报告核心观点 - 渣打银行发布《2026年全球市场展望》报告，主题为“浮沤危悬？多元布局”，认为全球市场面临关键转折，建议投资者在不确定性中保持定力并前瞻布局 [1] - 预计风险资产将在2026年表现领先，但市场上升的同时分化会更明显，建议在更广泛的资产类别中进行分散投资 [1] - 预计美元的结构性支撑将逐步减弱，亚洲经济的韧性与改革红利日益凸显 [1] 全球宏观经济与政策展望 - 预计全球贸易紧张局势缓和，主要经济体将推进宽松的财政和货币政策 [1] - 预计美联储可能转向宽松、其他主要央行加息周期接近尾声，美债收益率优势收窄，美元的结构性支撑减弱，未来12个月或重现疲软 [2] - 短期内，美联储对宽松政策持审慎态度，叠加地缘风险带来的避险需求，美元涨势获得支撑 [2] 股票市场配置建议 - 建议超配美国、印度和中国股票 [1] - 中国股票有望获益于企业治理的改善，以及针对科技与创新的政策支持 [1] - 机构仍然超配中国股票，认为定向的政策刺激以及与人工智能主题相关的企业盈利增长强劲，将为中国经济提供强有力的支持 [2] - 中国在2026年可能推出更果断、有针对性的刺激措施，尤其是“十五五”规划建议重点提出“加快先进技术的投资以提升自主能力和生产力” [2] 债券市场配置建议 - 视全球债券为核心持仓，偏好政府债多于公司债（即“利率债”而非“信用债”），因为政府债的名义收益率仍具吸引力 [2] - 均超配了新兴市场美元政府债和新兴市场本币政府债，认为其受益于通胀温和、鸽派货币政策立场、财政状况改善以及美元疲软预期 [2] 大宗商品与外汇市场展望 - 对于黄金维持超配，认为3个月目标价为4350美元/盎司，12个月目标价为4800美元/盎司 [3] - 新兴市场央行持续的需求与有利的宏观环境，有望维持黄金涨势 [3] - 预计在未来3个月、12个月，纽约期油价格将分别维持在每桶约61美元、60美元水平 [3] - 供应过剩应该会遏制由潜在地缘政治风险引发的油价短暂反弹 [3]

宏观展望 - 全球央行放宽政策、美国经济软着陆及美元走弱有利于风险资产，继续看好全球股票 [1] - 美元走弱促使资金流入新兴市场，亚洲（除日本）股票市场预计表现领先，包括中国和韩国 [1] - 美国重新加征关税、通胀和经济数据疲软是主要风险，黄金和另类投资策略可降低波动 [1] 资产配置 - 略微看好股市多于固定收益，股票有进一步上行空间 [1] - 超配新兴市场本币政府债，低配发达市场投资级公司债，看好新兴市场亚洲本币债、英国国债和美国国库抗通胀债券 [2] - 维持超配中国股票，看好科技、通信服务和非必需消费品行业 [1] 债券市场 - 美联储减息预期抵消美国预算赤字忧虑，全球债券作为核心配置 [2] - 新兴市场本币债上调至超配，因美元走弱和估值吸引力 [1][2] 股票市场 - 超配亚洲（除日本）股票，因美元走弱和估值吸引力 [2] - 美国股票下调至核心持仓，因"去美元化"论调和盈利强劲 [2] 外汇市场 - 美元预计未来6至12个月走弱，欧元、日元和英镑可能受益 [2] - 瑞郎可能保持区间震荡，因国内利率低与美元疲软平衡 [2] 大宗商品 - 黄金短期上行空间有限，但仍是重要对冲工具，3个月价格预期上调至3400美元 [3] - 石油供应过剩主导市场，纽约期油价格预计维持在每桶65美元左右，地缘政治风险或导致短暂飙升 [3]