公司业绩与盈利预测 - 公司预计2025年全年纯利同比增长超过80%，突破23.9亿港元 [1] - 盈利增长主要源于覆铜面板及其上游物料需求畅旺，带动产品单价及销量同步提升，叠加投资业务分部利润增长 [1] - 花旗分别上调公司2025年、2026年及2027年盈利预测8%、6%及8% [1] - 花旗将公司目标价从20.5港元上调至28港元 [1] 业务驱动因素与竞争优势 - 公司依托垂直整合经营模式进一步放大盈利空间 [1] - 公司覆铜面板业务在2026年有望维持强劲表现 [1] - 花旗更偏好公司而非建滔集团，因后者盈喜主要由投资收益拉动 [1] 未来关键催化剂 - 预计2026年上半年产品平均售价将进一步上涨，可抵消近期铜价上涨带来的成本压力 [1] - 2025年业绩正式公布后，管理层将披露更多关于人工智能玻璃布业务发展的正面信息 [1] 市场观点与股价表现 - 花旗认为当前公司股价已大致反映此次盈喜的正面影响 [1] - 若公司股价后续出现回调，花旗认为是更佳买入时机 [1]

公司业绩与股价表现 - 建滔集团发布盈喜公告，预计截至2025年12月31日止年度纯利较2024年同期上升超过165%，即纯利超过43.2亿港元 [1] - 建滔积层板预计2025年纯利超过23.9亿港元，同比增长超过80% [1] - 受盈喜消息推动，建滔积层板股价上涨6.18%至21.64港元，建滔集团股价上涨3.53%至38.12港元 [1] 业绩增长驱动因素 - 公司业绩大幅上升主要由于投资业务呈报分部利润取得增长，以及覆铜面板呈报分部利润取得增长 [1] - 覆铜面板及其上游物料（包括玻纤纱、玻纤布及铜箔）需求畅旺，导致产品单价普遍明显上升，且销量较2024年同期取得增长 [1] - 目前覆铜面板及其上游物料的市场需求维持畅旺 [1]

公司业绩预告 - 建滔集团预计截至2025年12月31日止年度纯利较2024年同期上升超过165%，即纯利超过43.2亿港元 [1] - 建滔积层板预计2025年纯利超过23.9亿港元，同比增长超过80% [1] 业绩增长驱动因素 - 集团投资业务呈报分部利润取得增长 [1] - 覆铜面板呈报分部利润取得增长 [1] - 覆铜面板及其上游物料（包括玻纤纱、玻纤布及铜箔）的需求畅旺 [1] - 覆铜面板及其上游物料产品的单价普遍明显上升，且销量较2024年同期取得增长 [1] - 目前市场需求维持畅旺 [1] 市场反应 - 建滔积层板股价上涨6.18%，报21.64港元 [1] - 建滔集团股价上涨3.53%，报38.12港元 [1]

