特朗普计划从6月4日起将钢铝关税大幅提升至50%，这或许只是特朗普金属贸易战的开胃菜。 据追风交易台消息，花旗银行在6月2日发布的一份研报中指出，随着美国依据S232条款对铜及其他关 键矿物的调查持续推进，在未来数月内，高达50%的关税极有可能蔓延至铜、铂族金属，以及其他基础 金属领域。 花旗称，这会给美国国内的金属消费者带来风险，因为更高的关税必然会导致金属价格上涨，进而增加 美国金属消费者的采购成本。但这也为投资者提供了套利机会，因为无论是在交易所定价还是实物溢价 方面，美国市场的金属价格可能会高于全球其他市场。 因为目前美国关税实施存在诸多不确定性，花旗对6月前，美国以外基础金属价格走势持谨慎态度，但 到了2025年第三季度，随着关税政策明晰和需求放缓，未来0-3个月基础金属价格可能下跌10%。 更广泛金属关税或将于今年第三季度实施 特朗普关税政策此前遇到了法律障碍，据央视新闻报道，当地时间5月28日，美国联邦法院阻止了美国 总统特朗普4月2日宣布的关税政策生效，并裁定特朗普越权。 花旗指出，这些法律障碍使得美国政府在推行贸易政策时更加急迫，也更加激进地使用S232条款。即 便法院维持原判，美国政府也必 ...

公司基本面与战略 - 淡水河谷基本面故事具有吸引力 运营动能良好 自由现金流产出在覆盖公司中最为出色 高盛予"买入"评级 目标价16.10美元 较5月29日收盘价有超70%上行空间 [1] - 首席执行官Gustavo Pimenta指出上任以来关键事项包括与关键利益相关者关系改善 关键不确定因素解除 运营稳定性和效率提升 基础金属业务持续推进 [1] - 公司近期重点放在运营成本控制上 资本支出将择机评估 可能在60亿美元附近维持一段时间 大宗商品价格走弱可能出现更大幅度削减 [3] 铁矿石业务 - 铁矿石产品组合演进受资源枯竭和商业策略驱动 探索低品位处理及混矿选项以释放产量 适应市场需求 平均铁矿石品位将下降但利润率结构更合理 [2] - 中国市场需求强劲 钢铁产量显著削减可能性不大 未来需求预计小幅下滑 但东南亚和印度增长将形成补偿 [3] - 供给端全球资源枯竭趋势明显(每年5000-6000万吨) 尽管Simandou项目新增产能 净新增供应量相对有限 [3] 基础金属业务 - 基础金属业务仍需改进 但对铜矿及多金属矿资产现状满意 纯镍资产仍在亏损 因供给过剩和价格压力 公司努力实现盈亏平衡 [2] - 铜业务增长推进关键可行性研究 本十年内不会实现显著增长 但可能公布一些项目细节 [2] 市场前景 - 投资者对铁矿石业务看法偏悲观 限制估值重估潜力 但公司基本面仍具吸引力 [1] - 中国市场精加工工具持续增强 贡献利润边际为正 支持产品结构转型 [2]

智通财经APP获悉，5月14日香港财库局局长陈浩濂在回复议员提问时表示，港交所的全资附属公司伦 敦金属交易所(LME)今年1月将香港纳入为其全球仓库网络内的许可交付地点，并开始接受仓库营运商 申请成为认可仓库。LME在今年4月宣布批准首批四个认可仓库在香港设立。LME认可仓库须遵循相关 技术要求，例如金属的装载标准。四个仓储设施已通过LME初步检查，在运输及物流方面均符合相关 标准，正进行系统接驳等准备，预计最快可于今年7月陆续投入服务。 陈浩濂提到，LME表示仍有其他业者正申请成为许可仓库，预期会有更多仓库可随后获得批准。在相 关市场机制已落实的基础上，发展金属交付地点和仓库将以市场供求厘定，没有特定的数量目标。 他表示，黄金市场发展工作小组会在年内就提升仓储设施、优化交易和监管机制、拓展交易所产品、市 场推广等制订方案。 陈浩濂提到，就其他种类大宗商品金融交易而言，政府的目标是推动构建国际级黄金仓储设施，吸引更 多不同经济体包括中东及东南亚地区的投资者和用家在香港储存黄金。在增加仓储的基础上，当局期望 保险、检测认证、物流等相关配套业务将增加需求，同步扩充抵押、借用、对冲等相关衍生交易，逐步 搭建完整的生 ...