深圳芯片企业赴港上市浪潮 - 2026年初，中国半导体产业开启新一轮资本化浪潮，深圳一批芯片设计与制造企业正密集筹划或推进赴港上市 [2] - 2025年12月，尚鼎芯、曦华科技、基本半导体、华大北斗、国民技术等5家深圳芯片企业向港交所递交招股书，旨在拓宽融资渠道、强化研发能力，加速核心技术自主可控 [2] - 此趋势背后是国家“新质生产力”战略对高端芯片产业的支撑，深圳依托完整产业链、活跃创投和政策引导，成为国产芯片企业走向国际资本市场的桥头堡 [2] 企业“A+H”双平台战略案例 - 中微半导体（深圳）股份有限公司于2001年成立，是国内最早自主研发设计微控制器（MCU）的企业之一，已于2022年8月在A股科创板上市，总市值约129亿元人民币 [3] - 2025年9月23日，中微半导体向港交所递交招股书，谋求打通境内外双融资通道，打造“A+H”双资本平台 [3] - 深圳云天励飞技术股份有限公司是另一家“坐A望H”的企业，于2025年7月30日向港交所递交H股发行申请，并于8月25日更新招股书 [4] - 国民技术股份有限公司于2025年同月向港交所递交招股书，并于12月29日再次提交上市申请，公司自2000年成立，产品从专业市场芯片向通用MCU、边缘AI计算等高端产品跨越 [4] 港股市场的吸引力 - 香港作为“超级连接器”，其市场由多元化海内外投资者构成，为内地企业打开了通往全球资本池的大门 [3] - 2025年港股市场有117只新股上市，成为全球资本集聚高地，其中“A+H”公司贡献了近一半的新股首发募资额 [4] - 香港特区政府通过政策红利不断吸引内地和新兴市场企业赴港上市 [3] 芯片行业“两高一长”特征与资本助力 - 芯片产业具有“投入高、风险高、周期长”特征，以沐曦股份为例，公司2022至2024年营收从42万元飙升至7.43亿元，年复合增长率高达4074.52%，但同期归母净利润累计亏损高达30.57亿元 [5] - 资本市场的加持被视为芯片企业实现跃迁的关键助力 [8] - 深圳曦华科技股份有限公司于2025年12月2日递交招股书，是一家端侧AI芯片与解决方案提供商，产品应用于消费电子、汽车及具身智能等市场 [8] - 深圳基本半导体股份有限公司于2025年12月4日再次递交更新后的招股书，冲刺“港股碳化硅芯片第一股” [8] 企业具体商业模式与战略 - 中微半导体采取“无晶圆厂”（Fabless）模式，聚焦芯片定义与架构创新，拥有RISC-V与ARM双架构MCU产品线，应用于智能家电、电动工具、安防设备等，并逐步向汽车电子渗透 [7] - 中微半导体与下游客户展开系统级共研，尝试以“芯片+算法+应用设计参考”形式完成技术闭环 [7] 拟上市企业面临的挑战与财务表现 - 深圳市尚鼎芯科技股份有限公司于2025年12月2日年内第二次向港交所提交上市申请，是一家功率半导体供应商 [9] - 2022年至2025年前三季度，尚鼎芯营收分别为1.67亿元、1.13亿元、1.22亿元、1.05亿元，净利润对应为5360.9万元、3101.7万元、3511.2万元、3031.6万元，业绩呈现波动 [9] - 尚鼎芯产品结构单一，报告期内MOSFET产品收入贡献比例分别达99.9%、99.9%、99.8%及99.8%，而IGBT、SiC MOSFET及GaN MOSFET等产品合计收入占比微乎其微 [9] - 深圳华大北斗科技股份有限公司于2025年6月11日和12月19日两度向港交所提交上市申请，是一家空间定位服务提供商 [10] - 华大北斗面临经营挑战，包括七成营收依赖低毛利产品、毛利率持续下滑且跌破10%、流动负债激增、过去3年累计亏损5.23亿元 [10] - 尽管华大北斗过去3年研发成本逐年增长，但技术业务毛利率却不升反降，凸显行业竞争激烈 [10] - 华大北斗曾计划在A股上市但未果，此次转战港股市场 [11]

