股价表现 - 股价再涨超11%至32.2港元，盘中高见33.96港元再创上市新高，较招股价11.6港元涨超190% [1] - 成交额为5404.3万港元 [1] 公司背景与研发管线 - 公司背靠港股上市公司四环医药，是一家以创新为驱动的中国生物制药公司，同时具备小分子化药和大分子生物药两大研发体系 [1] - 截至2025年9月26日，公司已成功研发出四款候选药物，并有超10种药物资产在积极开发中，涵盖消化系统疾病、肿瘤和非酒精性脂肪性肝炎 [1] - 公司目前拥有三款商业化产品：安奈拉唑钠（十二指肠溃疡药物）、吡罗西尼（乳腺癌药物）和地罗阿克（非小细胞肺癌药物），分别于2023年与2025年获批 [1] 行业观点 - 华福证券认为中国创新药正在"量变引起质变"，看好创新药5-10年的产业趋势 [1] - BD出海、持续数据催化和新产品销售放量将依次推动创新药崛起 [1]

股价表现 - 股价单日再涨超11%至32.2港元，盘中创33.96港元上市新高 [1] - 当前股价较11.6港元招股价累计涨幅超190% [1] - 成交额为5404.3万港元 [1] 公司背景与研发管线 - 公司背靠港股上市公司四环医药，具备小分子化药和大分子生物药两大研发体系 [1] - 截至2025年9月26日，已成功研发出四款候选药物，超10种药物资产在积极开发中 [1] - 研发管线覆盖消化系统疾病、肿瘤和非酒精性脂肪性肝炎(NASH)领域 [1] 商业化进展 - 拥有三款已商业化产品：安奈拉唑钠（十二指肠溃疡）、吡罗西尼（乳腺癌）、地罗阿克（非小细胞肺癌） [1] - 三款产品分别于2023年与2025年获批上市 [1] 行业观点 - 华福证券认为中国创新药正在经历“量变引起质变” [1] - 看好创新药未来5-10年的产业趋势 [1] - BD出海、持续数据催化和新产品销售放量将依次推动创新药崛起 [1]

公司概况 - 轩竹生物是一家专注于消化、肿瘤及非酒精性脂肪肝炎等重大疾病领域的创新药企 [1] - 公司控股股东为四环医药，曾尝试分拆至科创板上市但最终撤回申请 [1] - 自2021年7月A-2轮融资获得46亿元估值后，2024年11月B轮融资估值下降至39亿元 [1] - 成立以来通过三轮融资共筹集16亿元资金，其中92%已投入研发活动 [1] 研发管线 - 公司目前共有12款候选药物，涉及18个适应症 [2] - 唯一商业化产品安奈拉唑钠(治疗十二指肠溃疡)2023年11月上市，销售额3270万元未覆盖1.76亿元研发投入 [1] - 乳腺癌治疗药物吡罗西尼2025年5月获批，预计2025年第四季度全球商业化 [2] - 两条管线处于新药上市申请阶段，其余处于临床前及临床试验阶段 [2] - 部分管线进展缓慢，如ZB-0004自2022年仍处临床试验申请准备阶段 [2] - 研发人员数量从2022年9月的338人大幅缩减70%至2025年3月的88人 [2] 财务状况 - 报告期内净利润分别为-3.01亿元、-5.56亿元和-6546.1万元 [4] - 经营活动现金流量净额持续为负，显示对外部资金依赖 [4] - 截至2025年3月31日，现金及等价物2108.6万元，已抵押存款3098.7万元 [4] - 现有财务资源可覆盖未来至少12个月内各类成本的125%以上 [4] - 2025年一季度收入同比暴跌60% [1] 成本结构 - 2023年主要成本构成：雇员薪酬32%、临床试验服务28.1%、股份薪酬14.6% [5] - 2024年主要成本构成：股份薪酬47.8%、雇员薪酬17.1%、临床试验服务16.8% [5] - 2025年一季度技术转让对价占比73.6%，成为最大成本项 [5]