央视网消息：美国白宫宣布，自8月1日起对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品征收50%的关税。高关税扰乱了市场预期，进一步影响 美国铜密集型行业的稳定发展。 当特朗普7月初表示准备对所有进口到美国的铜征收高额关税时，加拿大政府担心已经因钢铁、铝和汽车关税而陷入困境的经济可能会面 临更大的压力。目前加拿大生产出口的铜精矿、阴极铜和阳极铜等和铜废料暂时获得了美国的关税豁免，所受影响低于预期。不过，加拿大的 铜丝、电缆等制造商受到了新关税的影响，若无法将贸易转向其他市场，就可能因减产而影响上游矿业原材料的需求。 法国24新闻台：对美国的损害大于智利 根据美国地质调查局的数据，美国大约有一半的铜依赖进口，其中大部分来自智利。专家指出，美国无法自己弥补产能缺口，不得不依赖 进口。智利财政部长马塞尔表示，50%的关税的确会造成"中期损害"，但智利可以通过市场多元化的策略来减轻"长期损害"。分析指出，铜是 人工智能和绿色能源革命的关键原材料，智利能够轻松找到其他买家。 加拿大《环球邮报》：加拿大受到冲击 新加坡《联合早报》：保护国内产业 美政府再次出台高关税 继钢铁与铝之后，特朗普政府再次针对关键金属祭出高额关税。新关税将适 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜现货升水走高限制价格回落 铜趋势强度为0呈中性态势 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面 沪铜主力合约昨日收盘价78040 日涨幅 -1.13% 夜盘收盘价78010 夜盘涨幅 -0.04% 成交109011 较前日增加53123 持仓176193 较前日增加4504 库存19622 较前日减少351；伦铜3M电子盘昨日收盘价9607 日涨幅 -1.26% 成交46546 较前日增加30514 持仓271000 较前日增加221 库存138200 较前日增加1350 注销仓单比12.28% 较前日减少1.87% [1] - 现货方面 LME铜升贴水 -50.76 较前日减少3.96 保税区仓单升水49、提单升水60 较前日各减少1 上海1光亮铜价格73600 较前日增加100 现货对期货近月价差165 较前日增加55 近月合约对连一合约价差60 较前日增加60 买近月抛连一合约的跨期套利成本184 上海铜现货对LMEcash价差 -184 较前日增加190 沪铜连三合约对LME3M价差 -221 较前日增加175 上海铜现货对上海1再生铜价差984 较前日增加19 再生铜进口盈亏 -1140 较前日减少72 [1] 宏观及行业新闻 - 宏观上 美联储最爱通胀指标意外回升 美国6月核心PCE物价指数同比2.8%创4个月新高；特朗普称美墨关税协议将延长90天 美商务部长称与柬埔寨和泰国达成贸易协议但未公布税率 [1] - 微观上 智利预计能获特朗普关税豁免 纽铜一度跌超6% 铜矿股普跌；秘鲁总统表示正在评估134个矿业勘探和开采项目授权 预计投资规模达60亿美元；特朗普自8月1日起对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品普遍征收50%关税 铜输入材料和铜废料不受约束 此举措或引发美国国内贸易商竞争 [1][3]

关税政策 - 美国宣布对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品普遍征收50%关税 生效日期为8月1日 [1] - 铜输入材料(铜矿石 精矿 锍铜 阴极铜 阳极铜)和铜废料不受关税约束 [1] - 特朗普未排除后续对精炼铜征税可能性 可能从2027年起分阶段实施15%-30%关税 [5] 市场反应 - COMEX铜7月30日暴跌逾18% 与LME铜价差从2500美元收窄至负值 [1] - LME铜和沪铜反应有限 因前期未跟随美铜上涨 [4] - 美国铜进口量已接近去年全年水平 后续流入可能受限 [4] 贸易流向影响 - 美国铜溢价结构崩塌导致贸易商失去跨区域套利动力 [4] - 可能引发铜流向LME仓库或中国等主要消费地 [4] - 美国废铜出口可能受限 因行政令要求25%高品质废铜必须国内销售 [5] 供需基本面 - LME铜库存7月初以来累积近5万吨 注销仓单下滑显示库存可能继续回升 [4] - 中国废铜进口来源国结构变化 泰国 日本 马来西亚替代美国成为主要供应国 [5] - 中国铜消费处于淡季 美铜回落可能关闭出口窗口考验国内需求 [4] 政策不确定性 - 美国铜关税政策措辞多变 7月初市场预期与最终方案存在显著差异 [3][5] - 精炼铜关税评估将延至2026年6月 期间政策可能反复调整 [5]

铜业股表现 - 紫金矿业(02899)跌4.48%报21.3港元 [1] - 江西铜业股份(00358)跌4.09%报15.94港元 [1] - 洛阳钼业(03993)跌3.48%报9.15港元 [1] - 五矿资源(01208)跌2.75%报3.89港元 [1] 美国铜关税政策 - 美国总统宣布自8月1日起对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品普遍征收50%关税 [1] - 铜输入材料和铜废料不受"232条款"或对等关税约束 [1] - 纽约铜价在政策宣布后数分钟内暴跌约20%创历史最大单日跌幅 [1] 市场反应与历史背景 - 今年初特朗普首次暗示征收铜关税导致美国铜价相对全球市场大涨 [1] - 7月9日宣布的50%关税是多数市场参与者预期的两倍 [1] - 政策导致美国铜价创历史新高并引发抢运潮 [1] - 最近几个月运往美国的大量铜可能被再出口 [1]

