险资ABS规模增长 - 中保登近期登记4只资产支持计划 登记规模总计130亿元[1][2] - 今年以来登记资产支持计划达50只 规模合计超过2000亿元 较去年同期大幅增长[1][2] - 险资ABS结构灵活且现金流明确 在低利率和资产荒环境中优势凸显 成为险资及银行理财资金重要配置工具[1][2] 产品结构与发行机制 - 险资ABS由保险资管机构作为受托人设立 以基础资产现金流作为偿付支持 面向保险机构等合格投资者发行受益凭证[1] - 产品取得登记编码后一年内需完成首期发行 末期发行距首期不超过一年 累计发行规模不超过登记规模[1] - 险企常认购旗下保险资管机构发行的ABS 优先采用A级受益凭证形式 认购资金主要来自保险行业内部及部分理财资金[2] 基础资产多元化发展 - 登记ABS基础资产类型包括消费金融及小微贷款、供应链资产、融资租赁、基金份额及重组债权等[3] - 上半年产品涵盖租赁债权、基础设施收费收益权、消费金融债权、供应链应收账款债权、商业不动产抵押贷款及小额贷款债权等多元类型[3] - 未来基础资产或向碳汇收益权、数据资产及银发经济等新赛道延伸 深度参与绿色金融、乡村振兴及新质生产力领域[3] 交易所ABS业务拓展 - 2023年3月证监会支持符合条件保险资管机构参与交易所ABS及REITs业务 国寿资产等5家机构成为首批试点[3] - 截至2024年末 5家试点机构均成功发行首单交易所ABS 基础资产覆盖融资租赁、应收账款及保单质押贷款等[4] - 2025年保险资管持续探索匹配险资特征的基础资产 如上交所获批的广明高速不动产ABS及世纪互联数据中心不动产ABS[4]

广明高速ABS项目概况 - 广明高速持有型不动产资产支持专项计划在上交所成功发行 规模达25 3亿元 是中交集团第四单持有型不动产ABS [1] - 底层资产为粤港澳大湾区核心区域的广明高速西樵至更楼段及延长线 全长60 40公里 是佛山市高明区交通主动脉 自2009年通车运营 [1] - 项目原始权益人包括中交资产管理有限公司 中交投资有限公司及中交第四航务工程局有限公司三大央企核心企业 [1] 产品创新与市场意义 - 开创"资产上市"新范式 突出"权益属性"和"资产信用" 实现投资者与资产运营效益深度绑定 核心突破在于"共担损益"的权益导向设计 [2] - 险资机构中国人保资产担任计划管理人 强化险资对底层资产的研判能力和风险定价能力 提升保险资金配置持有型不动产ABS的意愿 [2] - 项目成功吸引保险 银行 信托等多元化机构投资者参与 证明产品在底层资产质量 交易结构设计 风险收益安排上具有普适性和吸引力 [3] 战略价值与行业影响 - 项目助力央企提前回收投资资金 优化资产负债率 提升建工企业资金周转效率 实现"资产-资本-资产"良性循环 [3] - 回收资金将直接支持广明高速长期稳健运营和区域路网优化 提升普惠交通可达性 促进跨区域基础设施互联互通 [3] - 上交所将持续推动持有型不动产ABS市场建设 聚焦央企高质量发展 地方国企资产盘活等重点方向 优化融资监管政策及流程 [4][5] 市场生态建设 - 上交所将引导不动产股权投资基金 另类投资专业机构等多元化主体深度参与持有型不动产ABS领域 [5] - 计划打造具有标杆意义的持有型不动产ABS项目 发挥产品盘活存量资产 扩大有效投资的积极作用 [5]