本周A股IPO审核市场概况 - 本周（12.08-12.12）共有7家企业上会审核，全部通过，实现100%过会率，并创下年内单周审核数量最高纪录 [2] - 上会企业板块分布多元：沪主板1家、科创板1家、创业板2家、北交所3家，北交所成为主力板块 [2] - 7家企业中有6家获受理不足一年，其中5家于2025年5、6月申报，获受理仅半年左右，体现了资本市场服务效率 [2] 本周过会企业详情 广州慧谷新材料科技股份有限公司 - 公司专注于高分子材料领域，是一家基于自主研发的平台型功能性涂层材料企业 [3] - 报告期内（2022-2024年及2025年1-6月），营业收入分别为6.64亿元、7.17亿元、8.17亿元和4.96亿元；净利润分别为0.26亿元、1.06亿元、1.46亿元和1.07亿元 [3] 成都宏明电子股份有限公司 - 公司主要从事以阻容元器件为主的新型电子元器件的研发、生产和销售，并涉及精密零组件业务 [4] - 报告期内，营业收入分别为31.46亿元、27.27亿元、24.94亿元和15.28亿元；净利润分别为6.90亿元、5.98亿元、3.86亿元和3.70亿元 [4] 安徽林平循环发展股份有限公司 - 公司主要从事包装用瓦楞纸、箱板纸产品的研发、生产和销售，是一家资源综合利用企业 [5] - 实际控制人李建设通过直接和间接方式合计控制公司88.40%表决权 [5] - 募集资金将用于年产90万吨绿色环保智能制造新材料项目（二期）、年产60万吨生物基纤维绿色智能制造新材料等项目 [5] - 报告期内，营业收入分别为28.79亿元、28.00亿元、24.85亿元和12.24亿元；净利润分别为1.54亿元、2.12亿元、1.53亿元和9141.90万元 [6] 山东悦龙橡塑科技股份有限公司 - 公司主要从事流体输送柔性管道的研发、生产和销售，产品侧重于极端复杂工况的高性能市场 [7] - 募集资金将用于新建自浮式输油橡胶软管生产、智能化信息化升级改造、高端软管研发中心等项目 [7] - 报告期内，营业收入分别为1.89亿元、2.19亿元、2.68亿元和1.53亿元；净利润分别为4792.34万元、6078.17万元、8359.71万元和5302.19万元 [7] 有研金属复合材料（北京）股份有限公司 - 公司主营业务为金属复合材料及制品、特种有色金属合金制品的研发、生产和销售，于2025年6月30日申报科创板IPO [8][9] - 2024年度，公司实现营业收入6.10亿元，扣非后归母净利润0.55亿元 [9] - 公司是国内首家实现金属基复合材料大规模工程应用的企业，累计制定国家标准等合计8项，拥有发明专利146项 [9] - 2022-2024年，营业收入从4.14亿增长至6.10亿元，复合增长率约20% [9] - 2025年前三季度，营业收入和扣非净利润同比下滑约2%和14%；预计2025年全年营业收入5.50-6.10亿元，同比变化-9.8%至0.1% [9] 江苏原力数字科技股份有限公司 - 公司是3D数字内容制作行业的高新技术企业，于2024年12月31日获受理，拟上北交所 [10] - 2022年至2025年1-6月，营业收入分别为5.03亿元、5.27亿元、5.45亿元和2.85亿元；扣非归母净利润分别为6094.01万元、7384.78万元、8202.70万元和4344.21万元 [10] 广东美亚旅游科技集团股份有限公司 - 公司是国内知名的泛商旅综合解决方案提供商，于2024年6月27日获受理，拟上北交所 [11] - 2022年至2025年1-6月，营业收入分别为4.57亿元、3.54亿元、4.01亿元和1.83亿元；扣非归母净利润分别为2396万元、6926万元、7502万元和3616万元 [11] 新增上市企业 - 百奥赛图于12月10日在上交所科创板挂牌上市，构建“H+A”双平台上市格局，此次全球发售4750万股，募集资金约12.67亿元 [12] - 2022-2024年营业收入分别为5.34亿元、7.17亿元以及9.8亿元，三年复合增长率35.52% [12] - 2025年上半年营收6.21亿元，同比增长51.5%，净利润4800万元，实现扭亏并超去年全年水平 [12] - 公司是创新技术驱动新药研发的国际性生物技术公司，已累计签署约280项药物合作开发等协议 [12] 新申报/拟上市企业动态 传音控股 - 作为A股上市公司，拟实现“A+H”两地上市 [13] - 2024年传音手机整体出货量约2.01亿部，全球市场占有率14.0%，排名第三；智能机全球市场占有率8.7%，排名第四 [13] 尚鼎芯 - 公司是一家无晶圆厂功率半导体供应商，第二次冲击港交所 [14] - 