公司核心危机 - 公司面临的不仅是债务危机，更是其赖以生存的外部国资信用背书和内部精英治理模式的同时坍塌 [3][6] - 第一大股东深圳地铁派出的新任董事长辛杰在任职仅九个月后神秘失联，严重动摇了市场对公司国资背景稳定性的信心 [10][12] - 原总裁祝九胜被采取强制措施，其涉及在建设银行期间可能存在的利益输送及通过影子公司操控百亿资金的传闻，彻底破坏了公司三十年积累的稳健透明形象 [18][20][22] 财务状况与偿债压力 - 公司总负债高达8,729亿元，其中有息负债为3,642亿元，一年内需偿还的债务在1,553亿元至1,578亿元之间，而账面现金不足700亿元 [26][27] - 衡量短期偿债能力的现金短债比仅为0.55，现金不足以覆盖一半的短期债务，今年12月还有一笔58.71亿元的债券需要兑付 [27][29] - 2024年上半年公司净亏损116亿元，相当于每日亏损近2亿元，销售额同比暴跌45.7%，经营性现金流为负30亿元，核心业务持续失血 [29] 资产出售与未来前景 - 为应对流动性危机，公司上半年通过出售商场和仓库回笼资金40.9亿元，并有64个总货值达785亿元的项目待售 [31] - 出售的资产不仅包括普通地产项目，更涉及曾被寄予厚望的第二增长曲线，如万纬物流、泊寓长租公寓和印力商业，此举被视为饮鸩止渴 [31][33] - 尽管短期内因国资背景可能避免硬着陆，且2027年前无境外债到期压力，但公司已失去行业标杆地位，未来将面临国资管控与市场化效率平衡等长期挑战 [35][37][39] 内部管理动荡 - 公司近期进行组织架构调整，将七大区域公司改为十六个地区公司直接向总部汇报，此举被视为高管出事后被动应急、堵塞管理漏洞的措施 [24] - 接替辛杰的新董事长黄力平自愿放弃董事酬金，其核心任务被解读为利用国资背景稳住金融机构，为资产出售争取时间，而非改善公司经营 [33][35]

财务表现与债务管理 - 2025年上半年实现营收1053亿元，其中销售收入近700亿元[1] - 销售回款率超100%，大宗交易签约金额超60亿元，盘活存量资源回款近60亿元[1] - 2023年以来累计盘活可售货值近800亿元，完成243.9亿元公开债偿还，2027年前无境外公开债到期[1] 业务运营与产品战略 - 上半年高质量交付超4.5万套房屋，超50个项目实现"交付即交证"[2] - 多地项目开盘去化率超90%，成都、温州、天津等项目首开去化率超90%[1][2] - 2022年以来新项目投资兑现度达85%，平均销售毛利率达16%[2] 经营服务业务发展 - 经营服务业务全口径收入284亿元，万物云实现营收182亿元[1][3] - 长租公寓运营超27万间，超13万间纳入保障性租赁住房，服务企业客户超6200家[3] - 商业业务整体出租率超93%，物流业务服务收入同比增长43%[3] 科技应用与创新 - 图纸大模型服务内外部项目超1000个，为近百家行业伙伴提供线上审图服务[4] - 无人机和360摄像头累计完成智能巡检超32万次[4] - "飞鸽"工单系统覆盖超3000个住宅项目，泊寓项目前台GOP利润率长期保持在89%以上[4] 战略合作与生态建设 - 与深圳地铁置业集团签署租赁运营合作框架协议，深化住房租赁领域合作[5] - 与深铁集团合作开展全球首例机器人自主地铁配送试点，探索TOD开发、商业运营等多领域合作[5] - 产品能力、多场景服务能力及科技应用能力构成核心竞争力[5]