当地时间9月22日，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数、纳斯达克指数均创下盘中历史新高，并连 续第三个交易日收于高点，延续上周的涨势。就连小盘股也加入了这一行列，罗素2000指数在9月18日 创下2021年以来的最高收盘水平后继续维持涨势。 这一切都是在美联储降息的背景下发生的。 虽然降息25个基点的决定并没有突破市场普遍预期，但市场反应表明，投资者的乐观情绪还是很明显 的。标准普尔500指数创下新纪录的同时，其关键行业——技术精选行业SPDR、通信服务精选行业 SPDR和非必需消费品精选行业SPDR等ETF也创下新高。 这种基础的、广泛的反弹已经持续了数月，标准普尔500指数较今年4月初低点已涨超30%，今年年初以 来更是创下了28次新高，部分原因是企业盈利好于预期、美国经济弹性，以及市场对美联储降息的乐观 情绪。 不能忽视的是，美股估值目前正处在历史高位，这让一些人认为，当前美股已经进入了全面大好的牛市 时期。不过，目前美国就业市场表现不佳、特朗普没有放松关税政策仍是高悬于投资者头顶的利剑。 此外，还有一个令人担忧的迹象：道琼斯运输平均指数（DJTA）今年并没有随大盘飙升，反而下跌 了。 该指数是由《 ...

当地时间9月22日，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数、纳斯达克指数均创下盘中历史新高，并连 续第三个交易日收于高点，延续上周的涨势。就连小盘股也加入了这一行列，罗素2000指数在9月18日 创下2021年以来的最高收盘水平后继续维持涨势。 财富管理公司LPL Financial首席技术策略师亚当.特恩奎斯特(Adam Turnquist)也认为，投资者不应忽视 运输股的疲软。"关税波动和全球增长放缓的宏观环境"是道琼斯运输平均指数的上升阻力，这些担忧最 终可能会再次冲击大盘。 "现在的关键问题是道琼斯运输平均指数的跌势将如何结束"，特恩奎斯特说。 这一切都是在美联储降息的背景下发生的。 虽然降息25个基点的决定并没有突破市场普遍预期，但市场反应表明，投资者的乐观情绪还是很明显 的。标准普尔500指数创下新纪录的同时，其关键行业——技术精选行业SPDR、通信服务精选行业 SPDR和非必需消费品精选行业SPDR等ETF也创下新高。 这种基础的、广泛的反弹已经持续了数月，标准普尔500指数较今年4月初低点已涨超30%，今年年初以 来更是创下了28次新高，部分原因是企业盈利好于预期、美国经济弹性，以及市场对美联 ...

美股周五再度迎来强劲表现，道琼斯工业平均指数、标普500指数及纳斯达克综合指数齐创历史新高， 市场情绪持续高涨。即便此前长期落后的中小盘股指标罗素2000指数也在周四创下近四年来首次历史收 盘新高。不过，罗素2000周五出现小幅回调。 他表示，当前的核心问题在于，运输指数的疲软究竟只是阶段性调整，还是预示着道琼斯工业指数近期 的突破是"虚假突破"，即市场上涨缺乏基本面支撑。 在运输板块中，联邦快递被视为行业"风向标"。该公司周四盘后公布的财报表现稳健，周五股价上涨超 过2%，被市场解读为积极信号。 Tikehau Capital资本市场策略主管Raphael Thuin表示："运输股对经济变化最为敏感，如果市场轮动持 续，运输股可能成为下一阶段上涨的主力。" 然而，联邦快递的利好并未带动整个板块回升。周五，运输指数仍小幅下跌，联合包裹股价下挫1%。 分析人士指出，除非更多运输企业发布强劲业绩和乐观指引，否则当前大盘上涨可能难以持续，年底或 将验证这轮上涨是否仅是"牛市陷阱"。 根据道氏理论，运输指数与工业指数需同步上涨，才能确认市场处于健康扩张阶段。如果两者走势出现 背离，则被视为经济动能减弱甚至衰退的前兆。 ...

美股盘前市场表现 - 美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.65%，标普500指数期货涨0.81%，纳指期货涨1.09% [1] - 欧洲主要股指上涨，德国DAX指数涨1.35%，英国富时100指数涨0.29%，法国CAC40指数涨1.23%，欧洲斯托克50指数涨1.55% [1] - WTI原油价格涨0.34%至64.27美元/桶，布伦特原油涨0.28%至68.14美元/桶 [1][2] 小盘股与美联储政策 - 罗素2000指数周三一度上涨2.1%至2453.36点，自2021年11月以来首次越过历史收盘最高点，最终收涨0.2% [3] - 在美联储降息预期推动下，小盘股近期跑赢标普500指数，市场在降息背景下愈发青睐小盘股 [3] - 美联储降息后市场波动加剧，投资者回归"数据依赖"模式，重点关注初请失业金人数数据 [4] 企业高管观点与黄金展望 - 71%的美国CEO在闭门会议中认为关税对企业具有破坏性，约四分之三受访者支持法院认定关税执行非法的判决 [5] - 德银将2026年黄金均价预期上调至每盎司4000美元，预计在美联储降息及央行购金推动下金价易涨难跌 [5] 制药与生物技术行业动态 - 诺和诺德糖尿病药物Ozempic在真实世界研究中显示，患者心脏病发作、中风或死亡风险比礼来Trulicity低23%，公司股价盘前涨近7% [6] - 罗氏将以高达35亿美元收购89bio，加码减肥药市场，89bio核心药物pegozafermin针对代谢功能障碍相关脂肪性肝炎，89bio股价盘前暴涨近84% [8][9] - Arvinas与辉瑞决定将乳腺癌创新药vepdegestrant的商业化权利对外授权，Arvinas股价盘前涨超2% [9] 科技与物流公司动态 - Bullish第二季度每股收益0.93美元，远超市场预期的-0.05美元，营收5700万美元超出预期的5580万美元，公司预计第三季度调整后营收6900万至7600万美元，股价盘前涨近9% [7] - Palantir承诺在英国投资15亿英镑，并与英国国防部达成价值7.5亿英镑的五年期协议，以扩大其人工智能软件使用范围 [7] - 联邦快递财报成为验证美股涨势的重要信号，快递板块受关税及"小额免税政策"取消冲击，但市场悲观情绪或已反映在估值中 [6]

