2025中国工博会机器人展以 "具身工业・智领未来" 为主题，汇聚全球超 500 家知名企业，在 56000 平方米的广阔空间里，即将为大家带来一场前所未有的机器人技 术与应用的视觉盛宴。 想知道有哪些展品将颠覆你对机器人的认知吗？是能在复杂工业环境中灵活作业，精准度达到亚毫米级的新一代高精度柔性机械臂？还是具备多模态交互能力，能在 家庭陪伴与工业场景中无缝切换的人形机器人？又或是 AI 视觉引导下，高效完成分拣任务，大幅提升物流效率的智能分拣方案？ 现在，就跟着我们的脚步，提前解锁这些亮点展品，一同窥探机器人产业的未来新貌。 协作先锋：开启人机共舞新时代 在 汽车零部件组装车间，有一些大型部件需要在有限的空间内进行组装。TM6S 协作机器人以其长达 1800mm 的超长臂展，轻松够到远处的零部 件。而机身仅 35.5 公斤的重量，又能在狭窄的空间里灵活移动。它保证了高重复精度，就像一位经验丰富的装配工人，准确无误地完成每一次组装 动作，为生产线的高效运行提供保障。 05 遨博：碳纤维复合机器人 01 ABB：协作机器人PoWa PoWa是一款为速度、协作和效率而打造的紧凑型协作机器人。其工业级速度高达5.8 ...

分组1：会议基本信息 - 会议时间为2025年7月17日10:00 - 12:00 [2] - 会议地点在江苏省苏州市昆山市周市镇横长泾路333号华辰装备四楼会议室 [2] - 参与单位有浙商证券、达诚基金等多家机构 [2] - 上市公司接待人员为董事徐彩英、董事长助理吉理 [2] 分组2：公司核心产品与服务 - 公司是国内高端精密磨削装备研发、制造与服务的创新型领先企业，核心产品有全自动精密数控轧辊磨床等高端磨削设备 [2] - 公司深耕行业近20年，掌握数控轧辊磨床全产业链核心技术，产品性能比肩世界一流 [3] 分组3：新技术及产品影响 - 公司在保持全自动精密数控轧辊磨床技术领先基础上，推动新产品研发及应用，巩固技术领先地位 [4] - 新产品为我国多个领域提供国产高档工作母机，提高机床产业和相关核心功能部件整体技术水平和国际竞争力 [4] 分组4：特定产品应用情况 - 新型超精密曲面磨床面向工业母机等领域，用于超精密光学元件等加工，首台已交付客户验证 [4][5] - 亚微米级高端复合系列磨削产品等可应用于人形机器人不同零件的精密磨削加工 [5] 分组5：业务合作进展 - 公司与福立旺的业务合作按合同推进，首批设备9月交付 [5]

上市计划 - 悍高集团首次公开发行股票并在主板上市的申请已获深交所上市审核委员会审议通过，并获中国证监会同意注册 [1] - 公司拟公开发行不低于4001万股人民币普通股，发行后流通股占比不低于10% [1] - 募集资金将用于智慧家居五金自动化制造基地、研发中心、信息化建设三大项目 [1] 发展战略 - 公司计划通过募投项目提升智能制造水平、扩大产能，巩固拉篮、水槽、铰链导轨及户外家具等核心产品市场地位 [1] - 拟向全屋五金业务延伸，提升衣柜五金、门窗五金、卫浴五金等新品类的市场占有率 [1] - 将加强与国外客户合作，在东南亚、西欧、北美等市场深入布局，构建海外销售网络 [1] 财务表现 - 2025年1-6月预计营收13.87亿至15.02亿元（同比+17.04%至26.77%），净利润2.34亿至2.63亿元（同比+18.64%至33.66%） [2] - 2024年一季度营收6.26亿元（同比+26.75%），净利润1.16亿元（同比+40.31%） [2] - 基础五金产品一季度收入同比+55.95%，贡献78.08%营收增长额；厨卫五金收入同比+22.22%，贡献10.10%营收增长额 [2] 历史业绩 - 2022-2024年营收分别为16.20亿元、22.22亿元、28.57亿元，年均复合增长率32.78% [2] - 同期扣非归母净利润分别为1.99亿元、3.29亿元、5.20亿元，年均复合增长率61.83% [2]

