贵金属价格表现 - 现货黄金价格盘中最高涨幅超过4%，触及每盎司4856美元，盘中报价为每盎司4780.5美元，上涨2.6% [1] - COMEX黄金期货价格报每盎司4816.8美元，上涨3.5% [1] - 现货白银价格盘中最高涨幅超过8%，触及每盎司85美元，盘中报价为每盎司82.5美元，上涨4.4% [2] - COMEX白银期货价格报每盎司83.3美元，上涨8.2% [2] 相关金融产品表现 - A股市场贵金属LOF（上市型开放式基金）高开，其中嘉实黄金LOF（代码160719）涨幅超过5% [3] - 黄金LOF（代码164701）涨幅超过4% [3] - 黄金主题LOF（代码161116）涨幅超过3% [3] 相关上市公司股价表现 - A股黄金与白银概念股股价继续下挫，四川黄金、招金黄金、湖南白银等公司股票跌停 [3]

国际贵金属价格与A股市场表现 - 2月3日，在国际金银价格大幅上涨带动下，A股贵金属LOF高开，嘉实黄金LOF（160719）涨超5%，黄金LOF（164701）涨超4%，黄金主题LOF（161116）涨超3% [1] - 同日早盘，伦敦金现、COMEX黄金双双涨近4%，均站上4800美元/盎司 [1] - 与此同时，A股黄金板块继续下挫，四川黄金（001337）、招金黄金（000506）、盛达资源（000603）、湖南白银（002716）等跌停 [1] 贵金属市场近期行情回顾 - 2026年开年，贵金属市场上演“过山车”行情，前期金银价格一路冲高刷新历史高点，却在1月下旬至2月初遭遇“世纪暴跌” [1] - 市场观点认为，此次金银价格暴跌是美联储政策转向预期、前期涨幅透支等多重力量叠加的结果 [1] 价格波动的核心驱动因素 - 美联储政策预期的突然反转是此次大跌的核心导火索 [2] - 1月29日美联储议息会议暂停降息后，市场最初解读为“短暂休整、后续降息仍将持续”，进而推动金银价格冲高 [2] - 随后美联储官员的表态及人事变动彻底扭转了市场预期，美联储主席鲍威尔强调决策“依赖数据”，并建议继任者“远离政治” [2] - 市场对领导权更迭的猜测迅速升温，鲍威尔的任期将于5月结束 [2]

贵金属LOF市场表现 - 2月3日，贵金属LOF产品高开，其中嘉实黄金LOF涨幅超过5% [1] - 黄金LOF涨幅超过4% [1] - 黄金主题LOF涨幅超过3% [1]

黄金与白银基金市场剧烈调整事件 - 2月2日，黄金与白银主题基金集体遭遇重挫，国投白银LOF复牌后开盘即封死跌停板，跌停价挂单金额超过80亿元，而截至午间收盘，该基金日内成交量仅约5000万元，意味着大量资金被困 [2][3] - 同日，易方达黄金LOF与嘉实黄金LOF日内跌幅均超过7%，永赢、华夏、国泰、华安等基金公司旗下的多只黄金产业股票ETF开盘即告跌停，近3个交易日最大回撤已接近30% [2][5] 市场调整的直接导火索 - 此次暴跌的直接导火索是1月30日美国总统特朗普提名鹰派人物凯文·沃什为下任美联储主席，引发市场对货币政策转向的恐慌 [2][6] - 该事件导致国际贵金属期货价格暴跌，纽约商品交易所白银期货主力合约单日跌幅超过30%，创1980年以来最大单日跌幅，黄金期货主力合约跌幅也超过10%，为上世纪80年代以来最大单日跌幅 [6] 国投白银LOF的具体情况 - 国投白银LOF在跌停时，卖出挂单金额超80亿元，但买盘萎靡，午间成交量仅5000万元左右，流动性严重枯竭 [3] - 该基金场内交易价格溢价率高达43.80%，而此前溢价率一度突破50%，甚至最高超过60% [4][8][10] - 投资者在交流平台预测，资金出逃可能需要经历3到5个跌停板 [4] 本轮贵金属基金投资热的炒作与风险 - 国投白银LOF在2026年1月一度暴涨1.3倍，自2025年12月以来累计涨幅超过2倍，炒作中“套利”成为最吸睛的标签 [8] - LOF基金存在“场外申购、场内卖出”的套利机制，但该操作受T+2交易规则限制，且国投基金多次调整并最终暂停申购，封死了套利通道 [8][10] - 大量资金无视风险提示，在场内直接追涨，推动溢价率持续走高，深交所因相关异常交易行为对部分投资者采取了暂停交易等自律监管措施 [10] 追涨投资者面临的双重损失 - 投资者面临双重损失：一是基金跟踪的白银期货价格大幅下跌（停牌至今跌幅超30%），带动基金净值走低；二是前期炒作形成的高溢价快速消失，场内价格向净值回归 [11] - 以国投白银LOF为例，若其溢价率从当前的43.8%回归到10%左右的常态，仅因溢价率缩窄，追高投资者就可能面临30%-40%的资金回撤，叠加期货价格下跌，损失将更大 [11] 机构对贵金属后市的普遍观点 - 券商机构对后市研判普遍持“长多短空”观点，认为短期震荡调整不改中长期牛市逻辑 [7] - 天风证券固收团队认为，全球央行对黄金的长线配置需求将继续存在，是黄金价格的根本支撑，短期内黄金或进入震荡期 [7] - 申万宏源证券指出，贵金属短期仍处于降低波调整阶段，但从中期逻辑看，沃什上台并不意味着美联储系统性转向鹰派，黄金中期逻辑并未破坏 [7]

国投白银LOF复牌表现及市场影响 - 北京时间2月2日上午，国投白银LOF复牌后跌停，其溢价率收窄至43.8% [1][3] - 深交所指出部分投资者在“国投白银LOF”等基金交易中存在影响正常交易秩序的异常行为，并对相关投资者采取了暂停交易等自律监管措施 [1][3][5] 贵金属主题LOF市场整体走弱 - 2月2日早盘，多个贵金属主题LOF表现疲软，黄金主题LOF与黄金LOF双双下跌超过7% [1][5] - 嘉实黄金LOF同样走弱，跌幅超过6% [1][5]

市场行情与指数表现 - 2月2日开盘，三大指数涨跌不一，沪指报4079.71点，跌0.93%，深成指报14128.87点，跌0.54%，创业板指报3368.14点，涨0.65% [1] - 贵金属板块大幅低开，电网设备板块涨幅居前 [1] 宏观政策与监管动态 - 中共中央政治局就前瞻布局和发展未来产业进行集体学习，强调推动未来产业发展取得新突破 [2] - 《求是》杂志发表文章指出，建设金融强国必须加快构建中国特色现代金融体系，包括六大体系 [2] - 证监会主席吴清表示，将全力巩固资本市场稳中向好势头，聚焦深化投融资综合改革，抓紧推出深化创业板改革，持续推动科创板改革 [3] - 证监会拟修改法规，扩大上市公司战略投资者类型，并明确其认购股份原则上不低于5% [3] - 国家发改委、国家能源局发布通知，提出将煤电机组通过容量电价回收固定成本的比例提升至不低于50%，并建立电网侧独立新型储能容量电价机制 [3] 行业与公司动态 贵金属与大宗商品 - 受美前美联储理事凯文·沃什被提名美联储主席影响，国际贵金属市场出现崩盘式跳水，现货黄金盘中最高跌超12%，收跌9.52%至4865美元/盎司，现货白银盘中一度暴跌36%，收跌26.9%至84.7美元/盎司 [2] - 周一早盘，现货白银延续跌势，一度跌超10%，截至发稿跌超3%至81.9美元/盎司 [2] - 上期所公告，自2月3日起，多个白银期货合约的涨跌停板幅度调整为17%，交易保证金比例相应上调 [4] - 嘉实黄金LOF公告，自2月2日起暂停大额申购，每日累计投资限额不超过5元 [5] 科技与人工智能 - SpaceX正在申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座，并建设轨道AI数据中心网络 [3] - 北京经济技术开发区印发方案，推进数模混合、存算一体等芯片架构研发创新，延伸场景定义芯片、行业专用芯片等产业链条 [4] - 腾讯元宝上线春节红包活动，当日其App升至苹果商店免费App第一名 [4] - 埃隆·马斯克正考虑整合旗下资产以推进太空算力布局，并探讨使用星舰将特斯拉机器人运送到月球和火星 [10] - 