核心观点 - 投资成功的关键在于“顺势而为”，即识别并跟随市场的主要趋势进行操作，而非逆势交易 [1] - 趋势一旦形成便具有持续性，应尊重趋势，在上涨趋势中积极做多，在下跌趋势中果断离场 [2][3] - 提供了识别趋势的几种技术分析方法，包括K线高低点、均线排列和MACD指标 [6][10][13] 趋势定义与重要性 - 趋势是市场运行的方向，分为上涨、下跌和横向盘整 [2] - 趋势的形成是多空双方长期斗争的结果，一旦形成便难以在短时间内改变 [2] - 在上涨趋势中，应将每一次阶段性回调视为买入机会；在下跌趋势中，应将每一次反弹视为卖出机会 [3] - 以“924”行情后的A股为例，趋势逆转标志着熊市结束与牛市启动，此时应顺势做多 [3] 趋势识别方法：K线走势 - 最简单的方法是观察K线走势：若股价高点与低点不断向上抬高，则为上涨趋势；若高点与低点不断向下走低，则为下跌趋势 [6] - 在上涨趋势中，每次回调是买入机会；在下跌趋势中，每次反弹是卖出机会 [6] 趋势识别方法：均线判别法 - 移动平均线（MA）通过计算最近N个交易日收盘价的平均值来反映趋势，常用日均线 [10] - 当短期、中期、长期均线自上而下排列且方向向上时，称为“多头排列”，表明上升趋势形成，后市看涨 [10] - 反之，则为“空头排列”，表明下降趋势形成，后市看跌 [10] 趋势识别方法：MACD判别法 - MACD利用短期（常用12日）与长期（常用26日）指数移动平均线的聚合与分离来研判买卖时机，是跟踪趋势的指标 [13] - 零轴被视为多空分界线：MACD指标在零轴上方代表处于多头市场，趋势向上；在零轴下方代表处于空头市场，趋势向下 [13] - 当MACD稳定在零轴上方时，常伴随资金做多推升股价 [13] 投资策略与体系构建 - 在不同趋势中应采取不同的投资策略，上涨趋势中积极参与，下跌趋势中及时离场 [5] - 不存在一劳永逸的策略，需持续学习、总结，筛选上涨概率高、风险可控的投资标的 [15] - 需加深对政策导向、行业逻辑与公司基本面的认知，逐步搭建适合自己的投资体系 [15]

央行公开市场操作与流动性 - 央行于2026年1月22日开展2102亿元7天期逆回购操作，当日有1793亿元到期，实现净投放309亿元 [3] - 央行公告以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元中期借贷便利操作，期限为1年期，当日有2000亿元到期，实现净投放7000亿元 [3] - 受税期影响，银行间市场资金面略有收敛，但资金利率小幅下行，DR001位于1.42%附近，DR007位于1.51%附近 [3] 银行间资金市场表现 - 2026年1月22日，银行间质押式回购市场成交量总计84460.05亿元，较前一日减少3315.83亿元 [4] - 主要品种中，R001加权利率为1.48%，最高利率为1.80%，较前日上行20个基点，成交量为76209.50亿元，占市场总成交量的90.23% [4] - R007加权利率为1.55%，最高利率为1.75%，较前日下行5个基点，成交量为6579.28亿元，占市场总成交量的7.79% [4] 债券与股票市场动态 - 10年期国债利率当日呈现震荡走势，早盘基本平开于1.8225%，盘中最高上行至1.836%，尾盘在央行增量续作MLF后回落至1.8275% [5] - 股市当日震荡微涨，但主要指数表现分化，上证50指数表现疲弱，而双创板块和微盘股表现相对活跃 [5] - 中证500和1000股指期货出现升水，显示市场对相关中小盘品种存在一定乐观情绪 [5] 关键债券品种价格变动 - 国债250016收盘于1.8400，较前日上行0.65个基点 [7] - 国开债250215收盘于1.9490，较前日上行0.35个基点 [7] - 国开债2500006收盘于2.2590，较前日下行0.20个基点 [7]

