总产销量 - 2025年9月总销量133,639台，同比增23.29%，1 - 9月累计923,358台，同比增8.15%[2] - 2025年9月总产量134,404台，同比增25.38%，1 - 9月累计919,816台，同比增8.03%[2] 各品牌销量 - 哈弗9月销量81,923台，同比增30.24%，1 - 9月累计528,483台，同比增12.03%[2] - WEY 9月销量11,026台，同比增63.23%，1 - 9月累计63,593台，同比增96.35%[2] - 长城皮卡9月销量12,901台，同比降10.76%，1 - 9月累计136,223台，同比增3.11%[2] - 欧拉9月销量6,255台，同比增14.02%，1 - 9月累计29,686台，同比降37.06%[2] - 坦克9月销量21,441台，同比增14.41%，1 - 9月累计165,143台，同比降2.75%[2] 其他销售数据 - 9月海外销售50,269台，1 - 9月累计334,181台[2] - 9月新能源车销售45,961台，1 - 9月累计278,463台[3] 数据说明 - 产销量数字未经审核，或会调整并有待最终确认[4]

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 份 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任 。 長 城 汽 車 股 份 有 限 公 司 GREAT WALL MOTOR COMPANY LIMITED * （於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） 股 份 代 號 ： 02 33 3（ 港 幣 櫃 台 ） 及 823 33（ 人 民 幣 櫃 台 ） 自願公告 2025年9月產銷快報 9月海外銷售50,269台，1-9月累計銷售334,181台。 9月新能源車銷售45,961台，1-9月累計銷售278,463台。 務請注意，上述產銷量數字未經審核，亦未經本公司審計師確認，或會予以調整並有待最終確認。本公司刊發財務業績後，股東及潛在投資者務必詳閱。 本公告乃承本公司董事會之命而刊發 ...

投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 核心观点 - 公司加速全球化布局，坚定新能源转型，持续的新车周期有望推动销量与业绩改善 [2] - 长期来看，四大拓展战略打开销量长期增长空间，智能化转型开启全产业链盈利空间 [2] - 短中期看，公司出海加速叠加国内新能源转向加速及坦克等高价值车型占比提升有望推动公司销量与业绩成长 [10] 销量表现 - 2025年8月总销量11.6万辆，同比+22.3%，环比+10.7% [2][5][10] - 新能源销量3.7万辆，同比+50.9%，环比+8.4%，新能源乘用车销量占比达36.7% [2][10] - 出口销量4.5万辆，同比+11.6%，环比+9.9%，创历史新高，销量占比达39.1% [2][10] - 2025年1-8月累计销量79.0万辆，同比+5.9%，新能源累计销量23.3万辆，同比+28.2% [10] 分品牌销量 - 哈弗品牌销量68,912辆，同比+22.7%，环比+22.6% [10] - 坦克品牌销量20,022辆，同比+22.5%，环比持平 [10] - WEY品牌销量8,028辆，同比+167.5%，环比-20.1% [10] - 欧拉品牌销量5,223辆，同比+1.4%，环比+21.5% [10] - 长城皮卡销量13,322辆，同比-2.9%，环比-3.3% [10] 战略布局 - 国内方面，在产品、渠道、供应链三个维度充分调整，重点发力插混赛道 [10] - 出海方面，"ONE GWM"战略加速出海，海外市场覆盖170多个国家和地区，海外销售渠道超过1400家 [10] - 在泰国、巴西等地建立3个全工艺整车生产基地，在厄瓜多尔、巴基斯坦等地拥有多家KD工厂 [10] - 智能化方面，持续夯实智能算法（端到端智驾大模型SEE）、数据（AI数据智能体系）、算力（九州超算中心）等领域的技术优势 [10] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为141.3亿元、171.2亿元、215.2亿元 [10] - 对应A股PE分别为15.8X、13.0X、10.4X [10] - 对应港股PE分别为10.6X、8.8X、7.0X [10]

销量表现 - 坦克品牌8月全品类销量20022辆 同比增长22.46% [1] - 新能源车型销量10471辆 占全品类销量比例52% [1]

