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永新光学(603297):业绩符合预期 紧握高端光学机遇
新浪财经· 2025-05-05 16:28
财务表现 - 2024年公司实现营业收入8.92亿元,同比增长4.4%,归母净利润2.09亿元,同比减少11.4% [1] - 2025年一季度营业收入2.20亿元,同比增长1.8%,归母净利润0.56亿元,同比增长22.2% [1] - 2024年光学显微镜业务收入3.56亿元,同比下降13.92%,四季度环比增长8.53% [1] - 2024年光学元组件业务收入5.13亿元,同比增长22.56%,激光雷达产品收入突破亿元 [1] 业务发展 - 高端显微镜实现超过5%的国产化替代,市场份额提升,占显微镜销售比例约40% [1] - 条码扫描业务快速恢复并增长,激光雷达产品规模量产 [1] - 推出多款单价20万-300万的显微镜新品,具备自主研发生产超分辨和共聚焦光学显微镜能力 [2] 研发投入与技术布局 - 2024年研发投入9850万元,同比增长7.34%,占主营业务收入11.33% [2] - 在半导体领域长期布局,与国内头部客户合作,超精密光学元组件应用于无掩膜光刻设备和半导体光学量检测设备 [2] 盈利预测与估值 - 下调25-26年盈利预测至3.02/3.49亿元(原预测4.07/5.10亿元),新增27年预测4.00亿元 [3] - 当前股价对应25-27年PE分别为32/28/24倍,给予25年42x PE(可比公司平均),对应20%以上上涨空间 [3]
永新光学(603297):业绩符合预期,紧握高端光学机遇
申万宏源证券· 2025-05-05 15:41
报告公司投资评级 - 买入(维持) [1] 报告的核心观点 - 2024 年及 2025 年一季度业绩符合预期,显微镜筑底修复趋势明显,高端显微镜高速发展,光学元组件业务增长,条码扫描业务恢复,激光雷达产品规模量产 [4][6] - 持续投入研发,多领域成果显著,有望持续商业化转换,推出多款显微镜新品,在半导体等前沿技术领域有长期布局并与头部客户合作 [6] - 下调 25 - 26 年盈利预测,新增 27 年盈利预测,维持“买入”评级,预计 25 - 27 年归母净利润为 3.02/3.49/4.00 亿元,当前股价对应 25 - 27 年 PE 分别为 32/28/24 倍,给予公司 25 年 42x PE,有 20%以上上涨空间 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 04 月 30 日收盘价 87.12 元,一年内最高/最低 118.00/49.62 元,市净率 4.9,股息率 1.10%,流通 A 股市值 62.21 亿元,上证指数 3279.03,深证成指 9899.82 [1] 基础数据 - 2025 年 03 月 31 日每股净资产 17.94 元,资产负债率 13.92%,总股本 1.11 亿股,流通 A 股 7100 万股 [1] 投资要点 - 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报,2024 年营业收入 8.92 亿元,同比增长 4.4%,归母净利润 2.09 亿元,同比减少 11.4%;2025 年一季度营业收入 2.20 亿元,同比增长 1.8%,归母净利润 0.56 亿元,同比增长 22.2% [4] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|892|220|1165|1411|1673| |同比增长率(%)|4.4|1.8|30.7|21.1|18.5| |归母净利润(百万元)|209|56|302|349|400| |同比增长率(%)|-11.4|22.2|45.0|15.5|14.5| |每股收益(元/股)|1.88|0.50|2.72|3.14|3.60| |毛利率(%)|39.0|40.2|38.0|38.3|39.1| |ROE(%)|10.8|2.8|13.9|14.4|14.6| |市盈率|46|/|32|28|24| [5] 财务摘要 |项目(百万元,百万股)|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|854|892|1165|1411|1673| |减:营业成本|526|544|722|870|1019| |减:税金及附加|9|8|11|13|15| |主营业务利润|319|340|432|528|639| |减:销售费用|44|43|54|65|77| |减:管理费用|43|36|54|64|74| |减:研发费用|92|98|117|141|167| |减:财务费用|-24|-49|-36|-42|-52| |经营性利润|164|212|243|300|373| |加:信用减值损失(损失以“ - ”填列)|0|0|-3|-3|-3| |加:资产减值损失(损失以“ - ”填列)|-6|-12|14|0|0| |加:投资收益及其他|59|48|73|83|73| |营业利润|252|233|333|384|443| |加:营业外净收入|-1|0|0|0|0| |利润总额|252|233|333|384|443| |减:所得税|17|25|30|35|43| |净利润|235|208|302|349|400| |少数股东损益|-1|-1|0|0|0| |归属于母公司所有者的净利润|235|209|302|349|400| [8]