| 有色金属周度观点 | | | | --- | --- | --- | | 国投期货 研究院有色金属团队 | | 2025/6/10 | | 序号 | 品种 | 主要观点(最新逻辑变化) | | 价格上测清明，国内消费转谈。1）情绪：美伦溢价加大伦铜库存流出速度，迅速拉高现货升水，且美盘银锌拉涨，市场继续交易美国上调金属关 | | 兢兢期。内外側价向上测试清明位置。指标面，中美欧制造业PMI基本在萎缩区间；美国就业形势稳定，较继续降息的ECB，美联储6月仍将维持 | | 1 | 铜 | 利率不变。市场关注中美首轮经贸磋商，等待美国通胀表现。2 ) 国内供需: 进口矿TC报价-40美元下方暂未深化; 国内精废价差可能因消费转淡 | | 持稳在1200元。国内精铜产量延续环增预期。沪粤现货开水收窄较快、近月Back幅度收窄，SMM社库振荡在14.95万吨，国内消费转淡，炼厂 | | 出口增长预期强。3 ) 海外：秘兽延续年内铜产量小增至280万吨预期；刚果金KK铜矿西区月底可能复产，仍未宣布不可抗力。关注美伦显性库存 | | "此消彼长"以及美盘铜价。4）走势:前期空头择机换月,7.95万以上考虑止损。 | | ...

伦敦金属交易所(LME)期铜走势 - 6月4日LME三个月期铜收跌12 50美元或0 13% 收报每吨9 621 50美元 [1] - 铜库存减少2 500吨或1 74% 至141 350吨 创近一年新低 [4] LME基本金属收盘报价 - 三个月期铝上涨19 50美元或0 79% 收报每吨2 483 00美元 [2] - 三个月期锌下跌5 00美元或0 18% 收报每吨2 701 50美元 [2] - 三个月期铅上涨5 50美元或0 28% 收报每吨1 990 50美元 [2] - 三个月期镍下跌43 00美元或0 28% 收报每吨15 395 00美元 [2] - 三个月期锡上涨640 00美元或2 04% 收报每吨32 018 00美元 [2][8] 美国贸易政策影响 - 美国总统特朗普宣布将进口钢铁和铝及其衍生制品的关税从25%提高至50% 自2025年6月4日起生效 [3] - 特朗普政府要求各国在6月5日前提交贸易谈判最佳方案 [3] 纽铜与伦铜价差 - COMEX铜价较LME铜溢价达到每吨1 164 6美元 [7] - 美国COMEX期铜上涨1 21% 至每磅4 8925美元 [7] - 新铜进口关税调查促使交易商将铜供应转向美国 [5][6] 期锡供应担忧 - LME三个月期锡上涨2 04% 因担心供应问题创下一周新高 [8]

特朗普计划从6月4日起将钢铝关税大幅提升至50%，这或许只是特朗普金属贸易战的开胃菜。 据追风交易台消息，花旗银行在6月2日发布的一份研报中指出，随着美国依据S232条款对铜及其他关 键矿物的调查持续推进，在未来数月内，高达50%的关税极有可能蔓延至铜、铂族金属，以及其他基础 金属领域。 花旗称，这会给美国国内的金属消费者带来风险，因为更高的关税必然会导致金属价格上涨，进而增加 美国金属消费者的采购成本。但这也为投资者提供了套利机会，因为无论是在交易所定价还是实物溢价 方面，美国市场的金属价格可能会高于全球其他市场。 因为目前美国关税实施存在诸多不确定性，花旗对6月前，美国以外基础金属价格走势持谨慎态度，但 到了2025年第三季度，随着关税政策明晰和需求放缓，未来0-3个月基础金属价格可能下跌10%。 更广泛金属关税或将于今年第三季度实施 特朗普关税政策此前遇到了法律障碍，据央视新闻报道，当地时间5月28日，美国联邦法院阻止了美国 总统特朗普4月2日宣布的关税政策生效，并裁定特朗普越权。 花旗指出，这些法律障碍使得美国政府在推行贸易政策时更加急迫，也更加激进地使用S232条款。即 便法院维持原判，美国政府也必 ...