美国航天局表示，“毅力”号火星车在火星表面首次完成了由人工智能规划路线的行驶任务 [10] 通信与航天 - 航天科技集团第六研究院240吨级商业重复使用高压补燃液氧煤油发动机200秒长程试车取得圆满成功 [4] - SpaceX去年营收约150-160亿美元，星链业务占其总收入的50%至80%，公司计划在6月IPO中筹集500亿美元，保守估值目标为1.5万亿美元 [10] 能源与电力设备 - 国家发改委、国家能源局发布通知，完善发电侧容量电价机制，新能源装机占比高、可靠容量需求大的地区应加快建立可靠容量补偿机制 [3] 电信服务 - 中国移动、中国联通、中国电信公告，电信服务增值税税率由6%调整为9%，将对公司收入及利润产生影响 [7] 公司业绩预告 业绩预增 - 中际旭创公告，2025年净利润同比预增89.50%-128.17% [5] - 新易盛公告，2025年净利润同比预增231%-249%，第四季度业绩高于预期 [5] - 寒武纪公告，预计2025年净利润18.50亿元-21.50亿元，同比扭亏为盈 [5] 业绩预减或预亏 - 航天发展公告，预计2025年净亏损10亿元-16.5亿元 [6] - 闻泰科技公告，预计2025年净亏损90亿元-135亿元 [7] - 昆仑万维公告，预计2025年净亏损13.5亿元-19.5亿元，第四季度业绩大幅低于预期 [7] - 长春高新公告，2025年净利润同比预降91%-94%，第四季度业绩低于预期 [7] - 华侨城A公告，2025年预计亏损130亿元—155亿元 [7] - 深康佳A公告，预计2025年净亏损125.81亿元-155.73亿元 [7] - 莫高股份公告，预计2025年净亏损1亿元-1.2亿元 [7] 公司风险与监管事件 - 深交所表示，部分投资者在“国投白银LOF”等基金交易中存在异常交易行为，已采取暂停交易等自律监管措施 [4] - 华谊兄弟、易华录、莫高股份、西安旅游、深康佳A等多家公司公告，预计2025年末净资产可能为负值，公司股票可能被实施退市风险警示 [7] - 荃银高科、宝馨科技因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查 [8] - 福石控股公告，公司实控人、董事长兼总经理陈永亮被留置 [8] - 蓝色光标公告，第一大股东赵文权拟减持不超过2000万股公司股份 [9] 公司经营与资本运作 - 杰瑞股份公告，签署12.65亿元美国数据中心燃气轮机发电机组销售合同 [10] - 1月份，包括汇川技术、兴业银锡、正泰电器等在内的18家A股上市公司披露筹划赴港上市 [10] - 嘉美包装、锋龙股份停牌核查完成，股票于2月2日复牌 [8] 海外市场与机构观点 - 美股三大指数上周五集体下跌，道指跌0.36%，纳指跌0.94%，标普500指数跌0.43%，科技股普跌 [10] - 美国银行全球研究上调西部数据目标价至345美元，上调闪迪目标价至850美元 [10] - 中信证券观点：判断ETF集中赎回潮基本结束，权重股迎来修复窗口，风格切换正在发生，从资源热到周期热，涨价线索的全面演绎可能贯穿一季度 [12] - 华泰证券观点：短期市场大概率维持震荡，节后春季行情有望延续，建议降低斜率预期、转向胜率思维，关注电力设备、存储及半导体设备、化工等高景气或景气改善方向 [13]

