上市进程与财务表现 - 京东工业股份有限公司于2025年11月23日通过港交所上市聆讯，若成功挂牌将成为刘强东麾下第六家上市公司 [2] - 公司自2023年3月首次递表，历经四次冲击，此次由美银美林、高盛、海通国际、UBS四大机构联席保荐，预期募资规模达5至6亿美元 [5] - 公司营收从2022年的141.35亿元增长至2024年的204亿元，年复合增长率达20.3%，净利润从2022年亏损13亿元逆转为2024年盈利7.6亿元，2025年上半年净利润同比增长55.2%至4.5亿元 [5] - 公司收入主要来源于商品销售，2025年上半年商品收入占比93.5%，服务收入占比6.5% [9] 业务模式与市场地位 - 公司核心为“太璞”数智化供应链解决方案，整合MRO（非生产性物料）与BOM（生产性资料）供应链，服务超1.1万家重点企业客户 [5] - 客户覆盖60%的中国《财富》500强企业及40%的在华全球《财富》500强企业 [5] - 以4.1%的市场份额位居中国工业供应链技术与服务市场第一 [12] - 2025年上半年自京东集团平台所得收入占比达36.1%，与京东物流、京东健康等子公司协同效应显著 [8] 战略布局与生态协同 - 京东工业上市是刘强东“再造一个京东”战略的里程碑，旨在构建从电商到供应链的帝国 [8] - 京东集团通过分拆成熟业务构建生态矩阵，包括京东健康、京东物流、达达集团、德邦物流，京东工业将供应链触角延伸至工业制造领域 [8] - 公司业务与京东系其他公司深度协同，例如其MRO采购平台可无缝对接京东物流仓储网络实现极速履约 [8] 财务状况与运营挑战 - 截至2025年10月，公司流动负债净额达137.1亿元，存货占比11.4% [10] - 应收账款较2022年增长159.3%至11.8亿元，重点客户账期普遍达30至180天，存在现金流管理优化需求 [10] - 公司面临来自阿里工业品、震坤行等对手的激烈市场竞争 [12] - 海外收入占比不足5%，全球化扩张是未来增长关键，需在东南亚、欧洲等市场建立本地化供应链 [12] 行业影响与未来展望 - 公司上市募资计划投向“跨地域扩张”与“供应链能力提升”，可能推动中国工业品电商从“价格战”转向“价值战”，提升行业数智化水平 [13] - 京东集团“每年推出一个创新业务”的承诺，预示着其可能向新能源、人工智能等领域延伸，构建更庞大的供应链生态 [13]

上市计划与历程 - 京东工业计划于12月在香港联交所挂牌上市，预计募集资金5-6亿美元，若成功将成为刘强东旗下第六个上市公司 [1] - 此次是公司第四次冲击港股上市，此前曾于2023年3月、2024年9月、2025年3月三次递表均因招股书有效期届满而失效 [1] 分拆上市逻辑 - 分拆独立融资可提升子公司估值并降低母公司负债率 [1] - 分拆上市后公司将实现独立运营，有利于整合工业供应链业务以巩固竞争优势 [1] - 分拆上市能实现风险隔离，避免单一业务板块经营风险传导至母公司 [1] 财务表现 - 公司持续经营业务总收入由2022年141亿元增至2024年204亿元，复合年增长率20.1%，2025年上半年营收103亿元，同比增长18.9% [2] - 商品销售收入从2022年129亿元增长至2024年192亿元，复合年增长率21.7%，服务收入稳定在约12亿元 [2] - 公司2023年扭亏为盈实现净利润480万元，2024年净利润增至7.6亿元同比增长1586%，2025年上半年净利润4.5亿元同比增长55.2% [2] 业务模式与竞争格局 - 公司主营业务为工业品电商，提供企业非生产性物料及生产性资料服务，核心竞争力在于“太璞”数智化供应链解决方案 [3] - 工业品电商领域竞争激烈，主要玩家包括1688工业品、震坤行、鑫方盛等头部玩家以及众多腰部和长尾部玩家 [3] 战略意义 - 上市有助于资本布局多元化，形成零售、物流、健康、科技、工业的多元化格局 [4] - 将推动公司在产业互联网领域布局，构建商品、物流、技术三位一体的供应链生态体系 [4] - 引入中东资本如阿布扎比主权基金，为国际化战略提供新的支持 [4]

