量化模型与构建方式 1. **模型名称**：进取组合 **模型构建思路**：基于多因子模型构建的量化股票组合，追求较高风险下的超额收益[7] **模型具体构建过程**：报告未详细描述其具体因子构成和加权方式，仅说明其为多因子组合[7] 2. **模型名称**：平衡组合 **模型构建思路**：基于多因子模型构建的量化股票组合，追求风险与收益的平衡[7] **模型具体构建过程**：报告未详细描述其具体因子构成和加权方式，仅说明其为多因子组合[7] 3. **模型名称**：沪深300增强组合 **模型构建思路**：以沪深300指数为基准，通过量化模型进行增强，旨在获取稳定超额收益[5] **模型具体构建过程**：报告未详细描述其具体增强策略和因子构成[5] 4. **模型名称**：中证500增强组合 **模型构建思路**：以中证500指数为基准，通过量化模型进行增强，旨在获取稳定超额收益[5] **模型具体构建过程**：报告未详细描述其具体增强策略和因子构成[5] 5. **模型名称**：中证1000增强组合 **模型构建思路**：以中证1000指数为基准，通过量化模型进行增强，旨在获取稳定超额收益[5] **模型具体构建过程**：报告未详细描述其具体增强策略和因子构成[5] 6. **模型名称**：绩优基金的独门重仓股组合 **模型构建思路**：基于绩优基金的独门重仓股构建的组合，旨在捕捉基金经理的选股Alpha[5][7] **模型具体构建过程**：报告未详细描述其具体筛选和构建规则[5][7] 7. **模型名称**：盈利、增长、现金流三者兼优组合 **模型构建思路**：筛选在盈利、增长和现金流三个基本面维度均表现优异的股票构建的组合[7] **模型具体构建过程**：报告未详细描述其具体筛选标准和加权方式[7] 8. **模型名称**：PB-盈利优选组合 **模型构建思路**：结合低估值（PB）和高盈利能力的选股策略，寻找有基本面支撑的低估值股票[7][31] **模型具体构建过程**：报告未详细描述其具体因子合成与选股规则[7][31] 9. **模型名称**：GARP组合 **模型构建思路**：采用“合理价格成长”策略，兼顾公司的成长性与估值水平[35] **模型具体构建过程**：报告未详细描述其具体因子合成与选股规则[35] 10. **模型名称**：小盘价值优选组合1 **模型构建思路**：在小盘股中优选具备价值特征的股票构建的组合[7] **模型具体构建过程**：报告未详细描述其具体价值因子定义和选股规则[7] 11. **模型名称**：小盘价值优选组合2 **模型构建思路**：在小盘股中优选具备价值特征的股票构建的组合，可能与组合1在因子权重或筛选阈值上有所不同[7] **模型具体构建过程**：报告未详细描述其具体价值因子定义和选股规则[7] 12. **模型名称**：小盘成长组合 **模型构建思路**：在小盘股中优选具备高成长特征的股票构建的组合[7] **模型具体构建过程**：报告未详细描述其具体成长因子定义和选股规则[7] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：市值因子 **因子构建思路**：衡量公司规模大小的因子，通常认为小市值股票存在溢价[44] **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式，通常使用总市值或流通市值作为代理变量[44] 2. **因子名称**：PB因子 **因子构建思路**：市净率因子，衡量估值水平，通常认为低估值股票存在溢价[44] **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式，通常为股票价格除以每股净资产[44] 3. **因子名称**：PE_TTM因子 **因子构建思路**：滚动市盈率因子，衡量估值水平，通常认为低估值股票存在溢价[44] **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式，通常为股票价格除以过去十二个月每股收益[44] 4. **因子名称**：反转因子 **因子构建思路**：技术类因子，认为过去一段时间跌幅较大的股票未来可能反弹，涨幅较大的股票未来可能回调[49] **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式，通常基于过去一段时间的收益率构建[49] 5. **因子名称**：换手率因子 **因子构建思路**：技术类因子，衡量股票流动性，通常认为低换手率股票存在溢价[49] **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式，通常基于过去一段时间的平均换手率构建[49] 6. **因子名称**：波动率因子 **因子构建思路**：技术类因子，衡量股票价格波动风险，通常认为低波动率股票存在溢价[49] **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式，通常基于过去一段时间收益率的标准差构建[49] 7. **因子名称**：ROE因子 **因子构建思路**：净资产收益率因子，衡量公司盈利能力，通常认为高盈利能力股票存在溢价[52] **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式，通常为净利润除以净资产[52] 8. **因子名称**：SUE因子 **因子构建思路**：标准化未预期盈余因子，衡量盈利增长超预期的程度，通常认为超预期增长的股票存在溢价[52] **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式，通常为（当期实际EPS - 预期EPS）除以历史盈利波动[52] 9. **因子名称**：预期净利润调整因子 **因子构建思路**：基于分析师对净利润预测的调整构建的因子，通常认为上调盈利预测的股票存在溢价[52] **因子具体构建过程**：报告未给出具体计算公式，通常基于分析师一致预期净利润的变化率构建[52] 模型的回测效果 （数据统计区间：2025年12月31日至2026年1月30日）[9] 1. 