长三角机场群建设加速 - 2025年长三角地区多个新机场投入运营或取得进展 包括浙江丽水机场[4]、安徽亳州机场[5]、嘉兴南湖机场[1]以及预计年底通航的蚌埠滕湖机场[5] - 被称为"上海第三机场"的南通新机场正在推进 2025年8月相关建设投资公司成立 未来将建成最高等级的4F机场[6] - 南京宣布计划适时启用六合马鞍机场的民用功能[7] 长三角机场群持续扩容 机场运营数据与等级 - 嘉兴南湖机场为4E级机场 是长三角首个、全国第二个专业性航空货运枢纽 兼顾客运支线功能[1] - 安徽亳州机场设计年旅客吞吐量为100万人次 可直飞35座国内城市[5] - 中国民航局数据显示 2024年长三角机场群旅客吞吐量超过2.8亿人次 远超国内其他主要机场群[8] 机场的战略定位与区域协同 - 机场建设超越单纯交通节点 成为拉动区域经济发展的重要引擎[10] 周边衍生的临空经济区、物流产业园等成为城市经济新增长极[11] - 长三角致力于打造世界级机场群协同发展体系 根据2021年规划 目标到2025年基本建成该体系[12] - 各机场注重错位发展 例如嘉兴南湖机场主打"客货并举、以货为主" 补全了长三角航空货运短板[13] 对区域经济与产业的影响 - 机场为地方产业架起"空中走廊" 例如亳州机场服务于"世界中医药之都"的对外连接[12] - 密集的空中通道缩短了城市群空间距离 使产业协作与资源共享更便捷高效 提升区域综合竞争力[13] - 机场的密集建设反映了长三角区域协同发展、打破边界、携手共赢的趋势[13]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收同比增长17% 排除IFRS 16影响后增长166% [4][12] - 调整后EBITDA达到创纪录的194亿美元 同比增长34% 利润率扩大52个百分点至412% [5][15][16] - 每乘客收入增长67% 达到202美元 去年同期为190美元 [4][12] - 总成本与费用排除IFRS 16影响后增长79% 远低于近17%的营收增长 [14] - 季度末总流动性为661亿美元 较2024年底的526亿美元增长26% 净债务降至579亿美元 净杠杆率为09倍 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空性收入增长152% 主要受阿根廷强劲表现推动 阿根廷航空性收入增长221% [4][12] - 商业收入增长18% 高于93%的客流量增长 主要由货运、燃油、VIP休息室和其他乘客相关服务驱动 [4][13] - 货运收入增长20% 其中阿根廷增长23% 巴西和乌拉圭实现两位数增长 [10] - 阿根廷、亚美尼亚、巴西和意大利的商业收入均实现两位数增长 亚美尼亚和阿根廷分别增长22%和19% [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿根廷总客流量增长近13% 其中国内增长11% 国际增长16% 10月国内和国际客流量分别增长10%和15% [6][7] - 意大利客流量增长近10% 创历史新高 其中国际流量增长7% 国内增长6% [7][8] - 巴西总客流量增长超过8% 国内和国际均实现两位数增长 10月流量同比增长10% [8] - 乌拉圭客流量下降53% 受恶劣天气和跑道关闭影响 但10月流量恢复 同比增长69% [9] - 亚美尼亚客流量增长略超6% 创历史新高 10月流量强劲增长15% [9] - 厄瓜多尔总客流量小幅下降1% 10月增长12% [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 在亚美尼亚和意大利的资本支出计划审批正在进行中 意大利政府已发布佛罗伦萨机场总规划的环境影响评估法令 [5][19] - 继续推进无机扩张项目 评估关键目标市场的机会 已签署伊拉克巴格达机场项目的授标协议 安哥拉招标和政府进程继续 黑山招标委员会将公司排名第二 [5][20] - 通过新举措提升乘客体验和扩大商业产品 如在阿根廷开设集中租车中心和数字移动平台 巴西购物中心计划于2026年第二季度开业 亚美尼亚开设全新设计的免税店 乌拉圭扩建免税区和VIP休息室 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 阿根廷业务表现异常出色 但受到ATEPSA工会罢工和恶劣天气的短暂干扰 [6][7] - 预计第四季度积极客流趋势将持续 但阿根廷国内客流增长步伐将更为温和 且不会受益于第三季度在阿根廷的有利比较基数 [20] - 第三季度业绩凸显了商业模式的韧性、资产质量以及所有市场团队的强大执行力 [21] 其他重要信息 - 本季度网络总客运量为2330万人次 同比增长93% 其中国内量增长超过10% 国际量增长8% [6] - 阿根廷的成本与费用增长33% 受益于有利的比较基数 以及本季度货币贬值速度快于通胀 在折算成美元时稀释了比索计价的成本 [14][15] - 所有运营子公司年初至今均产生正经营现金流 凸显了跨市场现金生成的强度和一致性 [17] 问答环节所有的提问和回答 问题: 阿根廷特许权重新平衡的主要里程碑和时间表 以及商业收入的前景 [23] - 关于阿根廷 在技术和政治层面继续取得进展 难以提供具体时间表 但在特许权协议重新平衡方面继续取得良好进展 [24] - 商业收入本季度同比增长8% 表现非常好 由VIP休息室、租车、加油、货运等多因素驱动 预计这一趋势将持续 但不一定加速 [24] 问题: 亚美尼亚和意大利投资机会的最新进展和时间表可见度 [27] - 在意大利 最近获得了项目环境评估的批准 下一步是所谓的Conferenza di Servizi 预计将于第一季度末开始 过程约三个月 之后可开始工程 这是当前的最佳估计 [28] - 在亚美尼亚 与政府和政府官员的讨论继续取得良好进展 难以提供精确时间表 但将向市场通报 [29] 问题: 巴格达机场的机会规模和潜在客流量 [33] - 已签署一份不具约束力的授标协议 预计政府将召集公司以完成流程并签署特许权协议 届时将向市场通报并提供财务计划细节 对该国及该地区潜在的客流增长持建设性看法 [34]