航空与旅游出行 - 春节返程高峰期间，海南三大机场预计客流峰值日将运送旅客突破23.2万人次 [2] - 2月22日至23日，三亚飞往北京、上海等核心城市的直飞航班经济舱几乎售罄，公务舱票价普遍逼近万元 [2] - 三亚至广州的直飞航班在23日已售罄，中转方案价格仍高达近万元，三亚飞深圳的直飞机票在22日、23日全部售罄，24日航班售价仍超8000元 [2] - 为应对需求，中国民航局已批复在海口增加超110架次航班，执飞上海、北京、成都等热门目的地 [2] 消费电子与科技新品 - 苹果计划于2026年7月开启iPhone Fold与iPhone 18 Pro的大规模量产并同步发售，标准版iPhone 18与iPhone 18e将推迟至2027年上半年发布 [3] - iPhone Fold采用横向内折设计，国行起售价预计约1.5万元，顶配版本接近2万元，或将成为苹果史上最贵iPhone机型 [3] - 苹果将于3月4日在上海举行体验活动，可能推出包括新款MacBook Pro、入门款MacBook等多款设备 [10] - 荣耀将在2026年巴塞罗那移动通信展期间推出其首款人形机器人，成为全球第一家入局人形机器人的手机公司 [10] 人工智能与科技行业 - 智谱就GLM Coding Plan改版问题致歉，承认规则透明度不够、灰度节奏慢、用户升级机制设计粗糙，并公布补偿方案，支持受影响用户自主申请退款 [4][5] - 阿里云Coding Plan订阅服务上新，支持千问3.5、GLM-4.7、Kimi-K2.5等编程模型，用户订阅后可自由切换 [13] - Kimi旗下K2.5大模型发布不到一个月，近20天累计收入已超过2025年全年总收入，公司最新估值达到100-120亿美元，创下国内公司晋级十角兽企业的最快成长速度 [9] - 美国电影协会（MPA）致函字节跳动，要求其停止Seedance 2.0人工智能平台上的版权侵权行为，并实施保护措施防止用户生成受版权保护的内容 [9] 汽车行业 - 问界汽车发布声明，回应广东惠州一辆问界M9起火事件，初步调查显示车辆三电系统状态正常，判定起火非车辆自身原因导致 [6] - 丰田汽车在美国召回4374辆2025-2026年款雷克萨斯LX600车型，原因为变速箱电磁阀故障可能导致通信中断及变速箱损坏，经销商将免费升级软件 [10] - 韩国汽车数据研究机构数据显示，2025年韩国20多岁和30多岁人群的新车购买率跌至十年最低，分别占当年全部新车注册量的5.6%和19% [12] 文娱与体育 - 2026年中国电影年度总票房（含预售）突破80亿元，暂列全球单一市场票房第一，其中春节档电影总票房（含预售）已突破55亿元 [3] - 中国代表团在米兰冬奥会上已获得5金4银6铜，刷新冬奥会境外参赛历史最好成绩 [6] - 谷爱凌过去12个月场外收入高达2300万美元（另有约10万美元赛事奖金），场外收入是奖金的230倍，位列福布斯冬奥会运动员收入排行榜第一 [8] 消费与零售 - 泡泡玛特官宣新IP“放学后的Merodi”，系列手办含12个常规款和1个隐藏款，单个盲盒售价69元，整盒售价828元，将于2月26日线上及2月27日线下发售 [8] - 微信2026春节数据报告显示，春节期间旅行、生活娱乐线下交易笔数同比涨幅均超20% [6] 金融市场与大宗商品 - 马年春节假期期间，国际白银价格大涨近17% [7] - 五粮液表示，公司近五年累计分红已超768亿元，2024年度分红率提升至70% [7] 企业动态与财报 - 微软任命Asha Sharma为公司游戏部门执行副总裁兼首席执行官，Matt Booty将出任执行副总裁兼首席内容官 [11] - 建滔集团预计2025年全年纯利较2024年同期上升超过165%，即超过43.2亿港元，主要由于投资业务及覆铜面板分部利润增长，市场需求维持畅旺 [14] - 通用智能机器人公司智平方完成B轮系列超10亿元人民币融资，公司估值正式超过百亿，一年内累计完成12轮融资 [13] 电池技术 - 三星SDI宣布在延长锂金属电池寿命和安全性方面取得突破，与哥伦比亚大学共同开发了一种氟基凝胶聚合物电解质，可抑制枝晶形成，锂金属电池能量密度比传统NCA锂离子电池高出1.6倍以上 [11][12] 国际贸易与政策 - 美国最高法院裁决判定美国政府依据《国际紧急经济权力法》加征的对等关税、芬太尼关税等相关关税违法，中国商务部表示正在评估影响，并敦促美方取消有关单边关税措施 [7]