特朗普政府表示，这些新关税是继此前已对钢铁和铝征收关税之后的又一举措，旨在提振美国本国产 业，并解决"贸易不平衡"问题。 白宫指出，这些铜关税不会与汽车进口的额外关税叠加。如果产品同时属于汽车类，适用的将是汽车进 口税，而非铜关税。 据央视新闻，美国白宫当地时间7月30日表示，美国总统特朗普宣布对进口半成品铜产品和铜密集型衍 生产品征收50%的普遍关税，自8月1日起生效。 白宫表示，铜原料和铜废料不受"232条款"或对等关税约束。美国总统特朗普7月9日宣布，将从8月1日 起对所有进口到美国的铜征收50%的关税。美国媒体警告，此举恐将导致美国制造商投入成本飙升，给 美国制造业带来沉重打击。 特朗普将最主要的精炼铜进口形式排除在关税计划之外后，纽约铜价在数分钟内暴跌逾18%。 根据美国《1962年贸易扩展法》第232条款，美国总统有权出于"国家安全"考虑，采取对进口产品征收 关税或设定配额等措施。 此外，白宫还要求25%的优质铜废料和原铜产品需在美国本土销售。不过，这项出口限制在短期内不太 可能产生实质影响，因为目前约40%的美国铜废料和75%的铜精矿已在美国国内进行加工。 综合自：央视新闻、华尔街见闻 ...

关税政策 - 美国总统特朗普签署公告对进口半成品铜产品及铜密集型衍生产品普遍征收50%关税 包括铜管 铜线 铜棒 铜板和铜管等 以及管件 电缆 连接器和电气元件等衍生产品 [1] - 关税政策将于8月1日起实施 依据美国《1962年贸易扩展法》第232条款 以"国家安全"为由实施 [1] - 铜输入材料如铜矿石 精矿 锍铜 阴极铜和阳极铜以及铜废料不受此次关税约束 [1] 市场反应 - 白宫宣布关税后纽约铜价单日下跌逾18% [2] - 美国媒体警告该政策可能导致美国制造商投入成本飙升 对美国制造业造成沉重打击 [2]

特朗普政府加征铜及药品关税政策 - 核心政策：对进口铜及铜相关产品征收50%额外关税 对药品及药品原料征收200%额外关税 设置一年以上缓冲期 [1] - 法律依据：依据《贸易扩展法》第232条实施 与汽车、钢铝制品关税性质相同 [1] - 执行时间：铜关税预计7月底至8月上旬启动 由美国商务部长卢特尼克确认 [1][2] 铜行业影响分析 - 征税范围：涵盖铜线、铜废料及含铜产品等衍生品 [2] - 价格波动：COMEX铜期货主力合约涨至5.89美元/磅 较关税消息前上涨20% 创一个半月新高 [2] - 战略背景：铜在美国国防材料用量排名第二 涉及电线基础设施和纯电动汽车领域 [2] 美国铜产业战略规划 - 产量目标：2035年前国内产量增加70% 进口依赖度从45%降至30% [3] - 重点项目：推进亚利桑那州"Resolution铜矿"开发 面临原住民反对阻力 [3] - 全球格局：智利和秘鲁主导储量和生产 中国掌握提炼加工环节优势 [3] 政策制定过程 - 前期准备：2月签署总统令启动铜关税讨论 4月启动医药品关税调查 [2] - 决策机制：通过内阁会议确定方针 商务部主导调查程序 [1][2]

特朗普政府对铜进口加征关税的政策 - 特朗普于2月25日签署总统令，计划对从海外进口的铜加征关税，旨在减少美国对南美和中国铜供应的依赖，并扩大国内产能 [1][2] - 根据《贸易扩大法》第232条，美国商务部将在270天内完成调查，但政府表示将提前完成 [1] - 额外关税的税率预计与钢铁和铝制品相同，基准为25%，但具体启动时间和税率尚未公布 [1] 关税政策的影响范围 - 调查对象不仅包括铜矿石，还包括铜线等衍生产品和铜废料，影响范围可能扩大 [2] - 白宫将加征关税正当化的理由是铜在国防部使用材料中排名第二，并强调其在基础设施和纯电动汽车领域的重要性 [2] 全球铜产业格局 - 全球约40%的铜产量来自中南美洲，尤其是智利和秘鲁 [3] - 美国对进口铜的依赖度为国内消费量的45%，计划到2035年将产量增加70%，将依赖度降至30% [3] - 中国在铜冶炼和加工领域占据优势，是全球最大的铜进口国，并在非洲有建设冶炼厂的计划 [4] 美国铜产业的现状与挑战 - 美国拥有全球第五大铜储量，但在冶炼技术方面大幅落后 [4] - 铜矿开发周期长且受国际行情影响，国内产能扩张计划存在不确定性 [1] - 特朗普政府此前对钢铁和铝制品加征关税时曾批准许多豁免措施，但计划从3月12日起全面适用并扩大至下游产品 [4]