宏观经济与政策 - 中共中央政治局就前瞻布局和发展未来产业进行集体学习 强调推动未来产业发展取得新突破 [1] - 《求是》杂志发表文章指出建设金融强国需加快构建六大中国特色现代金融体系 [1] - 国家统计局数据显示 2026年1月中国制造业PMI为49.3% 非制造业商务活动指数为49.4% 均较上月下降0.8个百分点 [1] - 国家发改委、国家能源局发布通知 提出将煤电机组通过容量电价回收固定成本的比例提升至不低于50% 并建立电网侧独立新型储能容量电价机制 [1] - 电信服务增值税税率由6%调整为9% 预计将对中国移动、中国联通、中国电信的收入及利润产生影响 [1][2] 资本市场动态 - 证监会主席表示将全力巩固资本市场稳中向好势头 聚焦深化投融资综合改革 抓紧推出深化创业板改革并推动科创板改革落实落地 [1] - 证监会拟修改法规扩大上市公司战略投资者类型 并明确其认购股份原则上不低于5% [1] - 深交所对影响“国投白银LOF”等基金正常交易秩序的异常交易行为采取暂停交易等自律监管措施 [1] - 上期所公告自2026年2月3日起 调整多个白银期货合约的涨跌停板幅度至17% 并相应调整交易保证金比例 [1] - 嘉实原油LOF与嘉实黄金LOF公告自2026年2月2日起暂停大额申购 每日累计投资限额不超过5元 [1] - A股公司赴港上市热潮延续 1月份有包括汇川技术、兴业银锡、正泰电器在内的18家A股公司披露筹划赴港上市 [2] 贵金属与大宗商品市场 - 国际贵金属市场出现大幅跳水 现货黄金盘中最高跌超12% 收跌9.52%至4865美元/盎司 现货白银盘中一度暴跌36% 收跌26.9%至84.7美元/盎司 [1] - 现货白银在周一早盘延续跌势 一度跌超10% 截至发稿现跌超3%报81.9美元/盎司 [1] 科技与航天产业 - SpaceX正在申请发射并运营一个由至多100万颗卫星组成的星座 并建设轨道AI数据中心网络 [1] - 航天科技集团第六研究院240吨级商业重复使用高压补燃液氧煤油发动机200秒长程试车成功 该发动机面向国内商业用户 [1] - 北京经济技术开发区印发实施方案 提出推进数模混合、存算一体等芯片架构研发创新 延伸场景定义芯片、行业专用芯片等产业链条 [1] - 美国企业家埃隆·马斯克正考虑整合旗下资产以推进太空算力布局 并探讨使用“星舰”将特斯拉“擎天柱”机器人运送到月球和火星 [2] - 美国航天局表示“毅力”号火星车在火星表面首次完成了由人工智能规划路线的行驶任务 [2] - 据报道 SpaceX去年营收约150-160亿美元 星链业务占其总收入的50%至80% 公司计划在6月IPO中筹集500亿美元 保守估值目标为1.5万亿美元 [2] 公司业绩与公告 - 中际旭创公告2025年净利同比预增89.50%-128.17% [1] - 新易盛公告2025年净利同比预增231%-249% 且Q4业绩高于预期 [1] - 寒武纪公告预计2025年净利润18.50亿元-21.50亿元 同比扭亏为盈 [1] - 航天发展公告预计2025年净亏损10亿元-16.5亿元 [1] - 闻泰科技公告预计2025年净亏损90亿元-135亿元 [1] - 昆仑万维公告预计2025年净亏损13.5亿元-19.5亿元 且Q4业绩大幅低于预期 [1] - 长春高新公告2025年净利同比预降91%-94% 且Q4业绩低于预期 [1] - 华侨城A公告2025年预计亏损130亿元—155亿元 [1] - 华谊兄弟、易华录、莫高股份、西安旅游、深康佳Ａ等多家公司公告预计2025年期末净资产为负值或净亏损 公司股票可能被实施退市风险警示 [1] - 嘉美包装、锋龙股份公告停牌核查完成 股票复牌 [1] - 荃银高科、宝馨科技因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查 [1][2] - 福石控股公告公司实控人、董事长兼总经理陈永亮被留置 [2] - 蓝色光标公告第一大股东赵文权拟减持不超过2000万股公司股份 [2] - 杰瑞股份公告签署12.65亿元美国数据中心燃气轮机发电机组销售合同 [2] 海外市场与公司 - 美东时间1月30日 美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什担任下任美联储主席 [1] - 美股三大指数上周五收盘集体下跌 道指跌0.36% 纳指跌0.94% 标普500指数跌0.43% 科技股普跌 [2] - 美国银行全球研究上调西部数据公司目标价至345美元 上调闪迪目标价至850美元 [2] - 美国总统特朗普警告驶向伊朗的舰队规模“甚至比部署在委内瑞拉的舰队还要大” 但为与德黑兰达成协议敞开大门 [2] 其他 - 腾讯元宝上线春节红包活动 当日其App升至苹果商店免费App第一名 [1]

