投资评级 - 优于大市（维持）[1][3][6] 核心观点 - 2025年上半年收入同比增长43.35%至12.08亿元，归母净利润同比增长50.89%至1.52亿元，扣非归母净利润同比增长73.56%至1.46亿元，毛利率同比提高3.7个百分点至24.41%[1] - 2Q25收入6.54亿元（同比增长31.43%，环比增长17.97%），创季度新高，归母净利润0.82亿元（同比增长19.50%，环比增长15.93%），毛利率24.36%（同比提高2.9个百分点，环比下降0.1个百分点）[1] - 新产品放量顺利，上调2025-2027年归母净利润预测至3.57亿元、4.24亿元、4.96亿元（前值分别为3.32亿元、4.10亿元、4.87亿元），对应2025年8月26日股价的PE分别为33倍、27倍、24倍[3] 财务表现 - 2025年上半年研发费用同比增长25.8%至0.99亿元，研发费率同比下降1.1个百分点至8.20%[1] - 2024年营业收入21.02亿元（同比增长73.9%），归母净利润2.75亿元（同比增长143.6%）[5] - 2025E-2027E预测营业收入分别为27.12亿元、33.71亿元、40.97亿元（同比增长29.0%、24.3%、21.5%），归母净利润分别为3.57亿元、4.24亿元、4.96亿元（同比增长30.0%、18.7%、16.9%）[5] - 2025E-2027E预测毛利率分别为23%、22%、22%，EBIT Margin分别为11.1%、10.9%、10.6%，ROE分别为14.2%、14.6%、14.8%[5] 业务分析 - 产品线包括显示驱动芯片、摄像头音圈马达驱动芯片、快充协议芯片和电子价签四大类，通过协同发展为客户提供整体解决方案[2] - 显示驱动芯片在穿戴和平板类产品贡献显著营收增长，工控类产品持续增长，泛消费电子领域"带屏化"趋势开辟多元应用场景[2] - 电子价签产品线布局早、品类多、迭代快，受市场需求旺盛及客户提前拉货影响，上半年营收增长较快[2] 客户与市场拓展 - 终端客户资源覆盖三星、VIVO、OPPO、荣耀等手机品牌，亚马逊、谷歌、百度、小米等平板及智能音箱客户，360、Tik Tok等智能穿戴客户[3] - 工控领域产品导入三星家电、海信家电、GoPro、新大陆、联迪POS机、海康监控器及中控仪表台等设备[3] - 智慧零售领域ESL芯片被全球多家零售巨头采用，包括家乐福、麦德龙、Auchan、Aldi、Ahold、Lowe's、Tesco、BonPreu等国际客户，以及华润万家、多点集团、永辉超市、盒马、山姆会员店等国内客户[3]

股价表现 - 截至2025年8月26日15时股价报28.45元 较前一交易日下跌0.87% [1] - 当日开盘价28.32元 最高触及28.78元 最低下探28.00元 [1] - 成交量103470手 成交额达2.93亿元 [1] 资金流向 - 8月26日主力资金净流出25.40万元 [2] - 近五日主力资金净流入6946.05万元 [2] 主营业务 - 主营智能移动终端显示驱动芯片 摄像头音圈马达驱动芯片 快充协议芯片和电子价签驱动芯片 [1] - 产品应用于三星 OPPO vivo等手机品牌及亚马逊 谷歌 百度等平板和智能音箱客户 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入12.08亿元 同比增长43.35% [1] - 归母净利润1.52亿元 同比增长50.89% [1] - 扣非净利润1.46亿元 同比增长73.56% [1] - 业绩增长主要得益于显示驱动芯片产品持续放量及电子价签驱动芯片等创新产品市场拓展 [1]