核心观点 - 看好华辰装备作为国内轧辊磨床龙头，布局人形机器人磨床打开蓝海市场 [5] - 看好 2025 年 H2 医疗器械业绩恢复下的估值弹性，连锁药店多元化探索拉动长期成长性 [7] - A 股行业配置坚持“1+1+X”原则，以银行压舱，持有低位券商，兼顾科技成长板块，操作时轻指数、重个股 [8] - 巨星科技半年报业绩预告大超预期，后续增长弹性大，电动工具打开新发展空间 [11] 华辰装备相关 推荐逻辑 - 超预期点：丝杠导轨磨床基于亚μ平台开发，精度达国际领先，与头部人形机器人厂商有订单或交付产品 [5] - 驱动因素：钢铁行业筑底回升保证中短期业绩；人形机器人潜在需求大影响长期业绩和估值；新设备性能满足需求可快速兑现业绩 [5] 盈利预测与估值 - 预计 2025 - 2027 年营业收入为 558.70/700.90/914.30 百万元，增长率为 25.00%/25.00%/30.00%；归母净利润为 109.70/153.50/200.50 百万元，增长率为 59.00%/40.00%/31.00%；每股盈利为 0.40/0.60/0.80 元，PE 为 82.50/58.90/45.10 倍 [6] 催化剂 - 丝杠导轨磨床订单突破；和头部机器人厂商达成深度合作 [6] 医疗器械行业相关 核心观点 - 看好 2025 年 H2 业绩恢复下的估值弹性 [7] 观点变化 - 医疗器械 2025 年下半年业绩拐点将至；连锁药店多元化探索拉动长期成长性 [7] 驱动因素 - 器械：设备招标持续恢复；高值耗材大品类集采后渠道库存调整逐步完成 [7] - 药店：龙头关店放缓，H2 业绩恢复；多元化探索形成新增拉动 [7] 与市场差异 - 高值耗材板块：市场担忧集采影响，认为应看到业绩恢复周期，看好业绩弹性 [7] - 医疗设备板块：市场存疑招标恢复持续性和业绩体现节奏，认为 2025 年 H2 业绩恢复可期 [7] - 连锁药店板块：市场质疑长期成长性和逻辑，认为集中度提升是核心趋势，龙头有望拉动增长和提升市占率 [8] A 股策略相关 核心观点 - 行业配置坚持“1+1+X”原则，操作科技成长板块轻指数、重个股 [8] 市场看法 - 短期内市场或横盘震荡，回调空间有限，中线有机会冲击去年 10 月 8 日前高 3674 点 [9] 观点变化 - 同市场看法，强调行业配置原则和操作方式 [9] 驱动因素 - 可坚持中线仓位，遇可观回撤增配 [9] 与市场差异 - 指数回调下跌空间有限，中线有机会冲高，个股有表现机会 [9] 巨星科技相关 主要事件 - 发布半年报业绩预告，大超预期 [11] 简要点评 - 上半年归母净利润 12.5 亿元–13.7 亿元，yoy5 - 15%；单 Q2 盈利 7.93 - 9.12 亿元，yoy1.6% - 16.9%，中枢 9.2% [11] 投资机会 - 增长弹性：预计回归正常增长，出货节奏正常；电动工具打开新空间，获国际大型零售业 G 公司订单 [12] 催化剂 - 降息超预期，减税效果超预期，海外产能建设超预期 [12]

投资者参与情况 - 6月23日券商策略会，38家机构共38人参与 [1] - 6月25日现场调研，博时基金8人参与 [1] - 6月27日，现场调研Daiwa Asset Management 2人参与，电话会议晨星国际1人参与 [2] - 7月2日，电话会议41家机构共41人参与，现场调研华夏基金、东吴证券2人参与，电话会议North Rock Capital 1人参与 [2][3] - 7月4日，现场调研嘉实基金、国君海通证券2人参与 [3] 业务发展策略 流程工业业务 - 以国产化趋势和行业数字化、智能化转型为切入点，补强数字化、大型PLC领域能力，打造样板点切入流程行业 [3] 精密机械业务 - 2018年收购上海莱恩，布局精密机械产品能力，具备高精度滚珠丝杠设计和工艺能力；2023年收购韩国SBC公司，补充精密直线导轨产品线 [4] - 推进SBC在韩国本土及海外市场拓展，将相关产品导入中国市场，向现有工业客户导入直线导轨产品 [4] - 南京新工厂投产，生产工业机器人及精密机械产品 [4] 电梯业务 - 向跨国企业导入电梯变频器、一体化产品，提升在跨国大客户中的份额 [5] - 加大海外电梯客户拓展力度 [5] - 拓展电梯电气整体解决方案业务 [5] - 跟进电梯替换和维保市场，拓展后服务市场 [5] 国际化业务 - 目标是提升海外业务占比，推动汇川在国际市场的品牌建设 [5][6] - 搭建国际化平台，包括销售、研发、供应链等方面 [6] - 输出细分领域优势解决方案至跨国客户海外分支 [6] 海外布局进展 销售与服务 - 全球设立18家子公司及办事处，海外团队超600人 [7] - 发展超130家海外分销商，分布于多个地区 [7] - 布局42家联保中心、10家备件中心和10家维修中心服务平台，覆盖28个国家和地区，满足全球24小时内线上服务响应 [7] 研发本土化 - 加强欧洲研发中心及海外SDT团队建设，支撑海外市场技术需求 [7] 供应链本土化 - 匈牙利（电梯）工厂和泰国工厂（新能源汽车）投入运营，为欧洲本土客户提供快捷交付 [7]

