报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，预计铝价短期偏强震荡 [4][5] 各部分内容总结 成材部分 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节期间停产检修时间大多在1月中下旬，复产时间预计在正月十一至十六，停产预计影响总产量74.1万吨 [3] - 安徽省6家短流程钢厂，1家1月5日停产，大部分1月中旬左右停产，个别1月20日后停产，停产日度影响产量1.62万吨左右 [4] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积223.4万平方米，环比降40.3%，同比增43.2% [4] - 成材昨日震荡下行创近期新低，供需双弱、市场情绪悲观致价格重心下移，今年冬储低迷对价格支撑不强 [4] 铝锭部分 - 上周沪铝震荡走强，海外数据助长降息乐观情绪，11月美国消费者价格同比涨2.7%低于预测，失业率升至4.6%为2021年9月以来最高，宏观情绪利好 [3] - 国产矿北方复产慢、供应不稳、区域偏紧，但氧化铝厂铝土矿库存增至5454.6万吨高位，预计国产矿价有下行空间 [4] - 进口矿几内亚发运量高位，某大型矿业项目复产，预计1月起恢复发运提供远期支撑 [4] - 上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比降0.3个百分点至61.5%，延续淡季偏弱态势 [4] - 原生铝合金开工率60%与上周持平，高铝价及紧原料对零单有压力；铝板带开工率65.0%持稳，环保限产、铝价高位及出口预期利空使其承压；铝线缆开工率微降0.4%至62%，终端需求乏力；铝型材开工率降1.4个百分点至51.6%，建筑与光伏领域淡季订单萎缩 [4] - 12月22日国内主流消费地电解铝锭库存60万吨，较上周一涨0.4万吨 [4] 后期关注因素 - 成材关注宏观政策和下游需求情况 [4] - 铝锭关注宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况、消费释放情况 [6]