投资评级 - 报告对国能日新维持“买入”评级 [4][6] 核心观点与业绩表现 - 公司是功率预测领域的领先企业，具备技术壁垒护城河，受益于政策催化，市场空间有望进一步打开 [4] - 2025年第三季度单季业绩表现亮眼：实现营收1.79亿元，同比增长27.12%；归母净利润0.29亿元，同比增长59.13%；扣非归母净利润0.26亿元，同比增长72.14%；销售净利率达17.01%，同比提升3.41个百分点 [2] - 2025年前三季度整体业绩强劲：实现营收5.00亿元，同比增长36.97%；归母净利润0.75亿元，同比增长41.75%；扣非归母净利润0.69亿元，同比增长59.97%；销售净利率为15.53%，同比提升0.7个百分点 [2][6] - 预计公司2025年至2027年归母净利润将持续高增长，分别为1.31亿元、1.89亿元、2.36亿元，对应同比增长率分别为40.0%、43.9%、24.9% [4] 业务进展与增长动力 - 公司技术持续迭代，于2025年8月发布“旷冥”新能源大模型3.0版本，该模型在电网侧和电站侧功率预测精度、极端天气预测识别以及提升电力交易收益方面有显著应用 [3] - 公司积极拓展电力交易生态，于2025年9月以广东为首站召开合作伙伴大会，开启技术赋能交易生态的全国推广 [3] - 公司通过对外投资扩大生态圈，于2025年9月完成对“西藏东润数字能源有限公司”的战略投资 [3] - 公司功率预测业务的用户留存比例持续维持在95%以上的高水平 [3] - 政策要求推动存量分布式电站进行“四可”功能改造，这将持续带来功率预测的加装需求，为公司未来业绩增长提供动力 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2025年至2027年营业收入将持续高速增长，分别为7.54亿元、9.63亿元、12.52亿元，对应增长率分别为37.2%、27.7%、30.1% [5][10] - 预计公司盈利能力将稳步提升，销售净利率从2025年预测的17.8%升至2026年预测的20.1% [10] - 净资产收益率呈现上升趋势，预计将从2025年预测的10.9%提升至2027年预测的16.1% [10] - 随着盈利增长，公司估值水平预计将下降，市盈率从2025年预测的58.4倍降至2027年预测的32.5倍 [5][10]

财务业绩 - 第三季度公司实现营业收入1.79亿元，同比增长27.12% [1] - 第三季度归母净利润2945.92万元，同比增长59.13% [1] - 前三季度公司实现营业收入5亿元，同比增长36.97% [1] - 前三季度归母净利润7543.24万元，同比增长41.75% [1] 技术研发与产品进展 - 公司重视研发创新并保持高比例研发投入，将人工智能大模型作为重要研发方向 [1] - 公司自主研发了“旷冥”新能源大模型，并于8月29日正式发布3.0版本 [1] - “旷冥”大模型3.0的迭代升级使公司在新能源中长期趋势研判与极端天气响应能力上实现大幅跃升 [1] - 该技术已与多维度能源数智化场景进行应用结合，经济效用显著提升 [1] 业务模式与能力构建 - 公司以自研的“旷冥”新能源大模型3.0版本为核心技术底座 [1] - 公司完成了从气象预测到新能源发电预测的无缝衔接，为交易策略制定提供可靠依据 [1] - 公司构建了“预测-决策-执行-优化”全电力交易流程的闭环能力 [1] 行业前景与公司机遇 - 目前我国新能源产业发展迅速 [1] - 作为面向电力市场主体提供新能源信息化产品及服务的公司，国能日新已经迎来良好机遇 [1] - 公司未来持续成长的空间较为广阔 [1]

财务业绩 - 公司前三季度实现营业收入4.99亿元，同比增长36.97% [1] - 公司前三季度归母净利润录得6935.26万元，同比增加59.97% [1] - 公司第三季度实现营收1.79亿元，同比增长27.12% [1] - 公司第三季度扣非后归母净利润录得2586.80万元，同比大增72.14% [1] 业务驱动因素 - 新能源装机规模快速提升以及分布式电站功率预测相关要求的发布，导致新能源功率预测业务市场需求明显提升 [1] - 部分新建分布式工商业电站"四可"功能配置要求已在全国各主要省份陆续发布 [1] - 存量分布式电站"四可"功能改造将依据各省份后续发布的正式文件进行，带动公司功率预测业务服务电站中新增分布式光伏类客户 [1] - 新增分布式光伏类客户成为拉动公司服务电站规模增长的重要来源 [1] 研发与技术进展 - 公司重视研发创新并保持高比例研发投入，将人工智能大模型作为重要研发方向 [2] - 公司自主研发"旷冥"新能源大模型，并于今年8月29日正式发布3.0版本 [2] - "旷冥"新能源大模型3.0版本使公司在新能源中长期趋势研判与极端天气响应能力上实现跃升 [2] - 公司结合业务需求，细化风速、风向及地面光伏辐照度等气象要素的预测颗粒度，并引入更多极端天气样本数据训练大模型 [2] - 技术应用实现了电网侧和电站侧功率预测精度提升及极端天气的精准预测识别 [2] 技术应用与经济效益 - 公司将"旷冥"新能源大模型与多维度能源数智化场景进行应用结合，经济效用显著提升 [2] - 在电力交易领域，公司将大模型与新能源发电侧、售电侧等交易实际场景相结合 [2] - 公司依托大数据及人工智能技术优势，进行多维度发电量预测、负荷预测、极端天气预测，为不同业务场景客户实现电力交易收益的显著提升 [2] - 未来公司计划深化推进"旷冥"新能源大模型的研发迭代及应用推广，持续提升基于新能源大数据的运营服务价值 [2]