新产品发布 - 公司于6月27日举行"高精高效，创新创赢"新产品发布会，发布精密数控直线导轨磨床、新型超精密曲面磨床、精密"内外"螺纹磨床、亚μ随动磨床等多款新产品 [2] - 新产品彰显了公司在高端装备制造领域的技术突破与创新成果 [2] - 多项自主核心技术落地，将打破国外在半导体、人形机器人、工业母机、航空航天等战略领域相关高端精密磨削装备的长期垄断局面 [2] - 新产品为我国国民经济关键产业核心零部件精密磨削加工实现自主可控提供国产高端关键装备支撑 [2] 技术实力与行业地位 - 公司实现从"跟跑追赶"到"并跑领跑"的实力跨越 [2] - 多项核心技术实现革命性突破，多款产品引领国际先进技术水平 [3] - 中国机床工具工业协会会长表示，新产品展现了企业在研发上的硬实力和对市场趋势的敏锐洞察 [3] - 公司作为行业内代表性企业，为中国高端装备制造领域的技术革新注入创新动能 [3] 发展战略与理念 - 公司以在精密磨削装备领域实现从"中国制造"到"中国创造"的跨越为企业使命 [3] - 公司以自主创新构建行业话语权为战略布局 [3] - 公司始终以技术创新为内核，搭建先进的智造管理平台，构建科学的质量管控体系 [3] - 公司秉承"专注、聚焦、只做第一"的理念，以"高精高效、创新创赢"为方向 [3] - 未来将继续以"创新驱动"为内核，以技术突破带动产业链协同升级 [3] 市场拓展与商业合作 - 发布会现场与成都豪能空天科技有限公司、成都成林数控刀具股份有限公司、鑫鑫直线（苏州）有限公司签署销售订单 [2] - 公司致力于让中国高端装备赢得更多的市场认可和信赖 [3]

行业概述 - 汽车天窗导轨是支撑天窗玻璃运动、引导其精准开合及定位的核心机械组件，通常采用铝合金、碳纤维复合材料等高强度材料制成，结构包括轨道主体、滑块及连接件 [2] - 2024年中国汽车天窗导轨市场规模达6亿元，同比增长0.33%，受益于全球最大汽车生产国和出口国的产业地位，市场需求持续旺盛 [1][14] - 按天窗类型可分为单天窗导轨、全景天窗导轨、内藏式和外滑式四大类，其中全景天窗导轨因需支撑更大面积玻璃，结构更复杂且价值量更高 [4][6] 政策环境 - 国家及地方层面出台《制造业可靠性提升实施意见》《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等12项政策，重点支持汽车零部件再制造、新能源智能网联汽车产业链发展 [7][9] - 天津、上海、广东等地专项政策明确鼓励高端汽车零部件本土化布局，推动京津冀、长三角区域形成产业集群 [9] 产业链分析 - 上游原材料以铝合金为主（成本占比超60%），辅以钢材、工程塑料等；下游直接对接天窗制造商，最终配套整车企业 [10] - 2024年中国汽车产销分别达3128.2万辆和3143.6万辆（同比+3.7%/+4.5%），乘用车占比88%，带动天窗市场规模至205.65亿元（同比+0.33%） [12] 竞争格局 - 2015年前外资企业垄断市场，现由宁波科诺精工（市占率60%）、宁海振业等国内企业主导，但成品导轨生产企业不足20家，行业集中度高 [16][18] - 代表企业宁波科诺精工年出货600万套导轨型材，为伟巴斯特等国际天窗巨头核心供应商；宁海振业具备年产1.2亿元导轨的冲压及氧化加工能力 [18][20] 技术趋势 - 轻量化、集成化、电动化成为发展方向，智能导轨将集成传感器实现自动开合、透光调节，并与车载系统联动 [4][22] - 新能源汽车普及加速电动式导轨需求，全景天窗渗透率提升推动单台车导轨价值量增长 [14][22]

