供应情况 - 全球纯苯产能增速呈现先慢后快特征，2015—2019年年均增速低于2%，2020—2024年提升至5%，产能从6930万吨/年增长至8331万吨/年，增幅20% [1] - 东北亚地区纯苯产能占全球50.7%，中国产能达2573万吨/年，北美和西欧占比均为12%左右 [1] - 中国纯苯产能年复合增长率达11%，远超全球4.8%的平均增速，占全球比重从2020年24%提升至2024年31% [2] - 恒力石化、浙江石化等民营炼化企业大型芳烃联合装置投产，如恒力石化2000万吨/年炼化一体化项目配套纯苯装置，浙江石化一期和二期合计产能300万吨/年 [2] 竞争格局 - 全球纯苯产能CR10占比约40%，中国石化以8%份额排名第一，市场格局仍较分散 [6] - 大型企业通过扩产、兼并重组等方式提升市场份额，未来集中度预计进一步提高 [6] 需求情况 - 全球纯苯消费量从2020年5017万吨/年增长至2024年6520万吨/年，增幅30%，2023年增速超10% [7] - 东北亚地区消费占比从54%提升至60%，中国为主要增长动力，北美和西欧占比下降至13%和10% [7] - 纯苯下游应用中苯乙烯占比49%，异丙苯21%，中国苯乙烯需求占比42%，己内酰胺、苯酚等占12%~19% [8] 贸易流向 - 亚洲纯苯对中国、美国的套利贸易最活跃，韩国货源为主要代表 [10] - 东北亚为贸易核心，中国、韩国、日本为主要参与者，北美净进口量半数来自东北亚 [12] - 东南亚和南亚为净出口地区，中东进出口平衡，西欧净进口依赖中东及南亚 [12] 中国进口趋势 - 2020—2024年中国纯苯进口量年均增速超20%，2024年突破420万吨，进口依存度回升 [13][17] - 进口来源高度集中，韩国占比50%，文莱12.2%，泰国10.7%，马来西亚5.1%，新加坡4.5% [19] - 进口接收地以华东为主，浙江占35.4%，山东23%，上海18.8%，江苏和广东占比下降 [22][23] 历史进口阶段 - 2015—2018年进口量从120.5万吨增至257万吨，依存度从13.3%升至23.7%，受苯乙烯等下游需求驱动 [14] - 2019年进口量同比降24.6%至193.9万吨，因民营炼化项目投产及国际价格下跌 [15] - 2020—2024年进口量回升，因下游苯乙烯产能增500万吨，韩国出口增加 [17]

报告行业投资评级 - 推荐（维持） [6] 报告的核心观点 - 建议重点关注改性塑料相关材料有望应用于机器人领域的道恩股份和会通股份、有望受益于关税缓和带来预期修复的安利股份、供给侧或发生变化的草甘膦行业的江山股份、新安股份、兴发集团 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业走势 - 5月第3周化工板块（申万）上涨1.82%，上证A指上涨0.76%，板块领先大盘1.06个百分点 [2][12] - 涨幅排名前5的个股分别为渝三峡A（+50.65%）、尤夫股份（+34.54%）、红墙股份（+33.55%）、吉林化纤（+24.46%）、安纳达（+19.18%） [2][12] - 跌幅排名前5的个股分别为领湃科技（-5.91%）、易普力（-5.52%）、南京化纤（-5.44%）、雪峰科技（-5.26%）、元力股份（-3.6%） [2][12] - 本周化工板块（申万）动态PE为24.42倍，低于2015年来的平均PE 10.50% [2][12] - 5月第3周化工行业18个子行业上涨，13个子行业下跌 [3][15] - 上涨子行业前五是粘胶（+8.15%）、日用化学产品（+6.23%）、磷化工及磷酸盐（+4.65%）、磷肥（+4.4%）、其他化学原料（+3.28%） [3][15] - 下跌子行业前五是民爆用品（-4.72%）、维纶（-2.44%）、炭黑（-2.07%）、无机盐（-1.82%）、氟化工及制冷剂（-1.71%） [3][15] 化工品价格走势 价格统计 - 周涨幅排名前5的产品分别为丁二烯（+21.1%）、SBS（+13.65%）、环己烷（+12.15%）、纯苯（+11.36%）、苯乙烯（+10.43%） [4][22] - 周跌幅排名前5的产品分别为液氯（-464.29%）、甲酸（-7.41%）、对硝基氯化苯（-7.27%）、新戊二醇（-6.54%）、三氯甲烷（-6.49%） [4][22] 价差统计 - 周涨幅排名前5的产品价差分别为乙二醇（+682.97%）、乙烯（+306.9%）、丁二烯（碳四制）（+150.35%）、丁二烯（丁烯制）（+94.7%）、气头硝酸铵（+92.73%） [4][38] - 周跌幅排名前5的产品分别为PX（石脑油制）（-85.53%）、顺丁橡胶（-48.41%）、PTA（-38.85%）、PX（CFR中国）（-32.08%）、苯乙烯（-28.22%） [4][38][42] 重要品种周度库存变化 - 