下周新股申购安排 - 2026年A股首批新股将于下周申购，共2只，均在1月6日（周二）进行申购 [1] - 科马材料将在北交所申购，申购代码920086，发行价11.66元/股，发行市盈率14.20倍 [2] - 至信股份将在沪市主板申购，申购代码732352，发行价待定 [2] 科马材料公司概况 - 公司是工信部专精特新“小巨人”企业和浙江省“隐形冠军”企业 [2] - 主营业务为干式摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、生产及销售，深耕传动摩擦材料行业二十余年 [2] - 客户包括采埃孚（嘉兴）、法士特伊顿、福达股份等国内主要离合器生产企业 [2] - 产品应用于中国重汽、一汽解放、东风汽车、沃尔沃、标致汽车、问界汽车等众多知名品牌 [2] 科马材料财务表现 - 2022年至2024年，营业收入分别为2.02亿元、1.99亿元、2.49亿元 [3] - 2022年至2024年，净利润分别为0.42亿元、0.50亿元、0.72亿元 [3] - 公司管理层初步预测，2025年营业收入同比增长0.39%至12.44% [3] - 公司管理层初步预测，2025年净利润同比增长14.63%至34.21% [3] 至信股份公司概况 - 公司是国内汽车冲焊零部件核心供应商 [4] - 主营业务为汽车冲焊件以及相关模具的开发、加工、生产和销售 [4] - 依托14个生产基地在全国主要汽车产业集群深度布局，实现对主机厂的快速响应与高效配套 [4] - 通过子公司掌握从模具设计到产线集成的全栈技术能力 [4] - 深度绑定吉利、长安、比亚迪、理想等头部自主品牌及宁德时代等核心Tier 1，客户集中度高 [4] 至信股份发行与财务表现 - 本次公开发行股票数量为5666.67万股，网上发行申购上限为18000股，顶格申购需配沪市市值18万元 [4] - 2022年至2024年，营业收入分别为20.91亿元、25.64亿元、30.88亿元 [4] - 2022年至2024年，净利润分别为0.71亿元、1.32亿元、2.04亿元 [4] - 公司管理层初步预测，2025年营业收入同比增长26.30%至31.16% [4] - 公司管理层初步预测，2025年净利润同比增长25.02%至29.92% [4] 2025年A股新股市场表现 - 2025年A股新上市企业数量合计116家 [4] - 116只新股在上市首日全部实现上涨，平均涨幅达259.33% [4] - 其中104只新股首日涨幅超过100% [4] - 首日涨幅在300%以上的新股有35只 [5] - 大鹏工业是全年涨幅最大的新股，上市首日暴涨1211.11% [5] - 有9只新股的首日收盘单签浮盈超过5万元 [5] - 出现沐曦股份和摩尔线程2只单签浮盈分别为36万元和24万元的“大肉签” [5] - 沐曦股份-U发行价104.66元，上市首日涨幅692.95%，单签盈利362,621元 [6] - 摩尔线程-U发行价114.28元，上市首日涨幅425.46%，单签盈利243,108元 [6]

公司首次公开发行股票概况 - 公司计划公开发行股票5666.6667万股，占发行后总股本的25% [1] - 初始战略配售数量为1133.3333万股，占本次发行数量的20% [1] - 公司高级管理人员和核心员工通过专项资管计划参与战略配售，认购数量不超过本次发行数量的10%（即566.6666万股），认购金额合计不超过4909万元 [1] - 初步询价日期为2025年12月30日，申购日期为2026年1月6日，发行后将在上交所主板上市 [1] 公司主营业务与历史 - 公司主营业务为汽车冲焊件以及相关模具的开发、加工、生产和销售 [1] - 自设立以来，主营业务未发生重大变化，在过去三十余年中始终深耕汽车冲焊件领域 [1] - 公司业务已向上游拓展至模具开发、加工、生产以及自动化生产整体解决方案等领域 [1] 公司财务业绩表现 - 2022年度至2024年度，公司营业收入从20.91亿元增长至30.88亿元，复合增长率为21.52% [2] - 2022年度至2024年度，扣除非经常性损益后归属于母公司股东净利润从5225.21万元增长至1.85亿元，复合增长率高达88.02% [2] - 2025年1-6月，公司营业收入为16.04亿元，扣非后归母净利润为8717.53万元 [2] - 公司业绩呈现稳健增长，具备良好的持续盈利能力 [2] 募集资金用途 - 本次公开发行扣除发行费用后，实际募集资金净额拟投资于四个项目，合计拟投入约13.29亿元 [2] - 具体投资项目包括：冲焊生产线扩产能及技术改造项目（重庆基地）、（宁波基地）、（安徽基地）以及补充流动资金 [2]