半导体领域布局 - 公司在半导体领域主要产品包括电机轴、机器人部品、导轨滑块、伺服电机轴、真空泵精密零部件等，是国内少数达到国际一流真空泵核心零部件生产水平的企业 [1] - 公司产能充足，新厂区(上合工厂)建设了恒温恒湿车间，为精密产品生产提供保障 [1] 人形机器人领域布局 - 公司主要产品是谐波减速器，该行业技术壁垒高，竞争格局集中 [1] - 国内谐波减速器厂商逐渐打破国外垄断，2022年市场规模约21亿元，预计2025年将超过33亿元 [1] - 公司已具备03-32型全系列谐波减速器量产能力，其中03型产品填补了国内微型高精度机器人关节器件空白 [2] - 一期规划产能30万套，2024年目标达到10万套产能 [2] 技术优势与市场应用 - 谐波减速器采用日系加工技术和标准，对标四大机器人厂商供应商的生产标准 [2] - 产品广泛应用于工业机器人、服务机器人、人形机器人、数控机床、光伏设备、医疗器械等多个领域 [2] - 已取得人形机器人、工业机器人、外骨骼机器人等多个领域的订单 [2] 未来发展规划 - 加快新产品研发与布局，提升产品质量和开发效率，计划进一步布局机器人核心零部件精密制造领域 [3] - 加大市场拓展力度，稳固现有客户同时拓展新客户 [3] - 已在美国、日本设立全资子公司，建立以美国(FGA)为核心的全球营销中心，未来将积极开拓海外市场 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和现场参观 [3][4] - 活动时间为2025年06月17日，地点在青岛胶州市上合示范区湘江路78号公司会议室 [3] - 参会单位有上海喜世润投资管理有限公司等多家证券机构，上市公司接待人员有公司董事长李军先生和董事会秘书吕冬梅女士 [3] 半导体领域情况 - 公司半导体领域主要应用产品包括电机轴、机器人部品等，是国内少数达国际一流真空泵核心零部件生产水平的企业，产能充足，新厂区建设恒温恒湿车间保障生产，未来推进新产品和新市场开拓 [5] 人形机器人方面情况 - 主要产品是谐波减速器，2022年我国谐波减速器市场规模约21亿元，2025年有望超33亿元，到2024年底公司具备03 - 32型全系列谐波减速器量产能力，一期规划产能30万套，今年目标10万套产能 [6] 谐波减速器技术优势 - 产品在关键环节采用日系加工技术和标准，结合自身积累和经验，对标四大机器人厂商供应商为加工生产标准 [7] 并购相关情况 - 公司持续关注市场和行业趋势，将根据战略和业务需求，通过多种方式推进产业链上下游资源整合和核心技术突破等，有进展会及时披露 [8] 谐波减速器订单情况 - 谐波减速器应用于多个行业和领域，公司已取得人形机器人、工业机器人等多个领域订单 [9] 客户及业务拓展策略 - 秉承“三新”理念，加快新产品研发与布局，提升质量和开发效率，布局机器人核心零部件精密制造领域，推进谐波减速器产业化；加大市场拓展力度，稳固老客户、拓展新客户，已在美国、日本设子公司，建立全球营销中心，未来开拓海外市场 [10]

行业分析 - 工业电源是电子设备的"心脏供血系统"，对轨道交通、医疗设备、工业控制、新能源系统等终端电子产品的稳定运行至关重要[1][3] - 2023年全球电源企业排名中，金升阳位列全球TOP15、国内TOP1，年营收超20亿，服务全球数万个客户[5][7] - 行业竞争激烈，存在产品模仿和价格战现象，但技术更新速度是关键壁垒[10][11] 公司概况 - 金升阳成立于1998年，专注工业电源二十多年，自主创立"MORNSUN"品牌，产品出口全球50多个国家与地区[3] - 公司连续9年荣获"广东省制造业企业500强"，并获得"广东省第一批制造业单项冠军产品奖"[3] - 研发中心规模达700+人，自有实验室获国际检测机构认证，累计在质量系统上投入超5000万元[17] 技术与管理 - 公司早期经历质量危机后，引入产品可靠性管理体系，投入5000万建立七大可靠性平台[12][13] - 创立"工业电源人才训练营"，实行双轨制培养（技术与管理），高层需完成初阶、中阶、高阶课程及毕业答辩[17][27] - 采用"视频会议+任务追踪+即时反馈"系统，实现广州与怀化两地管理协同[29][30] 战略布局 - 2011年将制造中心迁至湖南怀化，带动数十家配套企业落地，园区技工贸总收入年均增长20%以上[23][33] - 怀化工厂按抗震级别加固，恒温恒湿环境，全员缴纳五险一金，实现"在地培养、在地留用"[31][33] - 坚持"技术创新+财务保守"策略，研发投入激进但财务保守，几乎无负债扩张[40][41][43] 创始人理念 - 创始人尹向阳为哈工大毕业生，技术出身，主张"体系化、可控"的创新，强调质量与口碑[9][15] - 拒绝上市，认为"上市是把企业当猪养"，避免被资本裹挟，坚持长期主义[45][46] - 预测中国电源行业将经历洗牌，未来存活企业可能不足20家，公司目标成为"极限生存"的世界级企业[37][38][48]