报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突叠加关税动荡背景下，博弈难度较大，建议轻仓参与或观望，关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [2] - 短期盘面或以反弹为主，风险偏好者可在2510合约1300以下轻仓试多，若继续回撤可考虑止盈，EC2512合约可轻仓试空；套利策略建议暂时观望或轻仓尝试；长期策略是各合约冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [3] 各部分内容总结 运价指数情况 - 7月21日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2400.50点，较上期下跌0.9%；上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（美西航线）1301.81点，较上期上涨2.8%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1147.96点，较上期下跌5.75%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（欧洲航线）1440.25点，较上期上涨0.35%；宁波出口集装箱运价指数NCFI（美西航线）1181.87点，较上期下跌0.40% [1] - 7月18日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1646.90点，较上期下跌86.39点；上海出口集装箱运价指数SCFI欧线价格2079USD/TEU，较上期下跌1.00%；上海出口集装箱运价指数SCFI美西航线2142USD/FEU，较上期下跌2.4%；中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1303.54点，较上期下跌0.8%；中国出口集装箱运价指数CCFI（欧洲航线）1803.42点，较上期上涨4.5%；中国出口集装箱运价指数CCFI（美西航线）941.65点，较上期下跌8.4% [1] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 - 6，前值为 - 8.1 [1] - 6月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [1] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [1] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，以东南亚各国为主，打击转口贸易，部分船司宣涨运价，特朗普政府将关税谈判日期推迟至8月1日，现货市场价格区间已定，有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [2] - 7月23日主力合约2510收盘2.72，跌幅为2.72%，成交量5.95万手，持仓量5.01万手，较上日减手1603手 [2] - 班轮公司对8月最新报价涨跌互现，市场对运价后续走势持有观望情绪，多空博弈下，盘面宽幅震荡，2510合约减仓震荡下行 [2] 地缘政治情况 - 7月22日，也门胡塞武装向以色列本·古里安机场发射一枚 "巴勒斯坦 - 2"高超音速弹道导弹并成功击中目标，稍早时候以军称拦截了一枚从也门方向发射的导弹；7月21日，以军打击并摧毁也门胡塞武装在荷台达港的军事设施，当晚也门胡塞武装对以色列境内5处目标发动无人机袭击作为回应 [4] - 7月23日消息，美国、以色列和叙利亚政权高级官员预计于24日举行会谈，重点讨论叙利亚南部安全安排，加强以色列和叙利亚之间协调与沟通，防止再次发生危机，会议将由美国驻土耳其大使兼叙利亚问题特使汤姆·巴拉克主持，以色列和叙利亚政权高级官员也将出席 [4] 交易规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [3] - 2508 - 2606合约保证金调整为28% [3] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘冲突叠加关税动荡、博弈难度较大的情况下，建议轻仓参与或观望，关注关税政策、中东局势以及现货运价情况 [4] - 短期盘面或以反弹为主，风险偏好者建议2510合约1300以下轻仓试多，若继续回撤可考虑加仓，EC2512合约1950以上可考虑轻仓试空；套利策略建议暂时观望或轻仓尝试；长期策略建议各合约冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [5] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 7月14日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）2421.94点，较上期上涨7.3%；SCFIS（美西航线）1266.59点，较上期下跌18.7% [3] - 7月11日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1218.03点，较上期下跌3.19%；NCFI（欧洲航线）1435.21点，较上期下跌0.50%；NCFI（美西航线）1186.59点，较上期上涨0.85% [3] - 7月11日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1733.29点，较上期下跌30.20点；SCFI欧线价格2099USD/TEU，较上期下跌0.10%；SCFI美西航线2194USD/FEU，较上期上涨5.03% [3] - 7月11日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1313.70点，较上期下跌2.2%；CCFI（欧洲航线）1726.41点，较上期上涨1.9%；CCFI（美西航线）1027.49点，较上期下跌5.2% [3] 