财务表现 - 上半年营业收入12.08亿元 同比增长43.35% [2] - 归属上市公司股东净利润1.52亿元 同比增长50.89% [2] - 扣非净利润1.46亿元 同比增长73.56% [2] - 基本每股收益0.38元 [2] 业务驱动因素 - 显示驱动芯片中穿戴和平板类产品对营收增长贡献较大 [2] - 工控类产品持续增长 [2] - 泛消费电子领域呈现明显"带屏化"趋势 [2] - 电子价签受市场需求旺盛及客户提前拉货影响 营收增长较快 [2] 研发投入 - 研发投入金额9905.14万元 较上年同期增长25.77% [2] - 持续稳定加大各产品领域研发投入 为技术创新和产品升级迭代提供保障 [2] 产品线布局 - 拥有四大主要产品线：智能移动终端显示驱动芯片、摄像头音圈马达驱动芯片、快充协议芯片和电子价签驱动芯片 [3] - 各业务板块发挥协同效应 提升半导体领域业务规模和竞争优势 [3] 产品创新与市场拓展 - 量产手机全高清显示触控产品、平板类显示触控产品、下沉式显示触控产品和高分辨率穿戴类新产品 [3] - 量产AMOLED手机穿戴类产品 [3] - 领先业界量产全系列内建可多次读写内存的四色电子纸驱动IC新产品 [3] - 全面布局智能零售与物联网应用市场 [3] - 成功开发窄边框GIP架构电子纸驱动IC 可拓展至手机背盖等创新应用场景 [3] 技术优势 - 自研"APID算法"实现镜头快速稳定对焦 具备业内领先马达容错率 [3] - 能缩短马达恢复稳定时间、防止镜头震荡干扰 提升拍摄速度和对焦精度 [3] - 音圈马达驱动芯片产品已广泛应用于三星、OPPO、vivo等主流手机品牌 [3] - 与多家行业领先模组厂建立长期稳定合作关系 [3]

公司业绩表现 - 2025年上半年实现营收12.08亿元，同比增长43.35%，净利润1.52亿元，同比增长50.89% [1][2] - 2024年全年营收21.02亿元，同比增长73.88%，净利润2.75亿元，同比增长143.61% [2] - 2025年第一季度营收5.54亿元，同比增长60.52%，净利润7056.81万元，同比增长116.96% [2] - 2025年第二季度营收约6.54亿元，同比增长31.46%，净利润约8143.19万元，同比增长18.93% [2] 业绩增长驱动因素 - 高刷新率手机显示驱动芯片持续放量，平板类显示驱动芯片品牌客户出货显著增加，穿戴类显示驱动芯片市场份额提升 [1][3] - 电子价签驱动芯片产品保持全球先发出货优势 [3] - 2024年电子价签、摄像头音圈及快充协议芯片等新兴业务收入4.84亿元，同比增长137.78% [5] 研发与技术积累 - 2022年—2024年研发费用累计达4.7亿元，其中2022年1.5亿元、2023年1.44亿元、2024年1.76亿元 [1][5] - 截至2024年末拥有授权专利72项（发明专利68项），布图设计99项，软件著作权58项，总计229项 [5] 业务与客户布局 - 主要产品包括智能移动终端显示驱动芯片、摄像头音圈马达驱动芯片、快充协议芯片和电子价签驱动芯片 [4] - 2024年智能移动终端显示驱动芯片业务收入16.14亿元，同比增长62.73% [4] - 合作客户包括BOE、群创光电、华星光电等下游企业，终端品牌覆盖三星、VIVO、OPPO、荣耀、亚马逊、谷歌、百度、小米等 [4] 资产规模扩张 - 2020年—2024年总资产从6.79亿元增长至25.74亿元，增幅279.09% [1][5] - 截至2025年第一季度末总资产26.66亿元，同比增长19.50% [5] 行业背景 - 半导体及消费电子行业需求持续回暖，受益于政策补贴刺激及AI驱动终端产品创新周期 [1][2]

业绩总结 - 2025年1 - 5月公司营业收入102,210.21万元，同比增长约55.59%[2] - 截至2025年5月末公司未分配利润余额90,121.38万元，同比增长约47.34%[2] 数据说明 - 公告财务数据为初步核算，未经审计，不能推算全年业绩[3]