公司上市计划与历程 - 京东工业计划于12月在香港联交所挂牌上市，预计募集资金5-6亿美元 [1] - 若上市成功，京东工业将成为刘强东旗下的第六个上市公司 [1] - 京东工业的IPO历程为第四次冲击港股上市，此前曾于2023年3月、2024年9月、2025年3月三次递表均因招股书有效期届满而失效 [3] 分拆上市的战略意义 - 分拆逻辑包括提升子公司估值并降低母公司负债率、实现独立运营以丰富融资渠道和整合供应链、实现风险隔离避免经营风险传导至母公司 [3] - 上市对刘强东商业版图的影响体现在资本布局多元化，形成"零售+物流+健康+科技+工业"格局 [4] - 推动产业互联网布局，构建"商品-物流-技术"三位一体的供应链生态体系 [4] - 引入中东资本如阿布扎比主权基金，为国际化战略提供新支持 [4] 财务表现与盈利能力 - 持续经营业务总收入由2022年的141亿元增至2024年的204亿元，复合年增长率达20.1% [5] - 2025年上半年营收103亿元，较去年同期增长18.9% [5] - 商品销售收入从2022年129亿元增长至2024年192亿元，复合年增长率21.7% [5] - 公司2022年净亏损13亿元，2023年扭亏为盈净利润480万元，2024年净利润增至7.6亿元同比暴增1586% [5] - 2025年上半年净利润4.5亿元，同比增长55.2% [5] 业务模式与行业竞争 - 京东工业的核心竞争力在于其独特的"太璞"数智化供应链解决方案，涵盖商品、采购、履约及运营四大环节 [6] - 工业品电商提供企业非生产性物料及生产性资料服务 [6] - 行业主要玩家包括头部玩家如1688工业品、京东工业品、震坤行、鑫方盛等，以及众多中腰部和长尾部玩家 [6][7] 行业发展趋势 - 工业品电商市场未来呈现更加细分化、个性化和智能化的发展趋势 [7] - 行业发展趋势包括市场规模持续扩大、智能化趋势明显、全球化布局加速、供应链整合与优化加强等 [7]

战略合作与业务成果 - 京东工业与德力西电气签署战略合作协议，推动中心仓品类拓展与扩容，探索工业品电商创新模式，并在需求管理、资源协同、智能履约与数据治理等领域实现战略协同 [1] - 京东工业发布11.11战报，其五金城约200个工业品品类和近千个品牌成交额实现倍增 [1] - 德力西电气在京东工业自营入仓品成交额同比增长52%，企业客户数同比增长58%，客单价同比增长172% [1] - 自2019年合作以来，双方2024年累计服务大型企业数同比增长61%，覆盖能源、制造、政府、地产等行业，新客户占比达66% [1] 行业背景与公司定位 - 中国工业品行业以外向型为主，面临外贸环境冲击，许多外贸企业缺乏国内营销经验，在拓展国内市场时遇到能力瓶颈 [2] - 京东工业定位为上游制造商和下游客户兜底，帮助上游找产品出路并铺建数字化渠道，帮助下游实现一站式低价稳定采购 [2] - 公司成长为中国领先的工业供应链技术服务企业与工业品数智化采购服务平台，服务约11000家大型企业和数百万家中小企业 [2] 供应链解决方案与技术创新 - 针对低压电气采购时效性难题和突发需求，双方共同推进德力西电气产品自营入仓行动 [3] - 为解决入仓难痛点，双方探索无码入仓方式，使入仓商品同比增长4倍，并提升入仓时效、降低错发率、提高紧急订单履约率 [3] - 京东工业作为既懂行业又懂数字化的服务商，运用“太璞”数智化供应链解决方案等，联手合作伙伴助力客户降本增效，推动行业数智化转型 [1][2][3]

战略合作与业务协同 - 京东工业与德力西电气签署战略合作协议，将推动中心仓品类拓展与扩容，并探索工业品电商创新模式 [1] - 双方将基于“太璞”数智化供应链解决方案，在需求管理、资源协同、智能履约与数据治理等关键领域实现战略协同与能力共建 [1] - 合作旨在探索“京东超级供应链”在工业领域的落地，为中国工业品行业探索创新路径 [1] 业务增长与市场表现 - 京东工业11.11战报显示，京东五金城约200个工业品品类和近千个品牌成交额实现倍增 [1] - 面向中小企业的京东工品汇平台成交额同比增长113% [1] - 德力西电气在京东工业自营入仓品成交额同比增长52%，企业客户数同比增长58%，客单价同比增长172% [1] - 自2019年达成战略合作以来，2024年双方累计服务大型企业数同比增长61%，新客户占比达到66% [2] 供应链效率提升 - 京东工业通过“京仓京配”服务模式，支持京准达、及时达、小时达、48小时达、72小时达等多种高效履约配送模式 [5] - 双方共同推进无码入仓的新型入仓方式，使入仓商品同比增长4倍，入仓时效、错发率和紧急订单履约率获得极大提升 [4] - 公司自营中心仓覆盖近百个核心品类，全面覆盖主要工业生产地区，以满足多场景采购和应急、保供需求 [5] 行业倡议与品质保障 - 京东工业联合中国工业报启动“中国工业品不虚标行动”，对平台虚标产品实施假一赔十，并对相关供应商一票否决 [7] - 该行动旨在严控供应链准入与管理体系，建立质量问题问责机制，并以数智技术赋能诚信商家 [7] - 倡议得到行业认可，德力西电气表示希望与京东工业形成双向背书，共同推动行业向高质量发展阶段迈进 [7] 市场定位与服务范围 - 京东工业是中国领先的工业供应链技术服务企业与工业品数智化采购服务平台，服务约11000家大型企业和数百万家中小企业 [3] - 公司通过太璞解决方案、京东工品汇、京东五金城、京东工业国际等平台及产品，服务各类客户群体 [3] - 公司致力于帮助工业品品牌触达更多企业客户，拓展更多行业应用场景，覆盖能源、制造、政府、地产等诸多行业 [2][3]