报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯供应端石油苯因新装置投产供应增加，加氢苯开工率下滑，整体周度供应小幅回升；需求端五大下游折算需求与上周基本持平，当前处于需求淡季，盈利低，新装置投产挤压存量装置开工空间；库存受台风影响到港量减少，本周小幅去库，8 - 9月或小幅去库，供需格局边际改善，但受隐性库存和终端消费限制，改善幅度有限 [4] - 苯乙烯供应端新装置产出合格品且前期检修装置复工，产能利用率提升，供应充足；需求端较弱，EPS开工率下滑，PS与ABS开工率回升，但终端消费淡季，“3S”仅维持刚性需求；港口库存未进一步累库，短期供增需减，8 - 9月供应过剩，基本面压力大，但原料纯苯价格偏强提供一定支撑，难以深跌 [5] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 基本面 - 价格方面，8月8日苯乙烯主力合约收跌0.84%，报7235元/吨，基差60（+11元/吨）；纯苯主力合约收跌0.70%，报6204元/吨 [3] - 成本方面，8月8日布油主力合约收盘63.9美元/桶（-0.5美元/桶），WTI原油主力合约收盘66.4美元/桶（-0.5美元/桶），华东纯苯现货报价6107.5元/吨（-37.5元/吨） [3] - 库存方面，苯乙烯样本工厂库存21.1万吨（-0.6万吨），环比去库2.71%，江苏港口库存15.9万吨（-0.5万吨），环比去库3.05%；纯苯港口库存16.3万吨（-0.7万吨），环比去库4.12% [3] - 供应方面，苯乙烯山东有一套新装置投产，整体供应持稳，周产量35.9万吨（-0.2万吨），工厂产能利用率77.7%（-1.2%） [3] - 需求方面，下游3S开工率变化不一，EPS产能利用率43.7%（-10.6%），ABS产能利用率71.1%（+5.2%），PS产能利用率55.0%（+1.7%） [3] 观点 - 纯苯供应端石油苯新装置投产带来增量，加氢苯开工率下滑，整体周度供应小幅回升；需求端苯酚开工率回升，己二酸开工率大幅下滑，五大下游折算需求与上周基本持平；当前下游需求淡季，盈利低，新装置投产挤压存量装置开工；库存受台风影响小幅去库，8 - 9月或小幅去库，供需格局边际改善，但受隐性库存和终端消费限制，改善幅度有限 [4] - 苯乙烯供应端新装置产出合格品且前期检修装置复工，产能利用率提升，供应充足；需求端较弱，EPS开工率下滑，PS与ABS开工率回升，但终端消费淡季，“3S”仅维持刚性需求；港口库存未进一步累库，短期供增需减，8 - 9月供应过剩，基本面压力大，但原料纯苯价格偏强提供一定支撑，难以深跌 [5] 产业链数据监测 苯乙烯&纯苯价格 - 苯乙烯期货主连8月8日价格7235元/吨，较7日跌0.84%；现货8日价格7640元/吨，较7日涨0.13%；基差8日60元/吨，较7日涨22.45% [7] - 纯苯期货主连8月8日价格6204元/吨，较7日跌0.70%；华东8日价格6107.5元/吨，较7日跌0.51%；韩国FOB、美国FOB、中国CFR价格均有不同程度变化 [7] - 价差方面，纯苯内蕴 - CFR价差8日为 - 321.7元/吨，较7日涨9.8%；纯苯华东 - 山东价差8日为 - 42.5元/吨，较7日跌315.52% [7] - 上游价格方面，布伦特原油8日收盘63.9美元/桶，较7日跌0.73%；WTI原油8日收盘66.4美元/桶，较7日跌0.69%；石脑油价格8日7756.5元/吨，与7日持平 [7] 苯乙烯&纯苯产量及库存 - 苯乙烯产量8月8日35.9万吨，较1日降0.63%；纯苯产量8日44.6万吨，较1日增2.36% [8] - 苯乙烯港口库存8日15.9万吨，较1日降3.05%；工厂库存8日21.1万吨，较1日降2.71%；纯苯港口库存8日16.3万吨，较1日降4.12% [8] 开工率情况 - 苯乙烯产能利用率8月8日77.7%，较1日降1.2% [9] - 纯苯下游己内酰胺产能利用率8日88.4%，较1日降1.8%；碳酸产能利用率8日77.1%，较1日增4.2%；苯胺产能利用率8日73.5%，较1日降0.48% [9] - 