政策不确定性为股市回报带来充满挑战的前景 美国：标普500指数 vs 经济政策不确定性指数 当前的市场状况引发了众多更广泛、长期性的问题。例如："美国例外论"的趋势是否会持续？美国 是否会继续在主要经济体中保持增长的领先地位？美联储及其他央行未来的政策重点将主要放在增长 （疲弱）还是通胀（顽固）上？面对不确定性，投资者是否会开始降低风险敞口？ 这些问题的答案尚未可知，但可以确定的是，包括去全球化在内的诸多结构性力量表明，经济周期 的波动幅度将更大，峰值更高、谷值更低，某些情况下甚至会将市场推向极端。 当前市场环境提醒投资者：是时候重新审视对资本市场的预期了。在高估值和各类不确定性因素的 影响下，投资者需要评估自己当前的资产配置是否还能实现预期目标。其中一个主要结论是，许多投资 组合可能会从替代性收益来源与分散投资中获益。特别是那些追求独立、多元目标的对冲基金策略，正 成为近期市场讨论的焦点。 值得注意的是，有充分的经济理由解释为何许多投资者正在或考虑将诸如对冲基金等多元化策略加 入现有投资组合中。实现稳定、低相关且以阿尔法为导向的回报条件显著改善，而以贝塔为主导的回报 （尤其是经风险调整后）则在下降。回报分化 ...