市场成交与“天量天价”现象分析 - 2026年1月12日，A股市场单日总成交额突破3.6万亿元，刷新了2024年10月8日的历史纪录，再创成交新高[1][4][18][21] - 报告核心围绕如何前瞻性识别潜在市场调整信号，着重探讨技术分析中的“天量天价”现象，旨在为左侧布局提供参考[1][4][18][21] - “天量天价”通常指一段时期内明确且难以超越的巨量成交，可能对应价格的重要顶部拐点，其逻辑在于后续量能若无法持续放大可能出现“量价背离”，对多头走势构成压力[1][5][18][22] - 但回顾A股历史，并非所有重要价格拐点都伴随“天量”，即天量与天价不一定同步出现[1][5][18][22] 当前市场状况评估 - 当前市场成交额持续放大并创出历史极值，表明场内资金活跃度已被充分调动[1][5][19][22] - 然而，场外资金是否实质性进场、本轮行情的支撑逻辑与基本面是否匹配，以及市场情绪是否趋于过热，仍需进一步跟踪与确认[1][5][19][22] - 报告未着重讨论同样创历史新高的融资余额指标，主要原因是当前市场对该指标是否已达到阶段性极限缺乏类似2024年10月8日那样的共识，若缺乏合理的极限值作为参照，“天量”的讨论便失去锚点[2][5][19][22] 趋势分析与市场展望 - 从趋势跟踪角度看，顺势而为是市场尤其是技术派普遍认同的逻辑，根据监控的趋势指标，当前市场走势整体仍有利于多头[2][6][20][23] - 但趋势发展往往并非一蹴而就，在快速上涨后，市场通常需要经历震荡巩固、犹豫徘徊而后再度向上的过程[2][6][20][23] - 综合“天量天价”的逻辑与多次提及的历史类比走势，当前市场可能即将进入震荡整固阶段，然而从趋势节奏来看，后续市场仍有望再次尝试挑战前期高点[2][6][20][23] 研究背景与观点延续 - 自2025年11月底以来，该系列周报观点持续明确偏多，从2025年11月30日的《震荡偏积极-定量视角下的收官之战》开始，随后的系列报告均反复提示本轮行情具备挑战前高的潜力[4][21] - 上期研报《波浪和周期分析视角下的16连阳》进一步探讨了行情走势节奏与短期目标，目前相关观点与逻辑正逐步得到市场印证[4][21]

文章核心观点 - 文章通过剖析都江堰等中华治水文明所蕴含的“因地制宜、顺势而为、天人合一、治水利民”智慧，阐述了这些传统智慧在当代治国理政、经济发展和现代化治理中的传承与应用，并指出其是理解中央经济工作会议精神与“十五五”规划蓝图的重要文化脉络和实践指引 [1][10] 治水智慧与治国理政的核心理念 - “人民至上”是贯通治水之道与治国理政的重要理念，源于马克思主义群众史观与中华“民惟邦本”思想的结合，确保了中国式现代化建设始终以人民福祉为依归 [1] - 治国理政方略以实现好、维护好、发展好最广大人民的根本利益为出发点和落脚点，“十五五”规划建议强调“坚持人民至上”原则，把高质量发展同满足人民美好生活需要紧密结合 [9][10] 因地制宜的实践与应用 - 都江堰治水的关键在于因地制宜，李冰父子依据“深淘滩，低作堰”原则，创造性地设计了无坝引水的鱼嘴、泄洪排沙的飞沙堰和控水入平原的宝瓶口 [2] - 现代治水强调在遵循国家总体战略下，依据不同流域和区域的独特条件采取差异化策略，推行“一河一策”实现精准施策 [3] - 在当代治国理政中，“因地制宜”要求宏观战略落地必须建立在对不同地区深刻把握的基础上，中央经济工作会议强调“各地区各部门结合实际、因地制宜”，并完善差异化考核评价体系 [4] - “十五五”规划建议将“因地制宜”写入原则之一，以鼓励地方积极作为，同时通过统一规则与有效监督保障国家宏观目标精准落地 [4] 顺势而为的内涵与当代体现 - 治水的本质是“顺势而为”的系统调控，都江堰工程通过精妙布局“顺势利导”，实现了旱涝同防和水沙共治 [5] - 当代水治理中的“顺势而为”是一种尊重自然规律、善用现代科技的系统性政策思路，通过“预报、预警、预演、预案”增强对水资源、水环境和水生态的主导调控能力 [5] - 从治国理政视角看，“顺势而为”体现为对历史发展规律和时代潮流的深刻洞察与主动驾驭，中央经济工作会议部署“深化拓展‘人工智能﹢’”“实施产业链高质量发展行动”，旨在抓住新一轮科技革命和产业变革的历史性机遇 [6] - “十五五”规划建议直面未来人口结构变化、技术进步方向等“大势”，将短期稳增长措施与中长期增长能力建设相贯通，促进形成更多内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式 [6] 天人合一的整体思维与现代治理 - 都江堰将河流和百姓视为有机整体，其无坝设计保持了岷江生态连通性，是“天人合一”智慧与可持续发展理念的体现 [7] - 当代治水以“山水林田湖草沙生命共同体”理念为指导，打破要素割裂与部门分治，进行全要素、全链条、全空间的系统治理，重构和谐人水关系 [7] - 治国理政需将增长、结构、生态、安全、民生放在国家高质量发展的“命运共同体”中统筹推进，加强跨领域、跨地区的政策协调与利益协同 [8] - 通过持续“深淘滩”提升新质生产力与降低系统风险，同时通过制度性安排“低作堰”共享发展红利和扩大内需，推动区域协同与共赢 [8] 治水利民的根本宗旨与当代发展 - 都江堰历经两千余年而不衰的根本密码在于践行“治水利民”的宗旨，其长期维护依赖于官民共治，体现了治水为了人民、依靠人民的内在逻辑 [9] - 新时代治水实践以人民为中心，聚焦民生水利需求，全力抓好农村供水保障、加快大中型灌区现代化建设，确保城乡居民饮水安全和粮食安全的水利基础 [9] - 致力于让人民群众共享水利发展成果，通过建设幸福河湖、实施乡村河湖治理，提升人民群众的亲水获得感、居住安全感与生态幸福感 [9] - 中央经济工作会议将“坚持民生为大”和“坚持守牢底线”并重部署，将“利民”视为推动高质量发展的内在目标和扩大内需的动力来源 [9]

年度投资复盘与业绩总结 - 全年总收益达到43%，其中一个小账户因资金少、操作激进，收益高达81.87% [2] - 年初核心布局为高价低溢价可转债策略与商品期货，高价债策略初期即获得超过50%的收益 [1] - 全年各品种盈利占比为：可转债51.55%、期指期权26.69%、商品期货15.12%、股票4.24%、QFII 1.68% [3] 可转债投资策略与操作 - 年初采用高价低溢价可转债策略，并在市场溢价率飙升后，于9月将主仓切换至低价可转债 [1] - 切换至低价可转债后，每只均为正收益，未出现亏损，其中鹰19、三房收益最高 [1] - 可转债被视作一个宝库，投资者认为只要有水平，在不同价位（低或高）均有相应的赚钱方法 [5] 股指期货与期权投资表现 - 上半年股指期货走势顺遂，轻松获利，但9月后因1000指数波动剧烈，触发止损大比例平仓，此后基本未赚钱 [1] - 股指期货与期权合计贡献了26.69%的盈利占比，是重要的收益来源之一 [3] - 有投资者提及股指期货期权为其贡献了部分流动性资金 [6] 商品期货投资操作 - 豆粕期货是明星品种，采用网格交易策略，价格每波动10元即进行买卖10手的操作，日均成交3-4笔 [2] - 豆粕期货因波动大、交易活跃、高低位明确，被描述为“现金流小能手” [2] - 尝试过玉米、猪肉等其他商品品种，但均不赚钱，而另一位投资者则认为豆粕波动慢幅度低，不如菜油好操作 [2][6] 其他投资品种概况 - 股票收益主要来自北交所新股和少量转股，占比仅为4.24% [2][3] - QFII投资了纳斯达克ETF和标普500ETF，但盈利占比最小，仅为1.68% [2][3] 投资风格与策略方法论 - 投资风格被概括为“顺势而为、越涨越敢追”，行情好时会不断加仓 [1] - 判断势头的方法是通过分散布局（摊饼），观察哪个品种收益加速，再对其进行重仓投入 [4] - 