投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 核心观点 - 2025年7月总销量10.4万辆，同比+14.3%，环比-5.7%，其中出口销量4.1万辆（占比39.4%），新能源销量3.5万辆（新能源乘用车占比38.2%）[2][10] - WEY品牌表现亮眼，销量10,045辆，同比+263.3%，环比-1.5% [10] - 2025年1-7月累计销量67.4万辆，同比+3.6%，新能源累计销量19.5万辆，同比+24.6% [10] 分品牌销量表现 - 哈弗品牌：7月销量56,221辆，同比+6.2%，环比-9.9% [10] - 坦克品牌：7月销量20,020辆，同比+7.2%，环比-7.2% [10] - 欧拉品牌：7月销量4,300辆，同比-10.0%，环比+31.0% [10] - 长城皮卡：7月销量13,772辆，同比+14.5%，环比+4.2% [10] 海外市场表现 - 7月海外销量41,088辆，同比+7.6%，环比+2.5%，占比39.4% [10] - 1-7月海外累计销售23.9万辆，同比-0.4%，占比35.4% [10] 公司战略与未来展望 - 国内战略：深化新能源转型，重点发力插混赛道，加速智能新能源产品投放 [10] - 出海战略："ONE GWM"战略覆盖170+国家和地区，海外销售渠道超1400家，建立3个全工艺整车生产基地 [10] - 智能化布局：强化智能算法（SEE大模型）、数据（AI体系）、算力（九州超算中心）技术优势 [10] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为141.3/170.7/214.8亿元，对应A股PE为13.1X/10.9X/8.6X [10] - 2025年营业总收入预计2293.23亿元，同比+13.4%，毛利率维持20% [16] - 2025年EPS预计1.65元，2027年提升至2.51元 [16]

销量表现 - 公司7月总销量达104,372辆，同比增长14.34% [2] - 哈弗品牌7月销量56,221辆，同比增长6.19%，1-7月累计377,648辆，同比增长7.08% [2][3] - WEY品牌7月销量10,045辆，同比暴涨263.29%，1-7月累计44,539辆，同比增长96.8% [2][3] - 长城皮卡7月销量13,772辆，同比增长14.5%，1-7月累计110,000辆，同比增长5.83% [2][3] - 欧拉品牌7月销量4,300辆，同比下降10.04%，1-7月累计18,208辆，同比下滑50.15% [2][3] - 坦克品牌7月销量20,020辆，同比增长7.16%，1-7月累计123,680辆，同比略降8.19% [2][3] 新能源与海外市场 - 新能源车型7月销售34,593辆，占集团总销量的33.1%，1-7月累计195,007辆 [3] - 海外市场7月出口41,088辆，1-7月累计238,746辆 [3] 生产数据 - 哈弗品牌7月产量51,663辆，同比增长5.05%，1-7月累计369,079辆 [3] - WEY品牌7月产量10,420辆，同比增长431.63%，1-7月累计46,337辆 [3] - 长城皮卡7月产量13,736辆，同比增长9.37%，1-7月累计110,702辆 [3] - 欧拉品牌7月产量3,544辆，同比下降3.01%，1-7月累计17,951辆 [3] - 坦克品牌7月产量21,425辆，同比增长18.32%，1-7月累计127,750辆 [3] 核心驱动因素 - 销量增长主要得益于WEY品牌的爆发式增长及哈弗品牌的稳定表现 [4] - 新能源车型占比提升，海外市场持续拓展 [4] - 欧拉品牌仍需优化产品策略以应对竞争 [4]

产销量数据 - 哈弗品牌本月销量56,221台，同比增长6.19%，本年累计销量377,648台，同比增长7.08% [3] - WEY品牌本月销量10,045台，同比增长263.29%，本年累计销量44,539台，同比增长96.80% [3] - 长城皮卡本月销量13,772台，同比增长14.50%，本年累计销量110,000台，同比增长5.83% [3] - 欧拉品牌本月销量4,300台，同比下降10.04%，本年累计销量18,208台，同比下降50.15% [3] - 坦克品牌本月销量20,020台，同比增长7.16%，本年累计销量123,680台，同比下降8.19% [3] - 其他车型本月销量14台，同比下降83.72%，本年累计销量86台，同比下降80.76% [3] - 公司本月总销量104,372台，同比增长14.34%，本年累计总销量674,161台，同比增长3.57% [3] 产量数据 - 哈弗品牌本月产量51,663台，同比增长5.05%，本年累计产量369,079台，同比增长3.30% [3] - WEY品牌本月产量10,420台，同比增长431.63%，本年累计产量46,337台，同比增长106.51% [3] - 长城皮卡本月产量13,736台，同比增长9.37%，本年累计产量110,702台，同比增长9.63% [3] - 欧拉品牌本月产量3,544台，同比下降3.01%，本年累计产量17,951台，同比下降47.04% [3] - 坦克品牌本月产量21,425台，同比增长18.32%，本年累计产量127,750台，同比下降2.97% [3] - 其他车型本月产量257台，同比增长2470.00%，本年累计产量407台，同比增长323.96% [3] - 公司本月总产量101,045台，同比增长18.22%，本年累计总产量672,226台，同比增长4.00% [3]

