宠物行业市场概况 - 宠物市场呈现多元化发展态势，犬、猫仍是主流饲养宠物，但水族、爬行类等小众宠物占比逐步上升 [1][13] - 随着经济水平提升，消费观念从物质满足转向情感体验，推动宠物消费持续增长 [1] - 2021至2025年间市场规模稳步扩大，预计到2028年将突破4000亿元 [1][13] 养宠结构与宠物数量变化 - 从2022年至2024年，中国城镇养犬家庭占比从57%下降至51.3%，养猫家庭占比从53.7%上升至58.6% [13][14] - 同期，小众宠物饲养占比上升，水族从7.3%升至12.8%，爬行类从5.7%升至11.3%，啮齿类从4.8%升至7.8%，鸟类从3%升至6.8% [14] - 宠物猫数量激增，从2020年的4862万只增长至2025年的7153万只，而宠物犬数量增长趋缓，从2020年的5222万只微增至2025年的5119万只 [15][16] - 宠物犬数量增长趋缓与部分城市禁养烈性犬等政策有关 [15][16] 宠物消费人群画像 - 女性是绝对消费主力，占比达62%，男性占比39% [18][19] - 宠物主以26-35岁中青年为主，占比达35% [18][24] - 宠物主普遍接受过高等教育，大学本科及以上学历占比达72%（本科64%，硕士7%，博士及以上1%） [20][21][22] - 九成宠主具备可持续消费能力，月收入在5000元人民币以上，其中月收入5000-10000元人民币的占比26%，10000-15000元人民币的占比35% [23][24] - 职业构成以企业普通职员为主（36%），其次为企业中层管理者（16%）、专业技术人员（15%）和自由职业者（12%） [26] 宠物消费渠道与品类 - 线上渠道是宠物主购买产品的首选，偏好度达68.1%，其次是宠物医院（49.9%）和线下宠物店（41.3%） [27][28][29] - 宠物食品是最大消费品类，2025年销售占比达46%，其次是宠物用品（40%）、宠物健康（10%）、宠物服务（5%）和宠物活体（4%） [38][39][40] - 宠物消费正从基础需求向“价值驱动型”转变，围绕出行、家居场景及短途旅行的场景消费快速增长 [36][37] 宠物食品消费关注点 - 消费者购买宠物食品时最关注的因素是“口感味道”，其次是“性价比”和“品质质量” [46][48][49][50] - “宠物爱吃”是确保产品被接受的基础 [46] 养宠核心痛点 - “看病贵”是当前养宠最核心的痛点 [31] - 医疗与行为管理是当前最主要的困扰，反映了宠物训练服务及用品的巨大市场空间 [31] - 宠物活体交易中的“社会化矛盾与交易风险”逐渐显现 [31]

实体书店行业趋势 - 沈阳昔日最大书店玖伍文化城目前仅剩四楼售书，二、三楼已改为免费阅览室，实体书店经营面积大幅萎缩 [1] - 2025年上半年全国实体书店关闭数量达1200家，现存门店数量较2019年减少61% [4] - 实体书店为求生存，普遍引入咖啡、文旅、历史展示、主题活动等多元业态，图书销售已非其核心业务 [6] - 网红书店模式面临挑战，其核心卖点常为设计、情怀或生活方式，而非书籍本身，难以吸引稳定消费客群 [9] 辽宁省促消费活动 - 辽宁省自12月16日至2026年3月14日举办“九九消费季”，计划开展超1500场促消费活动，旨在打造冬季消费旺季 [12] - 活动构建“1+10+14+N”体系，覆盖文化、康养、运动、美食等领域，例如“一九”期间多家博物馆文创产品云闪付支付可享8折优惠 [14] - 全省14个城市将打造特色活动，例如沈阳主打“沐浴休闲”，联动200家浴场推出惠民套餐 [15] - 活动将打造五大创新消费场景，包括时尚型、策展型、主题型、社区型、乡村型，并引入VR冰雪体验舱等互动设施 [16] - 消费者参与活动打卡积分可兑换特色产品，并在收官日有机会抽奖赢取一辆华晨宝马汽车 [16] - 中国移动辽宁公司投入超千万元资源提供“爱家福袋”专属权益，消费券可与商户折扣叠加使用 [17] 宠物产业发展 - 截至2024年，中国城镇犬猫数量达1.24亿只，宠物消费市场规模超3000亿元，同比增长7.5%，预计2027年有望突破4000亿元 [19] - 中储发展（沈阳）物流有限公司正推进东北亚宠物交易中心项目，旨在打造集活体交易、智能仓储、跨境物流、金融服务与品牌孵化于一体的综合性平台 [19] - 项目已完成活体宠物运输全流程标准化试运营，并引入抖音官方活体服务商，预计活体电商业务规模化后日运输量可达500只，年相关收入有望达2250万元 [20][21] - 项目正推动辽宁省内首个宠物跨境清关场所落户，并与中宠股份等上市公司达成跨境供应链合作 [23] 文化消费与活动 - 沈阳故宫博物院期刊阅览室自12月17日起每周三至六免费试运营，藏有50余种专业期刊及400余部工具书，涵盖历史、文物、艺术等领域 [23][24] - 2025年末至2026年初，沈阳将举办6场新年音乐会，参演乐团包括奥地利维也纳原声交响乐团、北京交响乐团、俄罗斯国家模范交响乐团等 [24][25][26][27][28][29] 节假日安排 - 2026年元旦放假调休共3天，1月4日（周日）需上班 [31] - 1月1日假期首日火车票于12月18日起发售 [33]

