2025年10月香港互认基金市场资金流向 - 2025年10月香港互认基金产品资金净流入表现强劲，股票型、债券型及混合型基金均受资金追捧 [1] - 瑞士百达策略收益基金单月吸金9.57亿元，领跑全市场，该基金通过全球股债多元化配置，年初至今回报亮眼 [1] - 摩根亚洲股息基金当月资金净流入达9.27亿元，该基金旨在战胜业绩基准MSCI亚太除日本指数收益率 [1] - 汇丰亚洲多元资产高入息基金自2025年9月起面向内地投资者开放，10月净流入5.78亿元，跃入月度资金净流入前十，该基金投资于亚太地区相关股票、债券、货币市场及现金工具等 [1] - 经历2025年三季度亚洲股市及A股市场反弹的短暂压制后，亚洲债券基金在10月重获投资者青睐，多只产品进入当月资金净流入前十 [1] - 投资者对债券型基金的热情并未惠及至亚洲高收益债券及全球债券基金，10月这两类产品均遭遇资金净流出 [1] - 摩根太平洋科技基金作为唯一一只科技板块的互认基金，于9月终结了连续12个月的资金净流出，并在10月跻身资金净流入前十，受益于2025年二季度启动的科技板块反弹 [1] 基金公司资金流动与市场份额 - 基金公司层面，摩根在10月单月及年初至今的资金净流入榜中均拔得头筹 [7] - 汇丰凭借新推出的多元资产互认基金带来的新增申购，以及汇丰亚洲债券基金向内地个人投资者重启开放，在经历数月资金净流出后实现月度净现金流由负转正，年初至今的资金净流入规模仅次于摩根，位居第二 [7] - 得益于内地投资者的强劲需求，惠理旗下两只股票型互认产品（惠理价值基金和惠理高息股票基金）自2025年8月起连续实现稳定月度资金净流入，但截至10月末，该公司年初至今的整体资金流向仍处于净流出状态 [8] - 截至2025年10月31日，摩根和汇丰在香港互认市场稳居龙头，旗下互认基金的资产规模分别达810亿元和349亿元，两者互认基金资产合计占市场总量超60% [13] - 惠理亦占据显著市场份额，占比超10% [13] 特定基金动态与市场反应 - 部分亚洲债券基金因内地销售规模接近上限而启动限购，例如中银香港全天候亚洲债券基金自2025年10月22日起暂停接受内地投资者的申购，东亚联丰亚洲策略债券基金则于2025年10月24日起暂停其在内地代理人天弘基金直销柜台的申购 [1] - 摩根国际债券基金10月单月流出额最大，但年初积累的大量净流入使其仍居年度资金净流入榜首 [1]

整体资金流向 - 2025年第三季度香港互认基金投资者风险偏好抬升 股票及混合型基金获资金净流入 债券基金面临净流出 [1] - 亚洲股市上行带动亚洲股票型基金吸引力显著提升 摩根亚洲股息基金三季度资金净流入超18亿元 [1] - 环球股票型基金受美国关税政策不确定性冲击较大 资金流入乏力 东方汇理香港组合-创新动力股票基金与东亚联丰环球股票基金等均出现净流出 [1] - 随着亚洲权益市场回暖及A股反弹 投资者对债券类互认基金的配置需求下降 三季度债券类产品整体呈资金净流出态势 [1] - 在国内低利率环境下 亚洲债券基金相较于国内纯债基金的收益率优势较明显 吸引力依旧稳固 [1] - 摩根亚洲总收益债券基金单季度流入近18亿元 东亚联丰亚洲策略债券基金和高腾亚洲收益基金等同类产品三季度资金净流入规模也位列前十 [1] 基金公司动态 - 近三个月瑞士百达在香港互认基金市场实现了最大规模的资金净流入 其产品百达香港-瑞士百达策略收益基金过去三个月和年初以来的收益均稳居美元灵活配置型基金前20% [6] - 从年初至今的净现金流来看 摩根继续以绝对优势领跑资金净流入榜 [10] - 施罗德因旗下唯一互认基金施罗德亚洲高息股债基金录得最大规模资金净流出而处于净现金流榜末 [10] - 惠理旗下两只股票型互认基金惠理高息股票基金和惠理价值基金均出现大量赎回情况 [10] - 截至2025年9月底 摩根与汇丰在香港互认基金市场中占据主导地位 其互认基金产品资产规模分别达783.1亿元和344.2亿元 两家公司合计资产管理规模约占市场总规模的60%以上 [13] - 汇丰持续拓展互认产品布局 于9月26日向内地投资者新推出汇丰亚洲多元资产高入息基金 [13] 销售上限影响 - 2025年初内地资金对亚洲债券基金需求旺盛 部分产品一度触及销售上限 [1] - 汇丰旗下三只亚洲债券型互认基金因达到销售上限在内地销售受限 三季度出现阶段性资金净流出 [1] - 汇丰亚洲债券基金随着内地销售比例回落已于9月12日重启面向内地个人投资者的申购 但该基金及汇丰亚洲高收益债券基金、汇丰亚洲高入息债券基金目前仍暂停对内地机构投资者的申购 [1] - 摩根国际债券基金在2025年1月也曾触及内地销售上限 三季度资金净流出30亿元 [1] - 从年内累计情况来看 汇丰旗下多数互认基金的资金净流入规模远超过流出规模 [7]

核心观点 - 2025年初至7月债券型香港互认基金受政策放宽及市场波动影响获大量资金流入 摩根国际债券基金以165.6亿元净流入居首[1] - 基金公司层面摩根以198.76亿元净流入领先 汇丰因亚洲债券基金资金流出成7月净流出最突出机构[6][9] - 摩根与汇丰在香港互认基金市场占据主导地位 7月底规模分别为756亿元和357亿元[12] 资金流向 - 摩根国际债券基金2025年初至7月净现金流入165.6亿元 虽7月有资金流出仍为最受欢迎产品[1] - 汇丰亚洲债券基金同期为第二受欢迎基金 但7月单月净流出超12亿元[1] - 施罗德高息股债基金同期净流出16.37亿元 为现金流出最多基金[1] - 东亚联丰亚洲策略债券基金7月单月净流入超5亿元 成当月首选产品[1] 基金公司表现 - 摩根2025年初至7月净现金流入198.76亿元 较第二名汇丰高出近一倍[9] - 东亚联丰与摩根在2025年7月获最多资金净流入[6] - 惠理因旗下两只股票型基金资金撤离成同期净现金流出最多公司[9] 市场规模 - 摩根香港互认基金规模7月底达756亿元[12] - 汇丰香港互认基金规模7月底达357亿元[12] - 两家公司规模超过其他基金公司总和[12] 政策与市场背景 - 证监会2025年1月1日起允许香港互认基金客地销售比例上限从50%放宽至80%[1] - 市场波动下中国投资者偏好固定收益类产品 推动债券型基金资金流入[1]