"限购"成为跨境型LOF基金关键词。 1月30日晚间，包括黄金、原油等多只大宗商品类LOF公告大额限购，个别产品申购上限甚至低 至单日2元。有业内人士分析称，市场大跌时，相关基金可能因其主题或策略成为焦点，涌入大 量短期抄底或投机资金，而相关基金底层资产投入的是额度有限的QDII产品，难以新增投资。若 资金持续涌入，超出额度的资金只能闲置为现金，导致基金净值偏离指数，损害投资者利益。 对于1月30日的黄金白银股高位重挫，有公募基金分析称，考虑到目前市场已明显过热的情况 下，短期市场博弈将比较激烈，波动率将边际放大，需要警惕短期价格大幅回调风险。但随着避 险需求抬升，在全球战略资产储备需求升温及结构性供需缺口长期存在的背景下，相关有色金属 中长期上涨潜力依旧。 多只基金严格限购 1月30日晚间，嘉实黄金LOF公告，2026年2月2日起对本基金的申购（含定期定额投资）业务限 额调整为：本基金单个开放日每个基金账户的累计申购（含定期定额投资）金额不得超过5元， 如超过5元，本基金管理人将有权拒绝。 同日，嘉实原油LOF亦公告：自2026年2月2日起暂停大额申购、大额定期定额投资业务，每日累 计投资限额不超过5元。 ...

文章核心观点 - 多只大宗商品主题的跨境LOF基金因QDII额度限制与短期投机资金涌入，实施极端严格的单日限购（低至2-5元），以防止基金净值偏离底层指数[1][2] - 黄金、白银等有色金属板块在1月30日出现高位重挫，多家相关主题ETF跌停或大跌8%-9%，短期回调受美联储人事变动预期、高杠杆资金平仓及技术面拥挤等多因素催化[3][4][5][6] - 尽管短期波动加剧，但机构认为在地缘政治风险、全球资产配置调整及结构性供需缺口等因素支撑下，黄金、白银等有色金属的中长期上涨潜力依然存在[7][8] 多只基金严格限购 - 2026年2月2日起，嘉实黄金LOF将单账户单日累计申购（含定投）金额上限调整为不超过5元[2] - 同日，嘉实原油LOF亦公告每日累计投资限额不超过5元[2] - 华安标普全球石油指数LOF的限购额度更为严格，单账户单日累计申购及定投金额上限为2元[2] - 限购主因是市场大跌时，短期“抄底”或投机资金大量涌入，而基金底层投资的QDII产品额度有限，超募资金只能闲置为现金，会导致基金净值偏离指数[1][2] 黄金高位重挫 - 1月30日，前期涨势亮眼的有色金属概念股领跌，连带商品主题ETF大幅下挫，多家公募旗下黄金主题ETF封住跌停，工业金属、有色、稀土等热门主题ETF跌幅集中在8%-9%之间[3] - 当日，嘉实黄金LOF在二级市场跌幅达7.5%，但其年初至今涨幅仍高达15.75%[4] - 华夏基金分析指出，在缺乏历史价格锚定的背景下，金银价格上行速率越快，技术性回调风险越大，在当前历史高位区间大概率将迎来休整，甚至可能出现日线级别及以上的回调[4] 短期回调的催化因素 - **美联储人事变动预期**：市场预期特朗普将提名偏向鹰派的凯文·沃什为新任美联储主席，可能导致美联储降息预期延后[5] - **高杠杆资金平仓**：芝商所、上期所在1月27日至30日上调黄金、白银等有色金属期货的保证金比率，部分高杠杆资金被迫减仓，集中平仓行为引发市场情绪连锁反应[6] - **技术面拥挤度较高**：金银比指标近期一度跌至46，为2011年以来最低水平（2025年最高为104），表明银相对于金的性价比已较低；白银租赁利率仍维持高位，反映现货偏紧且做空成本高；白银ETF成交量刷新历史新高，显示市场情绪处于高位[6] 中长期支撑逻辑与后市展望 - **历史数据参考**：华创证券统计，2000年以来黄金短期（5个交易日）急跌超过8%的情况有26次，其后5个交易日平均涨跌幅为1.86%，后10个交易日为2.46%，表明急跌后市场均有一定幅度反弹[7] - **地缘与宏观支撑**：地缘风险溢价长期化、日债危机引发对财政可持续性的担忧导致资金涌入核心资产、全球机构资产配置调整（如减配美债、增配黄金）等因素，对黄金后期逻辑形成支撑[7] - **央行购金需求**：截至2025年12月末，中国黄金储备余额占外汇储备余额比重环比上升0.23个百分点至9.51%，刷新历史新高，而全球平均水平约20%，新兴市场购金步伐有望加速[8] - **有色金属前景**：在宏观避险需求抬升、全球战略资产储备需求升温及结构性供需缺口长期存在的背景下，如银、铜等有色金属中长期上涨潜力依旧[7][8] - **机构观点**：广发基金指出，全球能源与产业链重塑将持续推高金属需求，供给端约束与地缘风险将强化价格中枢，当前或是重新审视黄金、白银、铜、稀土等核心品种配置价值的窗口期[8]