苯乙烯下游EPS产能利用率8日43.7%，较1日降10.58%；ABS产能利用率8日71.1%，较1日增5.2%；PS产能利用率8日55.0%，较1日增1.7% [9] 行业要闻 - 中国页岩裂解原料供应受贸易与产能影响，预计2025年石脑油进口量达1600 - 1700万吨，推高成本 [10] - 全球柴油紧缺支撑炼厂利润，对原油和化工链带来结构性影响 [10] - 印度加快石化扩产应对中国主导优势，信实工业高层强调加快发展石化产能 [10] 产业链数据图表 - 包含纯苯价格、苯乙烯价格、苯乙烯 - 纯苯价差、SM进口纯苯成本VS国产纯苯成本、苯乙烯港口库存、苯乙烯工厂库存、纯苯港口库存、ABS库存、PS库存、EPS库存、己内酰胺周度产能利用率、苯酚周度产能利用率、苯胺周度产能利用率等图表 [11][21][22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - BZ2603下跌反弹终盘收跌于6240元/吨，短期预计震荡走势，关注6100附近支撑与6440附近压力 [2] - 受石油苯、加氢苯新投产装置提负及停车装置重启影响，本周国内纯苯供应预计呈上升趋势，进口货到船数量不足或部分抵消国产纯苯增量 [2] - 本周纯苯下游行业降负、提负并存，短期需求预计小幅波动，7至8月纯苯下游新投放装置折算产能高于纯苯，中长期给到纯苯供需改善趋势 [2] - 本周国际油价预计偏强运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯6240元/吨，环比-20；主力结算价纯苯6231元/吨，环比-53；主力成交量纯苯7340手，环比1106；主力持仓量纯苯12859手，环比-219 [2] 现货市场 - 华东市场纯苯主流价6090元/吨，环比20；华北市场纯苯主流价6060元/吨，环比-30；华南市场纯苯主流价6050元/吨，环比0；东北地区纯苯主流价6055元/吨，环比-10 [2] - 江苏地区加氢苯主流价6175元/吨，环比-50；山西地区加氢苯主流价5900元/吨，环比0 [2] - 韩国纯苯离岸中间价744美元/吨，环比-5；中国纯苯到岸价（CFR）中间价756.5美元/吨，环比-7 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油现货价71.52美元/桶，环比-0.53；日本地区石脑油CFR中间价603.88美元/吨，环比-7.12 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率78.14%，环比0.13；纯苯产量当周值43.57万吨，环比1.09 [2] - 纯苯港口库存期末值17万吨，环比-0.1；纯苯生产成本5327.8元/吨，环比-118.2；纯苯生产利润737元/吨，环比76 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率78.92%，环比0.08；己内酰胺产能利用率95.72%，环比6.41；苯酚产能利用率78.54%，环比-0.46；苯胺产能利用率69.24%，环比-0.1；己二酸产能利用率64.3%，环比2 [2] 行业消息 - 7月25日至31日，中国石油苯周度利润在643元/吨，环比+34元/吨 [2] - 截至8月4日，江苏纯苯港口库存在16.3万吨，较上周-4.12% [2] 观点总结 - 供应端上周国内石油苯开工率环比+1.97%至78.57%，加氢苯开工率环比+2.55%至62.95% [2] - 需求端上周纯苯下游开工率变化不一，苯酚开工率环比-5%至72.9% [2] - 库存方面本周纯苯华东港口库存环比-4.12%至16.3万吨 [2]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【纯苯&苯乙烯周报】 情绪反转，纯苯苯乙烯情绪跟随 国贸期货 能源化工研究中心 2025-08-04 国贸期货研究院 能源化工研究中心：陈胜 从业资格证号：F3066728 投资咨询证号：Z0017251 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 苯乙烯：商品情绪转弱，苯乙烯跟随 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给 | 偏多 | 能源和原料价格在近期随着情绪大幅下跌。