重要品种中库存变化排名前五的产品为涤纶长丝（-54.42%）、乙二醇（-19.16%）、环氧丙烷（-14.09%）、尿素（-13.54%）、粘胶短纤（-9.21%） [5][60][61] 行业要闻回顾 - 市场期待中美贸易紧张局势缓解，国际油价继续上涨，5月9日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年6月期货结算价每桶61.02美元，涨幅1.85%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年7月期货结算价每桶63.91美元，涨幅1.70% [89] - 中美经贸高层会谈取得实质性进展，国际油价继续上涨但涨幅缩窄，5月12日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年6月期货结算价每桶61.95美元，涨幅1.52%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年7月期货结算价每桶64.96美元，涨幅1.64% [89] - 受美中关税暂时下调及美国通胀报告好于预期提振，欧美原油期货连续第四个交易日上涨，5月13日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年6月期货结算价每桶63.67美元，涨幅2.78%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年7月期货结算价每桶66.63美元，涨幅2.57% [89] - 上周美国原油库存意外增加，欧佩克及其减产同盟国加速增加供应原油，国际油价五个交易日以来首次下跌，5月14日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年6月期货结算价每桶63.15美元，跌幅0.82%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年7月期货结算价每桶66.09美元，跌幅0.81% [89] - 市场预期美国和伊朗可能很快就伊朗核项目达成协议，国际油价继续下跌，5月15日纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质原油2025年6月期货结算价每桶61.62美元，跌幅2.42%；伦敦洲际交易所布伦特原油2025年7月期货结算价每桶64.53美元，跌幅2.36% [89] 上市公司重要公告整理 - 2025年5月12日，金宏气体发布2024年年度权益分派实施公告，拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回购专用证券账户中股份为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税），不转增，不送红股 [92] - 2025年5月13日，三美股份发布关于对外担保的进展公告，为控股子公司嘉利合与华夏银行重庆分行签署的《固定资产借款合同》项下债务提供人民币4,195.72万元的连带责任保证担保 [92] - 2025年5月14日，坤彩科技发布关于变更公司董事的公告，董事谢超因个人原因申请辞去公司第四届董事会董事等职务，自愿继续履职至2024年年度股东大会召开之日止 [92] - 2025年5月15日，道明光学发布2024年年度权益分派实施公告，以公司现有总股本624,599,090股为基数，向全体股东每10股派1.300000元人民币现金（含税） [92] - 2025年5月16日，ST联创发布关于公司及相关当事人收到中国证券监督管理委员会《行政处罚决定书》的公告，2016 - 2019年期间上海鏊投虚增营业收入及利润总额，导致联创股份相关报告存在虚假记载 [92]

产品产销及销售金额 - 2025年1 - 3月催化剂产量90.18吨、销量51.53吨、销售金额2387.64万元[3] - 2025年1 - 3月抗氧剂单剂产量8563.09吨、销量5004.32吨、销售金额9113.61万元[3] - 2025年1 - 3月复合助剂产量4444.89吨、销量4376.90吨、销售金额7543.48万元[3] 产品平均售价 - 2025年1 - 3月催化剂平均售价463338.72元/吨，较2024年1 - 3月上涨18.10%[2] - 2025年1 - 3月抗氧剂单剂平均售价18211.47元/吨，较2024年1 - 3月下降12.86%[2] 原材料采购价格 - 2025年1 - 3月四氯化钛平均采购价格较去年同期和2024年第四季度基本持平[5] - 2025年1 - 3月己烷平均采购价格较去年同期下降13.75%，较2024年第四季度基本持平[5] - 2025年1 - 3月苯酚平均采购价格较去年同期上涨6.39％，较2024年第四季度基本持平[5] - 2025年1 - 3月异丁烯平均采购价格较去年同期下降8.75%，较2024年第四季度环比上涨10.39%[5] 其他 - 报告期内无其他对公司生产经营具有重大影响的事项[6]