核心观点 - 投资成功的关键在于“顺势而为”，即识别并跟随市场的主要趋势进行操作，而非逆势交易 [1] - 趋势一旦形成便具有持续性，应尊重趋势，在上涨趋势中积极做多，在下跌趋势中果断离场 [2][3] - 提供了识别趋势的几种技术分析方法，包括K线高低点、均线排列和MACD指标 [6][10][13] 趋势定义与重要性 - 趋势是市场运行的方向，分为上涨、下跌和横向盘整 [2] - 趋势的形成是多空双方长期斗争的结果，一旦形成便难以在短时间内改变 [2] - 在上涨趋势中，应将每一次阶段性回调视为买入机会；在下跌趋势中，应将每一次反弹视为卖出机会 [3] - 以“924”行情后的A股为例，趋势逆转标志着熊市结束与牛市启动，此时应顺势做多 [3] 趋势识别方法：K线走势 - 最简单的方法是观察K线走势：若股价高点与低点不断向上抬高，则为上涨趋势；若高点与低点不断向下走低，则为下跌趋势 [6] - 在上涨趋势中，每次回调是买入机会；在下跌趋势中，每次反弹是卖出机会 [6] 趋势识别方法：均线判别法 - 移动平均线（MA）通过计算最近N个交易日收盘价的平均值来反映趋势，常用日均线 [10] - 当短期、中期、长期均线自上而下排列且方向向上时，称为“多头排列”，表明上升趋势形成，后市看涨 [10] - 反之，则为“空头排列”，表明下降趋势形成，后市看跌 [10] 趋势识别方法：MACD判别法 - MACD利用短期（常用12日）与长期（常用26日）指数移动平均线的聚合与分离来研判买卖时机，是跟踪趋势的指标 [13] - 零轴被视为多空分界线：MACD指标在零轴上方代表处于多头市场，趋势向上；在零轴下方代表处于空头市场，趋势向下 [13] - 当MACD稳定在零轴上方时，常伴随资金做多推升股价 [13] 投资策略与体系构建 - 在不同趋势中应采取不同的投资策略，上涨趋势中积极参与，下跌趋势中及时离场 [5] - 不存在一劳永逸的策略，需持续学习、总结，筛选上涨概率高、风险可控的投资标的 [15] - 需加深对政策导向、行业逻辑与公司基本面的认知，逐步搭建适合自己的投资体系 [15]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 报告构建了技术分析的双维框架，从动能驱动和风险管控两方面进行研究，通过多种指标构建策略，为投资者提供交易决策依据，投资者可根据自身情况选择合适策略 [8] 根据相关目录分别进行总结 技术分析之动能驱动 - 标的具有动量效应，分为时间序列动量和横截面动量，形成原因包括市场对新信息吸收滞后和投资者情绪化投资 [13][14][15] - 均线是衡量动量效应的重要指标，可分为短、中、长期，有趋势判断、支撑阻力和交叉信号等作用，但存在滞后性、极端值干扰和震荡行情适用性问题，通过不同变量定义趋势状态和强度评分，综合得出 MA 动量效应评分 [14][18][22][23] - MACD 由 DIF 线、DEA 线和 MACD 柱状图构成，可用于判断市场趋势、发出买卖信号和识别顶底背离，但震荡行情易产生虚假信号，需结合其他指标，通过多维度分析定义 12 种状态和强度评分，与均线评分结合得到 TREND 评分 [25][26][29][30] - 济安线用于判断股票中长期趋势及买卖时机，由慢线 JAX 和快线 TMP 构成，有多头和调整信号，但参数设置需动态调整，震荡行情表现不佳，通过计算斜率数据并标准化生成中期和短期动量数据，综合使用均线、MACD 和济安线可提高交易决策准确性 [34][38][41][42] 技术分析之风险管控 - 风险管控关注标的相对位置高低，风险度指标 TR 考虑空间和时间维度，常态区间为 0 到 100，数值越高投资风险越大，对 A 股、申万一级行业、H 股和美股主要宽基指数均有较高适配性，能帮助投资者识别局部顶底，进行波段交易和风险控制 [44][45][50][52] - 局部顶底指价格在特定时间段内的相对高点和低点，结合 TR、济安线和 TREND 构建触发信号，局部底左右侧信号各有优劣，左侧买入收益潜力大但风险高，适合大资金投资者；右侧买入胜率高、回撤小，适合小资金投资者，该信号对多种指数底部开仓胜率高，具备普适性与稳健性 [64][80][82] 风险趋势模型 - 从趋势和风险维度为资产进行二维空间打分，构建日频、周频、月频定期择时策略，但表现相对不定期择时模型一般，建议在定期模型中给予技术综合评分因子较低权重，在不定期择时模型中提高风险度和趋势因子使用权重 [8]