公司规模与业绩表现 - 2024年底，正瀛资产管理规模为20-50亿元，2025年9月突破百亿元，截至2026年1月最新规模已突破160亿元 [2] - 2025年12月，公司在私募排排网有业绩展示的5只产品全部创下历史新高，在满足此条件的百亿私募中，仅有12家，其中仅4家为2025年新晋百亿私募 [2] - 公司股票高频T0策略规模在4年内实现了从0到105亿元的增长 [7] 公司背景与团队 - 公司成立于2015年，采用主观与量化相结合的投资模式，是国内较早参与场内期权市场的投资机构，在期权波动率交易领域经验丰富 [4] - 2021年开始布局股票业务并引入股票高频团队，核心成员拥有超过5年的海外期货高频交易经验，最大管理规模超10亿美元 [4] - 高频策略团队成员来自上海交大、中科大、北大、浙大、复旦等知名高校，聚焦于机器学习、深度学习、强化学习 [4] - 投资总监高云翔拥有武汉大学计算机专业硕士学历，曾获5枚ACM/ICPC算法竞赛金牌，2018年前从事深度学习算法预测，2018年后从事程序化交易 [5] - 投资经理曹靖康拥有中国科学院大学计算机专业硕士学历，2018-2019年从事金融科技深度学习算法研究，2019年后从事程序化交易，负责高性能交易平台设计及股票策略研究 [6][7] 策略发展与产品线 - 2021年底至2023年主要做融券T0策略，2023年开始转为底仓T0策略，并于2023年8月对外发行中性底仓T0策略产品 [7] - 2024年9月24日后，伴随市场行情好转，重点推广指增T0产品 [7] - 目前股票策略端已形成以高频T0策略为核心，覆盖中性、指增、蝶式对冲等多类型产品 [7] 指数增强策略表现 - 中证1000指增产品“正瀛智选1号”成立于2022年9月28日，自2024年7月23日开始实行中证1000指增策略 [7] - 截至2026年1月23日，该产品运作1.5年，累计收益、超额收益及年化超额收益数据因监管要求未公开显示 [7] - 该产品2025年度收益高出全市场私募指增策略同期平均收益近14个百分点 [7] 指数增强策略方法论与特点 - 策略通过人工与机器学习相结合的方式进行因子挖掘，因子组合方式是非线性的，根据夏普最优标准进行因子优化和入库 [9] - 以多因子模型为基础框架，利用量化统计工具和人工智能算法寻找有效因子，并进行充分回测、模拟、实盘验证 [9] - 严格按照指数进行市值、行业、板块等风险约束，以期获取超额收益 [9] - 策略特点包括：1) 短频预测：基于价量数据在多频段进行截面预测，捕捉日内收益 [10]；2) 严格风控：采用Barra多因子风险模型，进行行业中性化处理，剥离行业轮动风险 [11]；3) 高频换手：每30分钟出预测换仓信号，换手率年化200-300倍 [12]；4) 分散持仓：平均持仓超2000只个股，通过高维组合优化引擎实现精准风险分散 [13] 公司核心能力 - 具备超强算力，通过大规模建设算力丰富模型、因子和策略储备，缩短策略迭代周期 [14] - 软硬兼备，花费大量精力研究、调试和优化软硬件，提升系统运行效率和稳定性 [15] - 具备极致延迟系统，通过持续的行情和交易链路优化，缩短交易延迟 [16] - 精细管理，通过精细化的产品和资金运营管理，提升运作效率 [17] 风险控制体系 - 公司始终把风险控制放在首位，在此基础上兼顾盈利空间和流动性 [18] - 投前风控：策略上线前经过不少于半年的实盘前研究验证，力保策略有效性与稳定性 [19] - 投后风控：通过内部搭建的归因平台实时监控产品业绩数据，拆分颗粒度精细，便于及时发现并调整风险隐患 [19] 对中证1000指增产品的看法 - 指增产品收益由指数基础收益β和“增强”超额收益α共同构成 [19] - 中证1000指数成分股覆盖全部31个申万一级行业，有效分散单一行业风险，成分股多为中小型公司且科技企业较多 [19] - 认为当前中国经济向高质量发展转型，政策鼓励科技创新，成长性较好，且成分股市值相对较小，在市场上涨时具有更高弹性 [19]

