公司上市与募资 - 南华期货于2025年12月22日在香港联合交易所主板成功挂牌，实现“A+H”双上市 [1] - 公司于2025年4月17日递交上市申请，11月20日通过聆讯，12月22日完成挂牌 [1] - 本次全球发售1.08亿股，发行价每股12港元，共募资12.03亿港元 [1] - 募资净额将全部用于加强中国香港、英国、美国及新加坡境外附属公司的资本基础，以拓展境外业务 [2] 公司行业地位与业务概览 - 公司成立于1996年，是国内期货行业首批公司之一，按2024年总收入计，在国内所有期货公司中排名第八，在非金融机构相关期货公司中位列第一 [2] - 公司于2019年8月在上海证券交易所上市，成为国内首家A股上市期货公司 [2] - 业务体系覆盖境内期货经纪、风险管理服务、财富管理及境外金融服务 [3] 境内业务表现 - 境内期货经纪业务客户权益规模从2022年末到2024年末增长65.4%至316亿元 [3] - 客户结构持续优化，2025年上半年企业客户数量增至5279家，金融机构客户数量达1872家 [3] 境外业务表现 - 境外业务已成为重要增长引擎，截至2025年6月30日，境外期货、证券及杠杆式外汇经纪服务客户权益达178亿港元，较2022年末增长49.6% [3] - 境外资产管理业务AUM实现70%的高速增长，达到34亿港元 [3] - 通过在中国香港、新加坡等地布局，搭建起连接境内外市场的服务桥梁 [3] 财务表现 - 公司营收从2022年的9.54亿元增长至2024年的13.55亿元，期内净利润从2.46亿元增至4.58亿元 [4] - 2025年上半年，公司实现营收5.93亿元，净利润为2.31亿元，净利率高达39% [4] 行业发展机遇 - 期货行业面临“三重驱动”发展机遇：实体经济“风险刚需”增长、顶层设计政策指引、市场持续成熟扩容 [4] - 截至2025年10月9日，期货市场资金总量突破2.02万亿元，较2024年底增长24% [4] - 截至2025年9月末，全市场有效客户数超270万个 [4] 行业挑战与转型趋势 - 行业面临同质化竞争与资本双重挤压等挑战，通道业务收入占比过高导致行业平均利润率承压 [5] - 期货公司向“综合服务风险管家”转型成为必然趋势，资本实力与国际化布局将成为核心竞争要素 [5] 公司未来战略 - 公司将依托“A+H”双资本市场平台，深化国际化战略，扩大境外市场覆盖，优化服务网络，提升跨境金融服务能力 [5] - 公司将加大在风险管理服务、场外衍生品、财富管理等领域的投入，推动业务模式从“通道经纪”向“专业服务”转型 [6] - 公司将借助资本市场支持，吸引人才，强化科技与创新驱动，构建“期货+”开放协同生态 [6]

公司上市与募资 - 南华期货于12月22日正式登陆香港联交所主板，实现“A+H”两地上市 [1] - 此次H股全球发售1.08亿股，发行价12港元，扣除费用后预计募资净额近13亿港元 [3] - 募集资金将全部注入境外业务核心平台横华国际金融股份有限公司，用于支持国际化战略 [3] 财务业绩与增长 - 公司经营收入从2022年的9.54亿元人民币增长至2024年的13.55亿元人民币 [2] - 期内利润从2022年的2.46亿元人民币增至2024年的4.58亿元人民币 [2] - 以2024年总收入计，公司在国内期货公司中排名第八，在非金融机构背景期货公司中位列第一 [2] 业务结构优化 - 传统境内期货经纪业务客户权益从2022年末到2024年末增长65.4%至316亿元人民币 [2] - 境外金融服务成为核心增长引擎，2025年上半年境外期货、证券及杠杆式外汇经纪服务客户权益达178亿港元，较2022年末增长49.6% [2] - 境外资产管理业务AUM激增70%至34亿港元 [2] - 2025年上半年企业客户数量增至5279家，金融机构客户达1872家，机构客户贡献收入占比持续提升 [3] 国际化战略与布局 - 公司国际化始于2006年，现已完成中国香港、美国芝加哥、新加坡、英国伦敦四大国际金融中心布局，覆盖三大时区 [4] - 累计获得全球主流交易所的18个交易会员资质与15个清算会员资格 [4] - 多项资质为中资机构独有，包括首家美股上市数字资产交易所Coinbase Derivatives的交易及清算双资质会员、欧洲洲际交易所清算会员资格、美国Nodal Clear清算资质 [4] - 募资用途具体分配为：30%用于英国及欧洲市场，25%用于香港业务升级，20%投向北美业务，10%布局新加坡市场，5%拓展马来西亚业务，剩余10%补充营运资金 [3] 行业地位与竞争壁垒 - 公司通过全球化网络与稀缺资质，构建了同行短期内难以逾越的竞争壁垒 [5] - 国际化业务满足了客户的跨境风险管理需求，并让公司能够把握大宗商品市场高波动周期的机遇 [5] - 公司实践为行业树立了从通道服务到综合解决方案的转型标杆 [5] 发展前景与行业影响 - “A+H”双资本平台将推动公司实现“国内+境外”业务双轮驱动，提升公司治理规范化与品牌国际化水平 [5] - 稀缺牌照资源、全球化客户基础与创新业务布局构成公司估值重构的核心逻辑 [6] - 随着中资企业国际化推进、境外数字资产市场发展及全球大宗商品波动率上升，公司境外业务有望保持高增长 [6] - 公司H股上市为中国期货公司提供了以国际化布局突破成长天花板、以服务实体经济实现价值闭环的可借鉴模式 [6]