实际操作原则是下跌触发止损即果断离场，上涨有机会则适当加仓跟进，保持灵活应对 [4] 对来年的市场展望与持仓规划 - 预判2026年行情将维持更慢的牛市，不会暴涨暴跌，但可能出现短期较大幅度波动 [3] - 理想的持仓规划为：期指50%、可转债50%、商品期货30% [3][4] - 计划可能随市场变化调整，核心仍是遵循止损与顺势加仓的灵活操作原则 [4] 社区互动与投资者反馈 - 其他投资者称赞其操作精彩，重在把握“势”或“风口”，并在势头过去后能做到空仓，达到了交易层面的大成境界 [4] - 有投资者表示从其操作中受到启发，改变了对于高价可转债（超过130元）的投资心理 [5] - 投资者认为其做到了知行合一，赚到了该赚的钱，实力大于幸运，但交易个性化强，难以模仿 [5]

黄金市场行情与趋势分析 - 黄金价格在周三亚洲交易时段延续上涨，升至七周高点，突破4300美元关口 [2] - 推动金价上行的核心因素是美国劳动力市场数据和美联储政策预期 [2] - 美国11月非农就业增加64,000人，略高于市场预期的50,000人，但10月数据被下修至-105,000人 [2] - 美国失业率上升至4.6%，较前值4.4%有所提高，平均小时工资环比增长0.1%，显示工资增速放缓 [2] - 劳动力市场数据增强了市场对美联储在2026年可能进一步降息的预期，从而为黄金提供支撑 [2] - 黄金技术面显示，昨日行情先承压后反弹，日线最终收得阴十字星线，表明多头有所顾忌，短线存在进一步调整可能性 [3] - 日内黄金上方关注日线级别区间上沿4355附近压力测试，下方着重关注5日线4300附近争夺 [3] - 小时图分析显示，黄金上方关注三角区间上沿4330附近压力，下方关注三角区间下沿4285-80附近支撑 [5] - 综合技术分析，黄金短线操作思路建议回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期重点关注4350-4370一线阻力，下方短期重点关注4300-4280一线支撑 [5] 原油市场行情与趋势分析 - 国际原油价格周三小幅反弹，亚盘时段交投于55.67美元/桶附近，但目前已跌破箱体支撑，反弹后或将进一步下行 [6] - 布伦特原油昨日接连失守60美元和59美元关键关口，美油则一度跌破55美元/桶，刷新2021年初以来低位 [6] - 关键技术支撑被击穿后，市场情绪明显转空 [6] - 资金管理公司上周将布油净多头敞口削减至10月底以来最低水平，商品交易顾问整体立场明显偏空 [6] - WTI次月合约的隐含波动率降至4月以来最低，期权偏度显示看跌期权需求占据主导 [6] - 原油技术面从日线图看，K线连续收阴4个交易日，跌破56中期强支撑位置，均线系统空头排列，中期客观趋势方向向下 [7] - 原油短线（1H）走势维持连续向下运行，均线系统空头排列，MACD指标在零轴下方底部运行，空头动能表现强势 [7] - 预计日内原油走势仍将继续向下创新低 [7] - 综合来看，原油今日操作思路建议以反弹高空为主，回踩低多为辅，上方短期关注58.0-59.0一线阻力，下方短期关注55.0-54.0一线支撑 [7] 投资策略与交易原则 - 投资应严格止损，拒绝抗单 [1] - 做投资最重要的两点是懂得分析市场行情和懂得控制风险 [1] - 投资者应设置止损，将亏损控制在可承受范围内，建议每次交易将止损设置在成本的5%-10%范围内 [7] - 投资者在入场交易前应对行情走势作全面预判，并对盈利和损失范围做出设置 [8] - 当投资出现盈利时，应学会保住盈利，可先将成本逐渐撤出，再用盈利的部分去博弈 [8] - 黄金投资最重要的原则是顺势而为，投资者需准确判断市场接下来的走势 [9] - 当投资出现亏损时，应总结交易中的失误和教训 [9] - 市场的运动方向呈现震荡形态运行，而市场的趋势往往是全局性的，买卖点位应有理可依，有迹可循 [9]