上市申请概况 - 2025年12月19日，深圳华大北斗科技股份有限公司与福信富通科技股份有限公司同日向香港联合交易所主板提交上市申请材料 [2] - 华大北斗由招银国际与平安证券（香港）担任联席保荐人，若成功上市，有望成为港股“北斗芯片第一股” [4] - 华大北斗曾于2025年6月12日递表，此次为文件失效后的再次申请；福信富通则为首次尝试于港股主板IPO [6] 华大北斗公司信息 - 公司成立于2016年12月，总部位于深圳，是一家提供支持北斗及其他主要GNSS芯片、模组及相关解决方案的空间定位服务提供商，董事长为孙中亮 [6] - 以出货量计，2024年华大北斗在全球GNSS芯片及模组市场排名第六，市场份额为4.8% [6] - 以收入计，2024年公司在全球GNSS芯片及模组市场排名第八，在中国内地企业中排名第三，市场份额约为1.1% [6] - GNSS芯片及模组子市场约占整体GNSS空间定位服务市场收入的2.1% [6] 华大北斗财务业绩 - 2022年、2023年、2024年收入分别为6.98亿元、6.45亿元、8.4亿元 [6] - 2022年、2023年、2024年年内亏损分别为0.93亿元、2.89亿元、1.41亿元 [6] - 2025年上半年收入为4.03亿元，同比增长19.4%；毛利为0.42亿元，经营亏损为0.63亿元 [6] 福信富通公司信息 - 公司成立于2010年9月，位于福建福州，定位为“卫星时空数字解决方案提供商”，依托卫星通信、定位、导航及授时技术为各领域提供解决方案 [9] - 主要客户包括全国性通信运营商等央企及其他地方性国企 [9] - 公司董事长、执行董事兼总经理李勇及其控制的实体合计持股约28.48%，为单一最大股东集团 [9] 福信富通财务业绩 - 2022年、2023年、2024年营业收入分别为4.19亿元、5.21亿元、5.97亿元 [9] - 2022年、2023年、2024年净利润分别为0.75亿元、0.92亿元、1.12亿元 [9] - 2025年前六个月营业收入为2.41亿元，净利润为0.49亿元 [9]

上市申请与公司概况 - 深圳华大北斗科技股份有限公司于2025年12月19日向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为招银国际和平安证券(香港)，公司曾于2025年6月11日递表港交所 [1] - 公司是中国知名的空间定位服务提供商，总部位于深圳，提供支持北斗及其他主要GNSS的芯片、模组及相关解决方案，专注于一体化SoC芯片设计、芯片级双频高精度定位技术、超低功耗技术及多源融合导航技术 [3] - 公司产品组合包括自主开发的GNSS芯片、模组及相关解决方案，以及从第三方采购的综合芯片及模组产品，核心产品应用于交通、消费电子及环境监测与预警领域，并包括北斗短报文通信芯片 [3] - 公司的芯片支持多个卫星系统，包括北斗、GPS、GLONASS、Galileo、QZSS及NavIC [4] - 董事会目前由九名董事组成，包括两名执行董事、四名非执行董事及三名独立非执行董事 [22] - 公司股权架构分散，主要股东包括中电关联实体持股11.24%，其他创始股东持股12.83%，天津九天树与杭州泓聿持股8.34%，深圳鼎信持股7.24%，苏州招赢云腾持股7.05% [24] 市场地位与财务表现 - 根据灼识咨询资料，2024年以出货量计，华大北斗在全球GNSS芯片及模组市场排名第六，市场份额为4.8% [3] - 2024年以收入计，公司在全球GNSS芯片及模组市场排名第八，在中国内地企业中排名第三，市场份额约为1.1% [3] - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司收入分别约为6.98亿元、6.45亿元、8.40亿元、3.35亿元、4.03亿元人民币 [5] - 同期，公司利润分别为-9261.2万元、约-2.89亿元、约-1.41亿元、-5478.2万元、-6357.7万元人民币 [6] - 2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司毛利分别为8368.5万元、6791.9万元、8196.7万元、2894.4万元、4245.7万元人民币 [7] - 同期，公司研发成本分别为1.027亿元、1.098亿元、1.181亿元、5226.6万元、4169.5万元人民币 [7] 行业前景与市场规模 - 2024年全球GNSS空间定位服务市场规模为人民币22,863亿元，预计到2029年将达到人民币33,447亿元，2024年至2029年的复合年增长率为7.9% [8] - 2024年全球GNSS芯片及模组销售额为人民币480亿元，预计未来将按复合年增长率4.4%增长 [11] - 2024年全球GNSS设备及相关服务的销售额分别为人民币6,106亿元和人民币16,277亿元，预计未来将分别按复合年增长率4.9%及9.1%增长 [11] - 到2029年，全球GNSS芯片及模组出货量预计将增长至2,199.4百万颗，2024年至2029年的复合年增长率为4.9% [13] - 2024年中国GNSS空间定位服务市场规模为人民币5,476亿元，预计到2029年将达到人民币12,274亿元，2024至2029年复合年增长率为17.5% [16] - 2024年中国GNSS芯片及模组在中国的销售额为人民币116亿元，预计到2029年将达到人民币249亿元，复合年增长率为16.5% [19] - 2024年中国GNSS芯片及模组出货量为446.3百万颗，预计到2029年将达到999.4百万颗，2024至2029年的复合年增长率为17.5% [21]

公司概况与业务结构 - 华大北斗脱胎于中国电子信息产业集团导航芯片设计业务，成立于2016年12月，股东包括中电光谷、上汽集团、北汽集团等企业，专注于北斗GNSS芯片、模组及相关解决方案的设计与销售，同时提供第三方芯片解决方案如通信及存储芯片 [2] - 2024年GNSS芯片及模组出货量达1610万件，全球市场份额4.8%，位列全球第六大GNSS服务商（中国内地第二）；双频高精度产品市场份额10.5%，全球第四（中国内地第一） [4] - 收入结构失衡：综合芯片及模组业务（分销模式）占比超70%（2022-2024年分别为72.3%/74%/71.7%），GNSS自主产品收入占比不足30%（同期27.7%/26%/28.3%）[6] 财务表现与运营风险 - 营收波动明显：2022-2024年收入分别为6.98亿元、6.45亿元、8.40亿元，三年累计净亏损超5亿元（具体亏损0.93亿/2.89亿/1.41亿元）[9] - 毛利率持续下滑：综合毛利率从12%降至9.8%，其中分销业务毛利率仅2.8%-3.1%，GNSS业务毛利率从36%降至27.3%，显著低于可比公司均值（39.03%/35.88%/36.37%）[10][11] - 现金流压力：贸易应收款+存货占流动资产比例从27.64%升至41.06%（2022-2024年分别为3.2亿/3.16亿/4.12亿元）[8] 上市进程与资本运作 - 上市路径曲折：2022年10月启动科创板IPO辅导后两度终止，2025年6月转战港股递交申请，联席保荐人为招银国际与平安证券（香港）[4][5] - 曾与信息发展签署2年资本合作协议，探索港股IPO、A股借壳等路径，反映战略调整意图[5] 数据披露争议 - 采购数据存疑：最大供应商翱捷科技-U（占采购额33.8%-39.7%）的财报销售数据与公司披露采购额不匹配，如2024年翱捷披露第三大客户销售额4.46亿元，但公司自称采购额仅2.84亿元[12][14] - 客户供应商重叠：54家重叠客户供应商，2024年产生收入2.36亿元（占营收28%）、采购3.29亿元，存在关联交易复杂性[15]