销量数据 - 2025年7月总销量104,372台，同比增14.34%，1 - 7月累计674,161台，同比增3.57%[2] - 7月海外销售41,088台，1 - 7月累计238,746台[2] - 7月新能源车销售34,593台，1 - 7月累计195,007台[3] 各品牌销量 - 哈弗7月销56,221台，同比增6.19%，1 - 7月累计377,648台，同比增7.08%[2] - WEY 7月销10,045台，同比增263.29%，1 - 7月累计44,539台，同比增96.80%[2] - 长城皮卡7月销13,772台，同比增14.50%，1 - 7月累计110,000台，同比增5.83%[2] - 欧拉7月销4,300台，同比降10.04%，1 - 7月累计18,208台，同比降50.15%[2] - 坦克7月销20,020台，同比增7.16%，1 - 7月累计123,680台，同比降8.19%[2] 其他车型销量 - 其他车型7月销14台，同比降83.72%，1 - 7月累计86台，同比降80.76%[2] 产量数据 - 2025年7月总产量101,045台，同比增18.22%，1 - 7月累计672,226台，同比增4.00%[2]

业绩总结 - 7月公司总销量104,372台，月度同比增14.34%，年度同比增3.57%[9] - 7月总产量101,045台，月度同比增18.22%，年度同比增4.00%[9] 各品牌销量 - 7月哈弗品牌销量56,221台，月度同比增6.19%，年度同比增7.08%[9] - 7月WEY品牌销量10,045台，月度同比增263.29%，年度同比增96.80%[9] - 7月长城皮卡销量13,772台，月度同比增14.50%，年度同比增5.83%[9] - 7月欧拉品牌销量4,300台，月度同比降10.04%，年度同比降50.15%[9] - 7月坦克品牌销量20,020台，月度同比增7.16%，年度同比降8.19%[9] 其他销售数据 - 7月海外销售41,088台，1 - 7月累计销售238,746台[9] - 7月新能源车销售34,593台，1 - 7月累计销售195,007台[9] 数据说明 - 公告产销量数字未经审核，或会调整并有待最终确认[10]

销量数据 - 2025年7月公司总销量104,372台，同比增14.34%，1 - 7月累计674,161台，同比增3.57%[2] - 7月哈弗品牌销量56,221台，同比增6.19%，1 - 7月累计377,648台，同比增7.08%[2] - 7月WEY品牌销量10,045台，同比增263.29%，1 - 7月累计44,539台，同比增96.80%[2] 其他销售数据 - 2025年7月海外销售41,088台，1 - 7月累计238,746台[2] - 7月新能源汽车销售34,593台，1 - 7月累计195,007台[3] 产量数据 - 2025年7月公司总产量101,045台，同比增18.22%，1 - 7月累计672,226台，同比增4.00%[2]