2022-2024年及2025年上半年，收入分别为1.67亿元、1.13亿元、1.21亿元、1.05亿元；年内利润分别为5360.9万元、3101.7万元、3511.2万元、3031.6万元 [14] 大族数控 - 公司是印制电路板专用生产设备解决方案服务商，已于A股上市，本次是第二次申请港交所上市 [15] - 2025年前三季度实现营业收入39.02亿元，同比增长66.53%；归母净利润4.92亿元，同比增长142.19%，二者均创上市以来同期新高 [15] 华曦达 - 公司深耕智慧家庭解决方案，再次申请港交所上市 [16] - 2024年按收入计，在面向企业级客户的智慧家庭解决方案市场中，华曦达是全球第八大、中国第三大提供商 [16] 曦华科技 - 公司是端侧AI芯片领域的领军企业，2024年按出货量计在全球scaler行业排名第二、在ASIC scaler行业排名第一 [17] - 2022–2024年复合年增长率达67.8%，2025年前三个季度营收已追平2024全年 [18] 乐动机器人 - 公司是全球领先的感知智能全栈式智能机器人企业，第二次冲击港交所 [19] - 公司目前仍未盈利，近三年半累计亏损额达2.12亿元 [19]

公司上市进程与业务概况 - 华曦达在2024年撤回北交所上市申请后，于今年5月再次向港交所递交上市申请 [1] - 公司是面向企业客户的智慧家庭解决方案提供商，致力于推动AI技术在家庭场景的落地应用 [1] - 公司收益主要来自销售硬件产品，包括数字视讯设备及网络通信设备 [1] - 公司主要客户包括全球电信运营商、贸易公司及电子产品零售商，业务遍及全球 [1] - 此次港股IPO募集资金计划用于提升市场地位、开发新产品、投入AI Home技术、全球扩张、投资AI及算法领域上下游公司，以及补充运营资金 [1] 财务表现与盈利能力 - 2022年、2023年及2024年，公司营业收入分别约为25.29亿元、23.67亿元、25.41亿元 [1] - 同期净利润分别为2.51亿元、1.91亿元、1.37亿元 [1] - 2023年净利润同比下滑超过23%，2024年净利润同比再下滑超过28% [1] - 2023年业绩下降主要由于研发费用增加所致 [2] - 2024年业绩下降主要由于毛利下降，以及销售及营销开支、行政开支和研发成本增加所致 [2] 市场分布与收入结构 - 公司业务收入高度依赖海外市场 [2] - 2022年、2023年及2024年，来自海外市场的收入分别约为24.53亿元、22.69亿元和24.06亿元 [2] - 海外收入占总收入的比例分别为97.0%、95.8%和94.7% [2] - 销售区域覆盖欧洲、美洲、亚洲等地区 [2] 毛利率变化与成本因素 - 公司毛利率在2023年达到21.1%，2024年下滑至19.0%，2025年上半年进一步降至17.6% [2] - 毛利率下降主要由于销售数字视讯设备的毛利率下降 [2] - 数字视讯设备的平均售价从2022年的265元/件降至2024年的202元/件 [2] - 原材料价格波动对公司毛利率影响较大 [2] - 公司以更具竞争力的价格采购关键原材料的能力会影响其毛利率及盈利能力 [2]

公司概况与上市历程 - 华曦达是一家面向企业客户的智慧家庭解决方案提供商，致力于推动AI技术在家庭空间场景的落地应用 [1] - 公司收益主要来自销售硬件产品，包括数字视讯设备及网络通信设备 [1] - 公司此前计划在北交所上市，于2024年撤回申请，并于2025年5月在港股IPO申请资料失效后再次向港交所递交上市申请 [1] 业务与市场 - 公司提供的智慧家庭解决方案是一套连接及管理全屋智能设备的综合家庭生态系统，可实现全屋网络覆盖和设备交互 [1] - 主要客户包括全球电信运营商、贸易公司及电子产品零售商，业务遍及全球多个国家和地区 [1] - 公司业务收入高度依赖海外市场，2022年、2023年及2024年，来自海外市场的收入分别占总收入的97.0%、95.8%和94.7% [2] - 2022年至2024年，公司来自海外市场的收入分别约为24.53亿元、22.69亿元和24.06亿元 [2] 财务表现 - 2022年、2023年及2024年，公司实现营业收入分别约25.29亿元、23.67亿元、25.41亿元 [1] - 同期，公司实现净利润分别为2.51亿元、1.91亿元、1.37亿元 [1] - 2023年公司净利润同比下滑超过23%，2024年净利润同比再下滑超过28% [1] - 2023年业绩下降主要由于研发费用增加所致 [2] - 2024年业绩下降主要由于毛利下降，加上销售及营销开支、行政开支及研发成本增加所致 [2] 盈利能力与成本 - 