夏日经济带动济南文旅市场 - 济南开启"清凉模式"，推出丰富玩水消暑项目，带动"夏日经济"热力十足 [1] - 泉水浴场日均接待量达1000人次，是国内唯一以天然泉水为水源的开放式浴场，水温常年18℃ [1] - 龙鼎滨水公园成为市民纳凉好去处，设置树荫绿道、浅水区阶梯景观和小型沙滩，吸引大量家庭游客 [1][3] 水上娱乐项目全面升级 - 济南融创水世界5月底开放，新增室外戏水空间，拥有2500m²巨浪湾等项目和互动演艺节目 [3] - 济南方特推出《飞跃河谷》《仙岛漂流》等刺激水上项目 [5] - 欧乐堡水世界打造6大主题区、30+水上项目，包括10+项亚洲顶级设备，推出系列主题活动 [5] 新增文旅项目丰富市场供给 - 九顶塔第22届泼水节6月13日开幕，引入西双版纳特色 [6] - 济南园博园欢乐世界水上乐园6月14日开业，为市场增添新供给 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位众多，包括中泰证券、中国人保资管等多家机构及个人投资者 [2] - 活动时间为2025.5.30、6.03、6.05，地点在深圳、上海 [2] - 上市公司接待人员为信披与投关工作小组成员 [2] 公司业务相关标准及情况 - 按存货成本账面价值与可变现净值测算存货跌价准备，存货按成本与可变现净值孰低计量 [3] - 2025年1 - 4月累计实现合同销售面积39.6万平方米，同比增加11%；合同销售金额61.4亿元，同比增加2%，销售分布在一二线核心城市 [3] 公司财务相关情况 - 维持总体债务规模稳中有降，2024年末综合融资成本为3.62%，较年初压降29个BP [4] - 股份公司每年获批华侨城集团公司委贷额度400亿元，借款利率不高于同期向金融机构借款利率 [4] 公司业务举措 旅游业务 - 创新经营理念，更新存量项目，主题公园聚焦“城市IP娱乐主场”，酒店“因店施策”，自然人文景区打造特色住宿、植入游乐设施 [4][5] - 创新产品与打法，研发“水公园 +”“家庭娱乐中心”产品，关注新欢乐谷项目拓展，酒店开拓有限服务酒店产品体系、探索代建机会，自然人文景区形成标准化运营管理体系和服务组合方案 [5] 地产拿地 - 以周转去化为考量，聚焦一线核心城市和部分强二线核心城市核心区域招拍挂机会 [6] 地产产品设计 - 构建“需求洞察 - 技术迭代 - 品质兑现”全周期价值体系，打造“侨城好房子” [6] - 坚守中高端品质地产定位，参与保障性住房建设，如深圳东岸雅居项目是大湾区保障房品质升级样本 [6][7] 集团增持情况 - 2024年下半年华侨城集团完成一轮增持，累计增持公司股份64,877,064股 [7] - 未来加强市值管理，鼓励增持，开展股份回购 [7]

缙云洋潭头片区城市设计竞赛启动 - 浙江省丽水市缙云县人民政府主办"缙云县洋潭头片区城市设计竞赛"，向国内外机构征集设计方案，旨在打造缙云山水公园城市名片、浙江典范和中国样板 [1] - 竞赛以洋潭头片区为核心设计范围，面向具备相关设计经验的国内外机构开放报名，接受独立法人企业或机构及联合体形式参赛 [2] 缙云县城市规划背景 - 缙云县作为丽水市"北大门"，拥有"八山一水一分田"的生态格局，是典型生态山城 [1] - 缙云县已启动新一轮城市规划编制，将"山水公园城市"作为提升城市品质、焕发城市活力的重要发力点 [1] - 洋潭头片区是缙云县中心城区重要片区，拥有良好自然生态基础和人文历史积淀，好溪穿越后陈山、紫薇山形成山水环抱滨水空间 [1] 项目定位与目标 - 项目旨在挖掘片区自然禀赋与人文资源，构建山水、人文、城市和谐共生的空间格局 [2] - 目标打造具有全国示范意义的"山水公园城市"新标杆 [2] - 洋潭头片区串联老城区历史文化与新城区现代活力，承担连接城市功能板块、统筹空间协调发展的关键作用 [1]

