报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 报告构建多个ETF组合，包括宏观行业组合、宏观+动量行业组合、核心 - 卫星组合和三位一体风格轮动ETF组合，各组合依据不同策略配置，且每月调仓，当前经济前瞻指标回升、流动性略偏紧、信用向好，组合配置有相应调整[5][8] 根据相关目录分别总结 1. ETF组合构建方法 1.1 基于宏观方法的ETF组合构建 - 根据经济、流动性、信用三个维度宏观变量，对宽基、行业主题、Smart Beta三大类ETF跟踪指数计算宏观敏感性，结合动量指标构建宏观行业、宏观+动量行业、核心 - 卫星行业3个ETF组合并每月调仓[8] - 传统周期行业对经济敏感，TMT对流动性敏感，消费对信用敏感，国企、ESG相关主题对流动性和信用低敏感[8] 1.2 三位一体风格轮动ETF组合构建 - 以宏观流动性为核心构建中长期风格轮动模型，与沪深300指数对比，综合胜率和赔率表现，筛选宏观、基本面和市场情绪因子构建成长/价值轮动、市值、质量三类模型，综合结果得到最终风格偏好指向[9] - 筛选目标风格暴露多的ETF，控制行业暴露，设置3% - 20%配置上下限得到配置模型[9] 2. 宏观行业组合 - 筛选成立1年以上、规模2亿以上行业主题ETF跟踪指数，计算经济、流动性、信用敏感性得分并加总，取排名前6指数对应规模最大ETF等权配置[10] - 当前经济前瞻指标回升、流动性略偏紧、信用向好，组合转向均衡，消费比例提升，10月持仓包括博时中证成渝地区双城经济圈成份ETF等6只ETF[14] - 2025年组合波动较大，9月超额收益恢复为正[15] 3. 宏观+动量行业组合 - 结合宏观与动量方法，动量方法先聚类行业主题，每组选过去6个月涨幅最高产品等权配置，两种方法筛选结果合并[16] - 10月持仓包括华宝中证银行ETF等12只ETF，医药板块权重降低，稀土、电池在动量端被选中[18] - 2025年组合表现出色，8月超额回撤后9月回正[19] 4. 核心 - 卫星组合 - 因行业主题ETF波动高、行业轮动快，设计以沪深300为底仓的核心 - 卫星组合[20] - 用宏观敏感性测算方法构建宽基、行业、Smart Beta 3个股票组合，按50%、30%、20%权重加权得到最终组合[21] - 10月持仓包括华泰柏瑞沪深300ETF等15只ETF，2025年表现稳健，几乎每月战胜指数，9月继续跑赢[24][25] 5. 三位一体风格轮动ETF组合 - 本期模型偏向小盘成长 + 高质量，展示了模型因子暴露与历史表现[26] - 2025年组合月度收益有波动，10月持仓包括南方中证1000ETF等8只ETF[30][31]

证券市场回顾 - 上证综指日内上涨0.37%，收于3516.83点 [1] - 深证成指日内上涨1.43%，收于10873.62点 [1] - 创业板指日内上涨1.75%，收于2269.33点 [1] ETF市场表现 股票型ETF整体市场表现 - 股票型ETF收益率中位数为0.85% [2] - 规模指数ETF中鹏华上证科创板200ETF收益率最高，为2.58% [2] - 行业指数ETF中招商中证沪港深500医药卫生ETF收益率最高，为3.03% [2] - 策略指数ETF中建信深证基本面60ETF收益率最高，为1.29% [2] - 风格指数ETF中嘉实中证新兴科技100策略ETF收益率最高，为2.72% [2] - 主题指数ETF中博时中证湖北新旧动能转换ETF收益率最高，为4.85% [2] 股票型ETF涨跌幅排行 - 涨幅最高的3只ETF：博时中证湖北新旧动能转换ETF(4.85%)、华夏中证5G通信主题ETF(4.63%)、银华中证5G通信主题ETF(4.49%) [5] - 