公司概况与定位 - 公司成立于2015年，是国内较早参与场内期权市场的投资机构，在期权波动率交易领域拥有深厚底蕴与丰富经验 [3] - 公司管理规模超过100亿，团队规模为35人，采用主观与量化相结合的投资方式 [5] - 公司于2021年开始布局股票业务并引入股票高频团队，2023年8月对外发行中性底仓T0策略产品，2024年第四季度开始对外发行指增底仓T0策略产品 [3][6] - 截至2025年8月底，公司在50亿以上规模私募中，旗下产品今年来收益均值位列"主观+量化"型私募业绩Top10 [3] 核心团队构成 - 投研团队共15人，包括9位投资经理和6位研究员，平均从业年限达9年，成员毕业于复旦大学、上海交通大学、多伦多大学等知名院校 [7] - 投研团队分为三个小组：股票T0团队（8人）、期权团队（5人）和其他策略团队（2人） [7] - 投资总监高云翔为武汉大学计算机专业硕士，拥有ACM/ICPC算法竞赛5枚金牌，2018年至今从事程序化交易，负责利用深度学习技术进行预测和交易 [7] - 股票策略负责人曹靖康为中国科学院大学计算机专业硕士，2019年至今从事程序化交易，负责高性能交易平台设计及股票策略研究 [9] 核心优势 - 公司层面优势包括核心团队稳定、风控第一、多年海外高频交易经验以及严格复制指数成分股导致历史超额回撤较小 [12] - 策略层面优势体现在新策略持续迭代研发，产品容量持续扩张 [13] - 团队方面具备超强算力，大规模建设算力以丰富模型、因子和策略储备，缩短策略迭代周期 [14] - 团队在软硬件方面花费大量精力进行调试优化，提升系统兼容性、运行效率和稳定性，并持续优化交易链路以降低延迟 [15][16] 产品线与策略介绍 - 选股策略主要利用量化统计工具和人工智能算法寻找有效因子，平均持仓数量约为2000只，单一股票持仓权重严格限制在0.75%以下 [18] - 代表产品"正瀛智选1号"成立于2022年9月28日，采用中证1000指增策略 [18][19] - 代表产品"正瀛骐骥指数增强1号"成立于2024年11月13日，采用中证1000指增策略 [20] - 代表产品"正瀛骐骥指数增强17号"成立于2024年12月9日，截至2025年8月底该产品今年来超额收益位列量化多头超额收益榜Top3，采用中证2000指增策略 [3][21] 策略执行与风控 - 全复制T0指增产品完全复制指数成分股做底仓，通过模型预测个股日内涨跌进行低买高卖，最小化成分股偏离度和跟踪误差，无行业、风格和多空敞口暴露 [23][24] - 交易系统基于Rust架构，配备境内高频交易链路，通过机器学习模型进行实时交易决策，策略日内敞口控制在±20%左右 [23][24] - 在原有Barra风控框架基础上，日内进一步引入策略流动性等多维度风险控制条件，产品持仓结构呈现均衡化特征 [18] 市场表现与荣誉 - 公司旗下产品"正瀛骐骥指数增强17号"今年来超额收益达***%，位列量化多头超额收益榜Top3 [3] - 2022年在中泰证券杯中证金牛第二届私募大赛中获得市场中性策略第1名 [27] - 2023年在广发证券半年度榜中获得市场中性重量组第1名 [27] - 2024年在中泰证券中证金牛第三届私募大赛中获得市场中性策略（高换手）第1名（半年度） [27]