黄金市场行情与趋势分析 - 现货黄金于12月15日亚市早盘交投于4319.17美元/盎司附近，呈现窄幅震荡上涨 [2] - 尽管美联储对进一步降息态度谨慎，但市场预期明年将有两次降息机会，为黄金价格提供了强劲支撑 [2] - 上周五（12月12日）现货黄金上涨0.48%，收报约每盎司4300美元，盘中最高触及4353美元/盎司，为自10月21日以来的最高水平 [2] - 美国期金上周五收涨0.4%，结算价达4328.3美元 [2] - 黄金周线级别技术分析显示，金价曾于4380美元关口两次承压回落形成“双顶”形态，后下探至3900美元附近企稳，随后进入对称三角形整理阶段，该结构被判断为“牛市旗形” [3] - 日线级别技术分析显示，金价已成功突破前期整理区间，稳固运行于4200美元整数关口上方，K线连续收阳，均线系统呈多头排列 [5] - 日线级别MACD指标红柱持续扩张，DIFF与DEA双线维持金叉上行，RSI指标运行于强势区域但未触及极端超买区间 [5] - 小时线级别技术分析显示短期走势偏强震荡，价格依托短期均线上行，MACD维持金叉，RSI在强势区间波动，存在小幅回调需求但未破坏多头结构 [5] - 分析师给出的短线操作思路为回调做多为主，反弹做空为辅，上方短期阻力关注4350-4370美元一线，下方短期支撑关注4295-4275美元一线 [5] 原油市场行情与趋势分析 - 美原油于12月15日亚市早盘交投于57.53美元/桶附近 [6] - 油价上周录得超过4%的周跌幅，市场焦点集中在全球供应过剩的担忧以及乌克兰和平协议上 [6] - 上周五布伦特原油期货结算价下跌0.16美元，报每桶61.12美元；美国原油期货结算价同样下跌0.16美元，报每桶57.44美元 [6] - 原油日线图技术分析显示，局部震荡节奏呈次要震荡，K线阴阳反复交替，价格在向前期低点56美元附近进行测试 [7] - 日线级别MACD指标在零轴下方附近交织，空头表现乏力，若56美元强支撑位被跌破，则中期走势将进入下行节奏 [7] - 原油1小时短线走势围绕均线系统上下徘徊，客观趋势呈震荡盘整格局，窄幅区间波幅在56.80-58.10美元之间 [7] - 1小时级别MACD指标在零轴下方运行，空头力度平缓但仍占优势，预计日内原油走势将在区间内盘整，区间上沿存在有效阻力 [7] - 分析师给出的操作思路为以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期阻力关注59.0-60.0美元一线，下方短期支撑关注56.5-55.5美元一线 [7] 投资行为与交易理念 - 投资本身没有风险，失控的投资才有风险，投资者应避免用侥幸心理挑战行情 [1] - 学会止损比止盈更重要，保本是第一位，盈利是第二位，止损的最终目的是保存实力并提高资金利用效率 [1] - 止损不能规避风险，但可以避免遭到更大的意外风险，止损技巧是每个投资者都应该掌握的 [1] - 常见的亏损原因包括喜欢在市场历史低位或高位进行抄底或抄顶操作，但创新低或新高的价格很可能继续延伸，导致亏损 [8] - 不愿止损是源于侥幸心理，但长此以往可能导致严重亏损或爆仓，应遵循“截断亏损，让利润奔跑”的原则 [8] - 不敢顺势追涨或追跌是另一种常见问题，关键在于判断“势”而非绝对价位高低，在上涨趋势形成后介入是安全的操作方式 [9] - 新手交易者常犯的错误是只重市场涨跌方向而轻视入场位置，市场的运动方向呈现震荡形态，而趋势往往是全局性的 [9] - 专业的交易应合理把控仓位，并利用支撑和阻力位作为下单依据，使每一单有理可依 [9]