**Central Garden & Pet Company 电话会议纪要关键要点** 涉及的行业与公司 * 公司为Central Garden & Pet Company (NasdaqGS: CENT) [1] * 业务主要分为两大板块：宠物（Pet）和园林花园（Lawn & Garden）[5][26] * 宠物业务包括耐用品（durables，如笼舍、鱼缸）、活体动物（live animals）和消耗品（consumables，如食品）[6] * 园林花园业务包括肥料、草籽、醋清洁剂等产品 [26][29][30] 宠物业务核心观点与论据 **1 耐用品与活体动物业务现状与展望** * 耐用品（包括活体动物分销）需求持续疲软，主要原因是行业正从新冠疫情的高峰期回归常态，寻找新的平衡点 [6] * 公司将活体动物业务视为行业需求的先行指标，其下降趋势已变得不那么明显，并在第四季度实现增长 [6][7] * 乐观预计到2026年末或2027年，宠物家庭渗透率将全面改善，回归行业长期2%-4%的增长率 [6][7] * 狗品类渗透率仍低于疫情前水平，猫品类是当前宠物行业中最热的类别，表现持平或上升 [7][10] **2 产品组合与创新战略** * 公司业务主要集中于狗品类，但在猫品类存在巨大发展机会，认为该类别服务不足 [10] * 过去几年公司重点在于业务简化和成本控制，2025年是首次提出明确的增长议程，计划全面加强创新和并购 [11][12] * 公司致力于培养增长思维，通过创新推动品类增长 [12] **3 特定品类策略与竞争优势** * 马用产品（equine）表现良好，目标客户家庭收入超过10万美元，该领域竞争较小，无玛氏（Mars）、雀巢（Nestlé）等巨头 [15][18] * 公司通过品牌统一（Farnam）、更新logo、与音乐组合The Castellows合作进行数字营销等方式成功推动该高利润品类增长 [16][17] * 水族（aquatics）类别仍显疲软，缺乏创新，公司正通过技术创新（如Blue IQ应用程序）提升用户体验，降低饲养难度，旨在留住消费者并促进消费升级 [23][24][25] **4 销售渠道与产品策略** * 公司极少提供独家产品，但会与零售商紧密合作开展自有品牌（private label）业务 [13] * 近期与沃尔玛（Walmart）独家推出了名为Feeding Frenzy的新鸟类喂食计划，为期一至两年，并辅以大型数字营销活动 [13][14] * 千禧一代和Z世代对养宠的热情是未来的增长动力 [8] 园林花园业务核心观点与论据 **1 业务表现与成功驱动因素** * 公司在园林花园业务方面表现出色，预计明年将获得两位数（double digits）的货架空间增长 [26] * 成功主要归因于卓越的执行力、与零售商的紧密合作以及强大的私人标签能力 [28] * 公司通过私人标签合作赢得业务，并为零售商提供从产品制造、包装改进到店内陈列的全方位服务 [28][29] * 团队具备快速创新能力，例如应零售商要求推出的Worry Free醋清洁剂产品在200家门店试销后大获成功 [30] **2 线上渠道与市场前景** * 园林花园业务线上销售增长约60%，但目前仅占该业务收入的10%，渗透率相对较低 [35] * 消费者仍倾向于到家居建材店亲身体验和咨询，该品类具有季节性和项目性消费特点 [35][36] * 线上增长潜力受限于产品特性（不易订阅），但若房地产市场回暖将成为有利推动因素 [35][36] **3 私人标签与品牌产品的协同** * 公司在争取私人标签业务时，通常会要求并为自有品牌产品获得更多货架空间 [31][32] * 私人标签虽然毛利率较低，但由于节省营销费用，营业利润率可能接近，且有助于吸收制造间接成本，是公司DNA的一部分 [32][33] 财务状况与资本配置 **1 现金状况与资本配置策略** * 公司拥有大量现金余额，接近9亿美元（almost $900 million） [37] * 现金积累主要源于2022年以来对营运资本的管理和业务执行 [38] * 主要配置方向为并购（M&A），优先考虑宠物消耗品（尤其是狗和猫品类）的收购机会，但当前核心领域交易流尚不活跃 [38][39] * 在股价下跌时积极进行股票回购，过去12个月回购了近10%的市值（almost 10% of our market cap） [39] * 资本支出（CapEx）将继续投资于具有增长优势的领域 [40] **2 业务组合与成本控制** * 目前暂无分拆宠物和园林花园两大业务的近期计划，两者在物流、客户和创新方面存在协同效应 [49][50] * 成本节约是一项持续工作，随着公司不断并购整合，未来仍有空间，已成为公司文化 [52][53] 其他重要内容 **1 定价与成本压力** * 公司计划在2026年提价约1%（about 1% price），约合3000多万美元（a little over $30 million），以抵消化肥业务中NPK等原材料成本的上涨 [57] * 预计将面临超过2000万美元的关税逆风（over $20 million of tariff headwind） [57] * 当前获取定价批准具有挑战性，甚至曾因客户不接受提价而暂停发货，预计2026年实现利润率目标将较为坎坷 [57][58] **2 消费者趋势与订单节奏** * 尚未观察到消费者转向私人品牌的明显趋势，公司自有品牌表现持续优于大市，但消费者非常注重价值，未来一两年私人品牌可能表现更佳 [60][61] * 零售商订单时间点（如提前至第一季度）会对季度业绩波动产生较大影响，近期寒冷天气有助于刺激野生鸟类喂食等产品的终端销售（POS）增长 [62]