核心观点 - 广发基金明星基金经理刘格菘在短期内连续卸任两只重要产品，引发市场对其职业动向及公司投研体系转型的关注，其个人面临因业绩不佳而触发的潜在降薪风险 [2][3][11][32][35] 基金经理变动 - 刘格菘于12月24日因“工作安排”卸任其管理超过八年的旗舰产品广发小盘成长混合（LOF）[2] - 这是其在三个月内的第二次重要卸任，此前于9月10日卸任了广发多元新兴股票 [3][4] - 连续卸任后，刘格菘在管产品数量缩减至4只（两只独管、两只合管），在管总规模从334亿元降至约275亿元 [4] - 卸任产品已提前安排接任者：广发小盘成长混合由3月增聘的陈韫中、吴远怡继续执掌；广发多元新兴股票则在合管20多天后交给了8月增聘的周智硕 [4][5] 近期及历史业绩表现 - 刘格菘旗下基金在2025年业绩翻红，结束了此前连续三年的亏损 [6] - 截至12月24日，其管理的广发行业严选三年持有基金年内收益为15%，其余几只基金收益均达30%以上，同类排名约在前40%-50%之间 [6] - 其卸任的两只基金年内收益表现良好：广发小盘成长混合（LOF）为41.53%，广发多元新兴股票为33.22% [6][25] - 在2019至2020年结构性牛市期间，其因重仓半导体、软件、光伏等板块业绩亮眼，成为明星基金经理，2020年在管规模一度超过800亿元 [8][26] - 2022至2024年，因重仓光伏、电池等新能源板块经历深度回撤，管理的多只基金给持有人造成过数百亿级的亏损 [9][10][27][28] 离职传闻与公司安排 - 连续卸任引发市场对其离职的猜测，但业内知情人士明确表示刘格菘目前并无离职计划，调整主要基于公司后续工作安排 [11][29] - 刘格菘目前仍是广发基金副总经理、联席投资总监，且在员工持股平台占股比例不低，卸任后仍管理4只产品，规模在两百亿以上，短期内离职可能性较低 [11][29] - 作为公司权益“一哥”和副总经理，刘格菘在培养人才方面“相当用心”，早年曾带过郑澄然和吴远怡等后辈 [12][13][30][31] - 行业正加速从“明星驱动”向“平台赋能”转型，有观点认为广发基金正通过“增聘-共管-卸任”路径，将部分产品交给新生代基金经理管理，以加速投研梯队年轻化，傅友兴、王海涛今年也通过此方式卸任过基金 [14][15][32] 潜在的降薪风险 - 根据监管部门12月初发布的《基金管理公司绩效考核管理指引（征求意见稿）》，若主动权益类基金经理管理的基金过去三年业绩低于基准超过10个百分点且基金整体利润率为负，其绩效薪酬将面临不低于30%的降幅 [15][32] - 截至2025年12月24日，刘格菘剩余管理的四只基金近三年业绩全面跑输基准，且三只基金利润率为负，具体数据如下： - 广发科技先锋（008903.OF）：近三年净值回报率5.74%，近三年超越基准年化收益率-38.63% - 广发双擎升级C（009314.OF）：近三年净值回报率-3.02%，近三年超越基准年化收益率-23.64% - 广发行业严选三年持有A（012967.OF）：近三年净值回报率-14.28%，近三年超越基准年化收益率-39.09% - 广发行业严选三年持有C（012968.OF）：近三年净值回报率-15.30%，近三年超越基准年化收益率-40.11% [17][33] - 上述业绩表现使刘格菘“毫无疑问地踩到了‘降薪红线’” [18][34] - 统计显示广发基金近七成主动权益产品近三年跑输基准，或成为新规下的“降薪重灾区” [18][34] - 对刘格菘而言，降薪已是悬在头顶的“达摩克利斯之剑” [18][35]

(责任编辑：康博) 广发小盘成长混合（LOF）A/C成立于2005年2月2日和2020年3月18日，截至2025年12月23日，其 今年来收益率为40.37%、39.83%，成立来收益率为1066.07%、13.89%，累计净值为5.2292元、2.8388 元。 | 基金名称 | 广发小盘成长混合型证券投资基金(LOF) | | --- | --- | | 基金简称 | 广发小盘成长混合(LOF) | | 基金主代码 | 162703 | | 基金管理人名称 | 广发基金管理有限公司 | | 公告依据 | 《公开募集证券投资基金信息披露管理办法》、 | | | 《基金管理公司投资管理人员管理指导意见》、 | | | 《广发小盘成长混合型证券投资基金(LOF)基金 | | | 合同》 | | 基金经理变更类型 | 解聘基金经理 | | 共同管理本基金的其他基金经理姓名 | 吴远怡 | | | 陈福中 | | 离任基金经理姓名 | 刘格稜 | 中国经济网北京12月24日讯 今日，广发基金公告，刘格菘离任广发小盘成长混合（LOF）。 刘格菘曾任中邮创业基金管理有限公司研究员、基金经理，融通基金管理有限公司权益投资 ...

基金经理变更 - 广发小盘成长混合（LOF）（基金代码：162703）发布公告，宣布基金经理刘格菘因工作安排于2025年12月24日离任 [1]

基金行业政策动态 - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出25条举措，重点包括优化主动管理权益类基金收费模式、强化基金公司与投资者利益绑定、提升服务能力及提高权益投资规模和稳定性 [1] ETF市场动态 - 嘉实国证自由现金流ETF和方正富邦中证全指自由现金流ETF将于5月13日上市交易 [1] - 富安达中证A500指数增强基金于5月6日发生大额赎回，为中证A500指数相关基金首次出现该现象 [1] 基金经理持仓变动 - 刘格菘管理的广发小盘成长混合（LOF）加仓科思科技24.77万股，最新持股数量较一季度末增加 [1] 市场行情与ETF表现 - 市场全天低开高走，沪指涨0.28%，深成指涨0.93%，创业板指涨1.65%，沪深两市成交额1.29万亿元，较上个交易日缩量1749亿元 [2] - 通信设备ETF（159583）上涨4.3%，5GETF（159994）上涨3.2%，军工龙头ETF（512710）上涨3.0% [3] - 黄金股相关ETF集体回调，黄金股票ETF（159321）下跌1.94%，黄金股ETF（517520）下跌1.79% [4] 行业主题机会 - 数字中国政策加码及AI应用推新驱动数字经济新基建，通信+新基建板块预期上修，光模块、温控节能需求增长，可关注通信设备ETF等产品 [5]