长城汽车2025年6月产销量数据 核心观点 - 公司2025年6月总销量达110,690台，同比增长12.86%，年度累计销量569,789台，同比增长1.81% [3] - 总产量108,617台，同比增长10.86%，年度累计产量571,181台，同比增长1.84% [3] - WEY品牌表现突出，销量同比飙升246.95%，产量同比激增378.16% [3] - 哈弗品牌销量同比增长30.73%，产量增长9.87% [3] 分品牌销量表现 - **哈弗品牌**：6月销量62,396台（同比+30.73%），年度累计销量321,427台（同比+7.24%）[3] - **WEY品牌**：6月销量10,197台（同比+246.95%），年度累计销量34,494台（同比+73.62%）[3] - **长城皮卡**：6月销量13,213台（同比-13.36%），但年度累计销量96,228台（同比+4.69%）[3] - **欧拉品牌**：6月销量3,283台（同比-45.55%），年度累计销量13,908台（同比-56.19%）[3] - **坦克品牌**：6月销量21,571台（同比-17.22%），年度累计销量103,660台（同比-10.67%）[3] 分品牌产量表现 - **哈弗品牌**：6月产量57,322台（同比+9.87%），年度累计产量317,416台（同比+3.02%）[3] - **WEY品牌**：6月产量10,730台（同比+378.16%），年度累计产量35,917台（同比+75.39%）[3] - **长城皮卡**：6月产量13,695台（同比-5.04%），但年度累计产量96,966台（同比+9.66%）[3] - **欧拉品牌**：6月产量4,735台（同比-11.87%），年度累计产量14,407台（同比-52.36%）[3] - **坦克品牌**：6月产量22,087台（同比-7.05%），年度累计产量106,325台（同比-6.37%）[3] 其他数据 - 其他车型6月销量仅30台（同比-58.90%），但产量48台（同比+500%）[3] - 数据未经审计，最终以财务业绩公告为准 [3]

业绩总结 - 2025年6月公司总销量110,690台，同比增12.86%，1 - 6月累计569,789台，同比增1.81%[2] - 2025年6月公司总产量108,617台，同比增10.86%，1 - 6月累计571,181台，同比增1.84%[2] 各品牌情况 - 哈弗6月销量62,396台，同比增30.73%，1 - 6月累计321,427台，同比增7.24%[2] - WEY6月销量10,197台，同比增246.95%，1 - 6月累计34,494台，同比增73.62%[2] - 长城皮卡6月销量13,213台，同比降13.36%，1 - 6月累计96,228台，同比增4.69%[2] - 欧拉6月销量3,283台，同比降45.55%，1 - 6月累计13,908台，同比降56.19%[2] - 坦克6月销量21,571台，同比降17.22%，1 - 6月累计103,660台，同比降10.67%[2] 其他销售数据 - 6月海外销售40,068台，1 - 6月累计197,658台[2] - 6月新能源车销售36,405台，1 - 6月累计160,414台[3] 数据说明 - 产销量数字未经审核，或调整待确认[4]

各品牌6月产销量 - 哈弗品牌6月销量62396台，月度同比增30.73%，年度同比增7.24%；产量57322台，月度同比增9.87%，年度同比增3.02%[9] - WEY品牌6月销量10197台，月度同比增246.95%，年度同比增73.62%；产量10730台，月度同比增378.16%，年度同比增75.39%[9] - 长城皮卡6月销量13213台，月度同比降13.36%，年度同比增4.69%；产量13695台，月度同比降5.04%，年度同比增9.66%[9] - 欧拉品牌6月销量3283台，月度同比降45.55%，年度同比降56.19%；产量4735台，月度同比降11.87%，年度同比降52.36%[9] - 坦克品牌6月销量21571台，月度同比降17.22%，年度同比降10.67%；产量22087台，月度同比降7.05%，年度同比降6.37%[9] - 其他车型6月销量30台，月度同比降58.90%，年度同比降80.06%；产量48台，月度同比增500.00%，年度同比增74.42%[9] 公司整体6月产销量 - 公司6月总销量110690台，月度同比增12.86%，年度同比增1.81%；总产量108617台，月度同比增10.86%，年度同比增1.84%[9] 公司销售数据 - 公司6月海外销售40068台，1 - 6月累计销售197658台[9] - 公司6月新能源车销售36405台，1 - 6月累计销售160414台[9] 注：上述产销量数字未经审核，或会调整并有待最终确认[10]

销量数据 - 2025年6月总销量110,690台，同比增12.86%，1 - 6月累计569,789台，同比增1.81%[2] - 6月海外销售40,068台，1 - 6月累计197,658台[2] - 6月新能源汽车销售36,405台，1 - 6月累计160,414台[3] 各品牌销量 - 6月哈弗品牌销量62,396台，同比增30.73%，1 - 6月累计321,427台，同比增7.24%[2] - 6月WEY品牌销量10,197台，同比增246.95%，1 - 6月累计34,494台，同比增73.62%[2] 产量数据 - 2025年6月总产量108,617台，同比增10.86%，1 - 6月累计571,181台，同比增1.84%[2]