核心财务表现 - 2025年上半年营收4.41亿元 同比增长2.95% [1][2] - 归母净利润1.08亿元 同比增长8.75% [1][2] - 扣非归母净利润0.88亿元 同比增长3.05% [1][2] - 毛利率40.33% 同比提升1.40个百分点 [1][2] - 净利率24.55% 同比提升1.40个百分点 [1][2] 业务板块表现 - 光学元组件营收2.65亿元 同比增长4.40% 占总营收60.09% [2] - 光学显微镜营收1.65亿元 同比增长0.94% 占总营收37.41% [2] - 高端显微镜销售占比突破40% [3] - 车载激光雷达光学元组件量产 上半年出货近百万套 [3] 战略发展重点 - 承接国家"十三五""十四五"重大科技项目 参与"十五五"规划专项 [2] - 推进高端科学仪器与医疗设备国产替代 [2] - 建立国际供应链体系加速全球化进程 [2] - 拓展光学产品在生命科学 创新医疗 人工智能及半导体领域应用 [2] 新兴业务进展 - AR-HUD项目进展顺利 将应用于头部车企 [3] - 条码扫描及机器视觉业务稳步增长 与Zebra/Honeywell推进复杂模组业务 [3] - 虹膜识别光学元组件实现批量交付并加速放量 [3] - 医疗光学与半导体光学业务需求激增 规模快速增长 [3] 业绩展望 - 下半年显微镜业务预计恢复性增长 高端占比进一步提升 [3] - 车载激光雷达出货量预计同比数倍增长 盈利能力同步提升 [3] - 新兴业务有望持续高速增长 [3]

财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入4.41亿元 同比增长2.95% [1] - 光学元组件业务收入2.65亿元 同比增长4.40% [1] - 光学显微镜业务收入1.65亿元 同比增长0.94% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.08亿元 同比增长8.75% [1] - 扣非净利润8769.49万元 同比增长3.05% [1] 研发投入与科技项目 - 研发投入4720万元 占主营业务收入比例达10.70% [1] - 牵头国家重大仪器专项《多模态纳米分辨率显微镜》 攻关亚2nm超分辨成像技术及产业化 [1] - 牵头国家重大专项《眼科手术导航显微镜》通过中期验收 [1] - 累计参与承担科技项目14项 其中6项为国家级项目 [1] 战略规划与发展方向 - 服务国家科学仪器战略 提升高端仪器国际竞争力 [2] - 以"巩固已有制高点 抢占新的制高点"为战略目标 [2] - 加速高端科学仪器与高端医疗设备国产替代进程 [2] - 加快全球化进程并建立国际供应链 [2] - 开拓核心光学产品在生命科学 创新医疗 人工智能及半导体领域的应用 [2]

公司股价表现 - 8月29日股价下跌5.26%至31.90元/股，成交额达1.88亿元，换手率3.61%，总市值51.22亿元 [1] 公司业务构成 - 军用特种光学镜头及光电系统、民用光学镜头、光学元组件为核心业务 [1] - 非定制光学镜头收入占比60.99%，定制产品占比23.55%，光学元件及其他占比13.52% [1] 机构持仓情况 - 华泰保兴产业升级混合发起A（021792）二季度持有2.01万股，占基金净值比例5.56%，位列第八大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约3.55万元，最新规模1075.43万元，今年以来收益36.26% [2] 基金经理信息 - 基金经理尚烁徽累计任职8年161天，管理资产总规模8.09亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报126.35%，最差回报-38.16% [3]

本期业绩预计情况 - 预计归属于上市公司股东的净利润亏损11,000万元–14,000万元 上年同期盈利1,353.85万元 [1] - 扣除非经常性损益后净利润亏损11,900万元–14,900万元 上年同期盈利753.17万元 [1] - 基本每股收益亏损0.42元/股–0.54元/股 上年同期盈利0.05元/股 [1] 业绩变动原因 - 主营光电防务类产品受订货和交付节奏影响 收入规模不及预期 [1] - 光学元组件业务订单同比改善 重点新品实现批量交付 但产能和良率处于爬坡攻坚期 [1] - 重点布局的光电防务类新域新质项目 汽车光电和新型数字微显示类战略新品进展符合预期 但对本期业绩贡献有限 [1] - 研发投入维持高位 新购置固定资产进入折旧期 [1] 公司战略方向 - 坚守强军首责 突出自主创新 优化体系布局 [1] - 加快发展新质生产力 瞄准未来产业谋篇布局 [1] - 推动主导产业向高端化 智能化 绿色化转型 [1] - 全力实现转型 重塑 向新 跨越 [1]

