春节旅游市场趋势 - 今年春节旅游市场呈现出显著的“深度化”与“国际化”双重趋势 [1][3] - 国内游客不再满足于简单的回家团圆或景点打卡，而是追求更丰富的文化体验和更灵活的双城漫游 [1][3] - 中国春节正吸引全球游客前来深度体验，逐步成为一个世界级的文化IP [1][3] 热门国内目的地 - 北京、成都、上海、广州、深圳、哈尔滨、三亚、西安、重庆、福州、厦门、武汉等城市依旧是全国游客最喜爱的国内目的地 [1][3] - 一批具有独特风情和文化体验的小众目的地成功突围，订单量实现高速增长 [1][3] - 陕西延安订单量同比增长70%，山东泰安增长65%，云南普洱增长59% [1][3] - 新疆可克达拉、海南文昌、广西崇左均实现56%以上增长 [1][3] - 内蒙古呼和浩特、云南玉溪、新疆双河、江苏无锡增长率均在48%以上 [1][3] 文化体验主题旅游 - 以非遗为代表的文化体验成为最热门出行主题 [2][4] - 在北方，传统年画技艺带动古城旅游，天津订单量同比增长29%，河南开封和郑州整体订单分别实现50%和27%的增长 [2][4] - 在南方，灯会与非遗表演火爆，安徽黄山订单同比上涨32%，四川自贡订单量同比增长20% [2][4] - 潮汕地区英歌舞“再破圈”，广东汕头和潮州的订单量分别增长36%和31% [2][4] - 江西景德镇和福建泉州在非遗文化带动下，订单分别实现了48%和12%的增长 [2][4] 入境旅游与国际化 - 中国春节文化魅力吸引全球游客，春节期间在华游玩时长4至7天的游客人数同比增加18% [2][4] - 停留7天以上的深度游游客同比增长12% [2][4] - 对加拿大、英国实施的免签入境政策于2月17日落地 [2][4] - 免签新政实施后的第一个春节，携程加拿大入境订单增长75%、英国订单量增长37% [2][4]

事件概述 - 国家市场监管总局对携程集团-S（09961）涉嫌垄断行为立案调查 [1][5] - 携程集团目前持续正常营运 [1][5] - 受此消息影响，携程（TCOM.US）美股ADR价格下跌17% [1][5] 调查内容分析 - 里昂估计中国的反垄断行动或会变得更常态化 [1][5] - 此次调查可能集中于平台的独家合作权以及是否利用其优势向商家施压 [1][5] 公司竞争力评估 - 即使失去商家独家合作权，凭借庞大的交易量及与酒店的长期合作关系，携程预计仍可保持强劲的竞争力 [1][5] 财务影响与预期 - 携程或需向商家提供更多支援，短期内可能会压低利润率 [1][5] - 该行预期携程在2025至26年的经调整经营利润率约为29% [1][5] - 商家支援措施或对利润率构成压力，但鉴于线上旅游市场竞争相对温和，公司可通过进一步改善营运效率来抵销部分影响 [1][5]

公司股价与市场反应 - 携程集团港股(09961)午后股价维持高位 截至发稿时上涨3.46% 报553.5港元 成交额达9.23亿港元 [1][3] - 平台数据显示 柬埔寨对中国公民试行免签政策公布后 携程平台上“柬埔寨”相关旅游关键词的当日搜索量环比增长20% [2][4] 行业政策动态 - 柬埔寨政府于12月2日发布官方文件 宣布将于2026年6月15日至10月15日期间对中国公民试行免签政策 [1][3] - 试行免签政策为期4个月 允许中国公民停留14天 期间无需申请签证和缴纳费用 仅需填写电子入境卡即可入境 且可多次入境 [1][3]