核心观点 - 北京欢乐谷玛雅海滩水公园以安全水质、全龄友好设备、极致服务和沉浸式演艺为核心竞争力，打造京城玩水新地标 [1][2][4][7][9][12][14] 水质安全 - 采用珍珠岩过滤技术，确保水质先进安全 [2] - 水体循环频率高，成人项目每2小时循环一次，儿童项目每30分钟循环一次 [2] - 每2小时监测水池余氯、PH、浊度、温度等数据，保障水质安全友好 [2] 全龄友好设备 - 配备13台人气TOP级游乐设备、26条滑道、35个高品质水上娱乐项目，覆盖全年龄段需求 [4] - 国内首台激流过山车提供极速离心力挑战，吸引追求刺激的游客 [4] - 超级大喇叭等设施带来水上冒险体验，欢乐水寨、迷你滑道、奇趣水屋等儿童友好设施增强亲子互动 [4] 沉浸式度假体验 - 近万平玛雅海滩、无边际泳池及400米丛林秘境漂流营造度假氛围 [7] - 玛雅海滩结合山海景观与落日余晖，无边际泳池以"克莱因蓝"成为网红打卡点 [7] - 400米丛林漂流提供"gapday"式休闲体验，吸引潮流青年社交传播 [7] 极致服务细节 - 全园1/3区域覆盖遮阳棚+雾森降温系统，提升夏季游玩舒适度 [9] - 设置家庭淋浴区，满足亲子家庭私密洗浴需求 [9] - 提供VIP定制服务，包括专属入园、凉亭及个性化餐饮推荐 [9] - 铺设弹性防滑地砖，保障游客行走安全 [9] 交通与演艺联动 - 地铁7号线直达，联动北京欢乐谷形成"微度假生态圈"，实现"白天玩水+夜晚休闲"沉浸体验 [12] - 水上飞人、水花巡游等演艺活动带来"野性""热辣"感官体验 [12] - 夜间灯光与水幕光影打造奇幻水上不夜城，延长游客停留时间 [12]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收3.399亿美元，较去年同期的3.377亿美元增长0.7% [16] - 调整后EBITDA为1.173亿美元，去年同期为1.228亿美元 [16] - 同店销售额下降5.6%，对利润造成1900万美元的不利影响 [16] - 薪资成本减少800万美元，维修、保养、用品和服务成本减少约300万美元 [17] - 资本支出2500万美元，其中1400万美元用于增长计划，100万美元用于新建设施，1200万美元用于维护 [18] - 净债务为12亿美元，银行信贷工具净杠杆率为2.9 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务保持稳定，联赛业务实现低个位数增长，活动业务出现高个位数下滑 [16] - 第三季度可比食品销售额增长1%，食品总销售额同比增长8% [13] - PBA上周日季后赛首轮转播收视率同比增长103% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 加利福尼亚州占总销售额的21%，贡献了近50%的同店销售额下降，主要是由于洛杉矶市场疲软和企业活动业务两位数下滑 [17] - 4月，波士顿、迈阿密和新泽西的销售团队实现正增长，其他几个销售团队接近持平 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司积极调整业务，以应对不确定性并实现增长，通过增加联赛业务填补可用球道容量 [7][8] - 推出夏季季票预售，吸引消费者，预计将带动客流量和销售额增长 [13] - 与CW达成多年媒体转播权协议，将增加PBA赛事的播出，同时计划宣布更多合作伙伴，加强PBA的财务基础 [13][14] - 继续进行收购，4月以3000万美元收购佛罗里达州巴拿马城海滩的Shipwreck Island，看好其长期潜力 [18] - 计划在今年完成75家门店的品牌重塑，提升品牌形象和市场竞争力 [56] - 加强市场营销和销售团队建设，提高销售效率和客户转化率 [87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济不确定性和科技行业裁员对公司西海岸的线下企业业务造成了暂时的不利影响，但认为这是短期挑战，预计未来情况将改善 [7][22] - 消费者转向本地高价值娱乐，公司有望受益于这一趋势，夏季季票销售情况良好是积极信号 [7][10] - 尽管当前面临挑战，但公司对本财年实现正增长充满信心，将继续保持过去十二年的持续收入增长势头 [11] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中可能会做出前瞻性陈述，这些陈述不保证未来业绩，存在风险和不确定性 [4] - 公司可能会讨论非GAAP财务指标，相关GAAP财务指标和差异调节可在公司网站上找到 [5] 问答环节所有提问和回答 问题: 本季度散客与企业业务趋势，以及当前经济不确定性下公司业务模式的历史韧性 - 公司曾经历类似宏观逆风，企业会削减娱乐支出，此次科技行业裁员和减少企业活动在意料之中，且这种情况是暂时的，预计今年第三或第四季度企业业务将恢复 [22][23][26] - 零售业务持平，联赛业务低个位数增长，线下企业业务在11月至3月期间大幅下滑，但4月以来情况有所改善，夏季季票销售表现出色 [27][28] 问题: 公司近期费用灵活性、多年度计划优先级以及并购机会 - 公司每季度薪资成本减少800多万美元，维修、保养、用品和服务成本减少约300万美元，预计在6月和9月季度将看到更大效益 [31] - 4月完成3000万美元的并购交易，认为市场价格下降，活动增加，预计夏季并购活动将活跃 [32][33] 问题: 与上一次电话会议相比，第三季度同店销售额未达预期的原因 - 企业业务在2月和3月急剧恶化，加利福尼亚州的企业业务受火灾影响持续下滑，该业务在本季度占比20%，7月起情况将好转 [39][40] 问题: 取消业绩指引的原因以及在不确定环境下回购股份而非减少债务的决策 - 公司业务周期短，难以对未来一个月的情况做出预测，因此难以提供有意义的业绩指引 [46] - 管理层对本季度表现满意，通过良好的费用控制和业务调整，在营收下滑的情况下，EBITDA仅适度下降 [46] - 夏季季票销售和新开业的水上公园将对业务产生积极影响 [48] 问题: 品牌重塑计划的进展以及与资本投资纪律的平衡 - 自年初以来已完成15家门店的品牌重塑，计划年底完成75家，成本较低且效果显著，能增加客流量和提升品牌影响力 [56][57] - 公司将继续推进品牌重塑，同时在资本投资上采取更谨慎的态度 [56] 问题: 食品和饮料业务的表现以及平板电脑对销售趋势的影响 - 食品业务表现良好，同店销售额增长，总销售额高个位数增长，饮料业务将通过创新和推出新产品来提升业绩 [60][63] - 平板电脑使每张账单平均增加7%，公司将继续推广并加强食品业务 [67] 问题: 企业活动业务削减的原因以及是否与关税问题有关 - 企业活动业务下滑因市场而异，东海岸和西海岸差异较大，科技行业对宏观负面消息反应更敏感，预计这不是长期趋势 [73][74] - 公司通过让销售人员返回办公室、邀请客户实地考察等方式提高转化率，夏季企业业务占比将下降，预计第四季度市场噪音将减少 [75][77] - 关税对公司产生了重大影响，导致部分租赁谈判取消，资本支出减少约1亿美元 [78] 问题: 水上公园和家庭娱乐中心的年度贡献以及季节性特点 - 水上公园主要在6 - 8月产生收入，目前三家水上公园预计在该期间贡献超过3000万美元的收入 [83] - 家庭娱乐中心全年有收入，50%以上集中在6 - 9月学校放假期间 [84] 问题: 除夏季季票销售外，消费者转向本地娱乐的其他数据支持 - 公司旗舰水上公园Raging Waves的季票销售额也有显著增长，表明消费者倾向于本地娱乐 [86] 问题: SG&A支出情况以及未来成本结构的预期 - 本季度SG&A支出因非现金费用增加500万美元，预计未来SG&A支出将下降，公司优先考虑在维持SG&A支出持平或下降的同时实现营收增长 [96][97] 问题: 2026财年公司成本预期以及员工市场情况 - 公司有4亿美元的薪资成本，会有一定的通胀因素，6亿美元的非薪资相关费用将通过提高效率和规模采购来降低 [99][100] - 品牌重塑旨在打造单一品牌，提高成本结构效率 [101]