销量数据 - 8月公司总销量115,558台，同比增长22.33%，1 - 8月累计789,719台，同比增长5.94%[2] - 8月哈弗品牌销量68,912台，同比增长22.69%，1 - 8月累计446,560台，同比增长9.22%[2] - 8月WEY品牌销量8,028台，同比增长167.51%，1 - 8月累计52,567台，同比增长105.08%[2] - 8月长城皮卡销量13,322台，同比下降2.89%，1 - 8月累计123,322台，同比增长4.81%[2] - 8月欧拉品牌销量5,223台，同比增长1.40%，1 - 8月累计23,431台，同比下降43.78%[2] - 8月坦克品牌销量20,022台，同比增长22.46%，1 - 8月累计143,702台，同比下降4.88%[2] - 8月海外销售45,166台，1 - 8月累计283,912台[2] - 8月新能源车销售37,495台，1 - 8月累计232,502台[3] 产量数据 - 8月公司总产量113,186台，同比增长15.64%，1 - 8月累计785,412台，同比增长5.53%[2]

销量数据 - 2025年8月公司总计销量115,558台，月度同比增22.33%，年度同比增5.94%[8] - 2025年8月海外销售45,166台，1 - 8月累计销售283,912台[8] - 2025年8月新能源车销售37,495台，1 - 8月累计销售232,502台[8] 各品牌销量 - 2025年8月哈弗品牌销量68,912台，月度同比增22.69%，年度同比增9.22%[8] - 2025年8月WEY品牌销量8,028台，月度同比增167.51%，年度同比增105.08%[8] - 2025年8月长城皮卡销量13,322台，月度同比降2.89%，年度同比增4.81%[8] - 2025年8月欧拉品牌销量5,223台，月度同比增1.40%，年度同比降43.78%[8] - 2025年8月坦克品牌销量20,022台，月度同比增22.46%，年度同比降4.88%[8] 产量数据 - 2025年8月公司总计产量113,186台，月度同比增15.64%，年度同比增5.53%[8] 数据说明 - 公告中产销数字未经审核和审计师确认，或会调整[9]

产量数据 - 2025年8月总产量113,186台，同比增长15.64%[2] - 1 - 8月累计产量785,412台，同比增长5.53%[2] 销量数据 - 2025年8月总销量115,558台，同比增长22.33%[2] - 1 - 8月累计销量789,719台，同比增长5.94%[2] 各品牌销量 - 哈弗8月销量68,912台，同比增长22.69%[2] - WEY 8月销量8,028台，同比增长167.51%[2] - 长城皮卡8月销量13,322台，同比下降2.89%[2] - 欧拉8月销量5,223台，同比增长1.40%[2] - 坦克8月销量20,022台，同比增长22.46%[2] 其他销售数据 - 8月海外销售45,166台，1 - 8月累计283,912台[2] - 8月新能源销售37,495台，1 - 8月累计232,502台[3]

财务业绩 - 营业总收入923.35亿元 同比增长0.99% [1] - 归属于上市公司股东的净利润63.37亿元 同比下降10.21% [1] - 基本每股收益0.74元 [1] 整体销售表现 - 上半年累计销售568,852辆 同比增长2.52% [1] - 新能源车型销售160,435辆 同比增长23.64% [1] 哈弗品牌表现 - 累计销售323,702辆 同比增长8.89% [2] - Hi4智能四驱电混技术完成29项关键优化 [2] - 二代枭龙MAX采用时尚造型+Hi4技术 [2] - 猛龙双动力版本月销过万 稳居新能源方盒子SUV销冠 [2] - 二代哈弗H9获2025环塔拉力赛T2.1组别冠军 [2] 坦克品牌表现 - 累计销量104,129辆 达成全球销量超70万辆里程碑 [3] - 销售网络覆盖30+国家和地区包括澳大利亚/墨西哥/中东等 [3] - 坦克500配备智能辅助驾驶与智慧座舱系统 [3] - 获2025年中国环塔国际拉力赛T2.E新能源组总冠军 [3] 技术发展 - Coffee Pilot Plus以纯视觉AI方案实现城市/高速NOA及全场景融合泊车 [2] - Coffee OS3座舱采用高算力芯片重构交互体验 [2] - 推出越野车型分级/场景分级/技能分级三大标准体系 [3] - 构建"人-车-场"三位一体的越野分级体系 [3] 战略方向 - 坚持长期主义与高质量发展战略 [1] - 哈弗品牌深化全球化布局与Hi4技术平台化输出 [2] - 坦克品牌推行"四全战略"覆盖全车型/全动力/全场景/全球化 [3] - 持续聚焦智能新能源赛道提升品牌影响力 [1][2][3]