进取组合，绝对收益13.78%，超额收益1.66%，跟踪误差20.60%，最大相对回撤12.81%[9] 2. 平衡组合，绝对收益12.77%，超额收益0.65%，跟踪误差17.86%，最大相对回撤11.94%[9] 3. 沪深300增强组合，绝对收益6.85%，超额收益5.20%，跟踪误差4.86%，最大相对回撤1.21%[9] 4. 中证500增强组合，绝对收益11.11%，超额收益-1.01%，跟踪误差6.16%，最大相对回撤4.77%[9] 5. 中证1000增强组合，绝对收益11.99%，超额收益3.31%，跟踪误差7.70%，最大相对回撤2.78%[9] 6. 绩优基金的独门重仓股组合，绝对收益6.03%，超额收益-1.06%，跟踪误差21.80%，最大相对回撤5.18%[9] 7. 盈利、增长、现金流三者兼优组合，绝对收益0.20%，超额收益-1.45%，跟踪误差13.12%，最大相对回撤4.52%[9] 8. PB-盈利优选组合，绝对收益6.17%，超额收益4.52%，跟踪误差13.11%，最大相对回撤4.47%[9] 9. GARP组合，绝对收益11.43%，超额收益9.78%，跟踪误差13.38%，最大相对回撤2.90%[9] 10. 小盘价值优选组合1，绝对收益7.89%，超额收益-2.83%，跟踪误差9.39%，最大相对回撤5.33%[9] 11. 小盘价值优选组合2，绝对收益12.37%，超额收益1.66%，跟踪误差10.30%，最大相对回撤3.05%[9] 12. 小盘成长组合，绝对收益9.13%，超额收益-1.59%，跟踪误差10.53%，最大相对回撤3.01%[9] 因子的回测效果 （数据统计区间：2025年12月31日至2026年1月30日）[44][45][50][52][53] 1. 市值因子，全市场多空收益3.34%，沪深300多空收益5.78%，中证500多空收益-10.16%，中证1000多空收益-2.32%[44][45] 2. PB因子，全市场多空收益-1.40%，沪深300多空收益-7.98%，中证500多空收益-3.81%，中证1000多空收益-3.18%[44][45] 3. PE_TTM因子，全市场多空收益0.28%，沪深300多空收益-7.61%，中证500多空收益-7.92%，中证1000多空收益-2.38%[44][45] 4. 反转因子，全市场多空收益-3.86%，沪深300多空收益-5.13%，中证500多空收益-13.20%，中证1000多空收益0.01%[50] 5. 换手率因子，全市场多空收益2.68%，沪深300多空收益-6.99%，中证500多空收益-13.52%，中证1000多空收益-1.58%[50] 6. 波动率因子，全市场多空收益-0.38%，沪深300多空收益-8.96%，中证500多空收益-17.87%，中证1000多空收益-2.42%[50] 7. ROE因子，全市场多空收益2.84%，沪深300多空收益-0.92%，中证500多空收益-0.30%，中证1000多空收益6.47%[52][53] 8. SUE因子，全市场多空收益1.74%，沪深300多空收益2.54%，中证500多空收益-2.39%，中证1000多空收益2.95%[52][53] 9. 预期净利润调整因子，全市场多空收益0.72%，沪深300多空收益1.92%，中证500多空收益2.04%，中证1000多空收益-1.51%[52][53]

量化模型与构建方式 1. **模型名称：沪深300增强组合**；模型构建思路：基于多因子模型对沪深300指数成分股进行增强配置[5]；模型具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程，仅提及为多因子模型 2. **模型名称：中证500增强组合**；模型构建思路：基于多因子模型对中证500指数成分股进行增强配置[5]；模型具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程，仅提及为多因子模型 3. **模型名称：中证1000增强组合**；模型构建思路：基于多因子模型对中证1000指数成分股进行增强配置[5]；模型具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程，仅提及为多因子模型 4. **模型名称：进取组合**；模型构建思路：未明确说明，推测为基于中证500指数的多因子增强组合[9]；模型具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程 5. **模型名称：平衡组合**；模型构建思路：未明确说明，推测为基于中证500指数的多因子增强组合[9]；模型具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程 6. **模型名称：绩优基金的独门重仓股组合**；模型构建思路：基于绩优基金的独门重仓股构建组合[5]；模型具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程 7. **模型名称：盈利、增长、现金流三者兼优组合**；模型构建思路：筛选在盈利、增长、现金流三个维度均表现优异的股票构建组合[5][29]；模型具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程 8. **模型名称：PB-盈利优选组合**；模型构建思路：结合低市净率（PB）与高盈利指标进行选股[5][31]；模型具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程 9. **模型名称：GARP组合**；模型构建思路：采用“合理价格成长”策略，兼顾成长性与估值[34]；模型具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程 10. **模型名称：小盘价值优选组合1**；模型构建思路：在小盘股中筛选具有价值属性的股票[9][36]；模型具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程 11. **模型名称：小盘价值优选组合2**；模型构建思路：在小盘股中筛选具有价值属性的股票[9][38]；模型具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程 