公司业绩与股价表现 - 公司发布盈喜公告后股价上涨近7%，最高触及20.70港元，创历史新高 随后涨幅收窄至4.90%，报20.34港元，成交额达2.001亿港元 [1] - 公司预计2025年纯利将超过23.9亿港元，同比增长幅度超过80% [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主要得益于覆铜面板及其上游物料（包括玻纤纱、玻纤布及铜箔）的需求畅旺 [1] - 公司产品的单价普遍明显上升，同时销量较2024年同期录得增长，目前市场需求维持畅旺 [1] - 集团的投资业务分部的利润亦录得增长 [1] 行业格局与公司竞争优势 - 覆铜面板行业集中度高，龙头企业凭借技术及成本优势，有能力将原材料涨价压力传导至下游印刷电路板客户 [1] - 公司覆铜板业务具备较强议价能力与成本传导能力 [1] - 行业供给偏紧叠加铜价上行周期，利好产品价格和公司盈利能力 [1]

港股市场整体表现 - 2月23日港股市场全线走强，恒生指数涨近3%，恒生科技指数涨近4%，恒生中国企业指数涨超3% [1] - A50期指同步拉升，涨幅扩大至超1.5% [1] - 市场积极情绪受美国最高法院推翻特朗普去年开征的对等关税消息提振 [1] 科技与互联网板块领涨 - 科技股成为领涨主力，盘面热点全面扩散 [3] - 美团-W涨幅最大，达7.43% [4] - 京东集团-SW涨5.11%，比亚迪股份涨5.08%，中芯国际涨4.80% [4] - 华虹半导体、理想汽车-W、舜宇光学科技、零跑汽车涨幅均超4% [3][4] - 阿里巴巴-W、快手、小米集团、百度集团、商汤、网易、哔哩哔哩-W等均涨超3% [3][4] 贵金属与有色金属板块走强 - 贵金属板块大幅走高，现货黄金突破5160美元/盎司，日内涨超1% [5] - 现货白银涨超3%，纽约期银、纽约期金分别涨超5%、2% [5] - 港股黄金股上涨，中国黄金国际涨超7%，赤峰黄金涨超6%，招金矿业、山东黄金涨超5%，紫金矿业涨超4% [5] - 有色金属概念强势，中国大冶有色金属涨超9%，五矿资源涨超8%，中国有色矿业、赣锋锂业涨超7%，江西铜业股份涨超6% [5] 其他活跃板块及个股 - 光通讯概念股集体拉升，长飞光纤光缆涨超18%，汇聚科技涨超7%，剑桥科技涨近5% [5] - 汽车零件股多数走高，浙江世宝涨超15%，首控集团涨13%，京西国际涨近5% [5] - 建滔集团涨近4%，公司发布盈利预喜，预计2025年纯利同比大增超165%至超43.2亿港元，主要受益于投资业务与覆铜面板分部利润增长，覆铜面板及上游材料需求旺盛 [5] 机构观点与市场动态 - 银河证券表示港股科技板块仍是中长期投资主线，经历回调后估值压力下降，在AI大模型更新加快、应用加速推进背景下，板块有望反弹回升 [6] - 银河证券同时指出，中东地缘风险升温、美国关税政策调整推升避险情绪，贵金属、能源板块有望震荡上行 [6] - 银河证券认为消费板块当前估值偏低，随着促消费政策加码，消费活力逐步释放，板块仍具上涨空间 [6] - 华泰证券指出美股短期AI主线分化对港股风险偏好影响中性，国内消费高频数据与AI模型已出现新进展 [6] - 华泰证券短期建议关注三大方向：一是存储等半导体硬件；二是餐饮、创新药等景气改善的特色消费；三是受益于内外电力系统升级改造的电气设备 [6] - 行业龙头密集回购为港股注入信心，2026年以来港股市场回购金额已超254亿港元 [6] - 腾讯控股回购1020.50万股，金额63.58亿港元；中通快递回购2263.6万股，金额41.03亿港元；小米集团回购9683.3万股，金额35.32亿港元 [6] - 渣打集团、保诚、舜宇光学科技、吉利汽车、百胜中国、美的集团、顺丰控股跻身回购前十，回购金额均超5亿港元 [6]