核心财务表现 - 营业总收入达到人民币923.35亿元，同比增长0.99% [3] - 归属于上市公司股东的净利润为人民币63.37亿元，同比下降10.21% [3] - 基本每股收益为人民币0.74元，同比下降10.84% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为人民币92.15亿元，同比下降1.52% [3] - 毛利率为18.38%，较上年同期下降1.57个百分点 [5] 销量与产量数据 - 上半年累计销售568,852台，同比增长2.52% [6] - 新能源车型销售160,435台，同比增长23.64% [6] - 皮卡累计销售93,649台，同比增长4.01% [6] - SUV累计销售448,961台，同比增长4.55% [6] - 海外销售198,693台，同比微降0.58% [6] 品牌表现 - 哈弗品牌累计销售323,702台，同比增长8.89% [8] - 坦克品牌累计销售104,129台，达成全球销量超七十万辆里程碑 [9] - 魏牌品牌累计销售32,369台，同比劲增 [10] - 欧拉品牌累计销售14,576台 [10] - 长城皮卡连续27年销量第一，国内终端市占率近50% [11] 研发与技术进展 - 累计申请专利近5万项，授权专利超3万项 [4] - 推出Hi4家族四大技术架构：Hi4、Hi4-T、Hi4-Z、Hi4-G [14] - 下一代全动力智能超级平台兼容插电、混动、纯电、氢能和燃油五大动力形式 [14] - Coffee OS 3智能座舱系统已覆盖多款车型并实现超千项功能优化 [4] - Coffee Pilot Ultra辅助驾驶系统在多项测评中斩获第一 [12] 全球化布局 - 产品出口到170余个国家和地区，海外销售渠道超1400家 [4] - 在泰国、巴西等地建立3个全工艺整车生产基地 [4] - 海外销售网络覆盖澳大利亚、墨西哥、中东等30+国家和地区 [9] - 上半年海外销售19.87万辆，保持强劲出口势能 [15] 资产负债情况 - 总资产达到人民币2,221.27亿元，较上年度末增长2.02% [3] - 归属于上市公司股东的净资产为人民币844.50亿元，较上年度末增长6.92% [3] - 货币资金为人民币280.09亿元，较上年期末下降8.97% [5] - 存货为人民币332.62亿元，较上年期末显著增加 [5] 行业背景 - 2025年1-6月汽车产销分别完成1562.1万辆和1565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4% [4] - 乘用车产销累计完成1352.2万辆和1353.1万辆，同比分别增长13.8%和13% [4] - 新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3% [4] - 汽车出口214万辆，同比增长15.7%，其中新能源汽车出口106万辆，同比增长75.2% [4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 核心观点 - 2025年7月总销量10.4万辆，同比+14.3%，环比-5.7%，其中出口销量4.1万辆（占比39.4%），新能源销量3.5万辆（新能源乘用车占比38.2%）[2][10] - WEY品牌表现亮眼，销量10,045辆，同比+263.3%，环比-1.5% [10] - 2025年1-7月累计销量67.4万辆，同比+3.6%，新能源累计销量19.5万辆，同比+24.6% [10] 分品牌销量表现 - 哈弗品牌：7月销量56,221辆，同比+6.2%，环比-9.9% [10] - 坦克品牌：7月销量20,020辆，同比+7.2%，环比-7.2% [10] - 欧拉品牌：7月销量4,300辆，同比-10.0%，环比+31.0% [10] - 长城皮卡：7月销量13,772辆，同比+14.5%，环比+4.2% [10] 海外市场表现 - 7月海外销量41,088辆，同比+7.6%，环比+2.5%，占比39.4% [10] - 1-7月海外累计销售23.9万辆，同比-0.4%，占比35.4% [10] 公司战略与未来展望 - 国内战略：深化新能源转型，重点发力插混赛道，加速智能新能源产品投放 [10] - 出海战略："ONE GWM"战略覆盖170+国家和地区，海外销售渠道超1400家，建立3个全工艺整车生产基地 [10] - 智能化布局：强化智能算法（SEE大模型）、数据（AI体系）、算力（九州超算中心）技术优势 [10] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为141.3/170.7/214.8亿元，对应A股PE为13.1X/10.9X/8.6X [10] - 2025年营业总收入预计2293.23亿元，同比+13.4%，毛利率维持20% [16] - 2025年EPS预计1.65元，2027年提升至2.51元 [16]