12. **模型名称：小盘成长组合**；模型构建思路：在小盘股中筛选具有成长属性的股票[5][40]；模型具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程 量化因子与构建方式 1. **因子名称：市值因子**；因子构建思路：衡量公司规模大小[43]；因子具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程，通常为总市值或流通市值 2. **因子名称：PB因子**；因子构建思路：衡量估值水平，即市净率[43]；因子具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程，通常为股价除以每股净资产 3. **因子名称：PE_TTM因子**；因子构建思路：衡量估值水平，即滚动市盈率[43]；因子具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程，通常为股价除以过去12个月每股收益 4. **因子名称：反转因子**；因子构建思路：基于股价过去一段时间的涨跌幅，认为过去表现差的股票未来可能反弹[45]；因子具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程，通常计算过去N期的收益率并取负值 5. **因子名称：换手率因子**；因子构建思路：衡量股票交易活跃度[45]；因子具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程，通常为一段时间内的成交股数除以流通股数 6. **因子名称：波动率因子**；因子构建思路：衡量股票价格的波动程度[45]；因子具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程，通常计算过去一段时间收益率的标准差 7. **因子名称：ROE因子**；因子构建思路：衡量公司的盈利能力，即净资产收益率[51]；因子具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程，通常为净利润除以净资产 8. **因子名称：SUE因子**；因子构建思路：衡量盈利增长的超预期程度，即标准化未预期盈余[51]；因子具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程 9. **因子名称：预期净利润调整因子**；因子构建思路：基于分析师对净利润预测的调整[51]；因子具体构建过程：报告未详细披露具体构建过程 模型的回测效果 （数据统计区间：2024年12月31日至2025年12月19日[9]） 1. 沪深300增强组合，绝对收益23.97%，超额收益7.88%，跟踪误差4.77%，最大相对回撤3.44%[9] 2. 中证500增强组合，绝对收益31.48%，超额收益6.26%，跟踪误差4.48%，最大相对回撤3.75%[9] 3. 中证1000增强组合，绝对收益28.12%，超额收益5.09%，跟踪误差4.85%，最大相对回撤5.42%[9] 4. 进取组合，绝对收益75.17%，超额收益49.95%，跟踪误差22.77%，最大相对回撤13.41%[9] 5. 平衡组合，绝对收益57.75%，超额收益32.53%，跟踪误差19.10%，最大相对回撤17.22%[9] 6. 绩优基金的独门重仓股组合，绝对收益47.60%，超额收益21.40%，跟踪误差22.76%，最大相对回撤14.64%[9] 7. 盈利、增长、现金流三者兼优组合，绝对收益92.70%，超额收益76.61%，跟踪误差18.42%，最大相对回撤11.55%[9] 8. PB-盈利优选组合，绝对收益22.97%，超额收益6.88%，跟踪误差12.66%，最大相对回撤14.55%[9] 9. GARP组合，绝对收益38.61%，超额收益22.52%，跟踪误差12.50%，最大相对回撤9.92%[9] 10. 小盘价值优选组合1，绝对收益51.82%，超额收益-28.51%，跟踪误差10.08%，最大相对回撤36.71%[9] 11. 小盘价值优选组合2，绝对收益57.03%，超额收益-23.30%，跟踪误差8.87%，最大相对回撤32.77%[9] 12. 小盘成长组合，绝对收益67.78%，超额收益-12.55%，跟踪误差12.40%，最大相对回撤28.00%[9] 因子的回测效果 （数据统计区间：2024年12月31日至2025年12月19日[44][49][52]） 1. 市值因子，全市场多空收益47.85%，沪深300多空收益4.56%，中证500多空收益1.74%，中证1000多空收益17.11%[44] 2. PB因子，全市场多空收益-9.25%，沪深300多空收益-29.15%，中证500多空收益-32.23%，中证1000多空收益-7.91%[44] 3. PE_TTM因子，全市场多空收益14.07%，沪深300多空收益-0.86%，中证500多空收益-14.06%，中证1000多空收益-4.04%[44] 4. 反转因子，全市场多空收益3.57%，沪深300多空收益-50.52%，中证500多空收益-6.39%，中证1000多空收益-4.04%[49] 5. 换手率因子，全市场多空收益34.02%，沪深300多空收益-42.25%，中证500多空收益-17.24%，中证1000多空收益6.18%[49] 6. 波动率因子，全市场多空收益11.34%，沪深300多空收益-38.07%，中证500多空收益-22.06%，中证1000多空收益-3.85%[49] 7. ROE因子，全市场多空收益2.13%，沪深300多空收益39.04%，中证500多空收益-5.64%，中证1000多空收益-7.10%[52] 8. SUE因子，全市场多空收益22.06%，沪深300多空收益58.53%，中证500多空收益18.58%，中证1000多空收益21.04%[52] 9. 预期净利润调整因子，全市场多空收益16.37%，沪深300多空收益20.46%，中证500多空收益16.48%，中证1000多空收益-2.92%[52]