亚洲苯乙烯价格表现平稳，国内基本面偏弱。继续累库增加，市场情绪明显转弱。苯乙烯与石脑油的价差310美元 | | | | /吨，苯乙烯与苯的价差为180美元，亚洲非一体化生产者经济性依然较差。 | | 需求 | 偏空 | 国内传统淡季消费前景低迷，销售活动仍然清淡。沿海库存加上国内稳定的苯乙烯供应，对价格造成了压力。国内聚合物需求保持稳定，EPS、PS和丙烯腈、 | | | | 丁二烯、ABS的负荷稳定。 | | 库存 | 中性 | 截至202 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，阶段性以压缩利润为主，苯乙烯是空配首选，其港口库存进入加速累库阶段，纯苯下游开工逐步恢复，产业进入补库存阶段，短期市场5600 - 5700有支撑，应重点关注压缩苯乙烯利润的头寸 [3] - 按照当前布伦特远月65美元，BZN150美金，当前BZ2603合理估值6000元/吨，较此前有所抬升，苯乙烯盘面结构转C，今年最大的结构机会接近尾声 [3] 根据相关目录分别进行总结 纯苯、苯乙烯市场 供应 - 纯苯国产方面，7月计划检修损失量9万吨左右，8月下滑至4万吨，9月计划检修量7万吨，7 - 9月将集中迎来新装置投产 [3] - 纯苯进口方面，美国纯苯价格企稳反弹，经济性不佳，STDP装置利润为负，出率下降，美国苯乙烯开工率从6月的50%恢复到7月的65% - 70%，美欧套利窗口关闭，预计8月增量需求来自南美洲，欧洲市场裂解利润不佳，考虑降低负荷，现货量有限，工厂主动去库、增加合约量 [3] 需求 - 苯乙烯近期供应增量多，部分装置重启或即将投产，浙石化60万吨POSM临时故障影响部分产量 [3] - 己内酰胺7月提负，8月后部分装置计划降负，恒逸广西钦州30万吨新装置计划10月投产 [3] - 苯酚部分装置已投产或计划投产 [3] - 苯胺部分装置重启或投产，烟台万华计划8 - 9月轮修 [3] - 苯乙烯下游3S硬胶中，EPS和PS进入夏日淡季，持续累库、降开工，ABS需求维持中高，有韧性 [3] 观点 - 纯苯供需两增，苯乙烯供增需减，阶段性压缩利润，苯乙烯高产量、高利润、高库存，空配为主，港口库存加速累库，纯苯下游开工恢复，产业补库存，短期市场有支撑，关注压缩苯乙烯利润头寸 [3] 估值 - 纯苯绝对价格当前合理估值6000元/吨，较此前有所抬升 [3] - 苯乙烯价格结构转C，今年最大结构机会接近尾声 [3] 策略 - 单边操作建议逢高空 [3] - 跨期操作中期现正套、盘面反套短期止盈 [3] - 跨品种操作建议买BZ03空EB09，压缩利润阶段性止盈 [3] 纯苯 最便宜可交割品标的 - 交割区域包括江苏、浙江、上海等，不同区域有不同升贴水，总供给量2428万吨，占83%，总消费量2396万吨，占82%，生产企业122家，占69% [5] 期货合约持仓量和成交量 - 展示了纯苯、苯乙烯持仓量和成交量相关数据 [7] 合理估值范围 - 按照不同布伦特价格等条件，给出纯苯2603合理估值范围，当前合理估值6000元/吨 [10] 产能情况 - 2005年以前产能326万吨，占比12%，列举了相关企业产能、工艺路线、投产时间等信息 [20] 苯乙烯 产能情况 - 2005年以前产能112万吨，占比5%，列举了相关企业产能、投产时间等信息 [21] 市场情况 - 2025年上半年全球产量收缩，当前处于高产量、高库存、中性利润格局，部分企业有检修计划 [70][75][79] 关注要点 - 关注芳烃与烯烃比价问题 [69] 加氢苯 产能情况 - 2005年以前产能74万吨，占比8%，列举了相关企业产能、投产时间等信息 [22] 产量情况 - 2025年1 - 5月产量162万吨，同比 - 6.5% [34] 纯苯产业链投产 2025年下半年 - 石油苯、加氢苯、苯乙烯、己内酰胺、苯酚、苯胺等均有工厂投产，上下游投产合计各产品有相应产能增加 [23] 2026 - 2027年 - 苯乙烯投产仍然偏多，各产品上下游投产合计有相应产能增加 [24] 纯苯下游 结构变化 - 2022 - 2025年5月，苯乙烯、己内酰胺、己二酸、苯胺、苯酚占比有变化 [50] 各产品需求情况 - 预计2025年全年苯酚表观需求量600万吨，同比 + 7% [52] - 己内酰胺2025年全年预计表观需求700万吨左右，同比 + 7% [55] - 己二酸全年表需190万吨左右，同比 - 7% [57] - 苯胺预计2025年全年表观需求维持361万吨，同比 - 8% [61] 需求占比 - 展示了苯乙烯、己内酰胺、苯胺、己二酸等在不同领域的需求占比情况 [66] 苯乙烯下游 ABS - 投产继续，展示了产量、库存、产能利用率、生产毛利、市场主流价等相关数据 [86][87] PS - 展示了产能利用率、产量、库存、生产毛利等相关数据 [88][93][94] EPS - 展示了产能利用率、产量、库存、生产毛利、出厂价等相关数据 [96]

行业投资评级 - 基础化工行业评级为中性（维持评级）[5] 核心观点 - 政策密集出台整治"内卷式"竞争，从供给、需求、政府协同多维度实施"反内卷"措施[1] - 石化行业"内卷式"竞争严重，2023年利润总额同比下降20.7%，2024年同比再降8.8%，2025年前5个月同比再降10.1%[26] - 通过"亏损程度"、"行业集中度"和"老旧产能占比"三大维度交叉分析，寻找化工行业"反内卷"突破口[3] - 纯碱、氨纶、染料、煤化工、聚氨酯、钛白粉、有机硅等行业同时满足至少2条筛选标准，建议高度关注[4] 政策分析 - 国家信息中心发布《综合整治"内卷式"竞争》，提出六项具体举措[16][18][19][20][22][24] - 《价格法》修正案加强成本监管，重新调整定价机制，剑指"内卷式"竞争[39] - 《固定资产投资项目节能审查和碳排放评价办法》上收50万吨标煤以上项目审批权限[46] - 应急管理部印发《老旧装置评估方法》，工信部发文对化工行业老旧装置进行摸排[51] 行业现状 - 近五年多种石化产品产能产量累计增幅超过50%：乙烯59%、丙烯55%、苯酚87.9%、双酚A196.6%、聚乙烯51.6%、聚丙烯77.7%[29] - 127个化工子行业中，氯化铵、纯碱、涤纶长丝等同时满足3-4条筛选标准[64] - TDI、己内酰胺、粘胶短纤等同时满足2条筛选标准[66] - 冰醋酸、PTA、苯酚等仅满足1条筛选标准[68]

业绩预告 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为-17,500万元到-16,500万元，上年同期盈利3573.85万元 [1] - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的扣非净利润为-17,000万元到-16,000万元，上年同期盈利2984.84万元 [1] 2024年财务数据 - 2024年营业收入95.22亿元，同比增长35.06% [1][3] - 2024年归属于上市公司股东的净利润5658.85万元，同比下降42.62% [1][3] - 2024年归属于上市公司股东的扣非净利润4531.14万元，同比下降36.85% [1][3] - 2024年经营活动产生的现金流量净额9.18亿元，同比增长49.52% [1][3] 历史财务数据对比 - 2024年营业收入95.22亿元，2023年70.50亿元，同比增长35.06% [3] - 2024年归属于上市公司股东的净利润5658.85万元，2023年9861.54万元，同比下降42.62% [3] - 2024年归属于上市公司股东的扣非净利润4531.14万元，2023年7175.02万元，同比下降36.85% [3] - 2024年经营活动产生的现金流量净额9.18亿元，2023年6.14亿元，同比增长49.52% [3] 