公司业绩预测 - 公司预计2025年纯利较2024年同期上升超过165% [1] - 2025年纯利预计将超过43.2亿港元 [1] 业绩驱动因素 - 报告期内复铜面板及其上游物料需求畅旺 [1] - 上游物料包括玻纤纱、玻纤布及铜箔 [1] - 复铜面板及其上游物料产品的单价普遍明显上升 [1] - 相关产品销量较2024年同期录得增长 [1] - 目前市场需求维持畅旺 [1]

公司业绩预告 - 建滔集团发布盈利预喜，预计截至2025年12月31日止年度纯利较2024年同期上升超过165% [1][6] - 预计2025年度纯利将超过43.2亿港元 [1][6] 股价与市场反应 - 发布盈喜后，公司股价高开超过5% [1][6] - 截至发稿时，股价上涨2.29%，报35.80港元 [1][6] - 截至发稿时，成交额为3411.76万港元 [1][6] 盈利增长驱动因素 - 盈利大幅上升主要由于投资业务分部利润取得增长 [1][6] - 盈利大幅上升同时由于覆铜面板分部利润取得增长 [1][6] - 覆铜面板及其上游物料（包括玻纤纱、玻纤布及铜箔）需求畅旺 [1][6] - 覆铜面板及其上游物料产品的单价普遍明显上升 [1][6] - 覆铜面板及其上游物料产品的销量较2024年同期取得增长 [1][6] - 目前市场需求维持畅旺 [1][6]

公司业绩与股价表现 - 建滔集团发布盈喜公告后股价高开，截至发稿上涨5.14%，报36.8港元，成交额456.32万港元 [1] - 公司预计截至2025年12月31日止年度纯利较2024年同期上升超过165%，即纯利超过43.2亿港元 [1] 业绩增长驱动因素 - 业绩预期大幅上升主要由于投资业务呈报分部利润取得增长，以及覆铜面板呈报分部利润取得增长 [1] - 覆铜面板及其上游物料（包括玻纤纱、玻纤布及铜箔）需求畅旺，产品单价普遍明显上升，且销量较2024年同期取得增长 [1] - 目前覆铜面板及其上游物料的市场需求维持畅旺 [1]

公司业绩预告 - 建滔集团预计2025年度纯利较2024年同期大幅攀升超过165%，对应纯利规模超过43.2亿港元 [1] - 业绩增长主要受投资业务分部利润增长及覆铜面板分部利润显著提升两大板块驱动 [1] - 旗下建滔积层板预计2025年度纯利较2024年同期增长超过80%，即纯利超过23.9亿港元 [1] 业绩增长驱动因素 - 覆铜面板及其上游物料（包括玻纤纱、玻纤布及铜箔）需求持续畅旺，带动相关产品单价普遍明显上升，同时销量较2024年同期亦录得增长 [1] - 建滔积层板董事会认为，纯利增长亦源于集团“强大且完善的垂直整合经营模式” [1] - 从全年业绩预告看，建滔集团2025年度利润增速较上半年进一步提速，显示下半年覆铜面板市场景气度持续走强，量价双升格局未出现明显松动 [2] 行业背景与公司地位 - 覆铜面板是印制电路板（PCB）的核心基材，广泛应用于消费电子、通信设备、汽车电子等领域 [2] - 建滔集团是全球最大的覆铜面板制造商之一，业务覆盖从玻纤纱、玻纤布、铜箔等上游原材料到覆铜面板成品的完整产业链 [2] - 受益于AI和半导体需求回升，PCB行业景气程度已显著改善，2025年上半年全球销量前二的覆铜板企业生益科技和建滔集团净利润分别同比增加66%和70% [2] 产品与市场展望 - 受全球算力景气预期提升带动，低介电等特种电子布高景气预期仍有望继续上修 [2] - 建滔集团亦在积极布局低介电产品线 [2] - 目前覆铜面板及其上游物料市场需求仍维持旺盛态势 [1]