核心财务表现 - 2025年上半年营业收入4.56亿元，同比增长34.15%，归母净利润2702万元，同比增长79.04%，扣非归母净利润2317万元，同比增长86.70% [1] - 2025年第二季度营业收入2.53亿元，同比增长45.76%，归母净利润1584万元，同比增长127.20%，扣非归母净利润1385万元，同比增长110.51% [1] - 分业务收入：智能家电精密零组件2.51亿元（占比55.02%），同比增长23.95%，智能座舱精密组件4674万元（占比10.25%），同比增长35.71%，汽车轻量化内外饰件9741万元（占比21.36%），同比增长124.00% [1] 盈利能力与费用控制 - 2025年上半年销售毛利率19.58%，同比下降0.53个百分点，销售净利率6.07%，同比提升1.70个百分点 [2] - 2025年第二季度销售毛利率19.25%，同比下降0.74个百分点，销售净利率6.31%，同比提升2.42个百分点 [2] - 2025年上半年期间费用率12.13%，同比下降2.56个百分点，其中销售、管理、财务、研发费用率分别同比下降0.54、0.84、1.07、0.11个百分点 [2] - 2025年第二季度期间费用率11.48%，同比下降2.65个百分点，其中销售、管理、财务、研发费用率分别同比下降0.88、1.02、0.49、0.26个百分点 [2] 业务发展驱动因素 - 智能座舱业务受益于行业增长，2025年全球乘用车智能座舱解决方案市场规模预计达4296亿元，同比增长17%，中国市场规模预计1564亿元，同比增长21% [3] - 汽车轻量化业务具备减排提效效果，全塑尾门较传统钢制产品平均减重20%-30%，2027年底全球汽车尾门市场规模预计达150亿美元 [3] - 公司模具制造技术具备高精密、高品质、高效率特点，技术水平全国领先 [3] 客户与合作资源 - 智能家电领域与卡赫、SEB、松下、小米等知名企业深入合作 [3] - 汽车智能座舱领域与华为、延锋安道拓、恺博等企业深入合作 [3] - 汽车轻量化领域与上汽大通、上汽乘用车、吉利汽车、比亚迪等深入合作并实现量产 [3] 新兴领域拓展 - 参股30%设立宁波狮子王科技有限责任公司，拓展无人飞行器领域，经营范围包括智能无人飞行器制造与销售 [4] - 产品与客户资源具备高复用性，注塑产品与金属零部件通用性强，有望向机器人领域延展，现有客户包括小米、华为、上汽、吉利、比亚迪等 [4] 未来业绩预期 - 预计2025-2027年归母净利润约0.64亿元、0.89亿元、1.28亿元，同比增长68%、40%、43%，复合年增长率41% [5]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[5][7] 报告的核心观点 - 2024年公司归母净利润同比增长12%，2025Q1同比增长38%，受益汽车智能化、轻量化趋势，汽车零部件业务有望快速增长，且公司凭借模具制造技术构建丰富客户群体，预计2025 - 2027年业绩向好，维持“买入”评级 [1][3][5] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年公司实现营业收入7.51亿元，同比增长10.83%；归母净利润3800万元，同比增长12.18%；扣非归母净利润3511万元，同比增长15.61% [1] - 2025Q1公司实现营业收入2.03亿元，同比增长22.04%；归母净利润1118万元，同比增长37.68%；扣非归母净利润932万元，同比增长59.81% [2] - 2024年销售毛利率22.08%，同比提升1.2pct；销售净利率5.2%，同比提升0.36pct；2025年一季度销售毛利率19.99%，同比下降0.26ct；销售净利率5.77%，同比提升0.91pct [2] - 2024年期间费用率约14.56%，同比增长0.29pct；2025Q1期间费用率约12.94%，同比下降2.34pct [2] 业务板块 - 2024年智能家电精密零组件4.50亿元（占比59.91%），同比增长7.17%；智能座舱精密组件8361万元（占比11.13%），同比增长73.01%；汽车轻量化内外饰件1.19亿元（占比15.96%），同比增长4.84%；金属零部件2607万元（占3.47%），同比下降11.32%；精密模具4814万元，同比增长7.85% [1] 行业趋势 - 智能化方面，2024年全球、中国乘用车智能座舱解决方案市场规模达3668、1290亿元，分别同比增长16%、22%；预计2025年全球、中国市场规模将达4296、1564亿元，分别同比增长17%、21% [3] - 轻量化方面，乘用车每减重10%，对新能源车动能效果提升6.3%，全塑尾门与传统钢制后尾门相比，平均减重高达20% - 30%，预计2027年底全球汽车尾门市场整体规模有望达到150亿美元 [3] 客户资源 - 智能家电领域与卡赫、SEB、松下、小米等合作；汽车智能座舱领域与华为、延锋安道拓、恺博等合作；汽车轻量化领域与上汽大通、上汽乘用车、吉利汽车、比亚迪等合作并量产 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营业收入10.07、11.96、14.02亿元，同比增长34%、19%、17%；归母净利润约0.61、0.82、1.15亿元，同比增长59%、36%、39%，CAGR = 38%，对应PE 52、39、28倍 [5] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|751|1007|1196|1402| |(+/-) (%)|11%|34%|19%|17%| |归母净利润（百万元）|38|61|82|115| |(+/-) (%)|12%|59%|36%|39%| |每股收益(元)|0.17|0.27|0.37|0.52| |P/E|83|52|39|28| |P/B|5.6|5.1|4.5|3.9| |ROE|7%|10%|12%|15%|[12] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2024 - 2027年相关财务指标进行了预测，如流动资产、营业成本、经营活动现金流等 [13]