财务业绩表现 - 公司前三季度营业收入8.88亿元，同比增长14.25%，净利润2.01亿元，同比增长22.71% [1] - 公司第三季度营业收入3.17亿元，同比增长10.84%，净利润6584.88万元，同比增长10.21% [1] - 新能源安全防护复合零部件业务表现亮眼，成为驱动增长的新动力 [1] 业务与技术优势 - 公司是全球耐高温云母绝缘材料龙头企业之一，具备全产业链可持续创新核心竞争力 [1] - 主营业务为耐高温云母绝缘材料、新能源安全防护复合材料和玻纤布的研发、生产和销售 [1] - 公司前瞻性布局的"多层级热失控阻断"技术形成完整解决方案，通过三级防护实现"不起火"目标 [1] - 全产业链布局是核心竞争力，从云母原料开采到绝缘材料深加工，实现三大业务协同发展 [2] 政策与市场机遇 - 工信部新规将电动汽车动力电池安全标准提升至"零容忍"级别，为公司带来增长机遇 [1] - 公司的技术解决方案与政策要求高度契合，受益于新能源汽车安全标准提升 [1] 募投项目与资金管理 - 公司审议通过议案，将灵活使用自有资金等方式支付募投项目，并以募集资金等额置换，涉及募集资金净额7.27545亿元 [2] - 公司首次公开发行股票募集资金净额为7.27545亿元，将专项用于五大募投项目 [2] - 资金支付方式调整旨在提高资金使用效率，保障武汉生产基地建设、智能化升级改造等重点项目顺利推进 [2] - 公司正推进武汉、通城基地等募投项目 [2]

财务业绩表现 - 公司前三季度营业收入8.88亿元，同比增长14.25%，净利润2.01亿元，同比增长22.71% [1] - 第三季度营业收入3.17亿元，同比增长10.84%，净利润6584.88万元，同比增长10.21% [1] - 在宏观经济承压背景下，公司凭借全产业链协同优势和持续研发投入实现业绩逆势增长 [1] 业务增长驱动力 - 新能源安全防护复合零部件业务表现亮眼，成为驱动增长的新动力 [1] - 增长主要受益于工信部4月发布的《电动汽车用动力蓄电池安全要求》新规，将动力电池安全标准提升至“零容忍”级别 [1] - 公司前瞻性布局的“多层级热失控阻断”技术形成完整解决方案，通过电芯级、模组级、系统级三级防护实现“不起火”目标 [1] 核心竞争力与产业布局 - 公司是全球耐高温云母绝缘材料龙头企业之一，具有全产业链可持续创新核心竞争力 [1] - 主营业务为耐高温云母绝缘材料、新能源安全防护复合材料和玻纤布的研发、生产和销售 [1] - 全产业链布局是核心竞争力，从云母原料开采到绝缘材料深加工，实现电力电工、新能源、玻纤制品三大业务协同发展 [2] 募投项目与资金运用 - 公司审议通过议案，将使用自有资金、银行承兑汇票、信用证及外汇等方式支付募投项目所需资金并以募集资金等额置换 [2] - 涉及募集资金净额达7.27545亿元，该支付方式调整旨在提高资金使用效率，保障重点项目顺利推进 [2] - 首次公开发行股票募集资金总额8.065482亿元，扣除发行费用后净额7.27545亿元，将专项用于武汉生产基地、通城生产基地、新材料研发中心等五大募投项目 [2] - 公司正推进武汉、通城基地等募投项目，支付方式调整不会改变募集资金用途 [2]

文章核心观点 2024年公司产品结构持续优化，新能源产业布局成效显现，安全防护复合材料业务营收占比提升，规模经济效应凸显 [1] 投资要点 - 维持“增持”评级，上调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年EPS分别为1.47、1.84、2.27元，给予2025年26倍PE，上调目标价为38.22元 [2] - 2024年公司实现营业收入10.57亿元，同比+14.04%；归母净利润2.17亿元，同比+31.18%；扣非后归母净利润2.04亿元，同比+27.61%；拟每10股派发现金红利3.6元，合计0.67亿元，占归母净利润比例30.71% [2] - 2025Q1公司实现营业收入2.59亿元，同比+18.00%，环比-7.40%；归母净利润0.52亿元，同比+22.69%，环比-2.59%；扣非后归母净利润0.52亿元，同比+21.43%，环比-0.21% [2] 净利润增长原因 - 产品结构持续优化，高附加值及创新型产品组合销售收入同比增长，带动整体销售均价及毛利率提升 [3] - 新能源产业布局成效显现，安全防护复合材料业务营收占比提升，规模经济效应凸显 [3] - 研发投入转化率创新高，多元化业务矩阵形成协同优势，核心产品市占率进一步提升，竞争优势持续巩固 [3] - 产业链协同降本增效成果显著，供应链管理提质增效，玻纤原纱及关键化工材料采购价格同比下降，叠加生产工艺改进，生产成本有效控制 [3] - 财务结构持续优化，提前偿还银行借款使财务费用同比下降，加强闲置资金现金管理使理财收益同比增加 [3] 分产品情况 - 2024年耐高温云母绝缘材料营业收入7.27亿元，同比+4.65%；毛利率38.17%，同比+3.60个pct [3] - 2024年新能源安全防护复合材料营业收入2.20亿元，同比+81.41%；毛利率33.38%，同比-5.00个pct [3] - 2024年玻纤布营业收入1.06亿元，同比+0.87%；毛利率23.43%，同比+0.92个pct [3]