公司毛利率在2023年达到21.1%后，2024年下滑至19.0%，2025年上半年进一步降至17.6% [2] - 毛利率下降主要由于销售数字视讯设备的毛利率下降 [2] - 数字视讯设备的平均售价从2022年的265元/件降至2024年的202元/件 [2] - 原材料价格波动对公司毛利率影响较大，公司以更具竞争力的价格采购关键原材料的能力会影响其毛利率及盈利能力 [2] 募资用途与战略方向 - 此次港股IPO筹集资金将用于提升公司的市场地位及开发新产品 [1] - 资金将投入AI Home相关技术研发 [1] - 资金将用于全球市场扩张 [1] - 资金将用于投资在AI及算法领域具有强大潜力的上下游市场参与者 [1] - 部分资金将用作运营资金及一般企业用途 [1]

公司上市进程 - 公司于2024年5月港股IPO申请资料失效后，再次向港交所提交上市申请 [1] - 公司曾计划在北交所上市，但于2024年1月撤回申请，并于2025年2月终止在新三板挂牌 [1][4] - 转战港交所后，证监会要求公司就业务模式、控股股东认定、数据安全等多方面进行补充说明 [4] 公司业务与市场 - 公司是面向企业客户的智慧家庭解决方案提供商，致力于推动AI技术在家庭场景落地 [2] - 公司收益主要来自销售硬件产品，包括数字视讯设备及网络通信设备 [2] - 公司业务遍及全球，主要客户为全球电信运营商、贸易公司及电子产品零售商 [2] - 公司收入高度依赖海外市场，2022至2024年海外收入占比分别为97.0%、95.8%和94.7% [3] 财务表现 - 2022至2024年，公司营业收入分别约为25.29亿元、23.67亿元、25.41亿元 [2] - 同期，公司净利润分别为2.51亿元、1.91亿元、1.37亿元，连续两年下滑 [2] - 2023年净利润下滑超23%，主因是研发成本增加；2024年净利润再下滑超28%，主因是毛利下降及多项开支增加 [2] - 公司毛利率自2023年的21.1%下降至2024年的19.0%，并在2025年上半年进一步降至17.6% [3] 经营挑战与风险因素 - 公司数字视讯设备的平均售价从2022年的265元/件降至2024年的202元/件，导致毛利率下降 [3] - 原材料价格波动对公司毛利率及盈利能力影响较大 [3] - 此前北交所审核问询函关注点包括：业绩增长真实性及可持续性、外销收入真实性、与关联方交易合理性等 [4] 募资用途与行业定位 - 本次港股IPO募集资金将用于提升市场地位、开发新产品、投入AIHome技术、全球扩张、投资AI及算法领域上下游企业，以及补充运营资金 [2] - 开源证券研究观点认为，公司主要可比公司为创维数字、晶晨股份、九联科技 [5] - 公司主营业务包括数字视讯产品、网络通信产品以及系统平台及服务，未来将通过创新技术布局新产品 [5]

公司上市动态 - 华曦达于今年5月在港交所重新提交上市申请，此前其5月的港股IPO申请资料已失效[1] - 公司曾计划在北交所上市，但于2024年1月撤回申请，并于2025年2月24日终止在全国中小企业股份转让系统挂牌[5][6] - 此次港股IPO募集资金计划用于提升市场地位、开发新产品、投入AIHome技术、全球扩张及投资AI领域上下游企业等[3] 业务与市场定位 - 公司是面向企业客户的智慧家庭解决方案提供商，专注于推动AI技术在家庭空间场景的落地应用[3] - 主营业务为销售硬件产品，包括数字视讯设备及网络通信设备，客户主要为全球电信运营商、贸易公司及电子产品零售商[3] - 业务收入高度依赖海外市场，2022年至2024年海外收入占比分别为97.0%、95.8%和94.7%[4] 财务表现 - 2022年、2023年及2024年营业收入分别约为25.29亿元、23.67亿元、25.41亿元[3] - 同期净利润分别为2.51亿元、1.91亿元、1.37亿元，2023年净利润同比下滑超23%，2024年再下滑超28%[3] - 毛利率自2023年的21.1%高点下滑至2024年的19.0%，2025年上半年进一步降至17.6%[4] 财务表现变动原因 - 2023年业绩下降主要由于研发成本增加[3] - 2024年业绩下降主要由于毛利下降，以及销售及营销开支、行政开支和研发成本增加[3] - 毛利率下降主要由于数字视讯设备平均售价从2022年的265元/件降至2024年的202元/件，以及原材料价格波动影响[4] 监管关注点 - 北交所在审核问询中重点关注公司报告期内业绩大幅增长的真实性及可持续性、外销及贸易收入的真实性、与关联方交易的合理性等[6] - 证监会在公司转战港交所后，要求其就业务经营模式、控股股东认定、数据安全、新三板挂牌及终止原因等进行补充说明[6]