经济数据情况 - 欧元区6月制造业PMI初值49.4，预期49.8，前值49.4；服务业PMI初值50，为2个月以来新高，预期50，前值49.7；综合PMI初值50.2，预期50.5，前值50.2；Sentix投资者信心指数为0.2，预期为 -6，前值为 -8.1 [3] - 6月财新中国制造业采购经理指数 (PMI) 录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上 [3] - 美国6月Markit制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平；服务业PMI初值53.1，低于前值53.7，高于预期的52.9，创两个月新低；综合PMI初值52.8，低于前值53，高于预期52.1，创两个月新低 [3] 市场动态情况 - 特朗普继续加征多国关税，以东南亚各国为主，进一步打击转口贸易，近期博弈难度较高，部分船司宣涨运价；特朗普政府暂时将关税谈判日期推迟至8月1日，目前现货市场价格区间已定，有小幅涨价试探市场，盘面小幅反弹 [4] - 7月17日主力合约2510收盘1581.3，跌幅为4.28%，成交量6.56万手，持仓量5.00万手，较上日减手453手 [4] - 多头情绪回落，美国与东南亚贸易谈判落地，叠加加沙停火谈判或取得重大进展，盘面低位震荡 [4] 事件进展情况 - 当地时间7月16日晚，在卡塔尔首都多哈进行的新一轮加沙停火谈判取得重大进展，以色列提交新的从加沙地带撤军方案，斡旋方认为新方案增加了达成协议的可能性，目前相关方正在就以色列在拉法地区的军事存在问题展开重点讨论 [6] - 世界贸易组织发布数据显示，今年一季度全球货物贸易较上一季度增长3.6%，较去年同期增长5.3%，高于先前预期，主要原因是对美上调关税的预期导致北美地区进口大幅增长，环比增幅达13.4%，远高于其他地区，但随着更高的关税付诸实施，后续增速预计将放缓 [6] - 汉堡港营销协会董事兼首席执行官马特思表示，近期美国关税政策反复无常带来更多不确定性，给港口的运营带来负面影响 [6] 策略建议情况 - 短期策略：短期盘面或以反弹为主，风险偏好者已建议2510合约1300以下轻仓试多，今日若继续回撤，可考虑加仓；EC2512合约1950以上可考虑轻仓试空 [5] - 套利策略：国际局势动荡背景下，以正套结构为主，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [5] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [5] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [5] - 2508 - 2606合约我司保证金调整为28% [5] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观情绪整体偏多，叠加多头资金进入，午后快速拉涨，盘面大幅震荡，风险偏好者可考虑逢高试空 [2] - 需关注90天现货运价区间、关税政策缓和下终端需求的反馈、裁定的最终结果 [3] - 后续需对关税政策、中东局势以及现货运价情况关注 [3] 各部分总结 运价指数情况 - 5月26日，上海出口集装箱结算运价指数SCFIS（欧洲航线）1247.05点，较上期下跌1.4%；美西航线1719.79点，较上期上涨18.9% [2] - 5月23日，宁波出口集装箱运价指数NCFI（综合指数）1106.08点，较上期上涨9.02%；欧洲航线783.58点，较上期上涨4.35%；美西航线1894.63点，较上期上涨4.50% [2] - 5月23日，上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1586.12点，较上期上涨106.73点；欧线价格1317USD/TEU，较上期上涨14.12%；美西航线3275USD/FEU，较上期上涨5.95% [2] - 5月23日，中国出口集装箱运价指数CCFI（综合指数）1107.40点，较上期上涨0.2%；欧洲航线1392.61点，较上期下跌2.6%；美西航线908.14点，较上期上涨3.6% [2] 制造业与服务业PMI数据 - 欧元区5月制造业PMI初值49.4，预期49.3，前值49；服务业PMI初值48.9，预期50.3，前值50.1；综合PMI初值49.5，预期50.7，前值50.4 [2] - 美国5月Markit制造业PMI初值52.3，创三个月新高，预期49.9，前值50.2；服务业PMI初值52.3，创下两个月新高，预期51，前值50.8；综合PMI初值52.1，预期50.3，前值50.6 [3] 盘面与现货情况 - 5月29日主力合约2508收盘2131.0，涨幅为6.34%，成交量13.16万手，持仓量4.66万手，较上日增仓2813手 [3] - 现货运价逐渐企稳，一定程度上支撑盘面，但旺季势头不明确，早盘多空博弈激烈，午后因宏观整体偏多，叠加部分多头资金进入，快速拉升盘面价格后小幅震荡 [3] 策略建议 - 短期策略：2506合约以基差收拢逻辑为主，2508合约反弹至2250以上建议轻仓试空，设置好止损 [4] - 套利策略：关税缓和背景下，90天豁免权将导致运价近强远弱，需关注本次法院裁定结果，波动较大，暂时以正套结构为主 [4] - 长期策略：各合约已建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [4] 其他信息 - 4月制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.5个百分点，制造业景气水平有所回落 [3] - 美法院裁定特政府越权，宏观情绪上或有提振，但现货市场挺价仍较为疲软，中美贸易战缓和可能产生抢运情况 [3] - 欧盟对中国乘用车及轻型卡车轮胎产品发起反倾销调查，中方高度关切，敦促欧方通过对话协商解决关切 [6]