投资评级与核心财务摘要 - 投资评级为“增持”，目标价为人民币41.00元 [1] - 2025年实现营收109亿元（同比增长9%），归母净利润10.1亿元（同比增长16%）[1] - 2025年第四季度营收28.6亿元（同比微降0.16%，环比增长5.22%），归母净利润2.47亿元（同比下降14.01%，环比下降4.50%）[1] - 2026年第一季度营收26.7亿元（同比增长9%），归母净利润1.8亿元（同比下降14%）[1] - 公司拟每股派发现金红利0.65元 [1] - 2025年第四季度及2026年第一季度净利润低于预期，主要因四费及减值损失有所提高 [1] 分业务板块表现（2025年） - **先进电子材料及电池材料板块**：销量同比增长21%至8.35万吨，营收同比增长34%至16.60亿元，毛利率同比提升4.8个百分点至32.2% [2] - **合成树脂类板块**：销量同比增长15%至79.73万吨，营收同比增长6%至56.61亿元，毛利率同比提升3.1个百分点至23.8% [2] - 其中酚醛树脂销量同比增长6%至58.44万吨 [2] - 铸造用树脂销量同比增长22%至21.29万吨 [2] - **生物质产品板块**：营收同比增长16%至11.06亿元 [2] - 2025年公司综合毛利率同比提升1个百分点至25%，主要得益于高附加值电子材料等持续放量 [2] 分业务板块表现（2026年第一季度） - **先进电子材料及电池材料板块**：销量同比增长30%至2.29万吨，均价同比下降约5%至1.94万元/吨，营收同比增长24%至4.45亿元 [3] - **合成树脂板块**：销量同比增长16%至19.29万吨，均价同比下降6%至7268元/吨，营收同比增长9%至14.02亿元 [3] - **生物制造板块**：销量同比增长5%至5.95万吨，均价同比增长4%至4319元/吨，营收同比增长9%至2.57亿元 [3] - 2026年第一季度综合毛利率同比提升2.1个百分点至26.2%，主要系高附加值业务放量 [3] 业务进展与未来成长性 - **先进电子材料**：持续布局覆铜板、半导体封装、光刻胶树脂及光学材料，重点推进M6—M10级高频高速树脂、低介电材料及高耐热封装材料 [4] - **新能源材料**：多孔碳已实现规模化量产并导入多个头部客户；硅碳完成百吨级中试，千吨产线预计2026年年中释放产能；硬碳已进入批量供应阶段 [4] - **生物质项目**：大庆“100万吨/年生物质精炼一体化（一期工程）项目”已实现稳定化、规模化运行 [4] 盈利预测与估值 - 维持2026-2027年归母净利润预测为13.9亿元/16.1亿元，引入2028年利润预测为18.5亿元 [5] - 预计2026-2028年归母净利润同比增速分别为+38%、+16%、+15%，对应每股收益（EPS）为1.64元、1.90元、2.19元 [5] - 基于公司在投项目成长性及高频高速树脂行业领先地位，给予公司2026年25倍市盈率（PE）估值，目标价41.0元 [5] - 可比公司2026年平均市盈率（PE）估值为22倍 [12] 财务预测与市场数据 - 预测2026-2028年营业收入分别为125.98亿元、138.57亿元、151.17亿元，同比增速分别为15.20%、9.99%、9.10% [11] - 预测2026-2028年归属母公司净利润分别为13.89亿元、16.11亿元、18.53亿元 [11] - 预测2026-2028年净资产收益率（ROE）分别为11.62%、12.02%、13.00% [11] - 预测2026-2028年市盈率（PE）分别为23.18倍、19.99倍、17.38倍 [11] - 截至2026年4月24日，公司收盘价为38.05元，市值为322.05亿元 [8]

证券代码：605589 证券简称：圣泉集团 公告编号：2026-023 济南圣泉集团股份有限公司 关于公司 2026 年第一季度主要经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 济南圣泉集团股份有限公司（以下简称"公司"）根据上海证券 交易所《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号行业信息披 露：第十三号——化工》的要求，现将公司 2026 年第一季度主要经 营数据披露如下： 二、主要产品和原材料的价格变动情况 （一）2026 年第一季度公司主要产品价格变动情况 | 主要产品 | 2026 年第一季度 | | 2025 年第一季度 | | 变动比例（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 平均售价（元/吨） | | 平均售价（元/吨） | | | | 合成树脂类 | | 7,268.46 | | 7,707.30 | -5.69 | 主要产品 产量（吨） 销量（吨） 营业收入（万元） 合成树脂类 194,177.13 192,887.89 140,1 ...

证券代码：605589 证券简称：圣泉集团 公告编号：2026-010 济南圣泉集团股份有限公司 关于公司 2025 年度主要经营数据的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 济南圣泉集团股份有限公司（以下简称"公司"）根据上海证券 交易所《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号行业信息披 露：第十三号——化工》的要求，现将公司 2025 年度主要经营数据 披露如下： 二、主要产品和原材料的价格变动情况 （一）2025 年度公司主要产品价格变动情况 | 主要产品 | 2025 年度平均售 | | 2024 年度平均售 | | 变动比例（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 价（元/吨） | | 价（元/吨） | | | | 合成树脂类 | | 7,100.06 | | 7,680.73 | -7.56 | 主要产品 产量（吨） 销量（吨） 营业收入（万元） 合成树脂类 800,722.38 797,273.56 566,069.35 先进电子材料及 电 ...