跟庄理论与趋势理论的对比分析 - 文章核心观点为探讨在股票投资中应遵循“跟庄理论”还是“趋势理论”并得出结论趋势理论更具合理性[1][8][9] - 跟庄理论在散户中影响力较大该理论认为庄家在市场中无所不能跟随庄家能赚大钱[1] - 趋势理论是市场经典理论核心是顺势而为着眼于市场的整体合力方向[1][9] 对跟庄理论的批判 - 庄家或主力并非万能以公募和私募基金为例它们作为主力也存在亏损2025年注销的私募基金就有1000多家[2][4] - 单只股票中可能存在多个主力其利益冲突导致多空方向不一致使跟随者无所适从[5] - 当前监管环境趋严做庄行为已成为过去时[5] - 跟庄理论之所以仍有影响力主要因其具有不可证伪性分析师易于用其解释任何市场结果[6] - 该理论也满足了部分投资者寻找确定性依赖的心理需求[7] 对趋势理论的阐述 - 趋势理论着眼于市场整体分析而非市场中某个特定力量部分[9] - 趋势代表市场的合力方向由多空力量博弈决定多方强则上涨空方强则下跌[9] - 多空力量随行情和价格变化而动态转换[9] - 趋势具有持续性一旦形成便难以改变跟随正确趋势时时间将成为投资者的朋友[9]

交易理念与体系 - 交易者形成了以趋势跟踪为核心，辅以“宏观定方向、产业找标的、技术择时机”的三维操作逻辑 [1] - 宏观分析是战略基础，例如在2025年年初，通过分析美联储加息周期接近尾声的信号，结合国内稳增长政策对工业品需求的提振预期，锁定了能源、贵金属等具备趋势潜力的板块 [1] - 产业层面注重深入产业链调研，例如在原油交易中，调研发现全球主要产油国延长减产协议，全球经济复苏带动需求回升，供需紧平衡格局正在形成 [1] - 技术层面强调时机把握，当价格突破前期震荡区间、成交量显著放大形成标准趋势启动形态时，会在突破后的关键支撑位果断入场 [1] 风险控制与仓位管理 - 风险控制排在首位，认为止损是交易者的生命线，每一笔交易前都会根据技术支撑位或基本面关键点位提前设定止损点并严格执行 [2] - 分享了一个案例，在某农产品交易中价格触及止损位后立即平仓，随后该品种因突发政策调控大幅下跌，坚决止损避免了更大损失 [2] - 仓位管理遵循“轻仓起步、顺势加仓、逆势减仓”原则，初始仓位一般不超过总资金的20%，加仓后总仓位严控在50%以内 [2] - 养成了“盈利出金”的习惯，每当账户盈利达一定比例时会转出部分利润，以锁定收益并间接控制风险 [2] 对市场新手的建议与未来规划 - 建议市场新手首先建立完整的交易系统，涵盖行情分析、仓位管理、风险控制等核心环节 [2] - 建议永远敬畏市场，认识到市场没有永恒规律只有不断变化的风险，任何时候都不能放松警惕 [2] - 建议切忌急于求成，认为交易是马拉松，十年沉淀远比短期投机盈利更重要 [2] - 未来将坚守“趋势跟踪”与“严格风控”，进一步优化交易系统，针对不同品种波动性差异调整止损比例与仓位参数，并引入新的数据分析工具辅助判断市场情绪 [3] - 认为期货市场不仅是财富增长平台更是修行道场，未来会带着敬畏与感恩在交易之路上稳步前行 [3]

王国斌个人背景与行业贡献 - 拥有27年证券从业经验，是北京大学硕士和中欧国际工商学院EMBA [1] - 2022年离开东方红资管，与同事共同发起设立泉果基金 [1] - 将27年光阴奉献给中国证券市场，见证并参与了改革开放后资本市场的重大变革 [5] - 以稳健投资风格著称，善于在复杂市场环境中把握长期趋势，提出"价值为本、顺势而为"的投资哲学 [5] 泉果基金发展与投资理念 - 公司在王国斌带领下三年内迅速发展壮大，"寻清泉，种良木"的投资理念深入人心 [4] - 倡导长期价值投资理念，为投资者创造可观回报，将投资比作培育良木强调耐心等待成长 [4] - 公司企业文化强调"忠信"为本分和承诺，资产管理工作的本质是信托责任 [1][5] - 公司表示将继承王国斌遗志，继续坚持长期价值投资理念，以投资者长期价值最大化为宗旨 [4][5] 行业影响与追思安排 - 王国斌离世被视为中国资产管理行业的损失，其投资理念和管理智慧将继续在行业生根发芽 [5][6] - 其"价值投资"理念将继续在中国资本市场生生不息，成为金融从业者的精神坐标 [6] - 追思会定于2025年11月9日10时在上海市徐汇区龙华殡仪馆1号厅举行 [4]