大宗商品LOF基金密集限购 - 伴随商品市场波动加剧，多只大宗商品LOF基金（如黄金、原油）近日密集公告大额限购，个别产品申购上限甚至低至单日2元 [1] - 限购措施旨在保证基金业绩和规模的良性成长，并保护投资者利益 [2] 具体基金限购情况 - **嘉实黄金LOF**：自2026年2月2日起，单个账户单日累计申购（含定投）金额上限调整为5元 [4][5] - **嘉实原油LOF**：自2026年2月2日起，每日累计投资限额不超过5元，此前（1月29日）刚将限额从100元收紧 [5] - **华宝油气LOF**：自2月3日起，每日累计投资限额降至200元 [6] - **华安石油基金LOF**：自1月30日起，单账户单日累计申购及定投限额由10元下调至2元 [7] - **广发石油LOF**：自1月30日起，人民币份额单账户单日申购及转换转入限额为10元 [7] 限购背景与市场表现 - 限购前，多只基金已提示场内溢价风险并实施停牌，例如华安石油基金LOF和广发石油LOF在1月30日的溢价率分别高达32.84%和32.57% [7] - 限购原因包括平抑场内高溢价，以及防止在市场大跌时因QDII额度受限导致资金闲置和基金净值偏离指数，损害投资者利益 [7] - 1月30日，现货黄金价格一度下跌超12%，最低触及4682美元/盎司，收盘下跌9.25%至4880美元/盎司 [9] - 同日，现货白银一度暴跌超过36%，创历史最大日内跌幅，最低下探至74.28美元/盎司，收盘下跌26.42%至85.259美元/盎司 [11] 行业观点与风险警示 - 业内人士认为，当前黄金、白银市场已过热，交易拥挤，期现货价差大，积累了很大风险 [2] - 华夏基金分析指出，在缺乏历史价格锚定的背景下，金银价格上行越快，技术性回调风险越大，在高位区间大概率迎来休整甚至日线级别及以上回调 [11] - 基金经理表示，贵金属市场短期处于超买状态，波动率显著放大，获利回吐压力加剧，白银因市场规模小、流动性低，回撤风险高于黄金 [13] - 交易所已上调交易保证金比例以释放降温信号，提示投资者警惕追高风险 [13] - 中国春节假期（2月中旬起交易所关闭两周）可能成为检验白银市场的重要节点，高价会破坏需求（如工业用户寻找替代、珠宝消费减少），投资者应保持理性，勿盲目追高 [13]

大宗商品LOF基金密集限购 - 伴随商品市场波动加剧，多只黄金、原油等大宗商品LOF基金密集公告大额限购，个别产品申购上限甚至低至单日2元 [1][12] - 业内人士表示，限购主要是为了保证基金业绩和规模的良性成长，保护投资者利益 [2][12] 具体基金限购措施 - 嘉实黄金LOF自2026年2月2日起，单个开放日每个基金账户累计申购金额不得超过5元 [3][13] - 嘉实原油LOF自2026年2月2日起，每日累计投资限额不超过5元，该基金在1月29日曾宣布限额100元，仅一天后便加大限购力度至5元 [4][14] - 华宝油气LOF自2月3日起，每日累计投资限额降至200元 [5][15] - 华安石油基金LOF自1月30日起，单日每个基金账户累计申购限额由10元降至2元 [6][16] - 广发石油LOF自1月30日起，单日单个基金账户申购限额为10元 [6][16] 限购背景与原因 - Wind数据显示，1月30日，华安石油基金LOF、广发石油LOF的场内溢价率分别高达32.84%和32.57% [7][17] - 在出手限购前，多只基金已接连发布公告提示场内溢价风险，并采取了停牌措施 [7][17] - 业内人士称，限购一方面是为了平抑场内高溢价，另一方面是考虑到市场大跌时短期资金涌入，但QDII额度受限可能导致超额资金闲置或基金净值偏离指数，损害投资者利益 [7][17] 黄金白银市场剧烈调整 - 1月30日，现货黄金价格一度下跌超12%，最低触及4682美元/盎司，收盘下跌9.25%，报4880美元/盎司 [8][18] - 现货白银一度暴跌超过36%，创历史最大日内跌幅，最低下探至74.28美元/盎司，收盘下跌26.42%，报85.259美元/盎司 [10][20] - 多位业内人士表示，当前黄金、白银已过热，大跌之前交易已经非常拥挤，期货和现货之间存在较大价差，积累了很大风险 [2][12] 机构对后市的观点 - 华夏基金分析认为，在缺乏历史价格锚定的背景下，黄金白银价格上行速率越快，技术性回调风险也随之攀升，随着美联储1月维持利率不变以及新任美联储主席宣布，黄金价格在当前历史高位区间大概率将迎来休整，甚至可能出现日线级别及以上的回调 [10][20] - 沪上一位商品基金经理表示，贵金属市场短期处于超买状态，波动率显著放大，获利回吐压力加剧，白银因市场规模小、流动性低，价格弹性更强，易受资金短期炒作影响，回撤风险高于黄金 [10][20] - 深圳一位有色基金经理提醒，中国将在2月中旬进入春节假期，交易所将关闭两周，这可能成为检验白银市场的重要节点，高价会破坏需求，白银的工业用户将寻找替代方案，对价格敏感的珠宝买家会减少消费 [11][21]

多只大宗商品LOF基金实施严格限购 - 2026年2月2日起，嘉实黄金LOF将单日单账户累计申购（含定投）限额调整为不超过5元 [3] - 同日，嘉实原油LOF亦将单日累计投资限额设为不超过5元 [3] - 华安标普全球石油指数LOF的限购额度更为严格，单日单账户累计申购及定投上限为2元 [3] - 市场大跌时，相关主题基金易吸引短期抄底或投机资金涌入，但其底层投资的QDII产品额度有限，难以新增投资 [1][3] - 若涌入资金持续超出可用额度，超额资金将闲置为现金，导致基金净值偏离跟踪指数，损害投资者利益 [1][3] 黄金及有色金属板块近期高位重挫 - 1月30日，前期涨势亮眼的有色金属概念股领跌市场，连带商品主题ETF大幅下挫 [5] - 多家公募旗下黄金主题ETF封住跌停，工业金属、有色、稀土等热门主题ETF跌幅集中在8%—9%之间 [5] - 当日，嘉实黄金LOF在二级市场跌幅达7.5%，但其年初至今涨幅仍高达15.75% [6] - 广发基金投顾团队分析调整受三因素影响：一是美联储主席提名在即，鹰派候选人预期可能延后降息；二是交易所上调保证金比率引发高杠杆资金集中平仓；三是技术面显示市场情绪过热，金银比一度跌至46，为2011年以来最低 [7] - 华夏基金分析指出，在缺乏历史价格锚定背景下，价格上行越快，技术性回调风险越大，在当前历史高位区间可能迎来休整甚至日线级别及以上回调 [6] 机构对黄金及有色金属中长期前景仍持乐观态度 - 华创证券统计，2000年以来黄金短期急跌超8%的情况有26次，其后5个交易日平均反弹1.86%，后10个交易日平均反弹2.46% [9] - 华夏基金指出，地缘风险溢价长期化、日债危机引发全球对财政可持续性的担忧、以及全球机构资产配置调整（如减配美债、增配黄金）等因素，仍对黄金构成支撑 [9] - 截至2025年12月末，中国黄金储备余额占外汇储备余额比重环比上升0.23个百分点至9.51%，刷新历史新高，但全球平均水平约20%，未来新兴市场购金步伐有望加速 [10] - 除黄金外，白银、铜等有色金属在宏观避险需求抬升、全球战略资产储备需求升温及结构性供需缺口长期存在的背景下，中长期上涨潜力依旧 [1][10] - 广发基金认为，全球能源与产业链重塑将持续推高金属需求，供给端约束与地缘风险将强化价格中枢，当前或是重新审视有色金属配置价值的窗口期 [10]