全球主要股指表现 - 美股三大股指期货齐涨，道指期货涨0.65%至46,319.60点，标普500指数期货涨0.81%至6,654.10点，纳指期货涨1.09%至24,488.30点 [1] - 欧洲主要股指普遍上涨，德国DAX指数涨1.35%至23,661.89点，英国富时100指数涨0.29%至9,235.01点，法国CAC40指数涨1.23%至7,883.14点，欧洲斯托克50指数涨1.55%至5,452.85点 [2] - 国际油价小幅上扬，WTI原油涨0.34%至64.27美元/桶，布伦特原油涨0.28%至68.14美元/桶 [3][4] 美联储政策与市场影响 - 美联储降息预期推动小盘股表现，罗素2000指数周三一度上涨2.1%至2453.36点，自2021年11月以来首次越过历史收盘最高点 [5] - 美联储降息后市场不确定性增加，未来利率路径存在分歧，投资者回归“数据依赖”模式，关注劳动力市场数据 [6] 制药与生物技术行业动态 - 诺和诺德糖尿病药物Ozempic在真实世界研究中表现优异，其使用者比使用礼来Trulicity的患者心脏病发作、中风或死亡风险低23%，公司股价盘前涨近7% [8] - 罗氏宣布以高达35亿美元的价格收购生物制药公司89bio，加码减肥药及相关疗法市场，89bio股价盘前暴涨近84% [10] - Arvinas与合作伙伴辉瑞决定将其在研乳腺癌药物vepdegestrant的商业化权利对外授权，Arvinas股价盘前涨超2% [11] 特定公司业绩与事件 - Bullish发布首份季报业绩超预期，第二季度每股收益0.93美元，远超市场预期的-0.05美元，营收5700万美元超出市场预期的5580万美元，公司股价盘前涨近9% [9] - Palantir计划投资15亿英镑加码英国市场，并与英国国防部达成一份价值7.5亿英镑的五年期协议，以扩大其人工智能软件使用范围 [10] - 联邦快递财报被视为验证美股涨势的重要信号，其表现受到关税政策及行业分化的影响 [8][9]

在"道氏理论"这一股市分析框架看来，联邦快递(FDX.US)周四发布的财报，或许能为当前屡创新高的 股市提供线索，揭示这轮涨势还能延续多久。 道氏理论由20世纪初的查尔斯.道提出，他同时发明了道琼斯工业平均指数与道琼斯运输业平均指数。 该理论核心观点认为，唯有工业指数与运输业指数的走势相互印证(即一方上涨/下跌时，另一方同步跟 进)，才能确认市场形成真正的趋势。然而今年以来，这一"印证"始终缺席：道琼斯工业平均指数不断 刷新纪录，运输业指数却持续低迷。 从道氏理论视角看，当前股市态势已显现不祥信号。2005年以来，道指与运输业指数的差距仅在四个时 期达到过当前水平：2008-2009年全球金融危机期间、2020年新冠疫情引发的市场崩盘，以及今年4月的 关税恐慌。 分析师预计，联邦快递将在其2025财年第一季度财报中披露营收与调整后每股收益的小幅增长。但市场 对该股的反应，很可能取决于公司是否认为其全年最繁忙的"假日旺季"(年末购物季)会出现业务反弹。 目前，联邦快递仅发布了本季度业绩预告，未给出更长期指引;而联合包裹已干脆放弃了全年业绩预 期。 "这次财报电话会议将至关重要。"SLC管理公司董事总经理德克.马 ...

黄金价格预测 - 黄金价格今年已飙升至创纪录的3500美元/盎司 [1] - 长期牛市仍处于早期阶段，有望在本十年后半段实现更高涨幅 [1] - 到2030年黄金将达4800美元/盎司，牛市情景下可能飙升至8900美元 [1] - 今年以来金价更接近通胀情景的预测路径，而非基准情景 [1] 黄金市场分析 - 过去五年金价上涨92%，但在整体投资组合中占比仅约1% [1] - 当前处于牛市三阶段中的"公众参与期"，特点是媒体日益乐观的报道 [1] - 去年黄金43次创美元计价新高，仅次于1979年的57次，今年截至4月30日已录得22次新高 [1] - 央行需求是金价重要支撑，但投资需求将成为新驱动力 [1] - 黄金ETF资金流入仍远落后于股票和债券ETF [1] 宏观经济影响 - 美国政府正通过紧缩政策将经济推向衰退边缘 [1] - 经济增长放缓将迫使美联储降息，从而利好黄金 [1] - 特朗普政府试图推行新全球贸易体系，人为削弱美元地位可能引发通胀、削弱购买力 [2] - 弱美元政策可能损害货币信誉，吓退关键资本流入 [2] 投资建议 - 黄金仍是稳定的锚，但投资者需做好波动准备 [2] - 短期金价测试2800美元支撑位并不令人意外，历史上长期牛市常伴随20%-40%的深度回调 [2]