财务数据和关键指标变化 - 总客运量同比增长13.7%至近2100万人次 从第一季度的7%增长或9%增长(不包括纳塔尔)加速 [8] - 总收入(不包括IFRIC 12)同比增长18.9% 超过客运量增长 [17] - 每乘客收入从去年的20.1美元上升4.5%至21美元 [17] - 调整后EBITDA(不包括IFRIC 12)达到1.69亿美元 同比增长23% [21] - 调整后EBITDA利润率(不包括IFRIC 12)同比上升1.4个百分点至38.6% [22] - 总流动性头寸为5.95亿美元 较2024年底的5.26亿美元增长13% [23] - 总债务为11亿美元 净债务从2024年12月的7.18亿美元降至6.43亿美元 [24] - 净杠杆率改善至创纪录的1倍 得益于净债务减少和调整后EBITDA水平增强 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 航空收入增长15.1% 主要受阿根廷强劲表现推动 除厄瓜多尔外所有国家均有积极贡献 [18] - 商业收入同比增长22% 远高于13.7%的客运量增长 受更高货运收入和停车设施、贵宾休息室、免税店及其他乘客相关服务的稳健表现推动 [18] - 货运收入同比增长30% 由阿根廷、巴西和乌拉圭引领 [14] - 阿根廷实施的新货运商业模式按计划交付 乌拉圭快递部门关税上调带来稳健提升 巴西受益于进口药品量增加和国内货运平均票面价值提高 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 阿根廷整体客运量增长加速至17% 国内客运量增长16% 国际客运量增长近19% [9] - 意大利客运量增长9% 达到第二季度历史记录 国际客运量(占总量的81%)增长9% 国内客运量增长11% [10] - 巴西客运量同比增长15% 国内客运量增长近14% 中转乘客增长15% 国际客运量增长超过41% [10] - 乌拉圭客运量增长近9% 也创下第二季度记录 [11] - 亚美尼亚客运量增长8% 受多家新航空公司入驻推动 [12] - 厄瓜多尔客运量基本持平 总乘客下降0.5% [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续专注于提升非航空收入 在阿根廷塞萨尔机场开设新的免税到达区 面积从700平方米扩大至1100平方米 [26] - 巴西巴西利亚机场购物中心建设进展中 计划2026年4月开业 同时推动整个组合的餐饮、零售和服务产品增长 [27] - 战略上推进特许权项目 阿根廷推进AA2000特许权重新平衡流程 意大利4月获得托斯卡纳地区对佛罗伦萨机场总体规划的环境批准 亚美尼亚继续推进埃里温机场扩建的资本支出计划审批 [28] - 在新业务方面 等待黑山政府的官方决议 并积极寻求拉丁美洲、伊拉克、安哥拉及其他并购机会 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 阿根廷表现出色 创下第二季度历史记录 国内和国际旅行均实现两位数增长 [5] - 意大利、乌拉圭和亚美尼亚也创下第二季度历史记录 [6] - 阿根廷7月国内和国际客运量分别增长10%和13% 意大利7月国内和国际客运量分别增长8%和6% [9][10] - 乌拉圭7月整体客运量同比下降6% 主要受JetSmart取消蒙得维的亚-布宜诺斯艾利斯航线及多日恶劣天气导致航班取消影响 [12] - 厄瓜多尔国内客运量微升 国际客运量下降 受美国业务减少影响 高机场水平和仍具挑战性的安全环境继续影响旅行 [13] - 预计阿根廷的积极客运势头将持续 意大利和罗马尼亚预计迎来强劲夏季旺季 [29] 其他重要信息 - 阿根廷子公司AA2000最近批准了1.5亿美元的股息分配 其中1.275亿美元将支付给CAAP [23] - 所有运营子公司报告了截至当时的正向经营活动现金流 除厄瓜多尔外 因一次性年度特许权费支付(每年1月到期和支付) [23] - 用于融资活动的现金反映了阿根廷和厄瓜多尔的债务偿还以及支付给子公司非控股权益的股息 [23] 问答环节所有的提问和回答 问题: 阿根廷费率调整讨论的下一步骤是什么 以及对于前CCR机场出售的资产是否仍感兴趣 是否会单独投标或考虑与合作伙伴分工 [31][32] - 公司正在关注该资产 这是一个典型的并购过程 受保密协议等约束 目前可以说的是公司正在关注该资产 这是一个有趣的机会 将随着过程进展向市场更新 [33] - 关于阿根廷 技术团队之间的对话正在进行中 从未中断 对话包括经济平衡的重新调整、系统投资要求等方面 5月中旬有新交通部长上任 公司与所有当局保持密切接触 相信正在取得良好进展 并将随着具体步骤向市场更新 [34][35]