公司经营业绩 - 2024年实现营业收入8.92亿元，较上年同期上升4.41%，营收再创新高 [4] - 光学元组件业务实现销售收入5.13亿元，同比增长22.56% [4] - 光学显微镜业务实现销售收入3.56亿元，同比下降13.92%，但四季度环比增长8.53% [4] - 归属于公司股东的净利润2.09亿元，同比下降14.25% [4] 业务发展策略 - 实施"双引擎"策略：光学仪器向高端科研类和装备类转变，光学元件部分业务向个人消费类转变 [3] - 条码扫描业务快速恢复，激光雷达产品规模量产，收入突破"亿元"大关 [6] - 内窥镜光学元组件收入快速增长，与欧洲知名企业建立深度合作，复杂组件业务内窥镜3D 4K荧光模组批量出货 [6] - 应用于手术显微镜的关键核心光学部组件产品取得技术突破 [6] 研发与创新 - 公司再次牵头国家重大仪器专项《多模态纳米分辨率显微镜》 [5] - 荣获中国仪器仪表学会科技进步一等奖、浙江省技术发明一等奖等多项殊荣 [5] - 太空显微实验仪在国家级高水平鉴定会中赢得高度赞誉 [5] - 研发费用投入98,495,251.79元，同比增长7.34% [28] 人才培养与激励 - 实施"8090计划"，形成以80后、90后为主体的中高层管理团队，年轻中高层团队占比已超六成 [6] - 2023年限制性股票激励计划第一个解除限售期的考核指标已达成并解禁，共计授予72.1万股限制性股票 [12] - 报告期内对符合解除限售条件的27.96万股限制性股票解除限售 [12] 财务状况 - 截至2024年12月31日，公司资产总额229,834.39万元，比年初增加9.85% [19][21] - 负债总额36,134.37万元，比年初增加29.17% [21][22] - 股东权益总额193,700.00万元，比年初增加6.87% [24] - 经营活动产生的现金流量净额263,305,967.34元，同比增长20.23% [30] 利润分配 - 2024年度拟向全体股东每10股派发现金股利人民币8.50元（含税），合计派发约94,296,195.00元（含税） [14][31] - 现金分红比例为45.21%，是公司上市以来分红比例最高的一年 [31] - 2023年度权益分派方案已实施完毕，向全体股东每10股派发现金股利人民币9.55元（含税），共计派发现金股利106,167,827.50元(含税) [13] 公司治理 - 报告期内董事会共召开4次会议，监事会召开3次会议 [7][16] - 公司披露定期报告4次、临时报告49篇，共提交并刊出定期报告、临时公告及上网文件数量达80篇 [12] - 取得上海证券交易所信息披露工作评价结果B级 [12] 未来发展规划 - 聚焦"2+2"业务布局，加速"双引擎"策略 [14] - 持续推进人才梯队年轻化建设，强化"顶天立地"式人才培养体系 [15] - 严格按照计划节点建成"医疗光学设备及精密光学元组件生产基地项目" [15] - 全方位推进信息化工作，积极推进人工智能在公司落地应用场景开发 [15] 融资计划 - 提请股东大会授权董事会以简易程序向特定对象发行融资总额不超过人民币3亿元且不超过最近一年末净资产20%的股票 [39][40] - 授权期限为自公司2024年年度股东大会审议通过之日起至公司2025年年度股东大会召开之日止 [39]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入8.92亿元，同比增长4.4%，归母净利润2.09亿元，同比减少11.4% [1] - 2025年一季度营业收入2.20亿元，同比增长1.8%，归母净利润0.56亿元，同比增长22.2% [1] - 2024年光学显微镜业务收入3.56亿元，同比下降13.92%，四季度环比增长8.53% [1] - 2024年光学元组件业务收入5.13亿元，同比增长22.56%，激光雷达产品收入突破亿元 [1] 业务发展 - 高端显微镜实现超过5%的国产化替代，市场份额提升，占显微镜销售比例约40% [1] - 条码扫描业务快速恢复并增长，激光雷达产品规模量产 [1] - 推出多款单价20万-300万的显微镜新品，具备自主研发生产超分辨和共聚焦光学显微镜能力 [2] 研发投入与技术布局 - 2024年研发投入9850万元，同比增长7.34%，占主营业务收入11.33% [2] - 在半导体领域长期布局，与国内头部客户合作，超精密光学元组件应用于无掩膜光刻设备和半导体光学量检测设备 [2] 盈利预测与估值 - 下调25-26年盈利预测至3.02/3.49亿元（原预测4.07/5.10亿元），新增27年预测4.00亿元 [3] - 当前股价对应25-27年PE分别为32/28/24倍，给予25年42x PE（可比公司平均），对应20%以上上涨空间 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024 年及 2025 年一季度业绩符合预期，显微镜筑底修复趋势明显，高端显微镜高速发展，光学元组件业务增长，条码扫描业务恢复，激光雷达产品规模量产 [4][6] - 持续投入研发，多领域成果显著，有望持续商业化转换，推出多款显微镜新品，在半导体等前沿技术领域有长期布局并与头部客户合作 [6] - 下调 25 - 26 年盈利预测，新增 27 年盈利预测，维持“买入”评级，预计 25 - 27 年归母净利润为 3.02/3.49/4.00 亿元，当前股价对应 25 - 27 年 PE 分别为 32/28/24 倍，给予公司 25 年 42x PE，有 20%以上上涨空间 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2025 年 04 月 30 日收盘价 87.12 元，一年内最高/最低 118.00/49.62 元，市净率 4.9，股息率 1.10%，流通 A 股市值 62.21 亿元，上证指数 3279.03，深证成指 9899.82 [1] 基础数据 - 2025 年 03 月 31 日每股净资产 17.94 元，资产负债率 13.92%，总股本 1.11 亿股，流通 A 股 7100 万股 [1] 投资要点 - 公司发布 2024 年年报及 2025 年一季报，2024 年营业收入 8.92 亿元，同比增长 4.4%，归母净利润 2.09 亿元，同比减少 11.4%；2025 年一季度营业收入 2.20 亿元，同比增长 1.8%，归母净利润 0.56 亿元，同比增长 22.2% [4] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|892|220|1165|1411|1673| |同比增长率（%）|4.4|1.8|30.7|21.1|18.5| |归母净利润（百万元）|209|56|302|349|400| |同比增长率（%）|-11.4|22.2|45.0|15.5|14.5| |每股收益（元/股）|1.88|0.50|2.72|3.14|3.60| |毛利率（%）|39.0|40.2|38.0|38.3|39.1| |ROE（%）|10.8|2.8|13.9|14.4|14.6| |市盈率|46|/|32|28|24| [5] 财务摘要 |项目（百万元，百万股）|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入|854|892|1165|1411|1673| |减：营业成本|526|544|722|870|1019| |减：税金及附加|9|8|11|13|15| |主营业务利润|319|340|432|528|639| |减：销售费用|44|43|54|65|77| |减：管理费用|43|36|54|64|74| |减：研发费用|92|98|117|141|167| |减：财务费用|-24|-49|-36|-42|-52| |经营性利润|164|212|243|300|373| |加：信用减值损失（损失以“ - ”填列）|0|0|-3|-3|-3| |加：资产减值损失（损失以“ - ”填列）|-6|-12|14|0|0| |加：投资收益及其他|59|48|73|83|73| |营业利润|252|233|333|384|443| |加：营业外净收入|-1|0|0|0|0| |利润总额|252|233|333|384|443| |减：所得税|17|25|30|35|43| |净利润|235|208|302|349|400| |少数股东损益|-1|-1|0|0|0| |归属于母公司所有者的净利润|235|209|302|349|400| [8]