合金市场情况 - 合金供给总体维持低位，产量变化不大，供给基本见底，上游工厂库存分化，硅铁小幅累库但压力不大，硅锰库存处于高位 [9][20] - 成本端略有松动，焦炭提涨未落地，锰矿价格边际走弱，在低供应状态下，价格再度大跌挤压利润的必要性下降 [9][20] - 需求端钢厂生产强度走平，复产进度受利润和安全生产约束不及预期，冬季补库进入尾声，预计价格维持震荡格局 [9][20]