公司财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为20.91亿元、25.64亿元和30.88亿元，扣非后归母净利润分别为5225.21万元、1.20亿元和1.85亿元 [2] - 其他收益（主要为政府补助及增值税加计抵减）占营业利润比例分别为28.87%、18.25%和19.45% [2] - 其他业务收入（边角料销售）毛利占比高达35.19%、34.83%和29.19%，尽管收入占比低于10% [2] 应收账款与存货风险 - 2024年末应收账款净额达11.33亿元，占资产总额29.90%，其中哪吒汽车项目导致坏账损失2533.62万元 [2][3] - 存货跌价损失从2022年3653.74万元增至2024年7261.26万元，主要因哪吒汽车项目相关存货减值 [3] - 预期信用损失逐年上升，2024年达7941.79万元 [2] 生产与用工模式 - 劳务派遣比例从2022年21.24%降至2024年5.79%，人数从606人减少至221人 [1][4] - 外协加工占比持续提升，2024年达4.60%，涉及表处理、冲焊及激光切割等业务 [4] 客户与供应商关系 - 长安福特及其关联方同时为前五大客户和供应商，2022年为其第一大供应商（采购冷卷/冷板） [4][5] - 冲焊零部件收入占比超90%，毛利率从2022年12.98%提升至2024年15.98%，因原材料降价及降本增效 [4] 业务结构 - 主营业务中冲焊零部件收入占比稳定在90%以上 [4] - 其他收益主要依赖政府补助及税收优惠 [2]

公司IPO进程 - 重庆至信实业股份有限公司沪市主板IPO于2025年6月获得受理 拟融资金额13.29亿元 [1][3] - 公司成立于1995年 相比同行业可比上市公司资本布局出现掉队现象 [1][6] - 募集资金将用于冲焊生产线扩产能及技术改造项目(10.29亿元)和补充流动资金(3亿元) [4] 财务表现 - 2022-2024年营业收入分别为20.91亿元、25.64亿元、30.88亿元 归属净利润分别为7069.1万元、1.32亿元、2.04亿元 [4] - 2022-2024年合并资产负债率分别为61.51%、59.97%、58.42% 显著高于同行业可比公司均值(50.53%、48.53%、47.12%) [7] - 公司解释高负债率主要由于融资渠道单一 依靠银行借款进行生产基地建设和业务扩张 [7] 应收账款情况 - 2022-2024年末应收账款账面价值分别为8.63亿元、9.29亿元、11.33亿元 占流动资产比例分别为55.68%、52.18%、57.42% [4] - 专家指出应收账款持续增长会导致资金周转速度减慢 并增加坏账风险 [5] 客户集中度 - 2022-2024年前五大客户销售额占比分别为73.86%、79.77%、74.82% 客户集中度较高 [9] - 主要客户包括长安汽车、吉利汽车、蔚来汽车、理想汽车、比亚迪等知名厂商 [9] 公司治理结构 - 实控人陈志宇、敬兵夫妇合计控制公司83.75%的表决权 [8] - 专家认为高比例控制权有利有弊 可能影响公司治理透明度和投资者利益保护 [8]