公司概况 - 深圳华大北斗科技股份有限公司正式向港交所提交上市申请，由招银国际和平安证券（香港）担任保荐人 [1] - 公司总部位于深圳，专注于北斗卫星导航系统相关的导航定位芯片设计与开发 [1] - 产品线支持北斗系统并兼容全球主要GNSS系统，提供芯片、模组及解决方案 [1] 市场地位 - 2024年GNSS芯片及模组出货量达1610万件，全球市场份额4.8%，全球排名第六，中国内地排名第二 [1] - 双频高精度射频基带一体化GNSS芯片及模组领域全球市场份额10.5%，全球排名第四，中国内地排名第一 [1] 财务表现 - 2022年至2024年收入分别为6.98亿元、6.45亿元、8.4亿元 [2] - 同期亏损分别为9261.2万元、2.89亿元、1.41亿元，整体呈现收窄趋势 [2] - 2024年毛利为8196.7万元，其他收益净额4346.6万元，研发成本1.18亿元 [3] 管理层 - 董事长孙中亮自2016年12月起担任董事，2025年5月调任执行董事，负责集团整体策略及重大决策 [3] - 孙中亮曾任职富士康工业互联网独立董事、北京中电华大电子副总经理等职 [4][5] - 现任中国卫星导航定位协会副会长及央企北斗产业协同发展平台副理事长 [7] 教育背景 - 孙中亮2010年获北京大学高级工商管理硕士学位，1987年获北京建筑大学工程测量学学士学位 [7]

上市计划与市场地位 - 公司拟发行H股并于香港联合交易所主板上市，定位为中国领先的空间定位服务提供商，由北斗卫星导航系统赋能 [1] - 在导航定位芯片设计领域处于国内领先地位，提供支持北斗及全球主要GNSS系统的导航定位芯片和模组，并在芯片级双频高精度定位技术、低功耗技术、高集成度一体化SoC设计技术等方面具备显著领先优势 [1] - 2024年GNSS芯片及模组出货量达16.1百万件，全球市场份额为4.8%，是全球第六大GNSS空间定位服务提供商，国内企业中位列第二 [1] - 在双频高精度射频基带一体化GNSS芯片及模组领域表现更为突出，2024年全球市场份额达10.5%，是全球第四大提供商，国内企业中位列第一 [1] 财务表现与业务增长 - 收入从2022年的人民币698.0百万元略减至2023年的人民币645.1百万元，但2024年大幅增至人民币840.3百万元，三年复合增长率达9.7% [2] - 研发投资仍占总开支的主要部分，突显对技术突破的长期承诺，随着业务规模扩大并提高成本效益，预期未来几年收入将进一步增长 [2] - GNSS芯片及模组销量从2022年的5.4百万件增长至2024年的16.1百万件，复合年增长率高达72.4% [2] - 标准精度芯片及模组销量从2022年的3.4百万件增至2024年的10.9百万件，复合年增长率达78.2%；高精度芯片及模组销量从2022年的2.0百万件增至2024年的5.1百万件，复合年增长率为61.7% [2] 产品矩阵与应用场景 - 提供全面覆盖多领域应用的GNSS芯片、模组及相关解决方案组合，产品矩阵涵盖约60种导航、定位及监测产品 [3] - 产品广泛应用于共享单车、智能驾驶、智能手机、智能穿戴设备、物联网、气象探测及形变监测等领域，可实现精确且高效的导航定位、位置追踪、位移监测和卫星通信功能 [3] - 业务主要分为两大板块：GNSS芯片、模组及相关解决方案业务（包括标准精度产品、高精度产品及北斗短报文产品）和综合芯片及模组业务（包括通信基带芯片、存储芯片模组及射频芯片） [3] 技术创新与行业荣誉 - 在GNSS技术领域取得多项突破性成果，研发团队专攻一体化SoC设计、芯片级双频高精度定位技术、超低功耗技术、AI集成定位算法及多源融合导航技术 [4] - 率先推出单芯片多频定位、动态抗干扰滤波及超低功耗解决方案等关键技术，芯片支持多个卫星系统（北斗、GPS、GLONASS、Galileo、QZSS及NavIC），确保全球覆盖及卓越精度 [4] - 获得多项荣誉，包括"中国专利优秀奖"、"卫星导航定位科学技术奖—卫星导航定位创新应用奖金奖"、中国技术市场协会金桥奖、"广东省科技进步奖二等奖"及"香港工商业奖：科技成就优异证书"，并被工业和信息化部评定为"专精特新'小巨人'企业" [4] 未来发展战略 - 未来发展战略聚焦五大方向：加强导航及通信技术的整合、丰富下游应用场景、升级集成GNSS芯片产品、开拓国际市场、寻找优质收购目标纵向整合产业链 [5] - 随着北斗系统在中国及全球应用范围不断扩大，以及高精度导航定位需求的快速增长，公司有望继续保持强劲的业绩增长势头，巩固其在GNSS芯片技术领域的领先地位 [5]