特朗普政府加征铜及药品关税政策 - 核心政策：对进口铜及铜相关产品征收50%额外关税 对药品及药品原料征收200%额外关税 设置一年以上缓冲期 [1] - 法律依据：依据《贸易扩展法》第232条实施 与汽车、钢铝制品关税性质相同 [1] - 执行时间：铜关税预计7月底至8月上旬启动 由美国商务部长卢特尼克确认 [1][2] 铜行业影响分析 - 征税范围：涵盖铜线、铜废料及含铜产品等衍生品 [2] - 价格波动：COMEX铜期货主力合约涨至5.89美元/磅 较关税消息前上涨20% 创一个半月新高 [2] - 战略背景：铜在美国国防材料用量排名第二 涉及电线基础设施和纯电动汽车领域 [2] 美国铜产业战略规划 - 产量目标：2035年前国内产量增加70% 进口依赖度从45%降至30% [3] - 重点项目：推进亚利桑那州"Resolution铜矿"开发 面临原住民反对阻力 [3] - 全球格局：智利和秘鲁主导储量和生产 中国掌握提炼加工环节优势 [3] 政策制定过程 - 前期准备：2月签署总统令启动铜关税讨论 4月启动医药品关税调查 [2] - 决策机制：通过内阁会议确定方针 商务部主导调查程序 [1][2]

发行信息 - 发行股数4001万股，占发行后总股本比例10%以上，发行后总股本40001万股[6][76][100] - 募集资金投资项目为江西巴顿多金属回收利用项目、补充营运资金[77] 业绩数据 - 报告期内营业收入分别为428007.69万元、482787.67万元和789922.97万元，净利润分别为53743.47万元、58918.55万元和71317.68万元[28][79][128] - 2022年1 - 6月营业收入439124.87万元，较上年同期增长27.06%，净利润15899.69万元，较上年同期下降57.84%[52][161] - 预计2022年1 - 9月营业收入约58至65亿元，较上年同期增长约2.28%至14.62%，扣除非经常性损益后归于母公司所有者的净利润约1.5至2.5亿元，较上年同期下降约70.85%至51.42%[59][161] 成本与费用 - 报告期内电力、天然气耗用金额分别为4178.18万元、5601.08万元、15322.26万元，占营业成本的比例分别为1.18%、1.41%、2.22%[26][127] 资产与负债 - 2021年资产总额为582189.61万元，2020年为355919.74万元，2019年为235323.81万元[79] - 2022年6月30日资产总额676569.11万元，较2021年12月31日增长16.21%，负债总额336050.94万元，较2021年12月31日增长29.19%[50] - 截至2021年末，存货账面价值为200160.57万元[22][121] 现金流量 - 2022年1 - 6月经营活动现金流量净额31832.73万元，投资活动现金流量净额 -82569.12万元，筹资活动现金流量净额58510.33万元[54] 风险提示 - 2018年以来危废处置费价格冲高回落，产能持续高速增长或使价格进一步下降影响业绩[16][115] - 公司面临金属市场价格下跌、环保政策趋严、在建项目亏损等导致经营业绩下滑的风险[28][128] - 公司存在危险废物经营许可资质到期后申请续期未通过、新建项目未取得许可证并投产等风险[29][129][130] - 公司存在因能耗和碳排放指标管控、环保技术不达标等导致生产受限的风险[35][133][135] 项目建设 - 2022年广东飞南、江西兴南、广西飞南在建项目分别投入6.43亿元、5.35亿元、2.91亿元，江西兴南已运营，江西巴顿和广西飞南尚在建设[42][45][153] 技术研发 - 公司形成含铜污泥低能耗生产电解铜技术等工艺技术，研究开发出“多金属回收利用技术”[85][94] 股权结构 - 控股股东和实际控制人为孙雁军及何雪娟夫妇，合计持有并控制公司82.2337%的股份[75][150]

公司概况 - 公司成立于2008年8月22日，注册资本36,000万元，行业分类为C42废弃资源综合利用业[48] - 控股股东和实际控制人为孙雁军、何雪娟夫妇，二人合计持有并控制公司82.2337%的股份[31][48] - 公司拥有7家全资子公司、3家控股子公司、2家参股公司[159] 业务情况 - 主要从事有色金属类危废处置及再生资源回收利用业务，形成危废处置费和资源化产品收入[13] - 可处置危险废物包括HW17、HW22、HW46、HW48四大类，证载处置能力达51.5万吨/年[53] - 已建立“立足广东，辐射华南、华东，面向全国”的危废收集网络，各年危废收集量稳步增长[21] 财务数据 - 最近三年一期资产总额分别为152,178.20万元（2017年）、184,792.74万元（2018年）、235,323.81万元（2019年）、282,885.89万元（2020年6月30日）[52] - 最近三年一期净利润分别为20,143.27万元（2017年）、32,175.68万元（2018年）、53,743.47万元（2019年）、21,219.56万元（2020年1 - 6月）[52] - 研发费用占营业收入的比例2017年为0.45%、2018年为0.35%、2019年为0.36%、2020年1 - 6月为0.46%[52] - 资产负债率（母公司）2017年为18.67%、2018年为16.48%、2019年为14.97%、2020年6月30日为20.30%[52] - 加权平均净资产收益率2017年为24.12%、2018年为26.59%、2019年为33.60%、2020年1 - 6月为10.80%[52] - 报告期各期末存货账面价值分别为88,987.93万元、97,762.80万元、71,476.15万元和95,488.87万元，占期末资产总额比例分别为58.48%、52.90%、30.37%和33.76%[111] 发行情况 - 本次拟发行股票种类为人民币普通股（A股），每股面值1.00元/股，发行股数4,001万股，占发行后总股本比例10.00%以上，发行后总股本为40,001万股[49] - 募集资金扣除发行费用后将投入江西巴顿多金属回收利用项目和补充营运资金，项目总投资额305,800万元，使用募集资金投入150,000万元[63] 项目建设 - 在建项目合计预算逾30亿元，江西巴顿多金属回收利用项目总投资额275,800万元，使用募集资金投入120,000万元[30][63] - 以“降低原材料中固废配比”为方向改进工艺技术，实施“江西兴南冰铜利用项目”减少对一般固废的需求[22] 风险提示 - 面临危险废物、一般固废供应不足，《危险废物经营许可证》到期不能续期、新建项目无法取得许可证等风险[88][90][91][94] - 存在环境污染事故、核心技术外泄、新技术研发失败、业务扩张管理等风险[95][98][99][100] - 主要在建项目若出现问题可能无法实现预期收益，发行后可能因净资产增加致收益率下降[106][109] - 作为污染防治第三方企业，享受的15%企业所得税税率优惠政策2021年到期，不确定性大[110]