跌幅最大的3只ETF：永赢中证沪深港黄金产业股票ETF(-1.56%)、华夏中证沪深港黄金产业股票ETF(-1.36%)、平安中证沪深港黄金产业股票ETF(-1.24%) [6] 股票型ETF资金流向 - 资金流入最多的3只ETF：国泰中证全指证券公司ETF(流入5.61亿元)、华泰柏瑞中证红利低波动ETF(流入5.14亿元)、南方标普中国A股大盘红利低波50ETF(流入4.21亿元) [8] - 资金流出最多的3只ETF：华夏上证科创板50成份ETF(流出5.96亿元)、华泰柏瑞沪深300ETF(流出3.35亿元)、易方达沪深300ETF发起式(流出2.95亿元) [9] 股票型ETF融资融券概况 - 融资买入额最高的3只ETF：华夏上证科创板50成份ETF(6.39亿元)、国泰中证全指证券公司ETF(2.42亿元)、国联安中证全指半导体产品与设备ETF(2.32亿元) [11] - 融资卖出额最高的3只ETF：华泰柏瑞沪深300ETF(3072.77万元)、华夏中证1000ETF(1577.22万元)、南方中证500ETF(1019.56万元) [12] 机构观点 PCB市场结构性改善 - PCB市场结构性改善由AI服务器、高速网络及卫星通信需求驱动 [13] - 高多层板（18+层）与HDI市场快速扩容，预计2025年增速将分别达40.3%、18.8% [13] - 高速光模块（400G/800G）及AI边缘设备对HDI形成强劲需求 [13] AI PCB增长逻辑 - AI PCB具有增长逻辑/持续性强、业绩增速快、产业阶位跃升、AI关联稀缺等特性 [14] - 板块有望获得估值溢价，建议关注AI算力供应链敞口大、客户导入预期明确的头部公司 [14]

基金产品概况 - 基金简称为建信深证基本面60ETF，场内简称为深F60ETF，基金主代码为159916 [2] - 基金运作方式为交易型开放式，基金合同生效日为2011年9月8日 [2] - 报告期末基金份额总额为75,066,039.00份 [2] - 投资目标为紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化 [2] - 投资策略采取完全复制策略，按照标的指数的成份股票构成及其权重构建投资组合 [2] - 业绩比较基准为深证基本面60指数收益率 [2] 财务指标与净值表现 - 2025年第2季度净值增长率为-2.46%，波动率为1.21% [3][7] - 同期业绩比较基准收益率为-3.77%，波动率为1.22% [3][7] - 过去六个月净值增长率为9.18%，业绩比较基准收益率为6.12% [3] - 过去一年净值增长率为-7.84%，业绩比较基准收益率为-15.61% [3] 投资组合情况 - 股票资产占基金总资产比例为98.97%，金额为343,909,127.99元 [8] - 制造业占基金资产净值比例最高，达69.26%，金额为240,489,178.70元 [9] - 金融业占比12.35%，金额为42,874,482.22元 [9] - 房地产业占比7.81%，金额为27,130,757.37元 [9] 基金经理信息 - 基金经理为薛玲女士，担任数量投资部副总经理 [4] - 薛玲女士自2017年9月28日起管理该基金 [4] - 其从业经历包括在路孚特（中国）科技有限公司担任高级软件工程师，在中国中金财富证券有限公司担任研究员、投资经理等 [4] 基金份额变动 - 报告期期初基金份额总额为77,566,039.00份 [10] - 期间总申购份额为2,500,000.00份，总赎回份额为5,000,000.00份 [10] - 报告期期末基金份额总额为75,066,039.00份 [10] 投资者结构 - 建信深证基本面60交易型开放式指数证券投资基金联接基金持有72,280,000.00份，占比96.29% [12] - 该投资者在报告期内赎回1,500,000.00份 [12]