首次公开发行情况 - 2021年9月15日在上交所主板上市，公开发行新股1.38亿股，发行价格29.56元/股 [3] - 首次公开发行募集资金总额40.65亿元，扣除发行费用后净额38.80亿元 [4] - 最终募集资金净额比原计划多20.01亿元 [4] - 发行费用1.85亿元，其中承销及保荐费用1.61亿元 [4] - 目前股价处于破发状态 [3] 募投项目 - 原计划募集资金38.80亿元，用于5个项目 [4] - 实际募投项目较原计划多一项 [4] - 原计划项目包括35万吨/年苯酚丙酮异丙醇联合项目、10万吨/年高纯碳酸二甲酯项目、研发中心项目、60万吨/年丙烷脱氢及40万吨/年高性能聚丙烯项目、补充流动资金 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯供需有边际改善预期但总体供强于需，现货估值预计持续偏低，成本端国际油价震荡偏弱，纯苯弱现实与强预期博弈，关注6360附近压力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价纯苯6278元/吨，环比涨37元/吨；主力结算价6238元/吨，环比涨19元/吨 [2] - 主力成交量20494手，环比降611手；主力持仓量13685手，环比涨775手 [2] - 华东市场主流价6010元/吨，华北市场主流价5860元/吨，华南市场主流价5950元/吨，东北地区主流价5850元/吨 [2] 现货市场 - 纯苯韩国离岸中间价731美元/吨，环比涨7美元/吨；中国到岸价中间价746.5美元/吨，环比涨6美元/吨 [2] 上游情况 - 布伦特DTD原油70.75美元/桶，环比降0.53美元/桶；日本地区石脑油CFR中间价572.88美元/吨，环比降3.5美元/吨 [2] 产业情况 - 纯苯产能利用率78.14%，环比涨0.13%；产量43.52万吨，环比涨0.35万吨 [2] - 港口库存16.4万吨，环比降1万吨；生产成本5327.8元/吨，环比降118.2元/吨 [2] - 生产利润737元/吨，环比涨76元/吨 [2] 下游情况 - 苯乙烯开工率78.3%，环比降0.91%；己内酰胺产能利用率95.72%，环比涨6.41% [2] - 苯酚产能利用率78.54%，环比降0.46%；苯胺产能利用率69.24%，环比降0.1% [2] - 己二酸产能利用率64.3%，环比涨2% [2] 行业消息 - 7月11日至17日，国内石油苯利润环比+6元/吨至590元/吨 [2] - 截至7月21日，江苏纯苯港口样本商业库存总量17.1万吨，环比上期+4.21% [2] - 受十大重点行业淘汰落后产能政策预期影响，日内工业品主力以涨为主，BZ2603涨0.95%收于6278元/吨 [2] - 上周石油苯产能利用率环比+0.20%至78.05%，加氢苯产能利用率环比+2.51%至64.46% [2] 观点总结 - 上周纯苯下游开工率变化不一，下游加权开工率变化不大 [2] - 本周纯苯华东港口库存环比+4.21%至17.1万吨 [2] - 本周国内石油苯、加氢苯总产量预计因检修小幅下降，进口到船量预计增加，纯苯现货或维持供应宽松状态 [2] - 下游部分停车装置重启，且月内下游新装置有投产计划，需求端预计有所增量 [2]

丙烯期货上市 - 丙烯期货于7月22日在郑州商品交易所正式上市 是石化行业三大基础烯烃之一 向上承接原油 天然气 煤炭 丙烷等基础原料 向下链接聚丙烯 环氧丙烷 丙烯腈等多种精细化工品 广泛应用于塑料 纺织 建材 电子 汽车等领域 [1] - 丙烯是中国产量最大的烯烃品种 截至2024年底总产能达6973万吨 新增产能582万吨 丙烯期货和期权上市填补了碳三产业链期货品种空缺 与聚丙烯 甲醇等化工期货品种产生联动效应 为上下游企业提供风险管理工具和贸易定价参考 [2] 聚丙烯市场动态 - 聚丙烯是丙烯最大下游产品 需求占比接近68% 上半年国内PP市场震荡下行 6月30日PP拉丝料价格收于7160元/吨 较年初下跌4.66% 价格波动导致塑编工厂面临订单亏损风险 [3] - 化塑汇为塑编工厂设计"基差点价+含权贸易"定制化套保方案 通过嵌入看跌期权锁定最高采购价格 市场价格下跌时期权收益弥补现货价差损失 上涨时仅损失期权费 现货端仍享受低价采购优势 [6] 甲醇产能扩张 - 截至2025年上半年 中国甲醇总产能达10720.5万吨 新增产能670万吨 内蒙古宝丰二期 三期两套合计560万吨CTO一体化新项目对年内产能增速驱动显著 [7] - 预计下半年PP新增产能235万吨 其中宁夏冠能40万吨 新疆中和合众120万吨新产能计划于12月投产 [7] 聚丙烯产能布局 - 截至2025年上半年 中国聚丙烯总产能达4684.5万吨 上半年新增产能315.5万吨 涉及内蒙古宝丰 裕龙石化 埃森美孚惠州等新装置 [8] - 预计下半年PP新增295万吨产能 华东地区重点关注镇海炼化四期50万吨和宁波大榭石化90万吨新产能 [8] ABS塑料发展 - 截至2025年上半年 中国ABS总产能达1008万吨 上半年新增产能140万吨 浙江石化二期 裕龙石化 大庆石化等新建装置实现量产 [9] - 预计下半年ABS新增170万吨产能 涉及吉林石化 山东亿科 中石化英力士 广西长科等装置 [9] 苯酚产能规划 - 预计2025年苯酚新增产能99.5万吨 到年底中国苯酚产能有望超735万吨 山东富宇化工预计新增15.5万吨 中石化镇海炼化预计新增40万吨 吉林石化 淄博瑞霖化工等企业也有新建投产计划 [10]

丙烯的定义与特性 - 丙烯化学式为C3H6 是石油化工最重要的基本原料之一 常温下为无色有烃类气味的气体 [1] - 分子量42 08g/mol 液态密度513 9kg/m³ 气态密度1 905kg/m³ 熔点-191 2℃ 沸点-47 7℃ [1] - 易燃易爆 爆炸极限2%~11%（体积计） 微溶于水 溶于乙醇乙醚 属二类危化品 [1] 丙烯的用途与下游产业 - 主要产品为聚丙烯（五大通用塑料之一） 应用于化纤建筑家电汽车包装等领域 [2] - 环氧丙烷下游75%为聚醚多元醇（聚氨酯关键原料） 终端集中于家具家电汽车 [2] - 丁辛醇用于涂料溶剂增塑剂等 与地产塑料制品行业关联紧密 [2] - 丙烯腈最大下游为ABS树脂（占比40%） 用于工程材料和家庭用具 [2] - 苯酚与丙酮联产 苯酚用于酚醛树脂双酚A 丙酮用于有机玻璃溶剂 [2] 丙烯生产工艺与技术参数 - 蒸汽裂解工艺丙烯收率14%~18% 联产乙烯及轻质芳烃 [3] - 催化裂化工艺丙烯收率3%~8% 主产汽油柴油裂化气 [3] - 甲醇制烯烃（MTO）丙烯收率15%~20% 甲醇制丙烯（MTP）收率约30% [3] - 丙烷脱氢（PDH）工艺收率85%~90% 具流程短投资少优势 [3]

现货方面 - 7月7日纯苯市场价格偏弱 江苏港口现货商谈5820/5835元/吨 7月下商谈5820/5835元/吨 8月下商谈5890/5910元/吨 9月下商谈5900/5930元/吨 [1] - 7月8日纯苯期货上市 关注盘面价格指导 [1] 供需方面 - 纯苯供应：截至7月3日 纯苯产能利用率78 14%（+0 13%） 周产量43 33万吨（+0 07万吨） [2] - 纯苯库存：截至7月7日 江苏港口商业库存17 4万吨 较上期去库0 3万吨（环比下降1 69%） 较去年同期上升14 4万吨（同比上升480 00%） [2] - 纯苯下游：上周苯乙烯 苯酚 己二酸 己内酰胺负荷增加 苯胺产能利用率较上期减少 [3] 行情展望 - 国内部分装置计划内检修 纯苯负荷下降 海外负荷逐步提升 亚洲纯苯负荷整体提升 [4] - 下游综合负荷环比小幅回升 己二酸 己内酰胺负荷增加 苯酚 苯胺及苯乙烯负荷小幅下降 [4] - 纯苯周度供需边际好转 但港口库存绝对水平偏高 山东裕龙投产及弘润重启预期下 价格支撑偏弱 [4] - 7月8日纯苯期货合约挂盘基准价：BZ2603 BZ2604 BZ2605 BZ2606合约均为5900元/吨 [4] - 期货交易逻辑：1 单边6000以上偏空对待 2 跨期套利呈Contango结构 反套参与 3 跨品种套利EB2603-BZ2603价差预计收敛 [4]